中國首家專(zhuān)注清潔技術(shù)的創(chuàng )投，管理6億美元境外和10億元境內基金，投資項目40多個(gè)

在北京的連續霧霾之后，黃浦江上又出現了百里漂流的上萬(wàn)頭死豬。環(huán)境問(wèn)題再一次以形象真切的方式向每個(gè)人敲響了警鐘，一度被GDP等各種經(jīng)濟指標所淹沒(méi)的環(huán)境保護問(wèn)題再一次成為社會(huì )焦點(diǎn)話(huà)題。環(huán)境保護首位的觀(guān)念已成為共識。

這對于中國的環(huán)保行業(yè)和以清潔技術(shù)為投資領(lǐng)域的青云創(chuàng )投來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)前所未有的利好。

成立于2001年的青云創(chuàng )投，是中國首家專(zhuān)注清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資機構。截至目前，青云創(chuàng )投管理著(zhù)4只總額為6億美元的境外美元環(huán)境基金和2只共計10億元人民幣的境內人民幣清潔技術(shù)基金，投資項目達40多個(gè)，涉及環(huán)保、節能、新能源、新材料、可持續交通、智能電網(wǎng)、生態(tài)農業(yè)及碳排放等八大清潔技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

實(shí)際上，現在看來(lái)順理成章的環(huán)保領(lǐng)域，在2001年前后并不被大多數投資機構看好，因為當時(shí)幾乎難有成規模成產(chǎn)業(yè)的環(huán)保企業(yè)。青云創(chuàng )投的創(chuàng )始人當初為什么會(huì )毅然選擇環(huán)保呢?在目前清潔能源投資低迷，光伏產(chǎn)業(yè)雪上加霜的狀況下，青云創(chuàng )投又將何去何從?

鎖定清潔技術(shù)

那個(gè)時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)熱，但我們起步晚，也沒(méi)什么優(yōu)勢。

清潔技術(shù)這個(gè)詞匯，在青云創(chuàng )投成立之初的一段時(shí)間內并不存在。

2001年的中國，與清潔技術(shù)相關(guān)的行業(yè)習慣被人們稱(chēng)作環(huán)保行業(yè)，主要集中于水處理、廢氣及垃圾處理三塊，當時(shí)這些領(lǐng)域雖然受到政策的一些支持，但通常被認為是比較落后和比較臟的事情，并不會(huì )有太多人或機構愿意觸碰。而青云創(chuàng )投創(chuàng )始人葉東卻選擇了從這里起家。

2000年下半年，葉東回到了中國，放棄了他所熟知的TMT行業(yè)，轉向了環(huán)境投資。在此之前，葉東已在硅谷多家IT行業(yè)及TMT風(fēng)投領(lǐng)域工作10年之久。相比于之后出現的IDG的熊曉鴿、紅杉基金的沈南鵬、漢能資本的陳宏，葉東進(jìn)入風(fēng)投領(lǐng)域更早，當他創(chuàng )立聚焦環(huán)保的青云創(chuàng )投時(shí)，很多人都感到“極為詫異”。

“最初我們也想過(guò)做互聯(lián)網(wǎng)，那個(gè)時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)熱，但我們起步晚，也沒(méi)什么優(yōu)勢。與此同時(shí)，我們在與投資行業(yè)的交流過(guò)程中，發(fā)現環(huán)保行業(yè)發(fā)展程度很低，而我們的一些投資人在理念上也愿意支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此創(chuàng )立之初，我們將目標鎖定在了環(huán)保產(chǎn)業(yè)。”青云創(chuàng )投的合伙人張立輝稱(chēng)。

青云創(chuàng )投的首筆基金募集并不容易。國內的機構和資金對于投資的興趣還遠遠沒(méi)有觸及風(fēng)投，對于環(huán)保類(lèi)的投資機構就更不理會(huì )了。2002年，青云創(chuàng )投的首筆美元基金——中國環(huán)境基金成立，僅有亞洲開(kāi)發(fā)銀行和一只家族基金投資，總規模僅1300萬(wàn)美元。2004年成立的第二只中國環(huán)境基金總規模也僅3000萬(wàn)美元。

“第一只基金投的項目都很小，規模也很小，一般都是投100萬(wàn)美金、200萬(wàn)美金，這跟大環(huán)境是相對應的。我們在成立第一只基金的時(shí)候，全社會(huì )對環(huán)境保護，對可持續發(fā)展，對清潔能源遠遠沒(méi)有提到現在的高度上來(lái)。”張立輝解釋道。

實(shí)際上，青云創(chuàng )投最早的時(shí)候叫清華創(chuàng )投，是依托清華大學(xué)的一家風(fēng)投公司，清華控股曾經(jīng)一度是青云創(chuàng )投的控股股東。在2005年清華創(chuàng )投改名為青云創(chuàng )投之后，清華控股也曾持有青云創(chuàng )投40%以上的股份，之后清華控股不斷減持青云創(chuàng )投的股權。2011年，清華控股再次將持有的18%青云創(chuàng )投股權以160萬(wàn)元的價(jià)格全部出售。

也是在2005年，清潔技術(shù)這個(gè)詞從國外進(jìn)入中國，這一年的12月15日，無(wú)錫尚德在紐交所成功上市，成為當時(shí)美國市場(chǎng)IPO融資規模最大的中國民營(yíng)企業(yè)，首次發(fā)行總額4億美元，這對于當時(shí)中國的環(huán)保節能行業(yè)起到了很好的示范和推動(dòng)作用。

