5月19日，在北京瑞吉酒店客房中，財新記者見(jiàn)到了美國國際數據集團(IDG)創(chuàng )始人帕特里克•麥戈文的遺孀，勞瑞•麥戈文。勞瑞身材高挑，一襲藍裙，頸上的黃金吊墜與一頭梳理密致的金色短發(fā)輝映出德國人特有的干練——一點(diǎn)也看不出她已年過(guò)六旬。

勞瑞記得第一次隨丈夫來(lái)中國是在1982年——當時(shí)他們還在蜜月旅行。之后的33年里，他們先后來(lái)了100多次，撇開(kāi)IDG的《計算機世界》雜志和風(fēng)險投資業(yè)務(wù)不談，勞瑞有個(gè)女兒在中國生活了七年，三個(gè)外孫、外孫女也都是在上海出生，中國幾乎成了他們的另一個(gè)家。

在過(guò)去的20多年里，麥戈文夫婦每次來(lái)中國，都有一個(gè)雷打不動(dòng)的陪伴者——熊曉鴿。熊曉鴿身上燃燒著(zhù)冒險的因子，他原本的理想是當中國的法拉奇，一進(jìn)入新華社實(shí)習就申請到最危險的中東非洲組。但他和麥戈文在1988年的相遇，改變了這位前記者的人生軌跡，在某種程度上，也改變了中國風(fēng)險投資的歷史。IDG原本是一家媒體投資機構，但是機緣巧合，熊曉鴿最后成了IDG資本創(chuàng )始合伙人，中國最早的風(fēng)險投資人，以及如今的IDG全球常務(wù)副總裁兼亞洲區總裁，而麥戈文則成了IDG資本最早的LP(風(fēng)險投資基金的投資人)。

IDG資本后來(lái)有了更多的LP，不過(guò)熊曉鴿與麥戈文夫婦的友誼始終如一。研究人類(lèi)大腦運作的秘密是麥戈文夫婦畢生傾注心血的一個(gè)領(lǐng)域，他們在向麻省理工學(xué)院捐資建設麥戈文人腦研究院后，又先后與清華大學(xué)、北京大學(xué)、北京師范大學(xué)簽署合作協(xié)議，分別投資1000萬(wàn)美元共同建設IDG/麥戈文腦科學(xué)研究院。勞瑞告訴財新記者，在與中國幾所院校的談判與協(xié)作中，熊曉鴿起到了巨大作用。而熊曉鴿說(shuō)，腦科學(xué)研究院是麥戈文一生中最重要的幾件事之一，他希望能幫麥先生把這件事做好。

作為中國風(fēng)險投資的拓荒者，熊曉鴿認識所有互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的風(fēng)云人物。如今風(fēng)云一時(shí)的BAT，IDG資本投過(guò)兩個(gè)。對于錯過(guò)的阿里巴巴，熊曉鴿解釋說(shuō)當時(shí)IDG資本的基金規模不夠，沒(méi)辦法給馬云想要的2000萬(wàn)美元。1999年熊曉鴿就認識了馬化騰，在最近一次與李彥宏共進(jìn)早餐時(shí)，回想當年IDG資本投百度時(shí)中國還只有不到2000萬(wàn)用戶(hù)，兩人都有些唏噓。

熊曉鴿并不怎么愛(ài)提這些事，雖然他和BAT的大佬們都是中國互聯(lián)網(wǎng)20年發(fā)展的受益者，也是這股改變中國的力量的推手之一，但作為投資人，熊曉鴿掛在嘴邊的一句話(huà)是：投資是一門(mén)遺憾的藝術(shù)。

重要的是賭對河流的方向。

找到了“對中國有興趣的人”

熊曉鴿與麥戈文的初遇是在1988年，當時(shí)33歲的熊曉鴿還是一名弗萊徹法律與外交學(xué)院的學(xué)生——他剛從波士頓大學(xué)拿到碩士學(xué)位。同時(shí)他還在美國卡納斯出版公司打工，掙著(zhù)每小時(shí)15美元的工錢(qián)。

