7月以來(lái)A股市場(chǎng)的巨幅震蕩，傳導效應已經(jīng)波及到一級市場(chǎng)。盡管如此，數據顯示，8月募資、投資、并購仍穩步發(fā)展，PE/VC機構在積極布局未來(lái)的資本市場(chǎng)。盛世投資總裁張洋表示，在目前保守的情況下，機構更青睞投資自身造血能力和現金流更加強的項目。

對于股市變化對一級市場(chǎng)的影響，張洋認為應該分兩個(gè)層面來(lái)看：首先，是對融資的影響。毫無(wú)疑問(wèn)二級市場(chǎng)下跌會(huì )傳導到一級市場(chǎng)，對于融資的信心會(huì )有所下降，創(chuàng )業(yè)投資基金和創(chuàng )業(yè)投資項目的融資金額和數量都會(huì )有所下降。另一方面，對于投資來(lái)講，卻是非常好的投資機會(huì )。很多偉大的企業(yè)和創(chuàng )投收益神話(huà)都誕生于下行危機中的涅槃重生和低價(jià)投資。

創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)本質(zhì)上是一個(gè)周期性行業(yè)，如果能夠踏準時(shí)點(diǎn)，在低谷的時(shí)候投資，在二級市場(chǎng)高點(diǎn)的時(shí)候賣(mài)出，能夠實(shí)現最大化的投資收益。例如，百度、攜程等優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司，都是在2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后投資出來(lái)的。誰(shuí)敢在那個(gè)時(shí)候投資優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司，誰(shuí)就在2004和2005年納斯達克上市潮中獲益。

此前，高估值和巨額融資的案例比比皆是，張洋稱(chēng)，從數量上來(lái)看這樣的情況肯定會(huì )有所下降，但是由于當下已經(jīng)進(jìn)入了創(chuàng )業(yè)的深水區，尤其是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，贏(yíng)者通吃的情況比互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代有過(guò)之而無(wú)不及，所以本質(zhì)上最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)的高估值和巨額融資的現象并不會(huì )消失。

由于資金基本面發(fā)生了變化，因此創(chuàng )投機構的策略隨之做出了相應的調整。“一方面，創(chuàng )投機構可能會(huì )更加保守，盛世投資目前投資的很多創(chuàng )業(yè)投資基金，都加大力度關(guān)注投資項目的自身造血能力和現金流，這已作為主要的投資衡量指標。另一方面，高回報神話(huà)的退潮使得投資的配置性訴求可能會(huì )有所下降，單純的以追求絕對收益為核心的配置型資金可能會(huì )有所下降，功能性訴求會(huì )有所上升，如政府引導基金配置可能會(huì )增加。需要創(chuàng )業(yè)投資機構和創(chuàng )業(yè)者們，很好地配合和理解投資背后資金的訴求。”張洋說(shuō)。