在軟銀中國資本主管合伙人華平看來(lái)，阿里巴巴的上市，在軟銀中國資本15年發(fā)展史上，是一件具有里程碑意義的事件。

它是軟銀中國資本1999年底成立之初，最先投資的項目。彼時(shí)恰逢互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期，創(chuàng )業(yè)大環(huán)境從高峰瞬間跌入深淵，在那時(shí)期的很多互聯(lián)網(wǎng)項目都夭折了，很少公司能夠挺過(guò)來(lái)。而阿里巴巴成功穿越這個(gè)寒冬，并逐漸發(fā)展壯大。這對于剛剛成立的軟銀中國資本團隊來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一積極的案例。

也正是因為阿里巴巴成功的示范效應，此后的軟銀中國資本逐漸形成了低谷期加速投資的逆向風(fēng)格。2003年泡沫破滅后的低潮期，當大部分投資機構對于互聯(lián)網(wǎng)避之唯恐不及時(shí)，軟銀中國資本仍然保持一份堅定看好的信心，并又陸續挖掘出了淘寶、分眾等一批明星項目;2008年，全球金融危機，大量機構捂緊錢(qián)袋子，而軟銀中國資本卻加速布局，投出了迪安診斷、北京神霧等明星項目……用華平的話(huà)說(shuō)，“只有在大風(fēng)大浪的考驗中，才能真正看清楚一家企業(yè)的生存能力和競爭實(shí)力。”

真正經(jīng)歷過(guò)風(fēng)浪之人，往往表現的泰然自若、處世不驚。這也正是華平給人的印象。在接受投資中國網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)，華平表現出一貫的低調謙和，但眼神中卻流露出極其理性的光芒。這似乎也是軟銀中國資本另外3位主管合伙人薛村禾、宋安瀾、劉天民的共同特征。

除了2009年加入的劉天民，薛村禾、華平、宋安瀾是從2000年軟銀中國資本成立之初便并肩攜手的同事、伙伴、朋友。

華平和薛村禾青少年時(shí)期便已相熟，兩人是上海交大的同班同學(xué)，多年后再次相遇，竟是在1998年芝加哥飛往上海的航班上，彼時(shí)華平飛赴上海加盟麥肯錫，薛村禾則因創(chuàng )辦了UT斯達康飛往國內出差。宋安瀾則是薛村禾的同事，UT斯達康元老，曾任技術(shù)總監，三人因此而結緣。

從軟銀中國資本創(chuàng )立之初，薛村禾、華平、宋安瀾3人便走到一起，至今15年，仍然風(fēng)雨同路，不離不棄。這份和睦和堅守，在當今略顯浮躁的中國VC/PE圈里，確實(shí)難能可貴。

當然，在項目投決會(huì )上，軟銀中國資本4位主管合伙人也常常會(huì )因為投資判斷標準的異同爭執難下，但分歧歸分歧，只為投資決策，不傷個(gè)人情感。這種公私分明、不遷怒的尺度拿捏，4人似乎得心應手。

華平對此的解釋是，4人都是技術(shù)背景，價(jià)值觀(guān)相同，脾性相近，骨子里或許都滲透著(zhù)一種技術(shù)理性的基因。

技術(shù)交叉，跨界投資

在加盟軟銀中國資本之前，華平曾在西門(mén)子(美國)公司任職，從事醫療影像和醫療信息系統的研發(fā)與市場(chǎng)拓展工作;隨后加盟麥肯錫，擔任管理咨詢(xún)顧問(wèn)。

15歲時(shí)，華平便考上了上海交通大學(xué)電子工程系，畢業(yè)后獲得政府獎學(xué)金赴美留學(xué)，在威斯康星大學(xué)電子工程和計算機系學(xué)習當時(shí)最新興的生物醫學(xué)工程專(zhuān)業(yè)，而他師從的又是被稱(chēng)為美國“醫療儀器之父”的約翰·韋伯斯特(John Webster)教授。當時(shí)華平立志要成為的是一名科學(xué)家，志向是拿諾貝爾獎，盡管最終這個(gè)理想沒(méi)能實(shí)現，但這段求學(xué)經(jīng)歷以及隨后在美國西北大學(xué)凱洛格(Kellogg)商學(xué)院的MBA學(xué)習，對他后來(lái)投資風(fēng)格的形成起了重要影響。