當時(shí)卡納斯想在中國出版一本叫做《電子導報》(Electronic Business)的雜志。1988年中秋前夕，雜志已經(jīng)賣(mài)了很多廣告，并在香港完成了制版?？删驮陔s志送印廠(chǎng)之前，卡納斯發(fā)現了一個(gè)問(wèn)題——沒(méi)有刊號，無(wú)法在中國境內合法發(fā)行。

1988年9月，時(shí)任中國國際信托投資公司董事長(cháng)榮毅仁訪(fǎng)美考察，在當時(shí)美國駐華大使、弗萊徹校友溫斯頓•洛德(Winston Lord)的安排下，榮毅仁要到弗萊徹學(xué)院做一次演講。擔任助理編輯的熊曉鴿向他在卡納斯的上司提議，由卡納斯出錢(qián)，演講后舉辦一場(chǎng)餐會(huì )。“當時(shí)我想，如果能請榮毅仁給雜志題個(gè)詞，也許能幫助雜志在中國順利發(fā)行。”熊曉鴿說(shuō)。

這個(gè)想法得到了支持。那場(chǎng)餐會(huì )熊曉鴿有兩大收獲，一是榮毅仁的題詞，并且真的將《電子導報》運進(jìn)了中國;二是認識了美國國際數據集團創(chuàng )始人兼董事長(cháng)麥戈文——麥戈文請熊曉鴿給他和榮毅仁當臨時(shí)翻譯，“事后我們交換了名片”。

說(shuō)話(huà)間，熊曉鴿從手中那本2006年計泓賡版的《榮毅仁傳記》中抽出了一張A4大小，標題為“Dinner in Honor of Mr. Rong Yiren”的餐會(huì )受邀嘉賓名單。在名單的倒數位置，可以看到時(shí)任《電子導報》助理編輯熊曉鴿的名字;而名單的中間段，印著(zhù)麥戈文的名字：“Patrick J. McGovern，International Data Group，Chairman of the Board”。因為在中國合作出版《計算機世界》雜志，麥戈文作為“對在中國做生意有興趣的人”受到了餐會(huì )邀請。用熊曉鴿的話(huà)描述，那是他與麥戈文一次“客套”的相遇。

《電子導報》在中國境內的順利發(fā)行，促使其中文翻譯機構——直屬中國電子部的電子科學(xué)技術(shù)情報研究所，于同年冬天派代表團赴美與卡納斯續簽合作協(xié)議。而該研究所正好也是IDG《計算機世界》在中國的合作出版方。研究所還提出順道見(jiàn)一見(jiàn)同在波士頓的另一位合作伙伴，也就是執掌IDG的麥戈文。于是熊曉鴿和他的上司，就陪同著(zhù)代表團的兩名成員一同前往位于波士頓郊區弗雷明漢的《計算機世界》總部。

麥戈文會(huì )見(jiàn)兩位中國代表時(shí)帶了一名來(lái)自中國臺灣的女翻譯，但這位女士并不熟悉電子行業(yè)術(shù)語(yǔ)，熊曉鴿就又當了一次義務(wù)翻譯。

“麥先生當時(shí)開(kāi)玩笑說(shuō)：‘我記得你，你是我認識的第一個(gè)不用刊號就能在中國發(fā)行雜志的人!’”熊曉鴿回憶說(shuō)，麥戈文陪了中國客人一整天，還請吃了午飯。“他記性非常好，非常尊重合作伙伴。”這是兩次相遇后，麥戈文給熊曉鴿留下的印象。

