剛剛過(guò)去的9月，軟銀中國資本創(chuàng )造了一個(gè)投資神話(huà)，阿里巴巴在美上市給其帶來(lái)了1000倍的投資回報。

"當年我們投資淘寶的時(shí)候，沒(méi)有人投，只有我們。"軟銀中國主管合伙人薛村禾告訴記者。

作為最早一批進(jìn)入中國的VC，軟銀已經(jīng)扎根中國15年，前后投資的項目有100多個(gè)，管理的基金超過(guò)20億美元。

"最主要的是，15年時(shí)間我們已經(jīng)培養了一支專(zhuān)業(yè)的投資團隊，建立了良好的投資品牌，管理的基金包括美元基金和人民幣基金，非常平衡。"另一位主管合伙人華平說(shuō)，軟銀中國傾向于投資早中期項目，并伴隨企業(yè)一起成長(cháng)，這種投資模式給基金帶來(lái)了豐厚回報。

15年投資100個(gè)項目

軟銀中國，全稱(chēng)為軟銀中國創(chuàng )業(yè)投資有限公司(SBCVC)，成立于2000年。

在國內VC業(yè)界，軟銀中國以低調、專(zhuān)業(yè)著(zhù)稱(chēng)。其主要合伙人包括華平、宋安瀾、薛村禾和劉天民。前三位在2000年成立時(shí)就加入軟銀中國，劉天民為2009年加盟。

"我們低調是有原因的。"華平說(shuō)，"這和我們的投資理念有關(guān)系，作為投資人，我們只是企業(yè)家背后的支持者，企業(yè)家和創(chuàng )業(yè)者才是改變社會(huì )的真正的力量，我們不應高調，但希望企業(yè)家和創(chuàng )業(yè)者高調。馬云、江南春及其他創(chuàng )業(yè)者可以也應當很高調。"

不過(guò)伴隨著(zhù)阿里巴巴在紐交所的成功上市，軟銀中國被聚焦在鎂光燈下。

2000年和2003年，軟銀中國先后投資阿里巴巴和淘寶網(wǎng)共2300萬(wàn)美元，在阿里上市之后，這部分投資獲益1000多倍，賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。阿里巴巴項目也成為世界VC史上最成功的投資案例之一。

除了阿里巴巴外，投資分眾傳媒，也讓軟銀中國獲得數十倍的回報。

其他項目上，軟銀中國持有迪安診斷的股份投資回報超過(guò)30倍;2008年投資的理邦儀器獲得了20多倍的回報。

軟銀中國成立15年時(shí)間，其每期基金的投資回報率都保持在數倍以上。在投資界，一期基金回報高不難做到，難的是在長(cháng)時(shí)間內讓每期基金都保持穩定的高回報。

據悉，軟銀中國目前的投資項目已超過(guò)100個(gè)，15年時(shí)間，這個(gè)數字并不是很多。和國內的投資公司相比，軟銀中國甚至顯得有些緩慢。

"我們注重的不是項目數量，而是項目的質(zhì)量，企業(yè)要有創(chuàng )新技術(shù)、有社會(huì )價(jià)值。"華平說(shuō)，軟銀中國在過(guò)去15年培育的專(zhuān)業(yè)投資團隊、優(yōu)秀的投資業(yè)績(jì)和投資品牌，為其在風(fēng)險投資領(lǐng)域未來(lái)的長(cháng)期發(fā)展奠定了基礎。

有利網(wǎng)創(chuàng )始人劉雁南對記者表示，當初選擇軟銀中國作為合作伙伴，就是看中軟銀中國的品牌背書(shū)，對于互聯(lián)網(wǎng)金融機構而言，品牌的價(jià)值遠遠大于資金的支持。

軟銀中國的另一大優(yōu)勢是，管理的基金是雙幣基金，包括美元基金和人民幣基金，非常平衡，可以根據不同項目采取最適合的資金投資。

截至目前，軟銀中國管理著(zhù)包括4支美元基金和多支人民幣基金，管理的資金約20億美元。

新10年投資布局

軟銀中國剛成立時(shí)，首期基金規模非常有限，而且只專(zhuān)注投資TMT領(lǐng)域。2006年后才開(kāi)始投資其他行業(yè)。目前主要投資三大板塊：一是互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，二是醫療健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，三是清潔技術(shù)、新材料、其他投資領(lǐng)域如消費等。

"我們認為，未來(lái)，TMT、健康醫療、環(huán)保新材料等行業(yè)是VC最好的投資機會(huì )。"軟銀中國主管合伙人宋安瀾表示，這些領(lǐng)域將有機會(huì )誕生百億元級別規模的企業(yè)。

軟銀中國一直在尋找對市場(chǎng)潛力巨大且對社會(huì )具有巨大影響力的投資機會(huì )。"如果你認為你的項目能夠對現有行業(yè)產(chǎn)生足夠大的變革和影響，你應該想辦法來(lái)找我們聊聊。"宋安瀾說(shuō)。

在TMT領(lǐng)域，軟銀中國很早就開(kāi)始在互聯(lián)網(wǎng)/無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)轉型相結合的行業(yè)著(zhù)力布局。

如在2013年11月,軟銀中國投資的蘇州八爪魚(yú)在線(xiàn)旅游發(fā)展有限公司，是典型的旅游行業(yè)的O2O企業(yè)。

八爪魚(yú)董事長(cháng)袁棟介紹，公司的商業(yè)模式就是構建旅游景點(diǎn)和各地旅行社的信息交流、業(yè)務(wù)分銷(xiāo)平臺，八爪魚(yú)通過(guò)深度參與旅游產(chǎn)品的分銷(xiāo)環(huán)節，實(shí)現了旅游業(yè)務(wù)線(xiàn)上和線(xiàn)下的整體結合。

