他們眼光敏銳，他們思維敏捷，他們執行力強，他們經(jīng)驗豐富，更為重要的是他們口袋有Money，腦中有Idear，他們有一個(gè)詩(shī)意的名字：天使投資人。“不錯，在眾多的年輕的創(chuàng )業(yè)者眼中，他們是天使，但是如果對天使投資群體有過(guò)深入的接觸，會(huì )發(fā)現他們身上也有‘魔鬼’的影子”，投融界一位專(zhuān)門(mén)研究天使投資人群體的專(zhuān)家表示。

在投融界看來(lái)，一項成功的天使投資決策的做出，都集合了天使投資人“理性和感性”的因素。理性包括利潤考量、企業(yè)審查、團隊認同，而感性因素包括項目偏好、投資理念認可、項目發(fā)起人私人關(guān)系等等。當天使投資人“理性和感性”與項目方的“理性和感性”一致的時(shí)候，天使投資人就是項目方的天使。當兩者出現背離的時(shí)候，天使投資人往往會(huì )讓項目方失望。

這，就是天使投資人的另一面。

唯利是圖的奸商

天使投資人的唯利是圖，主要表現在如下三個(gè)方面。

一是總是希望能夠以最小的成本獲得最大的股權。

雖然天使投資的模式非常多樣，例如GP+LP模式，一定程度上約束了天使投資人對項目的控制能力，但是出于利益最大化的考慮，天使投資人對股權的攝取欲望是無(wú)窮的，總是千方百計擴大手中項目份額，特別是對處于快速成長(cháng)的項目，天使投資人控股的欲望尤其強烈。

二是多進(jìn)行短期投資。

與長(cháng)期投資項目相比，短期投資風(fēng)險大大降低，能夠快速實(shí)現投資的回收。所以，不少天使投資人為了避免風(fēng)險，希望進(jìn)行短期操作，甚至利用投資協(xié)議的某些漏洞，短買(mǎi)短賣(mài)。對投資人來(lái)說(shuō)，短期收益或許獲益頗豐，但是對項目方來(lái)說(shuō)，投資人撤資或變更，影響了項目運營(yíng)的穩定性。

三是待價(jià)而沽。

有些項目在發(fā)展早期，對資金較為迫切，企業(yè)會(huì )使用天使投資人的資金。但是在項目壯大之后卻發(fā)現，天使投資人的理念和項目發(fā)展理念不合，甚至有沖突，但是天使投資人由于擁有公司話(huà)語(yǔ)權，所以公司發(fā)展處處受制于天使投資人，天使投資人出于價(jià)格考慮，又不愿意出讓股權。一個(gè)例子就是早年雅虎投資阿里，馬云拓展支付寶事業(yè)的理念不被雅虎所認可，馬云只能選擇讓支付寶獨立，這還引起過(guò)“口水官司”。

滿(mǎn)腦肥腸的富人

富人很多，但是未必都能夠成為天使投資人。

在投融界一位融資專(zhuān)員看來(lái)，一個(gè)合格的天使投資人不僅僅應該是富人，同時(shí)還應該是專(zhuān)家、導師以及企業(yè)家。

專(zhuān)家的身份能夠讓天使投資人對投資項目所處的行業(yè)、項目產(chǎn)品、潛在市場(chǎng)以及產(chǎn)品消費者有足夠的了解，一眼就能發(fā)現項目方的問(wèn)題所在，以及項目未來(lái)的發(fā)展前景。

導師的身份能夠讓天使投資人對項目方提供有用的指導，包括企業(yè)發(fā)展方向、產(chǎn)品研發(fā)方向、產(chǎn)品市場(chǎng)定位、團隊建設等等。

企業(yè)家的身份則能夠讓天使投資人糾正項目方在運營(yíng)方面的錯誤，彌補項目方運營(yíng)能力的不足，可能的話(huà)，甚至可以直接操刀，介入項目的管理團隊，理順企業(yè)運營(yíng)思路。

“縱觀(guān)當下成功的天使投資人，基本上都是三種身份的三合一，比如說(shuō)雷軍，是軟件編程專(zhuān)家，也是創(chuàng )業(yè)導師，還是小米的CEO;再比如說(shuō)李開(kāi)復，在微軟打拼多年，擔綱微軟眾多產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工程師，而后獨立開(kāi)創(chuàng )了創(chuàng )新工場(chǎng)，由此可見(jiàn)，富人未必就能夠成為合格的天使投資人，滿(mǎn)腦肥腸的富人就更加不可能”，投融界該融資專(zhuān)員表示。

大水漫灌的園丁

投融界曾經(jīng)向眾多的創(chuàng )業(yè)者調查這樣一個(gè)問(wèn)題：天使投資人投資給公司的資金是否是越多越好?未能融到資金的創(chuàng )業(yè)者給了肯定的回答，但是經(jīng)過(guò)A輪融資的創(chuàng )業(yè)者給了否定的回答。前者理解起來(lái)不難，為什么已經(jīng)成功融資的企業(yè)反而對天使投資人“撒錢(qián)”心懷謹慎呢?

經(jīng)過(guò)A輪融資的企業(yè)已經(jīng)意識到了這樣兩個(gè)問(wèn)題。第一，項目從有點(diǎn)子到被市場(chǎng)接受，是需要時(shí)間的，金錢(qián)或許能夠縮短項目成長(cháng)的時(shí)間，但是也可能損害項目的發(fā)展潛能，所以這一期間，企業(yè)資金只要夠用就行，不必要揮金如土。第二，天使投資人投入資金越多，表明對項目愈加重視，自然也想著(zhù)盡快看到收益，這種急功近利的心態(tài)，有可能使得項目偏離了之前的預設目標和軌道。

所以，那些已經(jīng)成功融資的創(chuàng )業(yè)者給出的建議是：使用天使投資人資金，以“夠用”為標準，不應該以“炫耀”或者“規模”為標準。“大水漫灌，可能會(huì )導致項目根部腐爛”，一位成功在投融界融資的創(chuàng )業(yè)者表示。

隨著(zhù)我國創(chuàng )投行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)天使投資人數量會(huì )越來(lái)越多。天使資金市場(chǎng)，買(mǎi)方市場(chǎng)的特征將會(huì )更為突出，項目方更需要擦亮眼睛，避免“魔鬼”天使投資人的介入。