兩人的第三次際會(huì )是在1989年。當年6月，卡納斯決定全面撤出中國，讓有意回中國發(fā)展的熊曉鴿頗為失望。8月，麥戈文來(lái)到中國，回美國后接受了熊曉鴿的電話(huà)采訪(fǎng)。當時(shí)麥戈文對中國抱有的積極態(tài)度感染了熊曉鴿，他在采訪(fǎng)后寫(xiě)了一篇主題為“撤出中國是個(gè)錯誤”的稿子——卻被卡納斯斃了。接下來(lái)的兩年里，熊曉鴿投身硅谷，開(kāi)始寫(xiě)硅谷華人創(chuàng )業(yè)者的報道，并從中獲得了有關(guān)風(fēng)險投資的啟蒙。他給卡納斯寫(xiě)了一份提案，認為卡納斯應以出版商加風(fēng)投的身份重返中國，提案再次被斃。

這之后熊曉鴿失去了工作的熱情，在一位好友慫恿下，1991年8月，熊曉鴿找到與自己有三面之緣的麥戈文，表達了想回中國做出版、做風(fēng)投的想法，兩人一拍即合。1991年11月，熊曉鴿正式加入IDG。

中國第一家風(fēng)險投資公司的誕生

熊曉鴿在1991年12月初回到北京時(shí)，被派往IDG旗下太平洋技術(shù)投資基金50萬(wàn)美元入股的北京理工大學(xué)校辦工廠(chǎng)——“太平洋比特健身器材有限公司”出任董事。當時(shí)公司持續虧損，熊曉鴿發(fā)現，公司在技術(shù)上沒(méi)有問(wèn)題，只是產(chǎn)品與市場(chǎng)不對路。

在后來(lái)美國佐治亞的一次Super Show(超級秀)展會(huì )中，熊曉鴿與美國健身公司Pacific Fitness談下了一筆600臺器材生產(chǎn)的合同，這筆合同讓器材公司立刻扭虧為盈。麥戈文樂(lè )壞了，由此更加肯定熊曉鴿的能力，當即承諾給熊曉鴿投資1000萬(wàn)美元，讓他在中國再找1000萬(wàn)美元，成立一只合資基金。

為募集資金，1992年夏天，熊曉鴿在深圳籌備一場(chǎng)風(fēng)險投資研討會(huì )。前來(lái)參會(huì )的包括麥戈文、漢鼎投資創(chuàng )始人之一比爾•漢布萊克特(Bill Hambrecht)，還有漢鼎亞洲的董事長(cháng)徐大麟。

會(huì )議通知發(fā)出后，報名者寥寥。熊曉鴿于是將會(huì )議名稱(chēng)改為“亞洲IT信息產(chǎn)業(yè)投資論壇”，議題不變，參會(huì )者一下多了起來(lái)。

但會(huì )后反響并不大。“當時(shí)在深圳大家就忙著(zhù)兩件事，一是炒地產(chǎn)，二是炒股票，根本不知道什么是風(fēng)險投資。”熊曉鴿回憶道，“而那些有經(jīng)驗的外國投資人，普遍認為中國股市才剛啟動(dòng)，缺乏退出機制，風(fēng)投進(jìn)入中國為時(shí)尚早。”

事后，熊曉鴿帶著(zhù)與會(huì )的幾位嘉賓前往上海，拜訪(fǎng)了當時(shí)的上海市副市長(cháng)劉振元。彼時(shí)劉振元剛從硅谷考察回來(lái)不久，對風(fēng)險投資頗有興趣，想在上海市科委成立一家投資公司。于是，熊曉鴿就從上海市科委拿到了另外的1000萬(wàn)美元。IDG在中國的第一家投資公司，也是中國的第一家風(fēng)險投資公司——上海太平洋技術(shù)創(chuàng )業(yè)投資公司，1993年5月注冊成立。

公司成立了，卻找不到管理人。熊曉鴿在香港《南華早報》登了招聘啟事，面試了200多人，都不怎么了解中國國情。而麥戈文請來(lái)的英國老牌風(fēng)險投資公司施羅德顧問(wèn)，到北京、上海轉了一圈，還是找不到管理團隊。

