1月16日，達晨創(chuàng )投董事長(cháng)劉晝在資本年會(huì )上表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革會(huì )對創(chuàng )投機構帶來(lái)巨大的影響，并給出創(chuàng )投機構需要改變投資理念，向早期項目?jì)A斜，研究二級市場(chǎng)規律等建議。

去年11月15日公布的三中全會(huì )《決定》明確指出,推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。但注冊制何時(shí)能夠到來(lái)，還未可知。“盡管不少人認為還需要兩三年的時(shí)間，這真不好說(shuō)，也許會(huì )比想象中快。”劉晝說(shuō)。

劉晝從三個(gè)方面分析了注冊制給投資機構帶來(lái)的影響。首先，影響最大的是，注冊制會(huì )導致殼資源的價(jià)值的變化。再者，二級市場(chǎng)的整體估值會(huì )下降，注冊制會(huì )加快PE行業(yè)的洗牌。第三，注冊制會(huì )縮短創(chuàng )投機構退出的時(shí)間。

因此，他認為PE行業(yè)人員要改變投資理念，學(xué)會(huì )從證監會(huì )和二級市場(chǎng)投資人的角度去看項目。在此之前，企業(yè)能否上市的的重點(diǎn)在于財務(wù)指標，一些重資產(chǎn)的企業(yè)也能吸引PE，但這種行業(yè)可能不再適合二級市場(chǎng)的需求。未來(lái)，PE機構同時(shí)要重點(diǎn)考慮目標企業(yè)的團隊和所處行業(yè)。

過(guò)去的幾年，和美國有明顯不同的是，中國的PE機構還能參與到已經(jīng)屬于成熟階段，有收入也有盈利的企業(yè)中。在劉晝看來(lái)，未來(lái)PE做中后期項目會(huì )越來(lái)越難，投資的階段應向早期項目?jì)A斜。

此外，劉晝特別提到，未來(lái)注冊制會(huì )促使PE機構和券商以及中介機構聯(lián)動(dòng)，共同向二級市場(chǎng)推銷(xiāo)產(chǎn)品。