上海國資記者 劉曉翠

成本、風(fēng)險、靈活性，這三大要素是決定企業(yè)融資成敗的關(guān)鍵

近兩年來(lái)，不少大型國有企業(yè)紛紛開(kāi)始探索多元化的融資渠道，不再滿(mǎn)足于單一的銀行貸款，而是將觸角伸向了債券市場(chǎng)、私募、信托等金融領(lǐng)域。以錦江國際集團為例，2009年錦江國際集團首次發(fā)行30億元人民幣中期票據，開(kāi)啟了通過(guò)發(fā)行債務(wù)融資工具募集資金的先例。至2012年年中，錦江國際集團68億的負債中有50億是中期票據，18億是貸款，貸款比例已下降至26%。

多元化的融資渠道已成為大多數上海國企的戰略選擇，但目前可供選擇的新型融資工具并不豐富。工商銀行上海分行人士告訴《上海國資》，目前我國仍然是一個(gè)高度依賴(lài)間接融資的經(jīng)濟體，直接融資與間接融資結構比例失衡的問(wèn)題十分明顯。據統計，我國的直接融資與間接融資結構之比為1：8.2，而在美國、英國、加拿大、澳大利亞均為1：1，韓國為1：1.6，日本為1：1.7。同時(shí)，有些融資表面看上去似乎是直接融資活動(dòng)，比如企業(yè)發(fā)行中期票據、短期融資券，這些都統計在直接融資活動(dòng)中，但其中一半以上是由商業(yè)銀行投資和持有的，實(shí)際上也是一種間接融資。

2011年底,我國各類(lèi)金融資產(chǎn)存量共計107萬(wàn)億元人民幣，其中貸款余額將近有58萬(wàn)億元，保險5萬(wàn)億元左右，股票市值為22萬(wàn)億元、占比21%，政府信用類(lèi)債券、國債則占了15%，公司信用類(lèi)債券占了4.7%。間接融資的貸款余額的比重超過(guò)50%，而公司信用類(lèi)債券和股票融資加在一起還不到26%。

“各類(lèi)企業(yè)生產(chǎn)運行融資渠道和工具選擇主要依賴(lài)于銀行貸款投放支持的狀況，從一個(gè)側面反映了我國金融創(chuàng )新不足，資本市場(chǎng)發(fā)育水平不高，企業(yè)融資工具還太少。”工行人士表示。

創(chuàng )新原動(dòng)力

在全球經(jīng)濟放緩的大背景下，不少企業(yè)尤其是制造類(lèi)企業(yè)的利潤被攤薄，為了安全過(guò)冬壓縮資金成本成為其必然選擇。但過(guò)去兩年的實(shí)際情況是：央行勒緊了錢(qián)袋子，由銀行把控絕對的話(huà)語(yǔ)權，而大批企業(yè)因為資金緊張不得不選擇價(jià)格更為高昂的民間融資，融資渠道的單一催生了一個(gè)越來(lái)越龐大的金融體系——影子銀行。

上海的大型國企一直是銀行的“寵兒”，以上海電氣集團為例，該集團從銀行貸款通?？梢阅玫较赂?0%左右的利率，但是即便如此，資金成本仍然偏高。

“對企業(yè)來(lái)說(shuō)，拓寬融資渠道，降低資金成本的需求是非常迫切的；而對銀行來(lái)說(shuō)，如何迎合這種需求，在利率市場(chǎng)化即將到來(lái)的前提下尋找更多的發(fā)展機會(huì )進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng )新，也是非常迫切的。”招商銀行古北分行副行長(cháng)沈凝告訴《上海國資》。

沈凝認為，未來(lái)銀行的轉型分為兩個(gè)層面：針對大型企業(yè)，銀行的角色將由放貸人轉變?yōu)榻M織者，銀行利用自身?yè)碛械呢S富資源，為大型企業(yè)與投資者之間搭建橋梁，并收取一定的中介費用，目前的銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品實(shí)際上已經(jīng)承擔了類(lèi)似的功能；而針對中小企業(yè)，銀行的主要服務(wù)方式還是放貸。

“對于中小企業(yè)，因為放貸的風(fēng)險更高，銀行能夠拿到更大的息差；而大型企業(yè)因為選擇更多，貸款的息差已經(jīng)很小了，銀行能夠賺的錢(qián)不多，只能轉變經(jīng)營(yíng)方式。”上述人士表示。

融資工具創(chuàng )新

現有的融資工具大致可以分為直接融資與間接融資兩類(lèi)。直接融資的常見(jiàn)形式有：股票市場(chǎng)的首次公開(kāi)募股、定向增發(fā)；債券市場(chǎng)的公司債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據、私募債、集合債券、一般可轉債、可交換債券等。近年來(lái)債市金融產(chǎn)品受到市場(chǎng)追捧，也成為眾多企業(yè)拓展融資渠道的首選。

“企業(yè)IPO的程序比較復雜，有承銷(xiāo)成本、時(shí)間成本、交易成本和信息披露的隱性成本，而發(fā)債更加靈活，金額大，成本低。”上海財經(jīng)大學(xué)會(huì )計學(xué)院教授王蔚松表示。