當時(shí)確定的選人標準是：必須有十年以上管理基金的經(jīng)驗，讀過(guò)哈佛、斯坦福這樣名校的MBA，年齡在35-45歲之間。

IDG集團總部又派了一名董事來(lái)中國考察，臨走前對熊曉鴿說(shuō)：“機會(huì )確實(shí)不錯，但也確實(shí)沒(méi)人能管，要不你來(lái)吧。”于是，記者出身的熊曉鴿陰差陽(yáng)錯地成為了IDG中國的“掌門(mén)”。

彼時(shí)熊曉鴿只是“光桿司令”。他找到的第一個(gè)“合伙人”是在美國的好友周全，光纖專(zhuān)業(yè)博士畢業(yè)的周全曾主持參與多項美國航天局的光纖器件研究。1994年，同是技術(shù)出身、留學(xué)德國多年的章蘇陽(yáng)加入，并陸續迎來(lái)林棟梁、楊飛、王樹(shù)、王功權、李建光、過(guò)以宏的加盟，湊齊了一只中國風(fēng)險投資拓荒隊伍。

1992年鄧小平南巡講話(huà)之后，中國經(jīng)濟進(jìn)入高速成長(cháng)周期，各地興建高科技園區，伴隨而來(lái)的是招商引資的狂熱需求。IDG資本趕上了那一輪的引資熱潮，但拓荒者遇到的坎坷如今很難想象：創(chuàng )業(yè)者在哪里、怎么退出，都是難題。

第一個(gè)難題是向創(chuàng )業(yè)者、政府監管層解釋什么是風(fēng)險投資。此外，按照當時(shí)的法律，自然人不能和外資股東合資成立公司。IDG只能在中國設立合資風(fēng)投，由創(chuàng )業(yè)者注冊公司，再以該公司與合資風(fēng)投成立合資企業(yè)。這種“合資公司模式”給被投企業(yè)的管理帶來(lái)很大困難。最初涉足中國風(fēng)投行業(yè)的外資VC都因此受到束縛，直到上世紀90年代后期才摸索到通過(guò)離岸控股公司投資國內企業(yè)的方法——VIE模式。

缺乏退出機制，也使得IDG資本在中國早期的發(fā)展步履緩慢。IDG直到2000年才有了在中國市場(chǎng)第一筆通過(guò)股權轉讓實(shí)現的退出。“那時(shí)美國那邊老問(wèn)我們?yōu)槭裁催€不退出，其實(shí)是退不了。”熊曉鴿回憶說(shuō)。

到了1999年，在中國市場(chǎng)上度過(guò)了漫長(cháng)摸索期之后，IDG資本開(kāi)始從“合資公司”的泥潭中脫身，轉型合伙制。同年，規模為1億美元的IDG技術(shù)創(chuàng )業(yè)投資基金II成立，其在1998年、 1999年對金蝶軟件共計2000萬(wàn)元的兩次注資，成為了IDG資本在中國IT互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的開(kāi)端。

“TMT是我們的基因。”熊曉鴿說(shuō)。

從投早期“撒毛毛雨”到“任何階段都投”

IDG在美國原本以媒體投資見(jiàn)長(cháng)，但熊曉鴿說(shuō)的“基因”的確有跡可循。1994年，麥戈文在一次差旅途中遇見(jiàn)了Jim Clark——網(wǎng)景公司的創(chuàng )始人。當時(shí)網(wǎng)景剛剛誕生，飛機上，Clark向麥戈文介紹自己的公司，麥戈文一下飛機就給集團財務(wù)打電話(huà)，給網(wǎng)景投資了200萬(wàn)美元。交易在當年5月完成，13個(gè)月后，網(wǎng)景上市，200萬(wàn)美元變成了2億美元。嘗到了甜頭的麥戈文跟熊曉鴿說(shuō)：“在中國應該多投互聯(lián)網(wǎng)公司。”

