文/宗寧

清早雷軍微博發(fā)布了小米2014年的年度匯報，假如不是又說(shuō)胡話(huà)了，我根本懶得說(shuō)什么。昨天有人要我真實(shí)的分析一下對小米未來(lái)的看法，我說(shuō)我分析的一直都很真實(shí)，那么借這個(gè)機會(huì )，做一下小米年報的真相解讀。

　　首先，我最無(wú)法容忍的一句話(huà)是，“450億美元的估值，已讓小米成為了目前全球價(jià)值最高的未上市公司。”把估值當價(jià)值我真是醉了，值得一提的是，同樣沒(méi)有上市的華為2014年的銷(xiāo)售額就是460億美金，大概是小米的四倍。更值得一提的是，聯(lián)想預計全年銷(xiāo)售額也不會(huì )低于400億美金，因為Q1他們就完成了一百多億美金，而聯(lián)想的市值大概是150億美金。特別值得一提的是，這兩家公司賣(mài)的手機都比小米多。我曾說(shuō)，估值這個(gè)詞最大的貢獻就是把吹牛逼這個(gè)事情給量化了，假如你給我投資1美金，占我一千億分之一的股份，那我估值也是一千億美金的，所以大家看看笑笑就好了。至于把估值偷換概念變成價(jià)值，實(shí)在讓每個(gè)正直的人都無(wú)法接受。

再看看手機銷(xiāo)量，6112萬(wàn)臺增長(cháng)227%，而收入增長(cháng)含稅743億，增長(cháng)135%，這里需要注意的是，之前我說(shuō)的人家的企業(yè)收入都是不含稅的，而小米是含稅的，大概原因是，扣稅之后的增長(cháng)率可能不太好看。就是目前的增長(cháng)率也是勉強可以接受，手機銷(xiāo)量暴增，利潤只是一般增長(cháng)，說(shuō)明了平均售價(jià)的降低，意思就是紅米和米3什么的賣(mài)的比米四好多了。小米手機的平均價(jià)格已經(jīng)從1700跌到了1200左右，如果這個(gè)收入還包括小米游戲等方面的收入的化，這個(gè)均值還要變得更低。這個(gè)數據的意思是，小米正在喪失自己當年定位的中端市場(chǎng)，開(kāi)始下沉了。

值得一提的是，你會(huì )發(fā)現這篇文章里面有很多值得一提，因為這些都是被刻意含混掉的。零售中有SELL-IN 和SELL-OUT的概念，前者的意思是賣(mài)到了渠道中，后者的意思是賣(mài)到了消費者手中。我們可以看到小米在天貓雙十一當天的數據是賣(mài)掉了116萬(wàn)臺手機，而6112萬(wàn)臺的銷(xiāo)量則意味著(zhù)小米平均每周也要賣(mài)掉一樣數量的手機，眾所周知，小米是每周一天搶購的，所以，小米每周其實(shí)都賣(mài)掉了一個(gè)雙十一的銷(xiāo)量。我當然不會(huì )惡意的揣度小米銷(xiāo)量作假，我只能善意的推測，大量的手機還是在渠道之中的。

我們再來(lái)看看其他數據，深交所小米科技投資美的公告顯示，小米2013年營(yíng)收約為265.83億元，凈利潤約為3.47億元，融資時(shí)小米集團向 DST 提交了的2013 年的業(yè)績(jì)，營(yíng)收超過(guò) 270 億元，凈利潤 34.6 億元。小米解釋的口徑是小米集團公司有很多其他收入利潤很高，我相信雖然利潤是不透明的，但總量總是透明的。所以小米集團的270億營(yíng)收里面，應該是包括265億的小米科技收入的(我很怕他們說(shuō)不包括，這樣就要編另一個(gè)270億的收入來(lái)源)。而區區五億總額的差距，帶來(lái)了30億利潤的差距，是不是你總覺(jué)得哪里不對。