以上述中期票據為例。發(fā)行中期票據的門(mén)檻并不高，相比銀行貸款成本優(yōu)勢明顯。對于高評級企業(yè)來(lái)說(shuō)，利率可比同期貸款利率低1—1.5個(gè)百分點(diǎn)，而且發(fā)行方式靈活，只要在注冊有效期內，均可根據公司需要自行發(fā)行。

“我們去年發(fā)中票的時(shí)候，利率在4.7%-4.8%之間，而銀行貸款則是基準利率下浮5%。”錦江國際集團人士表示。

但不同的產(chǎn)品準入門(mén)檻相差較大，企業(yè)債相對來(lái)說(shuō)發(fā)行條件最為嚴格，要求企業(yè)凈資產(chǎn)最少3000萬(wàn)元，并且連續3年盈利，最近3年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券1年的利息，對項目也有較高的要求；相較之下，中期票據發(fā)行條件寬松。

同樣是投放在銀行間債券市場(chǎng)，短融相對中票來(lái)說(shuō)期限較短，一般在1年以?xún)?，對發(fā)行主體同樣沒(méi)有盈利要求。

除了債券市場(chǎng)的創(chuàng )新，產(chǎn)業(yè)基金也越來(lái)越受到企業(yè)的推崇，據《上海國資》了解，不少?lài)笳谘芯砍闪a(chǎn)業(yè)基金，由企業(yè)牽頭，尋找合適的機構投資者入股，共同推進(jìn)。與傳統的PE／VC不同，這類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金背靠國企集團，投資的領(lǐng)域多是企業(yè)相關(guān)行業(yè)。

在間接融資市場(chǎng)，銀行貸款仍是占比最高的形式。但除傳統的流動(dòng)資金貸款、項目貸款外，監管機構以及商業(yè)銀行也在積極探索新的貸款業(yè)務(wù)品種。近日備受關(guān)注的有并購貸款以及保理。

2008年底并購貸款開(kāi)閘后，中國銀行界首次推出并購貸款。隨后，并購貸款進(jìn)入快速發(fā)展期。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，并購貸款是一種特殊形式的項目貸款，主要針對企業(yè)兼并重組的融資需求發(fā)放，與普通貸款的區別在于，不以借款人的償債能力作為發(fā)放條件，而是以被收購對象的償債能力作為條件，如果貸款用于并購股權，則通常只能以股權分紅來(lái)償還債務(wù)。

保理最基本的功能是企業(yè)向第三方保理商（例如商業(yè)銀行）轉讓?xiě)召~款的權力。目前商業(yè)銀行的保理業(yè)務(wù)分為買(mǎi)斷型和非買(mǎi)斷型，欠款企業(yè)實(shí)力雄厚會(huì )選擇買(mǎi)斷，反之則是非買(mǎi)斷，通常情況下買(mǎi)斷型產(chǎn)品的利率比基準利率高20%—30%。

“企業(yè)愿意承擔這個(gè)價(jià)格，是因為通過(guò)保理業(yè)務(wù)企業(yè)能夠盡快立刻盤(pán)活資金，用于再投資。”沈凝表示。

與保理較為類(lèi)似的資產(chǎn)證券化亦是能夠幫助企業(yè)快速回籠項目資金，但是成功實(shí)施的關(guān)鍵還在于能夠說(shuō)服業(yè)主接受投資者的公開(kāi)監督，避免由回款不順導致的公眾信任危機。

此外，銀信合作被叫停，但是信托融資的發(fā)展勢頭依然不減，受到證券行業(yè)創(chuàng )新激勵的影響，證券公司的資管業(yè)務(wù)將有可能接過(guò)信托的接力棒，傳導銀行表外業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈。

數據顯示，2012年信貸融資總額增長(cháng)了20%，而信托貸款同比增長(cháng)了80%，外幣貸款增長(cháng)了27%，債券融資增長(cháng)了45%。

可見(jiàn)，信托融資的增長(cháng)速度遠高于其它融資類(lèi)別。上海某大型信托公司人士告訴《上海國資》，房地產(chǎn)和融資平臺仍然是支撐信托增長(cháng)的兩大支柱。

三大關(guān)注點(diǎn)

對于企業(yè)選擇新型融資產(chǎn)品，王蔚松提出三個(gè)關(guān)注點(diǎn)：成本、風(fēng)險以及靈活性。這三大要素是決定企業(yè)融資成敗的關(guān)鍵。

無(wú)論是傳統的融資工具還是新型的融資工具，企業(yè)管理者都必須時(shí)刻保持警醒，關(guān)注影響資金成本的動(dòng)態(tài)因素，及時(shí)調整融資策略，提高風(fēng)險意識，可借助專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行全方位的進(jìn)行風(fēng)險評估，提高風(fēng)險決策的能力。

“成本既有有形成本也有隱性成本，為避免發(fā)行初期和到期時(shí)的利率出現明顯波動(dòng)，可選擇金融衍生品進(jìn)行風(fēng)險對沖。”王蔚松表示。

銀行融資產(chǎn)品創(chuàng )新及企業(yè)融資工具選擇

企業(yè)選擇融資模式需要匹配自身現金流入和降低資金成本的平衡度，動(dòng)態(tài)選擇融資工具，實(shí)現盈利目標

文‖舒蕪

融資作為金融體系的功能之一，對于企業(yè)發(fā)展壯大極其重要，融資是所有企業(yè)都面臨的問(wèn)題。近年來(lái)隨著(zhù)我國金融市場(chǎng)改革開(kāi)放步伐的不斷推進(jìn)，企業(yè)融資渠道和融資方式也在不斷增多。權益融資及債券融資等直接融資模式有了飛速的發(fā)展，銀行信貸等間接融資模式也是創(chuàng )新不斷。