這句話(huà)成了投資騰訊的引子。1999年，熊曉鴿在湖南大學(xué)的校友劉曉松介紹了一個(gè)在深圳的智能大廈項目，熊曉鴿當即否決：“這種項目沒(méi)有拓展性，每棟樓都要跟開(kāi)發(fā)商談，要喝酒洗桑拿，交易成本極高……我要找互聯(lián)網(wǎng)公司。”在熊曉鴿的“傳道”下，劉曉松向IDG團隊引見(jiàn)了馬化騰，彼時(shí)的馬化騰正拿著(zhù)改了六版的商業(yè)計劃書(shū)尋找風(fēng)投，馬化騰以ICQ的用戶(hù)量和出售價(jià)格類(lèi)比談騰訊的價(jià)值。后來(lái)IDG資本向騰訊投資110萬(wàn)美元，獲得了20%股權。

就這樣，IDG資本陸續遇到了靠著(zhù)10萬(wàn)美元“橋式”貸款度日的張朝陽(yáng)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后在寒冬中進(jìn)行A輪融資的李彥宏，以及眾多在中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史中曾經(jīng)或現在還占據著(zhù)重要位置的企業(yè)：8848、搜房、攜程、土豆、奇虎360……可以說(shuō)，近半數中概互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都可以看到IDG資本在不同階段進(jìn)入的身影。

這些企業(yè)當時(shí)與IDG資本的攜手，在他們取得巨大商業(yè)成功后常被描繪為英雄聚首般的傳奇，但細究當初情形，更像是互聯(lián)網(wǎng)與風(fēng)投兩個(gè)行當拓荒者間的抱團取暖。“那時(shí)整個(gè)中國只有不到2000萬(wàn)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，怎么談規?；?誰(shuí)都不知道怎么賺錢(qián)。”熊曉鴿回憶說(shuō)，“對于當時(shí)的投資人來(lái)說(shuō)，看一家互聯(lián)網(wǎng)公司就是看它的‘burning rate’——錢(qián)還能燒多久。”

再說(shuō)到中國最早的電商，當年風(fēng)云一時(shí)的8848，熊曉鴿慨嘆：“如果當時(shí)不聽(tīng)投行的直接上市就好了。熬過(guò)去，今天電商的格局還不知道是什么樣呢?”

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，未能趕上上市窗口的企業(yè)只有依靠投資人“源源不斷”的投入過(guò)冬。IDG資本早年的投資風(fēng)格被總結為主要投早期，單筆投資額不大，廣泛播種。這種投資風(fēng)格某種程度上是被動(dòng)形成的，因為單一LP的結構無(wú)法形成較大的基金盤(pán)子，很難持續跟投到最后，也錯失不少機會(huì )。IDG資本撒下的“毛毛雨”雖然也成就了不少企業(yè)，但在漫長(cháng)的冬天，這點(diǎn)投入對很多公司來(lái)說(shuō)根本無(wú)法御寒。

IDG集團主要靠資產(chǎn)負債表上的盈利來(lái)供養IDG資本的投資需要，一只規模大約在1億美元的基金，按一只基金三年左右的投資期，刨掉管理費用，每年最多只能投2000萬(wàn)-3000萬(wàn)美元;按單個(gè)項目一般不能超過(guò)基金總規模的10%來(lái)算，IDG資本所能承受的最大單個(gè)項目投資金額也僅在1000萬(wàn)美元。

