2014年吸引大量資本涌入的在線(xiàn)教育行業(yè)，在今年雖然關(guān)注度不如去年，但在線(xiàn)教育的巨大潛力依然吸引了大量創(chuàng )業(yè)者進(jìn)入，資本市場(chǎng)的熱情也并未冷卻。

騰訊科技根據公開(kāi)信息統計發(fā)現，截止8月底，今年以來(lái)，共有106個(gè)在線(xiàn)教育項目拿到融資，其中種子輪及初創(chuàng )項目40個(gè)，Pre-A輪5個(gè)，A輪38個(gè)，B輪17個(gè)，C輪4個(gè)，D輪兩個(gè)。其中，K12(指從幼兒園到12年級的教育)及家教O(píng)2O為最火細分領(lǐng)域。

但資本的涌入無(wú)法掩蓋行業(yè)仍處早期階段的事實(shí)，目前在線(xiàn)教育行業(yè)尚無(wú)成熟模式出現，也暫無(wú)誕生標桿性的獨角獸公司。而隨著(zhù)資本市場(chǎng)遭遇動(dòng)蕩，充滿(mǎn)不確定性，創(chuàng )投領(lǐng)域的投融資熱度必將受到影響。

對創(chuàng )業(yè)者而言，講故事、炒概念的做法愈加不可行，燒錢(qián)打仗的方法將難以持續。修煉內功、建立健康的模式是當務(wù)之急，儲備了足夠糧草的創(chuàng )業(yè)公司，才能更加從容的度過(guò)可能到來(lái)的資本寒冬。

K12及家教O(píng)2O最熱門(mén)

根據騰訊科技的統計數據，O2O模式及K12為今年在線(xiàn)教育行業(yè)最熱門(mén)的創(chuàng )業(yè)領(lǐng)域。K12與O2O模式項目各有19個(gè)，二者中，O2O模式得到了資本的更多青睞。

一個(gè)佐證是拿到B輪及以后融資的項目中，O2O模式的創(chuàng )業(yè)公司數量最多。K12項目拿到B輪及以后融資的有5個(gè)，O2O模式的創(chuàng )業(yè)公司拿到B輪及以后融資的有7個(gè)。

更明顯的差異來(lái)自于K12與O2O模式獲得融資的速度，以瘋狂老師為例，這家以家教O(píng)2O為主要模式的創(chuàng )業(yè)公司，在今年6月11日披露獲得騰訊獨投的2000萬(wàn)美元B輪融資，緊接著(zhù)在7月23日，再次宣布獲得鯤翎資本和分享資本投資的2400萬(wàn)美元B輪融資。反觀(guān)K12領(lǐng)域，暫無(wú)團隊有此融資速度。

而隨著(zhù)騰訊投資瘋狂老師，58同城與老師好達成戰略合作，也意味著(zhù)BAT等巨頭開(kāi)始進(jìn)軍家教O(píng)2O領(lǐng)域。

不過(guò)，K12與O2O并非截然分開(kāi)的兩種模式，事實(shí)上，在當前的O2O模式中，很大一部分都瞄準K12階段人群，老師好與瘋狂老師主推的便是中小學(xué)階段家教服務(wù)。

從行業(yè)趨勢來(lái)看，K12無(wú)疑蘊藏著(zhù)巨大市場(chǎng)潛力，而O2O模式則飽受質(zhì)疑，對家教O(píng)2O是否是個(gè)偽命題的爭論也從未間斷?？梢灶A見(jiàn)的是，K12仍將是創(chuàng )業(yè)熱門(mén)領(lǐng)域，而通過(guò)什么方式切下K12的這塊蛋糕，則有多種可能。

另外，寓教于樂(lè )的親子游正成為新的熱門(mén)創(chuàng )業(yè)方向。今年以來(lái)，已有麥淘親子游、童游等親子游項目拿到融資。這一寓教于樂(lè )的模式，或將成為在線(xiàn)教育行業(yè)的黑馬。

傳統教育機構投資活躍

在推動(dòng)在線(xiàn)教育融資熱的力量中，投資方是一個(gè)重要角色。而在線(xiàn)教育的這場(chǎng)資本盛宴中，傳統教育機構是一支不容忽視的資本力量。

騰訊科技的統計數據顯示，今年以來(lái)，學(xué)而思集團已投項目6個(gè)，領(lǐng)域涵蓋K12、O2O、出國留學(xué)、兒童早教、智能硬件等領(lǐng)域;新東方已投項目4個(gè)，領(lǐng)域涵蓋K12、智能硬件、兒童早教等領(lǐng)域，另外俞敏洪發(fā)起成立的洪泰基金也投資了一個(gè)語(yǔ)言培訓類(lèi)項目。

從投資階段來(lái)看，傳統培訓機構投資輪次覆蓋天使輪到C輪，例如，新東方與學(xué)而思天使投資學(xué)習類(lèi)智能硬件企業(yè)嘿哈科技，也分別參與了寓樂(lè )灣與輕輕家教的C輪融資。