華平介紹，電子和計算機科學(xué)、生物醫學(xué)工程、MBA，正是這種跨領(lǐng)域交叉學(xué)科的專(zhuān)業(yè)學(xué)習背景，讓他在后續投資中形成一種跨界投資理念。相比單個(gè)領(lǐng)域里的技術(shù)成果，華平更喜歡看一些跨學(xué)科領(lǐng)域里的技術(shù)創(chuàng )新，并從一個(gè)更寬泛、更多元化的視角去衡量其市場(chǎng)應用價(jià)值。

也正是這種技術(shù)交叉背景和跨界思維，讓華平和軟銀中國資本投資團隊能夠緊跟技術(shù)創(chuàng )新的潮流前沿。

事實(shí)上，軟銀中國資本的投資方向從最初第一期基金只投早期的互聯(lián)網(wǎng)TMT領(lǐng)域，到如今橫跨TMT、醫療健康、節能環(huán)保、新材料及消費等多個(gè)領(lǐng)域的綜合性投資機構。

在華平的主導下，軟銀中國資本利用其管理著(zhù)的多支美元和人民幣基金，也相繼投資了PPTV、四維圖新、理邦儀器、迪安診斷、華大基因、北京神霧、海潤影視、重慶隆鑫等多家明星企業(yè)，橫跨TMT、醫療健康、節能環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域。

這種技術(shù)交叉帶來(lái)的跨界，不僅體現在行業(yè)與行業(yè)之間，企業(yè)與企業(yè)之間，甚至在行業(yè)內部和企業(yè)內部，也都在不斷上演。

比如華平投資的節能環(huán)保領(lǐng)域的明星項目北京神霧，該企業(yè)最初只是一家基于化石能源高效利用技術(shù)的節能企業(yè)，在這個(gè)技術(shù)基礎上，如今神霧已經(jīng)開(kāi)始跨界，轉向煤化工、金屬提煉、廢棄物回收利用等資源和循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域。

“實(shí)際上，污水處理、大氣污染防治等節能環(huán)保領(lǐng)域，本身就是新材料產(chǎn)業(yè)的一種跨界應用。”華平表示，軟銀中國資本目前便投了多家節能環(huán)保領(lǐng)域的新材料企業(yè)。比如其中一家利用納米技術(shù)做熱能絕緣產(chǎn)品的公司-優(yōu)納，剛剛開(kāi)發(fā)了一款新產(chǎn)品，是將納米粉摻入建材，可以將防火性能提高到符合國家要求的標準，這本身便是一種產(chǎn)品的跨界技術(shù)創(chuàng )新。

新醫療產(chǎn)業(yè)革命

“尤其在醫療健康行業(yè)，技術(shù)交叉和技術(shù)跨界，對醫療行業(yè)的影響已經(jīng)不能用革新來(lái)形容，而是一場(chǎng)革命。”華平如此強調。

因為早年師從美國“醫療儀器之父”約翰·韋伯斯特，華平在求學(xué)期間便開(kāi)始密切關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、電子信息技術(shù)的進(jìn)步對醫療健康行業(yè)的顛覆性意義。

“從最初的電子病歷(Patient Record)到后來(lái)的疾病管理(disease management)系統，再到遠程診斷、遠程醫療的出現，醫療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史就是一部不斷被IT信息技術(shù)“入侵”的革命史。而當前的醫療產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，正因為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和智能技術(shù)的崛起，正面臨一場(chǎng)更大的顛覆性革命。”

