大手筆投資股市、理財的新三板掛牌公司不在少數。據21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統計，今年以來(lái)截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，以“閑錢(qián)”做投資十分常見(jiàn)，“閑錢(qián)”的來(lái)源一般為自有資金及募集資金。

A股上市公司熱衷利用閑錢(qián)炒股、理財，新三板掛牌公司也不例外。

近日，以研發(fā)創(chuàng )新藥為主業(yè)的生物制藥公司仁會(huì )生物（830931）就因利用募集資金炒股成為業(yè)內關(guān)注的焦點(diǎn)，公司2015年上半年營(yíng)業(yè)收入為0，但因投資利用部分閑置資金投資獲得1.07億元凈利潤。更令人驚訝的是，根據公開(kāi)信息，仁會(huì )生物董事長(cháng)桑會(huì )慶曾有六年的基金和證券從業(yè)經(jīng)歷，其在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)“募集資金中，公司投入到股市的資金只有一個(gè)億”。

大手筆投資股市、理財的新三板掛牌公司不在少數。據21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統計，今年以來(lái)截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，以“閑錢(qián)”做投資十分常見(jiàn)，“閑錢(qián)”的來(lái)源一般為自有資金及募集資金。

部分業(yè)內人士指出，掛牌公司炒股、理財無(wú)可厚非，但體現了新三板市場(chǎng)融資結構的不平衡，一些公司融資額超出所需，另一些公司融資遇冷。

“監管層對于新三板募集資金的用途的規定并不嚴格，直接導致掛牌公司拿募集資金去炒股、理財沒(méi)有太多的限制，而且新三板小公司居多，拿募集的資金去做并購的欲望并不強烈。”廣證恒生新三板研究團隊一位負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

122家公司熱衷理財

9月23日，靈鴿科技（833284）發(fā)布公告稱(chēng)，公司根據資金預算使用情況，在確保正常經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金及資金安全的情況下，使用部分自有閑置資金擇機購買(mǎi)低風(fēng)險的理財產(chǎn)品，以提高流動(dòng)資金的使用效率，增加公司收益；擬使用單筆不超過(guò)500萬(wàn)元、同時(shí)累計不超過(guò)1000萬(wàn)元的自有閑置資金進(jìn)行理財；公司用于投資理財產(chǎn)品資金均為公司自有閑置資金，公司承諾不使用募集資金直接或者間接進(jìn)行此類(lèi)投資。

包括靈鴿科技在內的多數公司都指出兩方面的投資影響：一是購買(mǎi)理財產(chǎn)品是確保公司日常運營(yíng)所需流動(dòng)資金和資金安全的前提下實(shí)施的，不影響公司日常資金正常周轉需要，不影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的正常發(fā)展；二是通過(guò)適度的理財產(chǎn)品投資，提高資金使用效率，能獲得一定的投資收益，有利于進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jì)水平，為公司和股東謀取更好的投資回報。

據21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統計，今年以來(lái)截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，資金來(lái)源自有資金及募集資金。在6月以來(lái)發(fā)布的公告中，恒光股份（831359）、配天智造（832223）、成大生物（832705）、達瑞生物（831550）、中興通科（832041）五家公司擬投資額最大，分別擬投資理財產(chǎn)品金額不超過(guò)8億元、3.2億元、3億元、2.78億元、2.5億元、2億元，

此外，擬投資理財產(chǎn)品不超過(guò)3000萬(wàn)元的新三板掛牌公司也有35家。

上述掛牌公司的風(fēng)險偏好度各不同。擬投資額為8億元的恒光股份就表示，投資銀行為與公司有多年合作的中國建設銀行、招商銀行及農業(yè)銀行(601288,股吧)，產(chǎn)品類(lèi)型為謹慎型、穩健型或平衡型理財產(chǎn)品。“低風(fēng)險理財產(chǎn)品投資收益高于同期銀行存款活期利息，同時(shí)相對于股票投資等風(fēng)險較低。”配天智造則表示。