然后我們開(kāi)始談?wù)勑∶椎奈磥?lái)。

我之前有很多分析小米的文章其實(shí)還是在一一應驗，比如凡客的今天，小米的明天，可讀性就很強。小米擴張品類(lèi)的原因其實(shí)并不是打造什么未來(lái)家居夢(mèng)，其實(shí)和凡客當年擴品類(lèi)一樣是為了保數據增長(cháng)。在電視銷(xiāo)量實(shí)在無(wú)法撐起收入增加的估值后，就只好殺入電器領(lǐng)域，這是入股美的重要原因，畢竟美的的銷(xiāo)量放在那里，一千多億呢。怎么變成小米的銷(xiāo)售額呢？太簡(jiǎn)單了，前幾天空氣凈化器火的時(shí)候，一個(gè)技術(shù)團隊就收購了一批庫存貨，然后往里面加一個(gè)傳感器能遙控看數據就當智能空氣凈化器賣(mài)了。往空調什么的里面加這個(gè)東西就太容易了，只要兼容一下miui，就可以當小米的銷(xiāo)售額了。下一步則估計是要推出小米汽車(chē)，原因也非常簡(jiǎn)單，汽車(chē)的銷(xiāo)售價(jià)格是目前除房產(chǎn)奢侈品外，日常消費品中最高的了，賣(mài)一輛汽車(chē)等于多少臺手機啊。

　　小米最大的優(yōu)勢其實(shí)只有一個(gè)，硬件廠(chǎng)家的流水和利潤，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值。今年做了七百億，明年就要一千四，再不上市后年就要兩千八，在智能手機市場(chǎng)已經(jīng)停滯增長(cháng)的前提下，上哪里找這些收入來(lái)源呢？華為聯(lián)想是全產(chǎn)業(yè)鏈，全球發(fā)展，限于知識產(chǎn)權，小米出國就很難沖出東南亞，所以……做做汽車(chē)和房地產(chǎn)也很正常了。

說(shuō)說(shuō)其他的，最近小米宣傳的風(fēng)向一直在變，黎總被硅谷支邊后，宣傳口就一直比較混亂，參與感什么的是絕口不能提了，再提自身也難保了。最近的風(fēng)向目前雷總提出來(lái)了同仁堂、海底撈、沃爾瑪和Costco，這里面前面估計都是虛晃一槍。貨真價(jià)實(shí)什么的，咱們就不提了，不然你去百度一下小米售后看看，這個(gè)早就是全球品牌第一了，口碑也不提了，去雷總微博下面看看評論就知道了。真正的目標應該還是costco，因為在宣傳中出現了小米未來(lái)收入來(lái)自于增值服務(wù)和會(huì )員收費。當然，為了避免錯過(guò)什么，宣傳上在大數據上小米也埋伏下了伏筆，至于外部的宣傳則是智能家居。當年相信什么極致口碑快的可以罵自己一句sb了。

增值服務(wù)我是不看好的，以我掌握的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)付費用戶(hù)構成數據來(lái)看，小米的用戶(hù)恰恰是那群不太愛(ài)付費的。這也是為什么空有號稱(chēng)上億的miui用戶(hù)，手游收入一直在前五之外逛蕩的原因。小米用戶(hù)好奇心強，下載新產(chǎn)品動(dòng)力比較大，但是流失率高，付費率低，高付費用戶(hù)(就是玩個(gè)游戲花上萬(wàn)的)你可想而知。所以增值服務(wù)這塊，是軟件產(chǎn)品做的，動(dòng)不動(dòng)搞幾億用戶(hù)，然后靠大基數轉化。至于會(huì )員收費，這真是無(wú)力吐槽。。。要是用小米每年再交200塊錢(qián)你猜猜他們還買(mǎi)不。值得一提的是，QQ用戶(hù)數大概是7億以上，會(huì )員數大概是2800萬(wàn)，4%左右，這塊收入占騰訊總收入也只是just so so 。所以，這個(gè)說(shuō)說(shuō)還行，做起來(lái)就難了，值得一提的是，用戶(hù)是會(huì )換手機的，小米用戶(hù)的數量可不是銷(xiāo)售累加量，每年還有大量的更換，要是壞的多，結果就更慘了。小米的用戶(hù)很遺憾都是中國最后一批屌絲，凡客之前的成功是因為他們，后來(lái)的失敗是因為他們長(cháng)大了，不買(mǎi)那么便宜的衣服了，但是還要買(mǎi)便宜手機。你猜猜他們再長(cháng)大一點(diǎn)，還會(huì )買(mǎi)便宜手機么？當然，便宜手機一樣會(huì )是銷(xiāo)售的大頭，我的意思只是，高付費人群不會(huì )選擇這樣的手機的，而高付費人群又是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)收入占比很高的群體。

