6月11日報道

今天，普華永道發(fā)布中國TMT(科技、媒體與通信)行業(yè)2014年第三第四季度報告。報告顯示，2014年全年私募及創(chuàng )投在中國TMT行業(yè)的投資總額高達159億美元，投資總量為1241筆，超過(guò)2013年47%。

普華永道中國科技行業(yè)主管合伙人高建斌分析道：“2014年二季度的投資金額達到了自2012年以來(lái)的歷史最高位，第三、四季度雖然有所降低，但仍是高位運行。原因在于隨著(zhù)政府一系列鼓勵創(chuàng )業(yè)、激勵創(chuàng )新的相關(guān)政策出臺，整體行業(yè)投資進(jìn)入一個(gè)井噴期。此外，國內股市及新三板市場(chǎng)的火爆帶來(lái)的財富效應，吸引資金流向具有增長(cháng)潛力的企業(yè)。”

2014年下半年，私募與創(chuàng )投在各個(gè)TMT子行業(yè)的投資也略有調整?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)在投資數量上仍然是主流，但是通信及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)于四季度投資金額達到24.99億美元，占總量的53%，超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

普華永道中國科技行業(yè)合伙人張勤指出：“在移動(dòng)娛樂(lè )、移動(dòng)服務(wù)與移動(dòng)醫療中的大規模單筆投資，體現了在這些領(lǐng)域相對集中的行業(yè)引導者已經(jīng)形成，對后來(lái)者形成進(jìn)入壁壘。”

　并購成為主流資本退出方式

中國私募及創(chuàng )投在TMT行業(yè)的持續火熱，讓人不免聯(lián)想這些投資將選擇怎樣的退出方式。

張勤告訴騰訊科技，赴美上市已不再是主流的退出方式，越來(lái)越多的企業(yè)選擇在A(yíng)股市場(chǎng)上市或在新三板掛牌。“當然，美國市場(chǎng)對于企業(yè)提升國際知名度，吸收境外資本等依然有吸引力。我們認為未來(lái)仍會(huì )有TMT公司選擇赴美上市，但數量上會(huì )小于在A(yíng)股上市或新三板掛牌。”

2014年全年退出案例73起，較2013年增加近七成。報告顯示，2014年三季度退出案例為16起，其中IPO占50%;第四季度退出案例18起，IPO占比39%。隨著(zhù)IPO占比不斷下降，IPO不再是企業(yè)唯一的選擇，且私募股權基金之間的二次銷(xiāo)售并沒(méi)有出現預期的熱度。相對地，并購在第四季度占比61%，TMT領(lǐng)域再次掀起并購熱潮。

普華永道認為，2014年并購已經(jīng)趕超IPO，成為主流的資本退出方式。究其原因主要是因為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可以通過(guò)并購獲取核心技術(shù)、擴大用戶(hù)量、產(chǎn)業(yè)多元化、實(shí)現新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。此外，并購也能幫助企業(yè)實(shí)現線(xiàn)上線(xiàn)下整合，是傳統行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)滲透式發(fā)展的一個(gè)途徑。

85%的新三板企業(yè)流動(dòng)性差

數據顯示，2014年第三季度50%的企業(yè)在中國本土上市，剩余50%在香港和美國上市。但是到了第四季度，57%的企業(yè)在中國本土上市，29%選擇了香港，而只有14%的TMT企業(yè)在美國納斯達克和紐交所上市。

面對持續升溫的新三板浪潮，張勤向騰訊科技透露，根據她和多位投資人的交流，目前85%的新三板企業(yè)流動(dòng)性較差。她認為，國內資本市場(chǎng)還沒(méi)有完全成熟，投機多過(guò)投資。新三板熱能否持續下去并成為資本退出的重要方式還取決于新三板能否有一個(gè)持續的回報，是否真的具有流動(dòng)性。理性的投資需要從公司的財務(wù)數據、運營(yíng)情況等方面考量公司發(fā)展，而不是盲目跟風(fēng)。

對于從美股退市后再回國上市，張勤提醒，過(guò)程漫長(cháng)復雜，最少需要1-2年時(shí)間。而過(guò)程當中牽涉外匯、稅務(wù)、法律等諸多問(wèn)題。