銀行融資業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng )新

近年來(lái)，各家商業(yè)銀行針對不同客戶(hù)群體的特點(diǎn)，推出了一系列創(chuàng )新產(chǎn)品，提升了企業(yè)融資效率，也拓展了銀行盈利空間。

（一）供應鏈融資。即由銀行將資金注入核心企業(yè)所處供應鏈的上下游企業(yè)，使核心企業(yè)及上下游企業(yè)聯(lián)系起來(lái)，為供應鏈各個(gè)環(huán)節的企業(yè)提供資金融通等各種金融服務(wù)。它以核心企業(yè)為中心，通過(guò)對以原材料采購為起點(diǎn)、貫穿產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程直至通過(guò)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )完成產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中的資金流、信息流、物流的控制，將供應商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商，乃至最終消費客戶(hù)聯(lián)結成整體的功能網(wǎng)絡(luò )結構。

其主要特點(diǎn)：一是參與者構成多樣化。供應鏈融資的參與者除信貸機構及融資企業(yè)，還包括供應鏈上與企業(yè)相關(guān)的上下游企業(yè)以及第三方物流企業(yè)；二是供應鏈融資業(yè)務(wù)能實(shí)現多贏(yíng)。從銀行來(lái)講，能幫助其搶占企業(yè)用戶(hù)市場(chǎng)；從企業(yè)來(lái)講，為上下游其他企業(yè)解決資金問(wèn)題，間接降低了自身財務(wù)風(fēng)險。三是使中小企業(yè)更易獲得融資。供應鏈融資的授信突破了對單個(gè)企業(yè)資產(chǎn)規模、還款能力、信用評級等孤立考察的思維模式，而融入到供應鏈中加以綜合考慮，大大改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。四是供應鏈融資具有風(fēng)險易控性。供應鏈融資對風(fēng)險控制的重點(diǎn)從一個(gè)企業(yè)擴展到整條供應鏈，提高了銀行有效把握市場(chǎng)風(fēng)險的能力。

供應鏈融資業(yè)務(wù)的直接還款來(lái)源是企業(yè)間交易行為所產(chǎn)生的確定未來(lái)現金流，配合銀行的各種金融產(chǎn)品所進(jìn)行的單筆或額度授信方式的融資業(yè)務(wù)。具體融資工具包括發(fā)票融資、訂單融資、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、提貨權質(zhì)押、應收賬款保理和商業(yè)承兌票據保貼等。歸納起來(lái)，主要是三種運作模式：一是應收賬款質(zhì)押融資模式。在應收賬款質(zhì)押融資中，上游企業(yè)將其應收賬款作為向銀行申請融資的質(zhì)押，以回籠資金作為還款來(lái)源，由核心企業(yè)為其擔保而取得融資支持；二是倉單質(zhì)押融資模式。存貨融資是指當企業(yè)處于支付現金至賣(mài)出存貨的業(yè)務(wù)流程期間，以存貨作為質(zhì)押向金融機構申請資金融通的行為；三是保兌倉融資模式。保兌倉融資建立在銀行、倉儲企業(yè)、融資企業(yè)與上游企業(yè)間的四方協(xié)定之上，上游企業(yè)將商品儲存在倉儲企業(yè)并承諾回購，融資企業(yè)向銀行申請以上游企業(yè)在銀行控制其提貨權為條件的融資行為。

（二）集群融資。即在某種產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內相互聯(lián)系的、在地理位置上相對集中的中小企業(yè)的集合體，在可以不設定產(chǎn)權所屬的條件下，形成互相關(guān)聯(lián)的企業(yè)群，以發(fā)揮規模經(jīng)濟的效益。

從集群組織聯(lián)盟的內部結構角度可將中小企業(yè)集群融資模式劃分為兩大類(lèi)：

一是互助擔保聯(lián)盟模式。即集群中小企業(yè)以自愿和互利為原則，共同出資組建互助擔?；?，為成員企業(yè)向銀行貸款提供擔保，獲得銀行融資的一種融資模式。主要特點(diǎn)：一是企業(yè)本身是資金的直接受益者和償還的第一責任人?；ブ鷵Ｂ?lián)盟主要發(fā)揮間接作用，為成員企業(yè)的融通資金提供擔保，是第二責任人；二是互助擔保模式。這是一種比較松散的集群融資模式，在現行融資法律框架內比較方便可行、具有可操作性，但整個(gè)集群的融資優(yōu)勢不能得到很好的發(fā)揮。