新東方與學(xué)而思的在線(xiàn)教育投資并無(wú)特定領(lǐng)域，而是涵蓋當前最熱門(mén)的方向，在投資階段上，從早期投資到中后期投資皆有參與。作為傳統培訓機構領(lǐng)頭者的新東方與學(xué)而思通過(guò)投資構筑在線(xiàn)教育護城河意圖明顯。

在傳統培訓機構之外，BAT及互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊成員也是不容忽視的一支資本力量。在今年已經(jīng)公開(kāi)的在線(xiàn)教育投融資信息中，BAT三巨頭、雷軍(微博)旗下的順為基金以及58同城均在此行業(yè)有所涉獵。

其中，騰訊獨投家教O(píng)2O瘋狂老師;百度1億美元投資滬江網(wǎng)，順為基金今年在此行業(yè)已有四筆投資;58同城則戰略投資了老師好。

從金額上看，巨頭對在線(xiàn)教育的投入在加大。百度1億美元投資滬江網(wǎng)的手筆，為今年以來(lái)在線(xiàn)教育行業(yè)最大比投資之一，這也是目前為止BAT在在線(xiàn)教育行業(yè)的最大筆投資。

在傳統教育機構通過(guò)投資建立自己在線(xiàn)教育護城河的思路下，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)巨頭加大在線(xiàn)教育行業(yè)的投資，在線(xiàn)教育行業(yè)將形成傳統教育機構、互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及創(chuàng )業(yè)者三股力量同臺競技的局面。

不過(guò)巨頭加持未必是在線(xiàn)教育玩家的勝出關(guān)鍵，教育行業(yè)的特殊性意味著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)模式和優(yōu)勢很難全盤(pán)復制過(guò)來(lái)，有雷軍、李學(xué)凌(微博)站臺，聲稱(chēng)要砸10億，被寄予成為行業(yè)獨角獸的100教育遭遇挫折便是顯著(zhù)案例。

盡管傳統教育機構與互聯(lián)網(wǎng)巨頭都有競逐這一行業(yè)的意圖，但誰(shuí)將成為最后的贏(yíng)家，仍充滿(mǎn)懸念。

燒錢(qián)模式難持續

價(jià)格戰已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的常用競爭手段，在線(xiàn)教育行業(yè)也未能免俗。無(wú)論是早期的題庫類(lèi)應用還是目前大熱的O2O模式，都需要大量資本投入。

資本對行業(yè)前景的看好使得在線(xiàn)教育行業(yè)融資熱度不退，但值得警惕的是，在行業(yè)整體沒(méi)有取得大的突破，而資本市場(chǎng)本身遭遇寒流的背景下，希冀通過(guò)燒錢(qián)燒出未來(lái)的想法，可能已無(wú)實(shí)現的土壤。

從行業(yè)本身來(lái)看，教育行業(yè)的特殊性意味著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的打法無(wú)法簡(jiǎn)單復制，因此燒錢(qián)只能帶來(lái)一時(shí)繁榮。

上線(xiàn)伊始打出免費的噱頭吸引注意力的100教育已經(jīng)提供了“免費模式行不通”的教訓，其由免費帶來(lái)的繁榮未能持續，團隊內部不同思維的沖突也導致留學(xué)業(yè)務(wù)遭遇動(dòng)蕩。

而燒錢(qián)不是好辦法也已逐漸成為創(chuàng )業(yè)者的共識。老師好CEO李曉濱便認為，“現有教育O2O為了拉新用戶(hù)首先會(huì )全力‘圈名師’，而沒(méi)有考慮過(guò)培養一流師資隊伍的機制和能力，這類(lèi)的短視無(wú)法帶動(dòng)整個(gè)平臺教學(xué)質(zhì)量的提高，長(cháng)遠來(lái)看用戶(hù)也會(huì )逐步失去黏性，并不利于O2O教育的長(cháng)遠發(fā)展。”

同時(shí)，承擔輸血功能的資本市場(chǎng)本身也在遭遇寒流。針對近期資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩對創(chuàng )投的影響，一些投資人對騰訊科技分析，當前宏觀(guān)環(huán)境對早期天使投資的影響不會(huì )很大， B輪和C輪的公司最危險，退出通道和估值都有影響，大量的公司將面臨融資難的問(wèn)題，因為資金的短缺出現死亡潮。尤其現金流為負的公司考驗很大。

對在線(xiàn)教育行業(yè)而言，雖然投融資熱度在今年仍然延續，但在眾多項目中，走到D輪及以后的并不多，在今年，拿到D輪融資的只有猿題庫和一起作業(yè)網(wǎng)兩個(gè)項目，拿到D輪以后融資的項目則為零。

而對大批仍處在D輪之前的在線(xiàn)教育公司，在接下來(lái)的資本寒冬中，如何提升內功、構建合理的盈利模式、告別燒錢(qián)，已成為亟待解決的問(wèn)題。

附：2015年在線(xiàn)教育融資項目圖表(截止8月31日，根據公開(kāi)信息整理，騰訊科技無(wú)法確定具體融資金額)