在華平看來(lái)，這種革命性主要體現在3個(gè)方面：

首先是醫院內部的系統革命。

“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代醫院內部信息系統，主要包括HIS(醫院信息系統)、RIS(放射學(xué)信息系統)、PACS(醫學(xué)影像信息系統)、LIS(實(shí)驗室信息系統)等幾大系統，這些系統大都供后端以及特定科室的醫生、護士等專(zhuān)業(yè)人員使用。目前，信息相對孤立，無(wú)法做到真正的互通互聯(lián)，醫院內部運行效率仍然低下。而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現，則打破了這種醫院內部信息‘孤島’，將科室之間、醫生、護士、患者之間全部打通連在一起。”

華平稱(chēng)，這種無(wú)線(xiàn)互聯(lián)技術(shù)的滲透率，與原來(lái)的HIS、RIS、PACS系統相比，高出了N個(gè)量級。“比如超聲診斷、X光等大型固化設備，患者拍完胸透，要先排隊拿片子，還要排隊找醫生看片子。而無(wú)線(xiàn)和寬帶技術(shù)則可以直接將影像連接到移動(dòng)設備中，醫生可以在醫院的任何角落、第一時(shí)間看到檢測情況和結果，這大大提升了醫院內部的運作效率。”

事實(shí)上，針對這種醫院內部基于無(wú)線(xiàn)技術(shù)的移動(dòng)信息應用系統，軟銀中國資本已投資了多家企業(yè)。其中一家叫京頤科技，在福布斯評選的“2014中國非上市潛力企業(yè)100強”中排名第11位，已發(fā)展成為該領(lǐng)域的龍頭。

而華平口中的第二個(gè)革命，則在醫院與醫院之間展開(kāi)。

他介紹，由于中國的高端醫療服務(wù)普遍集中分布在大城市和三甲醫院，造成了醫院和醫院體系之間、一線(xiàn)城市和三四線(xiàn)城市農村之間，醫療服務(wù)水平的極度不均衡。通過(guò)無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的介入，以及由此帶來(lái)的智能化設備，則打破了這種醫療資源的區域分布不均。

“遠程信息共享和遠程醫療，可以讓不同地域的醫生針對一場(chǎng)手術(shù)進(jìn)行在線(xiàn)會(huì )診。而基于三維影像技術(shù)和智能機器人的影像引導手術(shù)(image guide surgery)，不僅提升了手術(shù)的成功率、可靠性，降低了手術(shù)風(fēng)險，一定程度上也拉低了對醫生技能的要求門(mén)檻，從而使高難度手術(shù)可以在醫療水平不完善的地區和醫院展開(kāi)。”

華平將這一趨勢，形象的比喻為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)化歷程：之前是復雜的手動(dòng)擋，現在是自動(dòng)擋+導航，未來(lái)就是普通人都能操作的無(wú)人駕駛。

“而第三個(gè)革命，就是當前被市場(chǎng)如火如荼追捧的醫院與個(gè)人之間的移動(dòng)醫療革命。”在華平看來(lái)，這個(gè)革命背后的市場(chǎng)蛋糕更大，細分機會(huì )更多。

比如：圍繞以社區為中心的家庭醫療，圍繞移動(dòng)設備的智能可穿戴醫療、圍繞患者之間的掌上社區醫院等......

“通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和智能化設備的革命，醫療的2B屬性逐漸向2C擴散，高精尖醫療逐漸大眾化、平民化，最終實(shí)現從以醫院為中心轉移到以患者為中心的個(gè)性化醫療。”華平說(shuō)。

軟銀中國資本的醫療投資經(jīng)

基于上述對于醫療產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展脈絡(luò )的梳理，軟銀中國資本的醫療投資版圖也漸次展開(kāi)：主打中高端醫療器械的理邦儀器、第三方外包醫療服務(wù)提供商迪安診斷、醫院移動(dòng)信息系統整合解決方案提供商京頤科技、醫療連鎖服務(wù)領(lǐng)域的愛(ài)視眼科、高精尖基因科技領(lǐng)域龍頭華大基因......