雖然我很了解小米，但我不知道小米有什么核心的競爭力，以至于翻來(lái)覆去的只能說(shuō)miui，miui真的好用么？我自己是無(wú)感的。小米曾經(jīng)樹(shù)立的高通形象是很成功的，只是毀于了自己的擴張，自己什么cpu都用，不但發(fā)燒友形象沒(méi)有了，大家對MTK的接受程度反而提升了，這讓華為海思系列占了很大便宜。如果堅持高通的話(huà)，還是有希望把品牌地位保住的，當然，小米也不是不想，只是高端芯片當年被大廠(chǎng)包圓后自己不得不偷換芯片的換芯門(mén)教育了小米。反正大公司不好做，我深表理解。隨著(zhù)系統水平的進(jìn)步和優(yōu)化，或者說(shuō)大家對模仿ios的不遺余力，其實(shí)智能手機系統的差異已經(jīng)沒(méi)有特別大了，基本不太需要刷機了，所以我不太認為這個(gè)領(lǐng)域可以做出生態(tài)，事實(shí)也證明了這一點(diǎn)，就算是蘋(píng)果的封閉系統也是靠賣(mài)硬件賺錢(qián)，你要認為小米可以靠開(kāi)放的安卓軟件賺大錢(qián)就太天真了，除非不讓裝外部市場(chǎng)或競品服務(wù)。

智能硬件或者智能家居，在未來(lái)的五年內，都不太可能普及，就算開(kāi)始進(jìn)入家庭，也沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)的意義，小米的品牌并無(wú)法代表高科技，如果無(wú)法使用谷歌的服務(wù)，我相信人們寧可選擇百度騰訊或者阿里的，你猜猜他們的開(kāi)發(fā)能力比小米如何？智能電視確實(shí)是其中的一個(gè)異類(lèi)，異類(lèi)的原因是電視是需要內容的，空調冰箱不用。所以樂(lè )視這樣有版權的公司做電視會(huì )如虎添翼，因為增加了自己內容輸出的渠道。小米這樣沒(méi)有版權的公司，就是純粹賣(mài)硬件而已。盡管小米融資了一大筆錢(qián)開(kāi)始介入版權，但是，你以為視頻網(wǎng)站就是版權一個(gè)要點(diǎn)么？還有要命的帶寬啊，人家版權可以給你，會(huì )免費給你CDN么(簡(jiǎn)單解釋就是讓全國用戶(hù)同時(shí)訪(fǎng)問(wèn)不卡的服務(wù))很貴的，這是一個(gè)很大的坑，不知道小米現在發(fā)現沒(méi)有。

小米投資一千個(gè)智能硬件公司也白搭，目前沒(méi)有什么智能硬件能有真的大市場(chǎng)，當然，需要強調的是賣(mài)的最好的還是360隨身wifi，單目前隨身wifi的游戲分發(fā)量和收入可能都不比小米差多少呢。希望小米電池早日能夠智能起來(lái)，這可能是小米唯一有希望成功的智能硬件。

總的說(shuō)來(lái)，看到最后，你發(fā)現，小米其實(shí)最大的價(jià)值還是雷軍老師，戎馬一生的積累，都扔在小米這里了。很多人擔心小米長(cháng)期不上市員工會(huì )受不了，其實(shí)十年不上市其實(shí)也沒(méi)有關(guān)系的，小米員工相親的時(shí)候也可以說(shuō)自己的股票估值過(guò)千萬(wàn)上市以后還會(huì )漲之類(lèi)的，總比上市了一算就知道多少錢(qián)好多了。

人本來(lái)不就是活在希望和夢(mèng)想之中的么？