2014年12月2日至12月4日，由清科集團舉辦的投資界年度會(huì )議周在北京柏悅酒店舉行。在12月3日的“第十四屆中國股權投資年度論壇”上，來(lái)自紅杉資本中國基金的創(chuàng )始及執行合伙人沈南鵬在分享了對于創(chuàng )時(shí)代下移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資的看法。具體內容如下：

今年我發(fā)現是一個(gè)非常有意思的現象，兩個(gè)極端：一方面從年中開(kāi)始聽(tīng)到很多投資界人士提醒大家，是不是冬天馬上要來(lái)了，要做好最壞的準備；另一方面創(chuàng )投市場(chǎng)異?；钴S，今年不管VC還是在PE，投資規模，尤其在信息科技行業(yè)里面，超過(guò)了任何一年的活躍度。

一方面大家在擔憂(yōu)，是不是我們已經(jīng)到了一個(gè)市場(chǎng)的頂點(diǎn)，是不是會(huì )有一個(gè)大的調整期。但是顯然跟2008-2009年還是很不一樣的環(huán)境。因為掌握資金的人用他們的手來(lái)投票，用他們的支票來(lái)投票，他們的投資證明了非常非?？春谜麄€(gè)市場(chǎng)。但卻是市場(chǎng)充滿(mǎn)了一些焦躁，充滿(mǎn)了一些期盼，大家也有很多的擔心。

所以我有兩點(diǎn)想跟大家分享，一個(gè)是作為創(chuàng )業(yè)者，在這樣的一個(gè)環(huán)境當中，怎么去把握好自己。我的感覺(jué)，一個(gè)公司的成長(cháng)節奏是很重要的，當然我們看到了很多企業(yè)的發(fā)展，現在有一個(gè)加速，我記得上個(gè)禮拜在一個(gè)投資年會(huì )上，他們在說(shuō)非線(xiàn)性成長(cháng)，確實(shí)今天很多優(yōu)秀企業(yè)家成長(cháng)的速度，遠超過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)早期時(shí)代。陌陌在香港做路演的時(shí)候，這家公司歷史才三年零六個(gè)月，這家公司市值是在30億，或者更高美金的級別上面。聚美在美國上市的時(shí)候，市值也有類(lèi)似這樣的規模，歷史只有四年。

這樣一種情況下，很多企業(yè)家都很急躁，希望盡快建立自己的市場(chǎng)地位，這種想法和心態(tài)完全可以理解。因為這樣，大家在融資上顯得特別進(jìn)取，以前A輪到B輪的時(shí)間一年到一年半，今年可能只有兩個(gè)月的時(shí)間。

但是我們也看到市場(chǎng)上有這樣一個(gè)現象，市場(chǎng)中融資金額多多少少都有一些被夸大的成分。確實(shí)我們經(jīng)常聽(tīng)到企業(yè)家說(shuō)把數字說(shuō)得大一些，競爭對手也把數字說(shuō)的大很多。這個(gè)是特別需要防范的一種心態(tài)，做一家企業(yè)還是應該抱著(zhù)百年老店的想法，我們今天投資過(guò)很多傳統的行業(yè)，在傳統行業(yè)當中五年十年打造一個(gè)品牌，打造一個(gè)企業(yè)是非常正常的耗費精力的。走的太快，拔苗助長(cháng)，往往會(huì )給這個(gè)公司發(fā)展留下一些陰影，留下一些潛在的課需要去補，這種規律是沒(méi)有辦法去改變的。

融資也是正常的，只有融資拿錢(qián)不斷擴大自己的市場(chǎng)份額。今天這個(gè)市場(chǎng)大家都懂了，互聯(lián)網(wǎng)需要的是用戶(hù)規模，需要的是市場(chǎng)占有率，而不是一開(kāi)始追求利潤，追求現金流。在這樣一種競爭環(huán)境當中，我感覺(jué)市場(chǎng)的參與者還是應該有一個(gè)清醒的頭腦，畢竟資金投入產(chǎn)出成本在長(cháng)期是要算帳的，并不是更多的資本就一定能夠帶來(lái)一個(gè)成功的企業(yè)，我相信這個(gè)當中五年以前有過(guò)這樣的教訓，十年以前有過(guò)這樣的教訓，在中國有過(guò)這樣的教訓，在美國也有。