二是集群整體融資模式。即由某行業(yè)內數家單獨貸款有難度的中小企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，組成一個(gè)集群聯(lián)盟向金融機構進(jìn)行融資，然后將所融資金在集群內部進(jìn)行分配的模式。組織構成通常包括中小企業(yè)集群聯(lián)盟、政府部門(mén)和行業(yè)信用協(xié)會(huì )。主要特點(diǎn)：一是集群內的資本實(shí)現共享，容易集中行業(yè)間分散的資金，有效發(fā)揮資金規模效應；二是降低集群內各企業(yè)的違約率，增強其守信度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群內部的經(jīng)濟秩序進(jìn)一步優(yōu)化；三是集群內部行業(yè)內的資源實(shí)現有效重組和整合，使中小企業(yè)間達到一種共融、相互拉動(dòng)和彌補；四是集群內各中小企業(yè)的相互協(xié)作形成行業(yè)聯(lián)盟，有利于增強整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)競爭力。

（三）B2B網(wǎng)絡(luò )融資。主要針對網(wǎng)絡(luò )融資服務(wù)平臺，通過(guò)挖掘網(wǎng)絡(luò )的融資創(chuàng )新。成功案例包括：

1、融道網(wǎng)。為國內領(lǐng)先的中小企業(yè)在線(xiàn)融資貸款平臺，也是網(wǎng)絡(luò )融資貸款模式的開(kāi)創(chuàng )者， 2009年成立以來(lái)累計服務(wù)中小企業(yè)已達100萬(wàn)人次。其2012年推出的“融資通”提供了更多的增值服務(wù)，主要包括兩大層次：一是開(kāi)發(fā)“融資靶向匹配系統”。中小企業(yè)在融道網(wǎng)發(fā)布融資需求后，該系統會(huì )根據其需求特點(diǎn)，自動(dòng)精準發(fā)送至能為企業(yè)服務(wù)的銀行信貸員處。目前網(wǎng)上的銀行信貸員達9000多人（上海地區有3000多人），據不完全統計，平均一個(gè)需求的申請可得到15個(gè)信貸員的回復。二是為企業(yè)撰寫(xiě)《融資計劃書(shū)》，融道網(wǎng)專(zhuān)門(mén)成立融資策劃部，幫助企業(yè)全面梳理需求、經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、還款計劃、風(fēng)險預案等，匯總成《融資計劃書(shū)》并上傳，使信貸員無(wú)需與企業(yè)主見(jiàn)面，就可很快了解企業(yè)，提高融資效率和成功率。還提供“融資顧問(wèn)人工精準對接”和“線(xiàn)下銀企直接對接”兩項輔助服務(wù)，幫助企業(yè)成功融資。

2、阿里金融。主要針對小微信貸。據統計，2012年上半年阿里金融累計投放貸款130億元，完成貸款170萬(wàn)筆，平均每筆貸款僅7000余元。主要特點(diǎn)：一是專(zhuān)攻“微貸”技術(shù)。借助于“云計算”等技術(shù)運用，充分利用小微企業(yè)的各種數據來(lái)精準評定其信貸資質(zhì)，既降低了小微企業(yè)獲貸的門(mén)檻，也有效控制阿里金融自身的放貸風(fēng)險和運作成本。二是流程便捷、高效可控。相繼開(kāi)發(fā)了面向淘寶、天貓[微博]及阿里巴巴[微博]等電子商務(wù)平臺上的小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng )業(yè)者的多款小微貸款產(chǎn)品，如淘寶訂單貸款。

（四）信用卡貸款。主要針對微型企業(yè)。作為企業(yè)貸款的補充，中國銀行、招商銀行、杭州銀行等均已針對企業(yè)主推出高額度的信用卡產(chǎn)品，在一定程度上緩解了微型企業(yè)的融資困難。主要特點(diǎn)：一是手續簡(jiǎn)便、靈活高效。無(wú)抵押、流程短的優(yōu)勢，使得信用卡貸款可有效滿(mǎn)足企業(yè)“小、頻、快”的信貸需求。二是貸后管理嚴格，有待完善，除了貸前的資質(zhì)審核，信用卡貸款有著(zhù)嚴格的貸后監控和催繳管理。三是針對微型企業(yè)開(kāi)設的信用卡融資服務(wù)無(wú)免息期，適合流動(dòng)資金一時(shí)短缺、很快可以還款的客戶(hù)，不是長(cháng)期融資工具。

企業(yè)如何選擇新型融資工具

隨著(zhù)我國各類(lèi)融資渠道發(fā)展的日益完善，企業(yè)對融資產(chǎn)品選擇空間也逐年增長(cháng)。從財務(wù)上來(lái)看，企業(yè)選擇融資模式需要匹配自身現金流入和降低資金成本的平衡度，動(dòng)態(tài)選擇融資工具，實(shí)現盈利目標。對大企業(yè)來(lái)看，一要順應融資渠道多樣化趨向，巧妙地將直接融資和間接融資結合起來(lái),不再單純依賴(lài)銀行信貸,而是通過(guò)發(fā)短融、中票等直融方式降低融資成本；二要借助利率市場(chǎng)化的契機，擴大與銀行合作領(lǐng)域,適時(shí)參與更多市場(chǎng)化的創(chuàng )新融資產(chǎn)品,通過(guò)綜合議價(jià)，降低財務(wù)成本。對中小企業(yè)來(lái)看，要善于借助政府、銀行、第三方機構等社會(huì )各方力量，借助最新技術(shù)平臺，抓住最符合企業(yè)自身發(fā)展需要、投融資需求偏好和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的融資產(chǎn)品。