從2005年起，青云創(chuàng )投的投資領(lǐng)域不僅僅局限污水、廢氣及垃圾處理，開(kāi)始涉及節能和新能源領(lǐng)域。之后成立的第3只和第4只環(huán)境基金又將新材料、可持續交通、智能電網(wǎng)、生態(tài)農業(yè)及碳排放等與清潔技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)納入投資范圍。

而新成立的總規模約10億元2只人民幣基金，也將投資重點(diǎn)定位于環(huán)保、節能、新能源、新材料、可持續交通、智能電網(wǎng)、生態(tài)農業(yè)及碳排放等八大清潔技術(shù)領(lǐng)域。

“青云創(chuàng )投正在經(jīng)歷著(zhù)由過(guò)去的單一產(chǎn)業(yè)投資到多產(chǎn)業(yè)投資，從單項產(chǎn)品或服務(wù)到全價(jià)值鏈，青云創(chuàng )投對清潔技術(shù)領(lǐng)域的理解正在更加豐富和深入。”張立輝稱(chēng)。

利成于益

青云創(chuàng )投更看重“門(mén)檻”，其次是看管理團隊品行和能力。

在張立輝的名片上，“利成于益”四個(gè)字格外醒目，這是青云創(chuàng )投的口號，更是青云創(chuàng )投投資理念的濃縮。

“從我們的投資歷史來(lái)看，我們現在就要做‘利成于益’。利成于益就是要做利他的事情，做有益社會(huì )和環(huán)境的事情，通過(guò)這些方面的投資，最后獲得可觀(guān)的財務(wù)回報?，F在利成于益的領(lǐng)域我們做得遠遠不夠，還有很長(cháng)的路要走，做這樣的投資心里也痛快，有理有面。”張立輝解釋道。

在具體的投資實(shí)踐中，青云創(chuàng )投的“利成于益”體現為“三重底線(xiàn)”，實(shí)現“三重效益”。

所謂的“三重底線(xiàn)”是英國學(xué)者約翰·埃爾金頓1997年提出來(lái)的，將經(jīng)濟底線(xiàn)、環(huán)境底線(xiàn)和社會(huì )底線(xiàn)作為企業(yè)必須堅守的，認為企業(yè)必須履行最基本的經(jīng)濟責任、環(huán)境責任和社會(huì )責任。

三年后，葉東將“三重底線(xiàn)”的理念融入新成立的青云創(chuàng )投之中，即使在國內互聯(lián)網(wǎng)投資高潮迭起之時(shí)依然堅持將投資領(lǐng)域鎖定在清潔技術(shù)領(lǐng)域。社會(huì )效益、環(huán)境效益和財務(wù)效益三個(gè)原則像“漏斗”一樣為青云創(chuàng )投篩選出更具投資價(jià)值的企業(yè)。

嘉博文就是青云創(chuàng )投理想的投資對象。嘉博文是中關(guān)村一家有機物廢棄物處理的環(huán)保公司，其利用生物技術(shù)對餐廚垃圾、過(guò)期食品等有機廢棄物進(jìn)行處理，產(chǎn)生的微生物再生產(chǎn)品應用于清潔畜牧業(yè)及有機種植業(yè)，實(shí)現資源的循環(huán)利用。

2009年，青云創(chuàng )投的1170萬(wàn)美元的注資幫助該公司建設餐廚垃圾處理站及微生物工廠(chǎng)。“理論上來(lái)講，只有符合三重效益的企業(yè)才能納入我們的視野，接下來(lái)才是看團隊，看商業(yè)模式。”葉東曾明確表示。

雖然是一家VC公司，但如果有Pre-IPO的投資機會(huì )，青云創(chuàng )投也不會(huì )拒絕。青云創(chuàng )投就曾投資了江西賽維和南京中電光伏，不到一年時(shí)間，兩家光伏企業(yè)分別在紐交所和納斯達克上市。

“馬上要上市的公司只是我們投資的一部分，但市場(chǎng)資金容易集中在少數企業(yè)上，造成價(jià)格哄搶?zhuān)羞@種好項目我們不會(huì )拒絕，但我們的主要精力不在那里。”張立輝稱(chēng)。

張立輝介紹，青云創(chuàng )投主要投資中小型公司，在整個(gè)清潔技術(shù)行業(yè)，青云創(chuàng )投更看重“門(mén)檻”，尤其是企業(yè)所擁有的行業(yè)內獨有的東西，比如技術(shù)專(zhuān)利、牌照等。其次是看管理團隊品行和能力。

在2012年5月15日華盛頓特區舉行的第十四屆全球私募股權投資大會(huì )上，世界銀行行長(cháng)羅伯特·佐利克在演講中表示，“對于私募股權投資機構來(lái)說(shuō)，未來(lái)機會(huì )存在于利與益并行之中，私募股權投資可以幫助企業(yè)成長(cháng)，雇傭更多的工人，提高生產(chǎn)效率。同時(shí)，私募股權也可以成為社會(huì )變革的強大驅動(dòng)力，幫助消除貧困，為社會(huì )變革帶來(lái)希望。”青云創(chuàng )投成為羅伯特·佐利克眼中“利與益并行”典型。