所以作為一個(gè)企業(yè)家來(lái)說(shuō)，我感覺(jué)還是應該把心態(tài)放得更加平和一點(diǎn)，要從長(cháng)遠看，需要融資并不是比較自己的資金是不是市場(chǎng)上最多的，而是要看資本效率是不是最高的，千萬(wàn)不要因為自己的競爭，而亂了自己的陣腳，這是我想分享的第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)，在中國看到在很多的行業(yè)當中，有直接兩到四家公司在競爭，甚至在O2O行業(yè)里面看到多家企業(yè)非常直接競爭瓜分市場(chǎng)。這一點(diǎn)跟美國的差別是很大的，我們在美國最近五年十年崛起的公司，從推特到linkedin這些公司發(fā)展當中有一個(gè)非常有意思的現象，幾乎每一個(gè)垂直的行業(yè)，或者每一種應用當中，一般很快形成一家公司的獨大?？傮w來(lái)講這些公司占據了市場(chǎng)70、80%的市場(chǎng)份額。

為什么沒(méi)有創(chuàng )業(yè)者模仿這些領(lǐng)先的企業(yè)，明明知道這個(gè)市場(chǎng)很大，去市場(chǎng)分一杯羹，以至于在兩三年出現兩家巨頭瓜分的市場(chǎng)？我的美國朋友告訴我，總結為180天的現象，180天現象出現已經(jīng)有一段時(shí)間，什么叫180天？一個(gè)公司當你的產(chǎn)品發(fā)布以后，在180天以?xún)纫驗槟愕母偁帉κ诌€沒(méi)來(lái)得及反應，你很快建立自己的口碑和用戶(hù)基礎，于是在那個(gè)行業(yè)當中，競爭對手已經(jīng)很難趕超了。這個(gè)觀(guān)察非常有意思，因為我們知道在傳統行業(yè)里面這一點(diǎn)是很難做到的，一個(gè)傳統行業(yè)，比如說(shuō)房地產(chǎn)行業(yè)里面在180天以?xún)冉⒓夹g(shù)壁壘是天方夜譚的，在傳統制造業(yè)里面通過(guò)這種方法來(lái)建立自己的技術(shù)壁壘也是不可能的。

但是在消費互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里面是完全可能的，在六個(gè)月里面，因為你的產(chǎn)品有先發(fā)優(yōu)勢，在非常短的時(shí)間里面，你可能在用戶(hù)當中已經(jīng)建立了一個(gè)很深刻的品牌和他的產(chǎn)品基本屬性，于是你的競爭對手就很難抄襲了。當然180天現象的背后是什么？首先產(chǎn)品必須是原創(chuàng )的，必須是那個(gè)創(chuàng )業(yè)者根據市場(chǎng)自己的獨特理解，產(chǎn)生具有市場(chǎng)非常差異化產(chǎn)品和應用，這些產(chǎn)品和應用是今天大公司還沒(méi)有想到的，還沒(méi)有退出的，這種180天的現象是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域非常特殊的一種狀況。

甚至在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，180天現象還來(lái)得太長(cháng)了一點(diǎn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)恐怕有機會(huì )在更短的時(shí)間里面，建立自己這樣的品牌優(yōu)勢。當然你如果慢的話(huà)，你的競爭對手可能不是在六個(gè)月以?xún)饶軌蜈s超，在兩個(gè)月以?xún)染湍苴s超的，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)入成本太低了，這是一個(gè)非常有意思的現象，也值得中國很多創(chuàng )業(yè)者去思考。

因為今天我們看到的一些激烈競爭的行業(yè)，無(wú)非是產(chǎn)品的差異化，恐怕還不夠?？峙略诎l(fā)展的過(guò)程當中，大家還是學(xué)習了一些海外的商業(yè)模式，當你在學(xué)習的時(shí)候別人也在學(xué)習，180天現象恐怕不存在了。

所以回到前面的一點(diǎn)，每個(gè)創(chuàng )業(yè)者需要靜下心來(lái)有一個(gè)長(cháng)遠的規劃，同樣創(chuàng )造一家公司，創(chuàng )造一個(gè)產(chǎn)品，還是應該根據你自己對市場(chǎng)獨特的理解和解讀，去創(chuàng )造一個(gè)你認為適合用戶(hù)的產(chǎn)品。

如果每一個(gè)想法都是獨創(chuàng )的，我相信不管是120天現象，還是180天現象，都會(huì )讓你在一個(gè)相當長(cháng)時(shí)間里面建立自己的壁壘，避免可能出現的惡性競爭，也通過(guò)這種方法，不再是通過(guò)資本，通過(guò)不斷融資規模來(lái)建立自己的技術(shù)壁壘，我相信這是中國未來(lái)一批優(yōu)秀企業(yè)應該有的這么一個(gè)特征。

從陌陌身上我們已經(jīng)看到了這一點(diǎn)，我相信在未來(lái)一大批年輕創(chuàng )業(yè)者的身上，這一點(diǎn)會(huì )顯得更加的明顯。謝謝大家！