作者單位：工商銀行上海分行

梅特勒-托利多：應收賬款只是信用管理的最末端

財務(wù)系統不僅是企業(yè)前行的“守望者”，更是戰略決策的“合作伙伴”以及戰略執行的推動(dòng)者

文‖上海國資記者 劉曉翠

作為全球領(lǐng)先的精密儀器和稱(chēng)重方案服務(wù)商,跨國公司梅特勒—托利多進(jìn)入中國已有26個(gè)年頭。

梅特勒—托利多集團總部設在瑞士,生產(chǎn)基地則分布在德國、美國、英國,瑞士及中國等地,其產(chǎn)品涵蓋實(shí)驗室、過(guò)程檢測,產(chǎn)品檢測,工業(yè)、商業(yè)用稱(chēng)重、分析和檢測儀器、設備,在行業(yè)中堪稱(chēng)領(lǐng)軍企業(yè)。

近年來(lái),梅特勒-托利多中國區在集團全球化版圖中占據越來(lái)越重要的位置。不但全球1／3以上的產(chǎn)品在中國研發(fā)生產(chǎn),中國也成為集團公司全球最大的市場(chǎng),中國公司的管理水平也日益提升。

在財務(wù)方面,梅特勒—托利多中國的管理理念非常超前,10年前便提出了“事前、事中和事后”的企業(yè)信用管理方法,并投入大量的時(shí)間、精力和資金搭建信息管理平臺,花數十年的時(shí)間完善ERP系統。

羅馬并非一日建成。巨大的投入所帶來(lái)的效益亦相當可觀(guān),如今梅特勒—托利多中國的財務(wù)結構清晰,權責分明,事無(wú)巨細,每個(gè)流程都具備操作性強的實(shí)施方案和預案機制。對公司治理來(lái)說(shuō),梅特勒—托利多的財務(wù)系統不僅僅是企業(yè)前行的“守望者”,更是影響到戰略決策的“合作伙伴”以及公司戰略執行的推動(dòng)者。

近日,《上海國資》專(zhuān)訪(fǎng)了梅特勒—托利多中國區的財務(wù)總監鄭方順先生。

重視財務(wù)管理

《上海國資》:梅特勒－托利多財務(wù)管理的理念是什么？財務(wù)管理的重要性如何體現？

鄭方順：我們財務(wù)管理的核心是圍繞如何實(shí)現公司戰略目標展開(kāi)工作。同時(shí),關(guān)注實(shí)現戰略目標的過(guò)程,以達到控制風(fēng)險,實(shí)現公司可持續發(fā)展的長(cháng)期目標。對我們來(lái)說(shuō),財務(wù)通過(guò)數據信息的收集和分析，為管理決策的科學(xué)制訂提供依據。同時(shí),通過(guò)預算制訂和實(shí)施,財務(wù)也直接參與管理決策的制訂和執行。比如財務(wù)總監就對公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)具有一票否決權。

《上海國資》:梅特勒－托利多的財務(wù)架構是怎樣的？

鄭方順：我們是一家公眾公司,要為股東創(chuàng )造價(jià)值,就必須達到銷(xiāo)售增長(cháng),提高獲利能力,進(jìn)行成本管理,同時(shí)利用好財務(wù)杠桿,在這四部分中,與財務(wù)關(guān)系最為緊密的是價(jià)格管理、生產(chǎn)效率提高、成本控制以及財務(wù)杠桿的所有內容,我們以此為基礎構建財務(wù)部門(mén)的職能。

我們將財務(wù)管理體系分為兩部分,一塊是會(huì )計,另一塊是財務(wù)。會(huì )計方面，我們成立了一個(gè)財務(wù)共享中心,中國區所有公司的會(huì )計工作都由此財務(wù)共享中心進(jìn)行處理；財務(wù)工作方面，主要是指對工廠(chǎng)和銷(xiāo)售公司的支持,更多的是財務(wù)分析和專(zhuān)業(yè)建議。當然還有專(zhuān)業(yè)化的財務(wù)管理團隊,如稅務(wù)管理、資金管理、內部審計以及為公司財務(wù)分析提供支持的信息管理、商業(yè)報告等部門(mén)。另外,信用管理,價(jià)格管理等也都放在財務(wù)部門(mén),而不是銷(xiāo)售部門(mén)。

《上海國資》:您認為,CFO應當在在公司中充當什么樣的角色？

鄭方順：CFO最起碼是一個(gè)公司的財務(wù)管理者,負責建立完善的財務(wù)、會(huì )計信息系統及操作流程,進(jìn)行資金、稅務(wù)的籌劃,建立一整套內部控制系統；往上是公司內部的咨詢(xún)顧問(wèn),CFO要領(lǐng)導財務(wù)部門(mén)利用各種工具進(jìn)行分析預測,成本和價(jià)格是否合理、收購兼并是否正當時(shí)機等等；再往上是CEO及公司的戰略合作伙伴,相當于參謀長(cháng)的角色,CFO要參與到公司未來(lái)中長(cháng)期目標的設定,并為戰略決策提供價(jià)值判斷,尤其是在特殊情況,如大的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生巨變的情況下,還要制訂緊急行動(dòng)計劃；其最高層次是公司戰略目標實(shí)現的推動(dòng)者及催化劑,能夠詮釋和強有力地執行公司戰略,傳播企業(yè)文化。很多公司的CFO能夠做到前兩點(diǎn),但能做到后兩者的比較少,但無(wú)論如何,都必須重視財務(wù)管理在公司治理中的作用。這對財務(wù)總監的要求會(huì )比較高,不但需要關(guān)注財務(wù)本身的工作,還要有全局觀(guān)念,更要有前瞻性，要“think like CEO”（像CEO 那樣思考問(wèn)題）。另外,公司也要賦予財務(wù)總監充分的權限。否則,一切都無(wú)從談起。

