“資本市場(chǎng)或者證券市場(chǎng)對于法治最為敏感，”大成律師事務(wù)所高級合伙人陳貴在中國風(fēng)險投資學(xué)術(shù)年會(huì )表示。

2005年，國家修訂公司法和證券法。2006年推出了新的合伙企業(yè)法。這也是目前VC/PE的法律基礎。公司法和證券法的修訂具體表現在幾個(gè)方面：第一，修訂了國內公司對外轉投資制定。第二，公司可以作為普通合伙人。

陳貴表示，自去年開(kāi)始，VC/PE行業(yè)出現新形勢：IPO注冊制推出在即；VC/PE機構如中科招商和九鼎投資掛牌新三板，VC/PE商業(yè)模式面臨變化；互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，股權眾籌和P2P亟需明確法律監管以及VC/PE參與混改相關(guān)細則?，F行法律與實(shí)際操作存在脫節空間，如何改善現有行業(yè)法制環(huán)境，同時(shí)應對新變化，已成為風(fēng)險投資行業(yè)能否順利發(fā)展的先決條件。

截至2014年年底，國內比較活躍的風(fēng)險投資機構已達到8000家，管理資本超過(guò)4萬(wàn)億元。盡管數據顯示中國風(fēng)險投資是投資領(lǐng)域中異軍突起的力量。另一組數據表示，中國風(fēng)投依然規模不大。數據顯示，風(fēng)投管理資本在GDP中的比重僅有0.9%，但作用巨大。目前為止，風(fēng)險投資拉動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)值占GDP的9.3%。

德勤會(huì )計師事務(wù)所資深合伙人金建表示，現行實(shí)際操作與法律發(fā)展脫節。具體而言，表現在風(fēng)險投資行業(yè)沒(méi)有完整的法律保障體系。

他以現行稅法制度舉例。目前，投資行業(yè)依據的法律依然是標準的所得稅法?，F在很多投資基金依據的稅法是所謂的優(yōu)惠政策。一些當地政府給予創(chuàng )投基金兩年免稅政策或者較低的稅低。時(shí)間一到，許多企業(yè)需要重新改名字再次享受優(yōu)惠。

金建表示，市場(chǎng)需要統一的所得稅法律規定。比如，很多GP把個(gè)人收入與基金一起投資，于是個(gè)人成分與基金收入混在一起。如何有效的保障個(gè)人收入與基金收入也是現行稅法需要考慮的問(wèn)題。

“我們很多稅收政策，不完整、不統一、沒(méi)有區別對待。所以這樣不健全的法治，很難鼓勵我們的風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)做實(shí)做大做強，因此現在導致一個(gè)現象，現在很多企業(yè)在這個(gè)地方注冊時(shí)間一到，改頭換面，到別的地方注冊，流動(dòng)性很大。甚至有的省份對風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的所得稅收標準和其他工業(yè)企業(yè)是一樣的。這導致有的省份根本沒(méi)有創(chuàng )投基金的存在，無(wú)法注冊，一注冊就按所有新的企業(yè)標準。那怎么辦?所以導致像有的地方基金聚集比較多，因為它專(zhuān)門(mén)給基金產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)惠政策，像天津開(kāi)發(fā)區，給了很多投資基金優(yōu)惠。”金建表示，美國曾在1998年出臺18部法律，促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展，有基本法、商業(yè)銀行法、稅收法等。