“有好多項目，比如阿里巴巴，我們也看到了，因為囊中羞澀，也只能忍痛放棄。”回憶起來(lái)，熊曉鴿仍不勝唏噓。

挑戰和轉機在2004年同時(shí)到來(lái)。這年6月，硅谷銀行率領(lǐng)包括紅杉資本、KPCB在內的30多家美國頂級VC來(lái)到中國，在中華創(chuàng )業(yè)投資協(xié)會(huì )舉辦的歡迎宴會(huì )上，投資成功案例最多的IDG資本成了明星。光環(huán)之外，緊接著(zhù)的是2005-2006年間國際頂級VC的紛至沓來(lái)，相比之下，IDG資本在中國十多年的累計投資總額才和美國一只中等基金的規模相當。

“你知道這些外國機構來(lái)到中國，干的第一件事是什么嗎?”熊曉鴿看著(zhù)財新記者，頓了頓，嘴里蹦出兩個(gè)字：“挖人。”

他很快轉移了話(huà)題。但聯(lián)想到2005-2006年王功權和王樹(shù)的離開(kāi)，不難體會(huì )熊曉鴿在說(shuō)出這兩個(gè)字時(shí)的感懷。

時(shí)勢不同，IDG資本開(kāi)始了轉變。2006年，IDG資本與Accel Partners共同發(fā)起的IDG-Accel Growth Fund I成立，規模達到數億美元。

麥戈文還是隱形的牽線(xiàn)人。Accel基金的主管合伙人吉姆•布雷爾(Jim Breyer)在四歲時(shí)就認識了麥戈文。他的父親約翰•布雷爾(John Breyer)是IDG在1964年成立時(shí)的第四名雇員，后來(lái)成為了IDG市場(chǎng)研究公司IDC的總裁，任職長(cháng)達16年。1993年IDG在中國的風(fēng)投事業(yè)蹣跚起步，麥戈文就請約翰出任董事。

“John現在80多了，還是我們的董事。2004年，Jim作為沃爾瑪集團的董事在深圳開(kāi)董事會(huì )，他同時(shí)又是美國風(fēng)險投資協(xié)會(huì )(NVCA)的輪值主席，我當年是中國風(fēng)險投資協(xié)會(huì )(CVCA)的總裁，中美兩協(xié)會(huì )就這么對接了。”熊曉鴿請Jim到北京來(lái)，雖然早就知道他是約翰的兒子，但這是他們第一次見(jiàn)面

2004年隨硅谷銀行來(lái)華的風(fēng)投公司，多數都曾試圖與在中國有豐富經(jīng)驗和成績(jì)的IDG資本合作，借助IDG資本本土團隊的力量迅速進(jìn)入中國市場(chǎng)。選擇Accel，按熊曉鴿的說(shuō)法，是吉姆的商業(yè)理念以及對中國的看法與他非常一致，兩人的化學(xué)反應，加上麥戈文和布雷爾兩個(gè)家族的淵源，雙方合作自然而然。IDG資本的團隊負責基金的運作，Accel負責與外國LP打交道。

“我們的體量一下子大了三四倍，管理費也充裕了，能夠吸引和留住更多的人才。最重要的是可以避免過(guò)去想在后期跟投但資金不足的遺憾。”熊曉鴿高興地說(shuō)，以前最多到C輪就做不動(dòng)了，有了Accel之后，甚至可以做跨國交易。

這個(gè)階段熊曉鴿最得意的投資是美國傳奇影業(yè)。“當時(shí)他們希望我們能投到8000多萬(wàn)美元，好大，我們就動(dòng)用了兩個(gè)基金，一共投了6000多萬(wàn)美元，后來(lái)又我跟Jim打電話(huà)，他很認可，也投了2500萬(wàn)美元。我們和Accel加在一起，是傳奇的第二大股東。后來(lái)就有了《盜夢(mèng)空間》《哥斯拉》《星際穿越》等大片。張藝謀正在指導的大型合拍片《長(cháng)城》，也是由傳奇影業(yè)公司主導投拍的。”

與Accel的合作只是IDG資本向多LP模式轉型和資金擴張的前奏。2007年6月28日，IDG-Accel Growth Fund Ⅱ完成募集，規模比之前更大。而在2008年，IDG資本又募集了IDG-Accel Capital I，也是數億美元的規模。2009年，公司名稱(chēng)正式從IDG VC變更為IDG資本，以示這一系列的資金結構改變。

