如果說(shuō)2014年新三板掛牌公司成為A股上市公司并購“選秀池”，2015年，眾多新三板公司開(kāi)始主動(dòng)出擊進(jìn)行外延式并購。從點(diǎn)點(diǎn)客到九恒星，近來(lái)不少新三板公司“玩轉”A股公司慣用的“定增+現金”并購手法。隨著(zhù)做市交易不斷活躍，借助外延式并購“催活”股價(jià)成為新三板公司的新風(fēng)尚。

TMT擔綱并購先鋒TMT行業(yè)的并購擴張趨勢開(kāi)始在新三板市場(chǎng)蔓延。以“移動(dòng)互聯(lián)第一概念股”點(diǎn)點(diǎn)客為例，3月11日，公司宣布收購微巴信息100%股權，致使股價(jià)暴漲95%。這也意味著(zhù)，1月12日停牌前買(mǎi)入的投資者不到2個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)實(shí)現了收益翻倍。

今年以來(lái)，市場(chǎng)資金追捧新三板并購漸成趨勢。點(diǎn)點(diǎn)客是一家專(zhuān)業(yè)從事移動(dòng)信息服務(wù)產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)售和服務(wù)的企業(yè)，其產(chǎn)品覆蓋餐飲、金融、教育、房產(chǎn)、美容、汽車(chē)、地產(chǎn)、婚慶等30多個(gè)行業(yè)的移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)方案;而微吧信息專(zhuān)注于提供微信應用、支付寶應用技術(shù)開(kāi)發(fā)和微信營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，為客戶(hù)提供開(kāi)發(fā)、運營(yíng)、培訓、推廣一體化解決方案。點(diǎn)點(diǎn)客通過(guò)本次重組將微吧信息納入體系內，成為其全資子公司，并希望微吧能夠在未來(lái)微信平臺的不斷變化中發(fā)揮協(xié)同效應，進(jìn)一步提升點(diǎn)點(diǎn)客的綜合競爭力。

這種產(chǎn)業(yè)鏈的擴充與延伸得到資金的青睞，即便3月11日大漲之后，由于對并購后整合效應的看好，點(diǎn)點(diǎn)客股價(jià)依然震蕩上揚，從停牌時(shí)的24元/股上探到76元/股。

軟件類(lèi)企業(yè)九恒星3月28日發(fā)布了《重大資產(chǎn)重組報告書(shū)》，公司擬以1.26億元的對價(jià)收購中網(wǎng)支付100%股權，為公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)取得第三方支付入口。TMT行業(yè)已經(jīng)成為新三板公司籌劃主動(dòng)并購的先鋒隊伍。

“定增+現金”模式成趨勢僅就并購重組而言，2014年8月做市制度實(shí)施之前，新三板公司更愿意被上市公司收購。今年以來(lái)，隨著(zhù)新三板公司交易的活躍，“定增+現金”的并購手法漸成趨勢。

以天翔昌運為例，公司3月上旬發(fā)布收購報告書(shū)，海文投資擬以現金認購公司發(fā)行的539萬(wàn)股股份。交易完成后，海文投資將持有公司25.04%股份，此次收購將導致天翔昌運控制權發(fā)生變化，海文投資將成為天翔昌運的控股股東。此前的2月初，中鈺資本也宣布以1.01元/股的價(jià)格認購新三板公司華欣遠達670萬(wàn)股股份，收購完成后其持股比例達到67.08%，成為華欣遠達的控股股東。

不過(guò)，從去年4季度以來(lái)，隨著(zhù)做市開(kāi)展及交易越來(lái)越活躍，新三板做市公司不甘于被并購，籌謀主動(dòng)出擊漸成趨勢。并購過(guò)程中類(lèi)似于A(yíng)股市場(chǎng)的“定增+現金”模式得以運用。

中國證券報記者注意到，點(diǎn)點(diǎn)客和九恒星的重組收購方案都是以“定增+現金”方式完成，顯示了認購資金對于做市企業(yè)股價(jià)前景的看好。事實(shí)上，在點(diǎn)點(diǎn)客和九恒星之前，新三板已有主動(dòng)并購案例，如九鼎投資收購天源證券、沃捷傳媒收購科倫比亞等，但由于股份流動(dòng)性的限制，之前的案例均不涉及定增。隨著(zhù)做市企業(yè)交易的活躍和股價(jià)的不斷上揚，定增才逐漸成為新三板公司并購的時(shí)髦玩法。