一向低調的私募大佬們，昨日一反常態(tài)地活躍起來(lái)，朋友圈、微信群，都“蹦跶”著(zhù)他們的身影。

與上海重陽(yáng)投資總裁王慶一樣，好幾位私募人士都忍不住“曬”了一下那個(gè)剛領(lǐng)到的“紅本本”，一排金色的字格外亮眼，上面寫(xiě)著(zhù)——“私募投資基金管理人登記證書(shū)”，日期是2014年3月17日。

在一個(gè)私募大佬們組建的微信群里，更是直抒胸臆，“我們被收編了!”看似無(wú)奈的表達，難掩背后的興奮。

首批50家私募機構獲得牌照，意味著(zhù)私募基金終于有了正規的身份認定。而這距離趙丹陽(yáng)2004年在內地發(fā)行首只陽(yáng)光私募基金，已整整10年。

在私募大佬們眼中，昨天是一個(gè)具有里程碑意義的日子。從“野蠻生長(cháng)”到納入監管，私募基金站在了更廣的平臺上。

從“游擊隊”到“正規軍”

將時(shí)光回溯，“私募基金”一詞在當時(shí)的中國證券市場(chǎng)上，帶著(zhù)諸多的神秘色彩，私募“江湖”，往往會(huì )讓人想到“坐莊”、內幕交易之類(lèi)的事件。

而如今，私募基金逐步發(fā)展壯大，已經(jīng)成為中國證券市場(chǎng)一支不可忽視的力量，私募基金也由灰色地帶真正走向“陽(yáng)光”。一批又一批的投資精英，更是前赴后繼地投身于私募“江湖”。

而“身份”問(wèn)題，始終是很多私募人士的心結。以前一位私募大佬曾自我調侃地說(shuō)過(guò)，“我們是屬于沒(méi)爹沒(méi)娘的孩子，希望法律能給我們找一個(gè)爹。”

回過(guò)頭去看，關(guān)于私募基金納入監管、立法規范化發(fā)展的呼聲在過(guò)去的幾年中一直沒(méi)有停歇，但囿于政策層面存在的諸多考量，直到2014年，私募基金才正式被納入證監會(huì )監管。

2013年6月，新《基金法》正式實(shí)施，私募基金被納入法律監管范疇。2014年2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》正式對外公布實(shí)施，這意味著(zhù)私募行業(yè)被納入監管范疇，私募基金將由游擊隊轉向正規軍。而在昨日，首批具有獨立法律意義的私募機構正式誕生!

富舜投資總監孟寧認為，私募獲得正規身份的認可，是市場(chǎng)化的一大步。

這是私募基金管理人首次被官方稱(chēng)為金融機構，可以規范開(kāi)展私募證券投資、股權投資、創(chuàng )業(yè)投資等私募業(yè)務(wù)。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )昨日公布了首批50家私募投資基金管理人名單，其中包括33家陽(yáng)光私募機構、17家私募股權機構。

33家陽(yáng)光私募機構中，北京地區3家，上海地區17家，深廣地區8家，其他地區5家。上述陽(yáng)光私募注冊資本從1000萬(wàn)元到2億元不等。除了景林、重陽(yáng)、尚雅、民森等老牌機構之外，博道、鼎薩、天生橋等新成立的私募機構也名列其中。

“歡呼”后的別樣心情

2014年3月17日，在多位私募大佬看來(lái)，是一個(gè)具有里程碑意義的日子。

“這是我國資本市場(chǎng)發(fā)展史上的又一標志性事件。”在重陽(yáng)投資人士看來(lái)，資格的獲批不僅代表了各方的支持、認可和鼓勵，更意味著(zhù)公司發(fā)展道路上嶄新的起點(diǎn)。

博道投資莫泰山說(shuō)，“從‘野蠻生長(cháng)’的狀態(tài)，到接受監管機關(guān)規范的過(guò)程，隨著(zhù)各方面規范的到位，從業(yè)機構和人員的誠信、規范意識的提高以及相關(guān)合作機構和投資人的進(jìn)一步認可，私募基金將迎來(lái)大發(fā)展的契機。”

乘此金融牌照獲批的東風(fēng)，第一只法律意義上的私募基金重陽(yáng)A股阿爾法對沖基金也宣告成立。據了解，重陽(yáng)投資在2012年底曾與國泰君安合作曾發(fā)行君享重陽(yáng)一號，但是當時(shí)通過(guò)券商資管通道，重陽(yáng)投資只能作為投顧的身份，“而此次是作為投資管理人自行發(fā)行產(chǎn)品，這是與之前最大的不同。”上海重陽(yáng)投資總裁王慶表示。

