連接線(xiàn)上線(xiàn)下的O2O行業(yè)，再次成為資本蜂擁而入的熱土。近期多家O2O公司獲得了數億美元級的融資，成為市場(chǎng)所矚目的又一個(gè)重量級領(lǐng)域。

實(shí)際上，資金之所以在這段時(shí)間大肆涌入，正是看到了市場(chǎng)機會(huì )以及未來(lái)市場(chǎng)格局的奠定。經(jīng)濟觀(guān)察報獲悉，大眾點(diǎn)評CEO及創(chuàng )始人張濤近日在內部會(huì )議上預言：“整個(gè)O2O行業(yè)還將有7-10年的快速增長(cháng)時(shí)間，接下來(lái)2-3年將是巨大的紅利期，行業(yè)的市場(chǎng)格局也將在這一階段定局，這也成為目前該行業(yè)競爭白熱化、越來(lái)越多資本瘋狂地進(jìn)入的原因。”

資金追捧O2O

1月27日，網(wǎng)上訂餐平臺“餓了么”CEO張旭豪宣布，獲騰訊與中信產(chǎn)業(yè)基金、京東、大眾點(diǎn)評、紅杉資本聯(lián)合投資3.5億美元。公司表示還將與騰訊、京東、大眾點(diǎn)評等合作伙伴達成資源方面的深度合作，逐步搭建一個(gè)全新的在線(xiàn)外賣(mài)領(lǐng)域的生態(tài)系統。

彼時(shí)，中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理吳敬陽(yáng)對外表示，在線(xiàn)外賣(mài)訂餐是高頻使用的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)O2O入口，潛在發(fā)展空間巨大。

與此同時(shí)，母嬰電商貝貝網(wǎng)完成1億美元C輪融資，本輪融資由今日資本、新天域資本領(lǐng)投、高榕資本、IDG資本等跟投，整體估值接近10億美元。社區O2O項目惠民網(wǎng)也獲得A輪近億美元的融資，投資方包括達晨創(chuàng )投、金浦投資，中信基金、浙商創(chuàng )投、洪泰基金創(chuàng )始人盛希泰等。去年12月，滴滴打車(chē)也宣布獲得新一輪超過(guò)7億美元融資，由淡馬錫、DST及騰訊主導投資。

中國電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，BAT通吃的時(shí)代不再，PE界逐漸認識到，在每個(gè)細分領(lǐng)域里都會(huì )有電商能夠走出來(lái)，2015年將有更多的細分電商市場(chǎng)受到資本青睞。

更有甚者，開(kāi)始啟動(dòng)IPO實(shí)現融資。1月9日，窩窩團向美國證?交易委員會(huì )提交了IPO招股書(shū)明書(shū)，計劃在納斯達克掛牌上市，擬最多募集4000萬(wàn)美元，用于包括未來(lái)經(jīng)營(yíng)虧損和運營(yíng)資本需求。

近期業(yè)內還流傳，大眾點(diǎn)評即將完成新一輪融資，規模有望超過(guò)8億美元，加速團購、推廣、交易、預訂、結婚、酒店旅游等O2O業(yè)務(wù)擴張。不過(guò)，大眾點(diǎn)評相關(guān)人士并未對此事作出回應。

值得注意的是，多家O2O企業(yè)開(kāi)始產(chǎn)生資本和業(yè)務(wù)的交集。比如騰訊投資了京東、大眾點(diǎn)評、餓了么，大眾點(diǎn)評也投資了餓了么和大嘴巴，還有點(diǎn)餐、支付等B端公司?；菹橥顿Y總裁殷佑嘉分析：“這樣一來(lái)，各家公司守住自己的核心競爭力，并與其他公司形成資源和流量的互補，打造閉環(huán)。”

十萬(wàn)億市場(chǎng)規模

相互融合的背后，是各家公司都在致力于平臺化。多處投資的騰訊自不必多說(shuō)，大眾點(diǎn)評亦是采取開(kāi)放戰略，通過(guò)投資和合作的形式走向平臺化。

根據大眾點(diǎn)評CEO張濤的預計，2015年，吃喝玩樂(lè )品質(zhì)生活的市場(chǎng)規模為5萬(wàn)億，并將以每年10%的速度遞增，預計十年后市場(chǎng)規模將超過(guò)10萬(wàn)億。

安信國際研究員蔡偉鴻在最新報告中分析認為，隨著(zhù)智能終端普及推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向移動(dòng)領(lǐng)域轉移、互聯(lián)網(wǎng)巨頭積極推動(dòng)、大數據分析采集技術(shù)越趨成熟、以及電子支付習慣逐步形成，中國O2O市場(chǎng)已進(jìn)入加速發(fā)展拐點(diǎn)，O2O行業(yè)將是下一個(gè)萬(wàn)億元人民幣規模的市場(chǎng)，尤其看好本地生活服務(wù)O2O市場(chǎng)發(fā)展。

不過(guò)，雖然O2O獲得了業(yè)界的看好和資本的一致青睞，但始終無(wú)法擺脫燒錢(qián)的狀態(tài)。“單純依靠一項業(yè)務(wù)，能夠做到巨額的營(yíng)收，但卻無(wú)法實(shí)現利潤，只能不斷地靠資本燒錢(qián)。只有做成生態(tài)圈閉環(huán)，才能實(shí)現流量變現。”一位投資界資深人士如是認為。

對此，張濤此前接受經(jīng)濟觀(guān)察報采訪(fǎng)時(shí)也認為，團購只是戰術(shù)，大眾點(diǎn)評未來(lái)的主要盈利模式不是依靠交易，而是類(lèi)似淘寶一樣的導流，在積累大量商戶(hù)和用戶(hù)之后，通過(guò)廣告的方式實(shí)現盈利。如此看來(lái)，這是相對現實(shí)的一條路徑。

雖然大部分企業(yè)無(wú)法實(shí)現盈利，但估值依然不低。究其原因，一位PE界老總直言，O2O之所以估值較高，甚至達到十億美元級的融資，一方面，這是一個(gè)重資產(chǎn)的行業(yè)，線(xiàn)下業(yè)務(wù)的推進(jìn)需要大量的人力成本，因此需要大量的資金支持(包括日常開(kāi)支和競爭砸錢(qián))。另一方面，這種重資產(chǎn)也形成了高門(mén)檻，企業(yè)一旦站穩腳跟，將形成壟斷性?xún)?yōu)勢，后來(lái)者難以進(jìn)入。因此，即使如BAT，也是采取了收購、入股相關(guān)公司的方式，自己想這個(gè)時(shí)候進(jìn)入，難度將很大。這也就維持了O2O企業(yè)的高估值。“此外，隨著(zhù)好的項目、大型的項目越來(lái)越少，而投資機構越來(lái)越多，僧多粥少，也導致了O2O企業(yè)估值的抬高。BAT的先例，華爾街的認可，也讓他們看到了上市后的巨大回報。”上述老總稱(chēng)。