風(fēng)險偏好高者，如仁會(huì )生物就曾豪擲一億元投資股票市場(chǎng)。在6月以來(lái)資本市場(chǎng)的調整之下，高風(fēng)險投資者受到一定程度的影響。仁會(huì )生物董事長(cháng)桑會(huì )慶就在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：“公司自7月股災以來(lái)雖然收益受到了一些損失，但并沒(méi)有發(fā)生本金上的虧損，而且還保留了一部分投資收益。”

部分公司則因為市場(chǎng)的調整而暫停投資步伐。

騰遠食品（831116）在今年3月30日曾發(fā)布公告稱(chēng)，擬購買(mǎi)中低風(fēng)險的銀行理財產(chǎn)品、由公募基金管理公司發(fā)行的貨幣基金。不過(guò)9月23日，公司信息披露人馬志剛對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“公司有比較充沛的閑置資金，我們有一部分資金確實(shí)計劃有這方面的投資，但至今公司還沒(méi)有使用。”至于原因，馬志剛表示，“市場(chǎng)有一點(diǎn)波動(dòng)，這是來(lái)自股東的資金，還是需要考慮收益的”。

理財風(fēng)靡背后

部分初嘗融資甜頭的新三板掛牌公司，在手握大量現金的情況下，并未將資金投資于公司主業(yè)，而是選擇理財、炒股，一定程度上受到市場(chǎng)質(zhì)疑。

除了仁會(huì )生物外，另一個(gè)較為典型的案例是達瑞生物（832705）。8月31日公司公告稱(chēng)，擬使用不超過(guò)募集資金總額人民幣 2.78億元的資金適時(shí)購買(mǎi)以商業(yè)銀行為發(fā)行主體的安全性高、短期（不超過(guò)一年）的保本保收益型銀行理財產(chǎn)品。而就在今年7月初，公司剛剛向9名特定對象定向發(fā)行股票351.11萬(wàn)股募集2.78億元。

“掛牌公司融到錢(qián)是市場(chǎng)化的行為，融資雙方是自愿的，這是新三板市場(chǎng)融資功能的體現，但在募集資金的使用上，由于股轉公司對于募集資金用途并沒(méi)有明確要求，所以資金的具體使用情況實(shí)際上是缺乏合理的監管的。” 上述廣證恒生新三板研究團隊負責人表示，這是新三板公司紛紛投資理財、證券的比較重要的一個(gè)原因。

根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第 2 號——股票發(fā)行方案及發(fā)行情況報告書(shū)的內容與格式》以及《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票發(fā)行業(yè)務(wù)細則（試行）》，公司應在發(fā)行計劃中披露募集資金用途、董事會(huì )應當說(shuō)明發(fā)行募集資金的用途。但就具體的用途，上述規則并未具體展開(kāi)。

前述研究人士表示，這也是股轉公司權力下放的特點(diǎn)之一，新三板公司的監管應該更多地由券商來(lái)督導，但很多時(shí)候券商的監管并不到位。

除此之外，他還指出理財風(fēng)靡的兩方面原因。一方面，一些掛牌公司的募集資金過(guò)于“富余”，“有的公司本來(lái)現金流很豐富、融資意愿不強，但投資者主動(dòng)找上門(mén)來(lái)，資金量就更充足了，有的則是看到前期市場(chǎng)泡沫，沒(méi)有資金需求也融資”，“閑錢(qián)”多了就去買(mǎi)理財產(chǎn)品、做證券投資；另一方面，不排除一些公司看得比較長(cháng)遠，按圈內人的說(shuō)法，現在是投資的寒冬時(shí)期，一些老板看得長(cháng)遠，想用比較穩妥的方式抵御寒冬。

對于這些公司愿買(mǎi)低收益的理財產(chǎn)品而不愿意用募資額去投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈的公司或者新的項目，上述廣證恒生新三板研究團隊負責人表示，新三板的并購重組市場(chǎng)并不成熟，涉足產(chǎn)業(yè)基金的公司也不多。“首先，中介機構的并購服務(wù)并不如A股那么強大，資源、盡調等都不完善；其次，新三板公司的老板對于這樣的動(dòng)作也會(huì )遲疑，畢竟自身也是小公司，花大錢(qián)去做并購、控股同類(lèi)競爭企業(yè)，風(fēng)險很大，找到財務(wù)數據真實(shí)、合規又符合自身需求的公司并不容易。”他說(shuō)。