全流程把控,減少壞賬

《上海國資》:在內部控制方面,梅特勒－托利多中國的思路是什么？

鄭方順：內部控制首先要有流程和制度,沒(méi)有制度就需要先制訂一套制度；然后切實(shí)按照這個(gè)來(lái)執行,不能隨意拍腦袋決定。做好內控關(guān)鍵是領(lǐng)導,領(lǐng)導要是破壞規則,那就沒(méi)人遵守規則了。

我們的內部控制框架主要分為五個(gè)部分,第一是控制環(huán)境,這部分與企業(yè)文化緊密相關(guān),包括公司員工的誠信、價(jià)值觀(guān)以及管理層的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)等,簡(jiǎn)言之,就是企業(yè)文化氛圍,所以?xún)炔凯h(huán)境是做好企業(yè)內控的很重要的基礎。第二是風(fēng)險評估,建立一套動(dòng)態(tài)的機制來(lái)辨認和處理相應的風(fēng)險。第三是控制活動(dòng),如批準、授權、證實(shí)、經(jīng)營(yíng)績(jì)效評價(jià)等等,幫助執行、管理執行。第四是信息的溝通和交流。最后是監控,及時(shí)了解內部控制中的存在的問(wèn)題,以便改進(jìn)完善。

《上海國資》:不少制造類(lèi)的企業(yè)都會(huì )碰到應收賬款的問(wèn)題,梅特勒－托利多中國是如何解決的？

鄭方順：實(shí)際上,應收賬款管理只是事后管理,我們強調把大部分工作放在事前,在合同簽署之前就對客戶(hù)進(jìn)行信用調查。我們有一套非常詳細的管理流程,已經(jīng)做了十幾年了,取得了非常顯著(zhù)的效果。

所謂的信用管理,即是通過(guò)制訂信用管理政策,對客戶(hù)信息進(jìn)行收集和評估,對信用額度授予、債權保障、應收賬款回收等環(huán)節進(jìn)行全面監控,保障資金安全和應收賬款及時(shí)回收。我們運用系統,在事前對客戶(hù)進(jìn)行分析、建檔和評級,了解客戶(hù)的行業(yè)地位、資信狀況、財務(wù)運營(yíng)狀況,結合項目情況和產(chǎn)品特點(diǎn),并通過(guò)模型設定合理的賬期。而在交易過(guò)程中,我們會(huì )進(jìn)行發(fā)貨控制、到賬情況監測等等,對超期30天欠款的客戶(hù)將進(jìn)行鎖單控制；在事后的應收賬款管理方面,我們對賬齡進(jìn)行監控,建立欠款催收管理制度、銷(xiāo)售人員催款獎懲制度、收款專(zhuān)員績(jì)效考核以及第三方催款制度。對于銷(xiāo)售人員和收款專(zhuān)員的催款技巧,我們羅列了詳細的注意事項和應對方案。信用管理部不是放在銷(xiāo)售部門(mén),而是由財務(wù)總監直接管理。

《上海國資》:當初執行的時(shí)候是否遇到阻力？

鄭方順：最開(kāi)始推的時(shí)候阻力非常大。但通過(guò)組織架構的調整,持續的培訓及績(jì)效考核的調整，以及外部咨詢(xún)顧問(wèn)的協(xié)助等工作,這十幾年信用管理及應收賬款管理有了革命性的變化?，F在我們平均回款周期在30天左右,壞賬率始終保持在較低的水平。我一直認為,任何企業(yè)都可以把這個(gè)工作做好,關(guān)鍵是管理的問(wèn)題。

信息化并不等同于電算化

《上海國資》:您提到財務(wù)共享中心,能具體介紹一下嗎？

鄭方順：財務(wù)共享中心（Finance Shared Service Center）是一個(gè)為內部公司提供財務(wù)支持的專(zhuān)業(yè)團隊。共享服務(wù)是跨國企業(yè)集團一種新的管理模式,可以顯著(zhù)降低集團日常事務(wù)的處理成本,提高效率,并支持企業(yè)集團戰略有效執行。財務(wù)共享服務(wù)是將現有會(huì )計職能集中到一個(gè)新的半自主業(yè)務(wù)單元,這個(gè)業(yè)務(wù)單元設有專(zhuān)門(mén)的管理機構,目的是提高效率,創(chuàng )造價(jià)值,節約成本以及提高對內部客戶(hù)的服務(wù)質(zhì)量。

建立財務(wù)共享中心有很多好處,一是專(zhuān)業(yè)化的分工可以提高工作效率；二是標準化的運作可以規范各地的做法,更易于統一實(shí)施公司各項政策；三是可以使得分公司財務(wù)不再忙碌于會(huì )計實(shí)務(wù)的勞作,可以更加專(zhuān)注于財務(wù)分析,幫助各自分公司實(shí)現其經(jīng)營(yíng)目標和管控；第四,內控工作也變得更加容易。