而在健康領(lǐng)域，軟銀中國已經(jīng)陸續投資了整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)，包括做醫療器械的理邦儀器，第三方外包業(yè)務(wù)的迪安診斷，國內領(lǐng)先的移動(dòng)醫療服務(wù)機構京頤股份，掌上門(mén)診的趣醫網(wǎng)，引領(lǐng)國際智能化影像臨床應用發(fā)展趨勢的EDDA公司，和在全球基因領(lǐng)域有突出貢獻的華大基因，等等。

華平表示，醫療健康產(chǎn)業(yè)孕育著(zhù)巨大的機會(huì )，未來(lái)很有可能誕生新的"阿里巴巴"。

數據顯示，2011年中國醫療行業(yè)IT花費為150億元，預測到2016年市場(chǎng)規模將達400億元。

在新材料和清潔技術(shù)行業(yè)，軟銀中國也相繼投資了華美生物、普麗盛和北京神霧等公司。

資料顯示，北京神霧截至2013年底的總資產(chǎn)已經(jīng)達到55億元，成為針對全球化石能源(煤炭、石油、天然氣及衍生燃料)節能環(huán)保與大氣霧霾治理的領(lǐng)軍企業(yè)。

陪著(zhù)企業(yè)一起成長(cháng)

軟銀中國投資的大部分企業(yè)屬于早中期項目。如PPTV，軟銀投資時(shí)，其創(chuàng )始人姚欣還是華中科技大學(xué)的學(xué)生，屬于典型的"一個(gè)人在戰斗"。

說(shuō)起創(chuàng )業(yè)，姚欣笑言，公司是被軟銀中國催促成立起來(lái)的，當時(shí)搞技術(shù)開(kāi)發(fā)是解決實(shí)時(shí)視頻的問(wèn)題，只是為了滿(mǎn)足"男生看球，女生追劇"。開(kāi)發(fā)的視頻軟件，掛到學(xué)校BBS，迅速在大學(xué)校園里傳播開(kāi)來(lái)，下載量一下突破30萬(wàn)。

當軟銀中國合伙人宋安瀾找到姚欣時(shí)，后者正和幾個(gè)光膀子男生在大學(xué)旁邊的出租屋內揮汗編程。

幾天后，惡補企業(yè)融資知識的姚欣到軟銀中國辦公室"路演"，這個(gè)沒(méi)有公司沒(méi)有商業(yè)計劃書(shū)也沒(méi)有融資計劃的"項目"，居然獲得了3位合伙人的一致通過(guò)，順利拿到幾百萬(wàn)元天使資金。

如今，PPTV從原先的一家科技企業(yè)、視頻播放企業(yè)，成長(cháng)為新媒體文化企業(yè)。目前的用戶(hù)數量突破4.2億，是全球首家突破800萬(wàn)人同時(shí)在線(xiàn)觀(guān)看的網(wǎng)絡(luò )視頻直播平臺，2013年P(guān)PTV占據了互聯(lián)網(wǎng)視頻直播市場(chǎng)超過(guò)60%的份額。

"前后融資6輪，總的融資額度已經(jīng)超過(guò)3億美金。"姚欣表示，視頻行業(yè)是資本密集度最高的行業(yè)之一，內容版權的投資很大，但未來(lái)的市場(chǎng)也很大，2013年中國在線(xiàn)視頻市場(chǎng)規模達128.1億元，未來(lái)預計每年將達366億元。

"技術(shù)創(chuàng )新將引領(lǐng)傳統產(chǎn)業(yè)的變革和升級。"軟銀中國合伙人劉天民告訴記者，軟銀中國選擇早中期項目的一個(gè)標準是看公司有沒(méi)有技術(shù)創(chuàng )新，并判斷這種技術(shù)創(chuàng )新未來(lái)有多大的價(jià)值。

如在上海普麗盛項目上，軟銀中國在前者剛剛有樣機的時(shí)候就參與投資，并判斷普麗盛的技術(shù)未來(lái)有著(zhù)廣闊的市場(chǎng)前景。

如今，上海普麗盛已經(jīng)打破了利樂(lè )公司幾十年的全球壟斷，在無(wú)菌灌裝領(lǐng)域已經(jīng)成長(cháng)為全球第二大供應商。

上海普麗盛董事長(cháng)姜衛東說(shuō)，技術(shù)創(chuàng )新帶動(dòng)了國內整個(gè)灌裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，整體大幅度降低了全球無(wú)菌包裝行業(yè)的生產(chǎn)成本。

又如張家港華美生物材料有限公司，軟銀中國2010年投資的時(shí)候，公司剛剛建成PTT中試裝置。

"只是理論上走通了。"華美生物董事長(cháng)韓冰說(shuō)，很多VC/PE來(lái)看之后掉頭就走，項目似乎太早期，技術(shù)上似乎還存在不確定性，但軟銀中國很敏銳，兩輪"洽談"之后就決定投資。一開(kāi)始投資數千萬(wàn)元，后陸續增加投資。

"我們投資風(fēng)格是陪著(zhù)企業(yè)一起成長(cháng)。我們喜歡早中期投資，給企業(yè)提供的更多的是資金以外的價(jià)值，這會(huì )很有成就感。"薛村禾表示。

軟銀中國提供的資料介紹說(shuō)，除了資金外，軟銀中國還幫助企業(yè)制定公司戰略、協(xié)助市場(chǎng)開(kāi)拓、獲取政府支持、吸引人才加盟、規范公司治理，等等。

"好的項目，我們會(huì )一直跟著(zhù)，不在意再等一個(gè)10年。"薛村禾顯得很有耐心。