當重陽(yáng)投資作為投資管理人自行發(fā)行產(chǎn)品的消息傳出后，一位私募基金人士立馬在微信里說(shuō)道，“太好了!”當身份獲得認可，擺脫信托，獨立發(fā)行產(chǎn)品，成為私募基金當下最期盼的事情。

在私募人士看來(lái)，開(kāi)戶(hù)問(wèn)題，已經(jīng)成為一個(gè)制約行業(yè)發(fā)展的問(wèn)題。沒(méi)有賬戶(hù)或者賬戶(hù)因為制度的安排被壟斷在信托手里，使得銷(xiāo)售成本提高，這對私募的發(fā)展已經(jīng)形成了現實(shí)的制約。“當年一個(gè)賬號就能炒到幾百萬(wàn)，如今也需要好幾十萬(wàn)。”

富舜投資總監孟寧認為，以前私募發(fā)行產(chǎn)品需要走信托的通道，而如今私募基金能夠獨立發(fā)行產(chǎn)品，理論上而言，是可以去中登公司開(kāi)戶(hù)了。不過(guò)，他指出，“今天是牌照發(fā)放的第一天，對于開(kāi)戶(hù)大家還沒(méi)來(lái)得及嘗試，未來(lái)很多事情還需要在實(shí)際中進(jìn)行推進(jìn)。相信將來(lái)私募不用再通過(guò)通道發(fā)產(chǎn)品，相關(guān)費用也將顯著(zhù)降低，發(fā)行產(chǎn)品流程將加快，私募靈活度也將大大增加。”

不過(guò)，在歡呼之后，一些私募也有著(zhù)別樣的心情。監管會(huì )否過(guò)度，成為部分私募人士擔心的焦點(diǎn)。

一位私募老總的說(shuō)法是，“陽(yáng)光私募的監管核心，應該是完善資金的第三方保管，保證資金的安全;完善信息平臺建立投資者與私募基金經(jīng)理溝通的渠道。如果像公募那樣事無(wú)巨細地管，不利于私募基金的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也不利于優(yōu)秀的基金經(jīng)理人的培養，長(cháng)此以往會(huì )制約中國資本市場(chǎng)的發(fā)展。”

新格局下的新挑戰

獲得牌照后的私募基金，將與基金、券商等同臺競技，這意味著(zhù)，市場(chǎng)競爭也更加激勵。大資管時(shí)代，各家金融機構都在試圖拓展投資版圖。

電話(huà)那頭，富舜投資總監孟寧有些興奮，他說(shuō)，未來(lái)會(huì )打造平臺型的私募基金。“券商、基金子公司能做的事情，我們都能做了，這就是所謂的市場(chǎng)化。而打造平臺型的私募基金公司，這意味著(zhù)如果一個(gè)基金經(jīng)理想發(fā)行產(chǎn)品，不用進(jìn)行注冊、管理、租房等等瑣碎的工作，可以在其提供的平臺上進(jìn)行發(fā)行。而相比于信托等單純的提供通道業(yè)務(wù)，我們的優(yōu)勢在于提供投研平臺和銷(xiāo)售支持。”

孟寧預期，未來(lái)私募、基金、券商同臺競技，也可能引發(fā)“價(jià)格戰”。據悉，目前通過(guò)信托發(fā)產(chǎn)品一般收取千分之六的通道費，費用一般在幾十萬(wàn)，而未來(lái)可能降至千分之二甚至更低。

“價(jià)格戰”，僅僅只是很小的一個(gè)方面。業(yè)內人士擔憂(yōu)，隨之而來(lái)的會(huì )是殘酷的市場(chǎng)化淘汰機制。在群雄逐鹿大資管的背景下，資產(chǎn)管理公司毛利率很有可能會(huì )出現下滑，部分公司持續虧損導致股東更換的情況或加劇，破產(chǎn)甚至業(yè)內兼并重組的情況也即將來(lái)臨。

正如重陽(yáng)投資人士所言，中國財富管理行業(yè)正迎來(lái)快速發(fā)展期，這孕育了難得的成長(cháng)機遇，也無(wú)疑帶來(lái)了重大、深刻的挑戰。