我們兩年前開(kāi)始做這件事情,目前從應付款到支付、從固定資產(chǎn)到成本核算,從銷(xiāo)售到收款,從總賬到財務(wù)報表的處理全都集中在共享中心。共享中心目前主要負責中國區,將來(lái)會(huì )覆蓋到整個(gè)亞洲。

《上海國資》:財務(wù)共享中心的運作是基于SAP系統來(lái)進(jìn)行的,建成這樣一個(gè)信息化系統需要多大的投入？

鄭方順：我們花了相當多的資金及投入來(lái)搭建這個(gè)系統,這個(gè)系統包含了幾乎企業(yè)管理所有的功能,從客戶(hù)關(guān)系管理、訂單管理、銷(xiāo)售市場(chǎng)管理、生產(chǎn)計劃及制造、質(zhì)量控制、供應鏈管理、財務(wù)、人力資源等等全部涵蓋在里面,非常復雜。但是好處是數據庫非常龐大,這對數據分析及科學(xué)決策絕對提供了極大幫助。此外,由于每個(gè)人在系統中的權限都有限制,所以,也有利于公司內控的管理。

公共租賃房融資渠道之探索

建立有效的財政扶持政策機制，是公租房長(cháng)效化發(fā)展的重要保障

公共租賃住房是由政府提供政策支持、專(zhuān)業(yè)機構采用市場(chǎng)機制運營(yíng)，根據基本居住要求限定住房面積和條件，按略低于市場(chǎng)水平的租賃價(jià)格，向規定對象供應的保障性租賃住房。大力發(fā)展公共租賃住房，是完善上海住房保障體系、解決本市青年職工、引進(jìn)人才和來(lái)滬務(wù)工人員以及其他常住人口階段性居住困難的一項重要舉措。“十二五”期間，全市將建設籌措公租房總面積達1000萬(wàn)平方米。

由于公租房投資規模大、收益水平低、資金沉淀周期長(cháng)，破解投融資瓶頸一直是其關(guān)鍵性問(wèn)題，本文擬通過(guò)銀行貸款、保險資金、信托資金、債務(wù)融資工具及房地產(chǎn)信托投資基金等綜合化渠道，探索公租房長(cháng)效化、低成本融資方式，促進(jìn)公租房建設、運營(yíng)的可持續發(fā)展。

公租房的經(jīng)濟特性

從經(jīng)濟特性的角度分析，在上海市“四位一體”的住房保障體系建設中，公租房體系的經(jīng)濟效益比較一般，尤其表現在項目的高投入低產(chǎn)出、甚至是產(chǎn)出難以覆蓋投入方面，可以概括為以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.租售比低。租售比是衡量房地產(chǎn)項目投資效益的主要標準之一，即:年租金收入/投資。以公租房單位租金2元/平方米/天、單位面積投資1萬(wàn)元/平方米計算，公租房的年租金投資回報率僅在7%左右。

2.初期投入高。上海土地收儲成本較高，即使公租房土地采用劃撥方式，動(dòng)遷成本仍非?？捎^(guān)，再加上建造、裝修、配套等費用，一般來(lái)說(shuō)，公租房投資成本可達1萬(wàn)元/平方米，初期需要大量的建設資金投入。

3.運營(yíng)成本高。公租房需要投入一定的運營(yíng)力量以及日常維修支出，以保持公租房的平穩運轉。

公租房的融資要求

鑒于公租房的經(jīng)濟特性，公租房建設項目的融資應該遵循以下要求：

1、資金周期較長(cháng)。公租房項目的長(cháng)周期特性，決定著(zhù)為公租房融資時(shí)應當尋找周期相對較長(cháng)的資金。

2、資金總量相對較大。從上海市“十二五”公租房建設的資金要求來(lái)看，按1萬(wàn)元/平方米的投資成本、70%的融資金額計算，未來(lái)五年需要700億元的社會(huì )融資。

3、資金成本相對可控。由于公租房項目相對的低經(jīng)濟效益，控制融資的財務(wù)成本，是公租房項目融資的重要考慮條件之一。

可供選擇的融資渠道

鑒于公租房的經(jīng)濟特性及其融資要求，我們在對現有可供選擇的融資渠道和工具進(jìn)行分析后認為：可鼓勵商業(yè)銀行發(fā)放中長(cháng)期貸款、支持有條件企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、探索發(fā)行定向工具，并積極引導各類(lèi)保險資金、信托資金和房地產(chǎn)信托投資基金，以及加大財政資金扶持力度，不斷拓展多層次的公共租賃住房融資渠道。

1，商業(yè)銀行中長(cháng)期貸款

從商業(yè)銀行的體量和資金屬性來(lái)看，其發(fā)放的中長(cháng)期貸款，可以滿(mǎn)足公租房建設中迫切需要解決的金額大、周期長(cháng)的問(wèn)題。同時(shí)，其資金屬性決定著(zhù)商業(yè)銀行的中長(cháng)期貸款的利率水平相對最接近于市場(chǎng)資金運作的平均成本，成本相對可控。