2010年，國際金融危機對外資基金沖擊巨大，人民幣資本逐漸崛起，加上紅籌模式日益受阻，當年7月，IDG資本完成了旗下第一只人民幣PE基金——和諧成長(cháng)基金的募集。

這期間，IDG資本的投資策略也發(fā)生了相應改變，投資行業(yè)從TMT領(lǐng)域擴展至包括醫療設備、文化旅游等服務(wù)業(yè)在內的其他領(lǐng)域，這其中包括用美元和人民幣基金同時(shí)投資的古北水鎮、試水“混改”的餐飲業(yè)上市公司全聚德;投資階段也從原來(lái)的早期，延伸至早期、成長(cháng)期、Pre-IPO投資并存。

“現在我們可以在創(chuàng )業(yè)公司發(fā)展的任何階段進(jìn)入，前期投完了可以用中后期的基金接手。暴風(fēng)科技就是非常成功的一個(gè)例子。”熊曉鴿說(shuō)。

打造下一代BAT

今年上半年掀起一輪“去VIE”熱潮的暴風(fēng)科技IPO案，作為暴風(fēng)科技投資人之一的IDG資本，正是背后的推手。

從2006年10月到2008年底，IDG資本分別以旗下早期基金、成長(cháng)基金向暴風(fēng)科技投入三輪美元資金。2010年，適逢IDG資本人民幣基金成立，同時(shí)熊曉鴿又不是很看好中概股在美國市場(chǎng)的表現，遂在與合伙人及暴風(fēng)科技各股東開(kāi)會(huì )協(xié)商后，啟動(dòng)了暴風(fēng)科技A股上市的計劃。2011年，IDG資本撤出了投在暴風(fēng)科技中的全部美元資金，其管理的和諧成長(cháng)基金主導了暴風(fēng)科技拆VIE結構的投資。在經(jīng)歷兩年等待后，創(chuàng )業(yè)板IPO重啟，再后來(lái)，就是眾所周知的暴風(fēng)科技29連板神話(huà)。

從上世紀90年代拓荒中國風(fēng)險投資市場(chǎng)，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，到后來(lái)的拆VIE架構，成立“90后”基金，IDG資本和熊曉鴿總在做“第一個(gè)吃螃蟹的人”。敢賭，是當初麥戈文相中熊曉鴿的原因之一，可先驅和先烈往往只有一線(xiàn)之隔，IDG一路走來(lái)，絕非僅憑賭運。

IDG資本在中國22年已投資約400家公司，被投資企業(yè)市值總額超過(guò)8000億元，超過(guò)80家公司已實(shí)現上市或并購。在目前中國市場(chǎng)上市值超過(guò)5億美元的未上市公司里，IDG資本是參與培育(B輪以前即進(jìn)行投資)最多的一支團隊，超過(guò)15家公司是由IDG資本在B輪以前進(jìn)行投資的。

熊曉鴿再三強調團隊要有“內功”，不斷學(xué)習和過(guò)硬的技術(shù)，是一家投資公司最基本的配備。

熊曉鴿也毫不避諱地指出，雖然每家公司都想成為百年老店，但這一點(diǎn)在風(fēng)投行業(yè)很難，因為存在投資人迭代問(wèn)題。“一個(gè)基金期限都是十年，希望投資人待得比較長(cháng)。”他說(shuō)，“在我們那個(gè)年代，大家可能還能做到這一點(diǎn)，這也得有一個(gè)前提：就是投的企業(yè)必須成功，這樣投資人才會(huì )做得比較開(kāi)心，同時(shí)能得到經(jīng)濟上的回報。”

