國有企業(yè)放下身段戀上新三板？家數正有上升之勢？

這確實(shí)是新三板市場(chǎng)出現的新動(dòng)向：國有企業(yè)在三板掛牌的熱度持續增加。截至今年3月31日，新三板掛牌的國有企業(yè)僅47家，但至9月13日，新三板掛牌企業(yè)當中明確有國資背景的企業(yè)已高達149家。這也意味著(zhù)，不到半年的時(shí)間里，多達102家國有企業(yè)在新三板掛牌。

國企為何也會(huì )愛(ài)上新三板？在業(yè)內人士看來(lái)，一是隨著(zhù)新三板的不斷擴容，對各類(lèi)企業(yè)的吸引力在不斷增加，目前股轉系統已擁有3500余家掛牌企業(yè)，完全有望成長(cháng)為綜合性的證券交易市場(chǎng)；二是部分省市已將新三板作為證券化的一個(gè)工具提出，新三板為國有企業(yè)登陸資本市場(chǎng)提供了一個(gè)有效渠道；三是分層制度呼聲已久，政策紅利有望在明年釋放。

國有企業(yè)掛牌三板熱度增加

伴隨著(zhù)國有企業(yè)改革深入，越來(lái)越多的國有企業(yè)在新三板掛牌。一個(gè)明顯跡象是，今年二季度以來(lái)，有超過(guò)100家國有企業(yè)在新三板掛牌。

東方證券新三板研究段軍芳表示，越來(lái)越多的國有企業(yè)登陸新三板市場(chǎng)，折射出一個(gè)信號：新三板不再單純只是小微企業(yè)的舞臺，也不再只是“屌絲”企業(yè)的平臺，股轉系統在擁有3500余家掛牌企業(yè)之后，有望成長(cháng)為綜合性的證券交易市場(chǎng)。

不過(guò)上海美談投資咨詢(xún)有限公司總經(jīng)理王進(jìn)則認為，事實(shí)上，絕大多數國有企業(yè)并不具備在主板上市的資質(zhì)，選擇在新三板上市也不足為奇，因為他們本身沒(méi)有太多的選擇余地。

申萬(wàn)宏源(000166,股吧)首席新三板分析師李筱璇向記者稱(chēng)，國企掛牌三板熱度提升出現在今年二季度，按時(shí)間倒推，去年四季度這些企業(yè)便開(kāi)始著(zhù)手準備掛牌三板，這一時(shí)間點(diǎn)也剛好是新三板市場(chǎng)慢慢得到市場(chǎng)認可的時(shí)間。此外，國企掛牌三板熱度急劇上升亦與當下國企改革大的背景相吻合。

李筱璇特別提到，“我之前翻看過(guò)地方政府在十二五規劃中將國有資產(chǎn)證券化作為一個(gè)指標，其中，部分省市就將新三板作為證券化的一個(gè)工具提出。今年是十二五的最后一年，在IPO暫緩的前提下，新三板是為國有企業(yè)登陸資本市場(chǎng)提供了一個(gè)有效渠道。”

針對國有企業(yè)在近兩個(gè)月于新三板掛牌的原因，王進(jìn)分析稱(chēng)，伴隨著(zhù)新三板上市企業(yè)數的大幅增加，該市場(chǎng)企業(yè)質(zhì)量的增加，新三板逐漸受到業(yè)內的認可。一些不符合主板上市資格的國有企業(yè)，又想走資本市場(chǎng)的道路的話(huà)，在這兩個(gè)月來(lái)比較容易做決策，因為相對新三板剛推出時(shí)的認可度，此時(shí)的認可度和市場(chǎng)規范性都有了很大的提高。

李筱璇表示，例如國企改革步伐較快的廣東省，9月15日，廣東省國資委負責人就《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》透露，圍繞國企改革，2015年內將有13家廣東省屬試點(diǎn)企向“新三板”報送申請資料，從而以點(diǎn)帶面，促進(jìn)企業(yè)改革發(fā)展。

補貼非但沒(méi)取消反而個(gè)別有增

早在去年11月27日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于清理規范稅收等優(yōu)惠政策的通知》。該份《通知》出臺，曾一度流傳新三板補貼政策將被取消的聲音。甚至有業(yè)內人士預測，政府對于新三板掛牌的補貼政策可能就此結束。

隨后在今年5月11日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于稅收等優(yōu)惠政策相關(guān)事項的通知》，明確了各地與企業(yè)已簽訂合同中的優(yōu)惠政策將繼續有效。提到去年11月推出的專(zhuān)項清理將待另行部署后進(jìn)行。新三板企業(yè)所享受的優(yōu)惠政策得以延續，業(yè)內人士及有計劃掛牌三板的企業(yè)松了一口氣。

但據上海美談投資咨詢(xún)有限公司總經(jīng)理王進(jìn)了解，其對接業(yè)務(wù)的多數新三板掛牌企業(yè)，多數到現在仍沒(méi)有收到補貼的費用。

王進(jìn)表示，因為申請補貼到發(fā)放補貼首先有相應的流程，此外涉及金額數目較大，所以很難立即到賬。至今已經(jīng)拿到補貼的新三板企業(yè)仍是少數。

東方證券新三板研究段軍芳表示，新三板的補貼非但沒(méi)有取消個(gè)別市縣區還有上漲的苗頭。

據了解，截至目前，全國已有27個(gè)省市的180多個(gè)縣區、園區對新三板掛牌實(shí)施財政補貼等獎勵措施，金額從30萬(wàn)元到200萬(wàn)元不等。此外，由于省、市、區三級的獎勵或補貼政策可層層疊加，部分在新三板掛牌的企業(yè)累計可獲得的獎勵金額甚至超過(guò)300萬(wàn)元。

以黑龍江省大慶市為例，省級獎勵為200萬(wàn)元，大慶市高新區獎勵為120萬(wàn)元，在黑龍江大慶市高新區的企業(yè)掛牌新三板后最高可獲得的獎勵金額為320萬(wàn)元。

王進(jìn)表示，如果一家企業(yè)沖著(zhù)補貼而掛牌新三板，在我們做具體業(yè)務(wù)的人看來(lái)，也不是資質(zhì)非常好的企業(yè)。所以，補貼不應成為一個(gè)對于新三板的輿論重點(diǎn)。

政策空間有望在明年出現

原本有望在今年推出的分層制度，在A(yíng)股市場(chǎng)震蕩之際，也有滯后的跡象。業(yè)內人士的一個(gè)重要共識是：新三板目前最大而且是唯獨的一個(gè)不足之處就是，流動(dòng)性嚴重不足。

段軍芳分析指出，新三板目前的融資功能并不差，只是交易功能“瘸腿”。但是，是否考慮需要激活新三板的交易功能，是需要綜合考慮A股市場(chǎng)的情況的。

“如果激活新三板的交易功能，將對A股市場(chǎng)沖擊很大，可謂將A股的水引向了新三板。此外，小微企業(yè)容量小，如果新三板過(guò)熱，會(huì )出現A股的問(wèn)題還沒(méi)解決，新三板再垮掉的狀況。所以，在A(yíng)股市場(chǎng)震蕩之際，新三板政策方面小步慢走是合理的”，段軍芳表示。

新三板業(yè)內人士預計，估計明年上半年或中期新三板市場(chǎng)將迎來(lái)政策空間。因為，我們普遍預測，A股市場(chǎng)將于今年10月企穩，隨后于明年走勢開(kāi)始上升。屆時(shí)，新三板也將迎來(lái)一些新制度政策的推出。