用華平的話(huà)總結軟銀中國資本醫療領(lǐng)域投資特點(diǎn)，就是：圍繞醫療器械、醫療服務(wù)、生物制藥3大方向，尋找細分市場(chǎng)中的領(lǐng)頭羊。

在華平看來(lái)，目前的中國醫療設備行業(yè)已經(jīng)走過(guò)了三波發(fā)展階段：第一階段，主要復制國外產(chǎn)品和技術(shù)，這個(gè)階段誕生了以邁瑞醫療為典型代表的明星企業(yè);第二階段，在模仿的技術(shù)上，開(kāi)始出現一些針對中國本地市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的一些創(chuàng )新產(chǎn)品，這個(gè)階段誕生的明星企業(yè)以理邦儀器為典型代表;而第三階段，則是中國企業(yè)，包括初創(chuàng )型企業(yè)，開(kāi)始完全自主式創(chuàng )新階段，創(chuàng )新產(chǎn)品和技術(shù)開(kāi)始走向世界。比如華平剛剛投資的醫軟(Edda)便是典型代表。

Edda是一家專(zhuān)門(mén)針對癌癥手術(shù)的3D圖像和導航設備企業(yè)，將醫生的手術(shù)設備與3D圖像導航鏈接，引導醫生進(jìn)行正確的手術(shù)操作，一旦醫生操作偏離或失誤，導航系統會(huì )自動(dòng)報警提醒醫生正確的路徑，這種手術(shù)導航技術(shù)的革命性在于，使得原來(lái)高難度手術(shù)變得更加簡(jiǎn)單，手術(shù)精準度更高，成功率也更高。目前，Edda的客戶(hù)已經(jīng)覆蓋了中國和美國最好的大醫院。

華平透露，他之所以能投資該項目，是因為創(chuàng )始人此前恰好也在西門(mén)子做醫療影像工作，華平很早就知道此人超強的研發(fā)能力，這也是一個(gè)中美團隊聯(lián)合研發(fā)和推廣的企業(yè)。在華平看來(lái)，醫療機器人是大勢所趨，這個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)壁壘非常高，而Edda目前的技術(shù)是全球最領(lǐng)先的技術(shù)，因此，對這個(gè)項目的未來(lái)前景，華平非?？春?。

投資激情的成熟蛻變

盡管已經(jīng)是PE/VC行業(yè)中打拼將近15年的一員老兵，但華平和軟銀中國資本其他幾位主管合伙人一樣，對投資事業(yè)仍然保持著(zhù)極度的新鮮感和持續的激情。

用他的話(huà)說(shuō)，能夠趕上中國的改革開(kāi)放，自己已然是時(shí)代的幸運兒。伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟的深入發(fā)展，一大批的創(chuàng )業(yè)者前赴后繼，很多創(chuàng )業(yè)企業(yè)都具備10億美金級的潛力，能夠投資這些中國各個(gè)產(chǎn)業(yè)里的生力軍，幫助和扶持這些創(chuàng )業(yè)企業(yè)不斷成長(cháng)，從弱小變得偉大，本身就是一件讓人興奮和激動(dòng)的事。

此外，投資就是與大量年輕創(chuàng )業(yè)者長(cháng)期溝通和交流的過(guò)程，這些年輕企業(yè)家雖然具有不同的個(gè)性和風(fēng)格，但對創(chuàng )業(yè)都充滿(mǎn)著(zhù)無(wú)比的激情，這種激情也是能夠相互傳染的。每當想到能夠幫助不同的創(chuàng )業(yè)者實(shí)現各種可能的夢(mèng)想，華平內心便會(huì )涌現一陣陣豪情，仿佛自己也化身為一個(gè)熱血青年，投身到大時(shí)代的滾滾浪潮之中。