他是“二八定律”的忠實(shí)信徒，投資案例中只有20%可能成功。即便投資經(jīng)歷已堪稱(chēng)成功，他所經(jīng)歷的仍充滿(mǎn)各種遺憾，所以熊曉鴿總結說(shuō)，做投資跟拍電影一樣，都是“遺憾的藝術(shù)”，就像一部影片即便是得了奧斯卡獎，導演仍會(huì )覺(jué)得作品在劇本人物設定、鏡頭構圖等方面有許多應當改進(jìn)的地方。

“在投資過(guò)程中，即使對投成了的企業(yè)，仍會(huì )有諸如怎么投得那么少，退出那么早的遺憾。”熊曉鴿說(shuō)，“不能面對和化解遺憾，或許很難成為一個(gè)合格的投資人。”

帶著(zhù)做投資領(lǐng)域百年老店的想法，熊曉鴿一直很強調合伙人團隊的建設，同時(shí)也設立了年輕人培養機制，希望從投資經(jīng)理、分析員開(kāi)始，培養出公司下一代的中堅力量。

這種“從娃娃抓起”的思路所導致的結果是：在IDG資本現有的合伙人中，年齡在45歲以下的占40%，40歲以下的占27%。除了七位資深合伙人，其他合伙人中超過(guò)80%是從投資經(jīng)理階段開(kāi)始培養的。比如現在負責企業(yè)創(chuàng )新服務(wù)領(lǐng)域投資的合伙人?？?、負責O2O領(lǐng)域投資的合伙人閆怡，兩人都是75后，加入IDG資本時(shí)工作年限均不足5年，都是從投資經(jīng)理開(kāi)始做起。

團隊之外重要的是賭對河流的方向。熊曉鴿總結說(shuō)，每一個(gè)時(shí)代都會(huì )有一個(gè)主導技術(shù)，持續時(shí)間五到十年，眼下就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。IDG資本近兩年來(lái)大部分重要的投資都圍繞該主題展開(kāi)。?？飧嬖V記者，2014年，IDG資本在他所負責的互聯(lián)網(wǎng)B2B業(yè)務(wù)投了20個(gè)項目，金額約2億美元，其中包括了傳統行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)B2B交易市場(chǎng)，如找鋼網(wǎng)、找塑料、西域網(wǎng)。“這一波機會(huì )最核心的動(dòng)因，就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓大家習慣了把數據放在云上。”?？庹f(shuō)。

熊曉鴿也向財新記者解釋?zhuān)麨槭裁慈绱丝春?ldquo;90后”：“并不僅僅是因為他們年輕，而是中國的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是在過(guò)去五年普及開(kāi)來(lái)的，而這五年正好是‘90后’們正在上大學(xué)或剛剛踏入社會(huì )時(shí)，他們是最先掌握這主導技術(shù)的一批人。”

采訪(fǎng)的最后，熊曉鴿告訴財新記者，雖然IDG資本早有公司在創(chuàng )業(yè)板上市，但暴風(fēng)科技IPO是他第一次去深圳參加IPO敲鐘，他想以此紀念麥戈文。

“麥戈文在去年3月19日過(guò)世，暴風(fēng)科技3月24日上市。我們當初成立風(fēng)投是從深圳那次論壇開(kāi)始的，而且麥先生2013年底最后一次訪(fǎng)華也是從深圳離開(kāi)的。”熊曉鴿清楚地記得麥戈文最后一次訪(fǎng)華的情景，“那次我們還在說(shuō)，在上一代互聯(lián)網(wǎng)熱潮中留下了一大遺憾：我們投的那些成功的互聯(lián)網(wǎng)公司，沒(méi)有一家能在國內上市。所以我們搞人民幣基金，麥先生也很支持，他說(shuō)，希望我們可以在中國股市打造移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的BAT。”

敲鐘那天，熊曉鴿打了一個(gè)紅色的領(lǐng)帶，“是麥先生送給我的，這是他和大家都會(huì )高興的日子”。