除了持久的激情，十多年的投資積累之后，華平感覺(jué)自己的投資心態(tài)也在慢慢蛻變。

“原來(lái)在做一個(gè)投資決定之前，往往都會(huì )陷入非常大的焦慮之中，擔心風(fēng)險，因為投資最終是要為L(cháng)P創(chuàng )造效益的。隨著(zhù)投資經(jīng)驗的不斷累積，如今這種焦慮感已經(jīng)越來(lái)越小。”華平說(shuō)，看了投了太多項目，有成功也有失敗，慢慢的對于項目的成色便有了判斷和直覺(jué)，投資的成功率也逐漸提升。

具體到項目的投資判斷標準上，華平分享了3點(diǎn)經(jīng)驗。

首先，看準趨勢，尋找未來(lái)能引來(lái)爆發(fā)性的大趨勢，在趨勢形成初期，提前介入;

其次，標的企業(yè)要具備很好的技術(shù)能力和市場(chǎng)渠道開(kāi)拓能力，要能在技術(shù)、品牌、營(yíng)銷(xiāo)渠道、供應鏈、資源等多個(gè)壁壘之上，建立起規模性的綜合壁壘;

最后，企業(yè)創(chuàng )始團隊一定要有抱負，而且一定要“正”：理想要正、理念要正、品德要正。

這三個(gè)方面，在華平投資的迪安診斷這個(gè)項目上有著(zhù)非常典型的體現，該項目最終也為軟銀中國資本帶來(lái)數十倍的回報。

迪安診斷創(chuàng )始人陳海濱最初只是醫療巨頭羅氏的一個(gè)代理經(jīng)銷(xiāo)商，但其內心的創(chuàng )業(yè)情懷遠非一個(gè)羅氏渠道商所能壓抑，在推廣過(guò)程中，陳海濱敏銳的發(fā)現了中國醫療體系內第三方外包服務(wù)的萌芽趨勢。

華平解釋稱(chēng)：“要想建立一個(gè)眾多檢測科目的醫學(xué)實(shí)驗室，前期需要龐大的設備、人才、資金投入，對國內大量中小醫院來(lái)說(shuō)，往往因成本難以承受和消化，更傾向于外包出去。而大醫院也習慣將不常做或不經(jīng)濟的檢測項目，外包給獨立第三方。”

也正是基于這種對未來(lái)市場(chǎng)的遠見(jiàn)，陳海濱決定從第三方外包服務(wù)切入創(chuàng )業(yè)。而軟銀中國資本很早便與其有過(guò)接觸，但因第三方外包市場(chǎng)尚處萌芽期，當時(shí)并未敲定投資。

直到醫改政策東風(fēng)吹起，醫療服務(wù)開(kāi)始走向社區化、農村化，未來(lái)醫療第三方外包市場(chǎng)的想象空間也被政策無(wú)限放大。當未來(lái)趨勢確定，軟銀中國便立即決定投資迪安診斷。

隨后的迪安診斷也一如預期，呈現幾何式爆發(fā)增長(cháng)。如今已經(jīng)成長(cháng)為以長(cháng)三角和環(huán)渤海為核心，輻射全國的第三方醫療外包服務(wù)龍頭。

華平對陳海濱的評價(jià)是，視野開(kāi)闊，富有遠見(jiàn)，對市場(chǎng)和客戶(hù)需求的敏感度非常高，同時(shí)擁有極強的個(gè)人魅力。

在迪安診斷高速成長(cháng)的幾年中，陳海濱用充分的股權激勵，吸引到大量?jì)?yōu)秀人才加盟，甚至2011年公司在A(yíng)股創(chuàng )業(yè)板上市后，陳海濱依然不斷提議公司向團隊發(fā)放了大量期權。

在華平看來(lái)，也正是創(chuàng )始人這種樂(lè )于分享的大胸懷，才成就了迪安診斷最終的高速成長(cháng)。這一點(diǎn)，與軟銀中國資本早期投資的阿里巴巴可謂異曲同工。