根據中國人民銀行、中國銀監會(huì )下發(fā)的《關(guān)于認真做好公共租賃住房等保障性安居工程金融服務(wù)工作的通知》規定，政府投資建設的公租房項目，凡是實(shí)行公司化管理、商業(yè)化運作、項目資本金足額到位、項目自身現金流能夠滿(mǎn)足貸款本息償還要求的，可直接申請貸款；否則，應通過(guò)政府融資平臺申請貸款，且直轄市僅能設立一家政府融資平臺承貸公租房貸款。

具體操作上，建議充分考慮監管機構關(guān)于公租房融資要求及上海公租房實(shí)際運作特點(diǎn)，在合規操作的前提下，結合上海公租房運作“以區為主、市場(chǎng)化運作”的體制格局，通過(guò)優(yōu)化土地供給模式、增加商業(yè)設施比例、允許公租房“先租后售”、配比一定比例的普通商品房，多渠道拓展還款來(lái)源，確保項目自身現金流可以覆蓋貸款本息的情況下，采用市場(chǎng)化的融資模式，建立公租房市場(chǎng)化、可持續的銀行融資模式。

2，保險資金債權計劃

保險資金的特點(diǎn)是金額大、期限長(cháng)、成本低，基本上不受信貸周期影響，2011年成功發(fā)行了國內首單公租房保險資金債權計劃——“太平洋保險[微博]—地產(chǎn)集團公租房保險資金債權計劃”。根據保監會(huì )2012年最新下發(fā)的《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》，保險資金債權計劃對于償債主體及信用增級的要求，較2009年的規定有所放寬，因此，未來(lái)保險資金債權計劃對于公租房籌措資金的適用性將更強。

3，債務(wù)融資工具

債務(wù)融資工具的優(yōu)勢是成本低。目前，貨幣及資本市場(chǎng)上，與公租房資金周期相對配比的債務(wù)融資工具主要包括企業(yè)債和定向工具。

1）企業(yè)債

2011年6月，國家發(fā)改委頒發(fā)的《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設有關(guān)問(wèn)題的通知》明確表示，支持符合條件的地方政府投融資平臺公司和其他企業(yè)，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行保障性住房項目融資。

2）定向工具

為支持保障房項目建設，中國交易商協(xié)會(huì )于2011年出臺最新政策，支持國有控股企業(yè)的保障房項目發(fā)行中期票據?？紤]到安全性，保障房中票目前采取非公開(kāi)定向方式，全國首單保障房定向工具已在北京試行，募集資金50億元，期限分為3年期和5年期。

4，房地產(chǎn)信托投資基金

房地產(chǎn)信托投資基金(英文簡(jiǎn)稱(chēng)REITS)是指由信托公司發(fā)起，在銀行間市場(chǎng)發(fā)行房地產(chǎn)信托受益券或在證券交易所公開(kāi)交易股權類(lèi)信托投資基金。REITS產(chǎn)品的發(fā)起也有許多限制性條件：需要有長(cháng)期而又穩定的現金流，有可靠的反擔保機制，有可預見(jiàn)的良好的投資回報率等等。當前，該產(chǎn)品還在設計和審批階段，如何進(jìn)一步運用到公租房項目尚需研究探討，但是，REITS對于公租房運營(yíng)期限內商業(yè)銀行貸款等其他融資方式的退出、社會(huì )資金的進(jìn)入，提供了有效的承接載體，為公租房的運營(yíng)提供了長(cháng)期、穩定、可靠的資金來(lái)源。

5，加大財政資金扶持力度

公租房項目是具有類(lèi)城市基礎設施的公益性、民生性項目，投資周期長(cháng)、收益低，銀行資金、保險資金、信托資金等市場(chǎng)化資金有其安全性、流動(dòng)性及逐利性的要求，而目前國內房地產(chǎn)信托基金等社會(huì )資金退出承接機制尚未建立，因此，財政性扶持資金在公租房的建設中具有非常重要的意義，主要體現在初始資本金的出資、債務(wù)的信用增級手段及承接市場(chǎng)化資金的退出?？梢哉f(shuō)，建立有效的財政扶持政策機制，是公租房長(cháng)效化發(fā)展的重要保障。

本文由浦發(fā)銀行上海分行供稿

高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠的關(guān)注重點(diǎn)

文‖陳瑩 葉永青

獲取高新技術(shù)企業(yè)資格認定的企業(yè)可以享受到15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠，較之普通企業(yè)25%的稅率優(yōu)惠了10%

2012年12月，科技部、財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)認定管理工作檢查的通知》，要求在全國范圍內對高新技術(shù)企業(yè)認定管理工作進(jìn)行一次全面檢查，并明確了檢查重點(diǎn)，以進(jìn)一步規范認定管理，落實(shí)相關(guān)優(yōu)惠政策。

為了協(xié)助企業(yè)合理應對本次檢查，更好地利用高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠，本文力圖在梳理高新技術(shù)企業(yè)認定相關(guān)規定的基礎上，結合檢查重點(diǎn)提出企業(yè)在今后高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠處理工作中應當關(guān)注的重點(diǎn)。

政策優(yōu)惠頻頻出臺

高新技術(shù)企業(yè)是指在《國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》內，持續進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)與技術(shù)成果轉化，形成企業(yè)核心自主知識產(chǎn)權，并以此為基礎開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在中國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊一年以上的居民企業(yè)。它是知識密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟實(shí)體。針對高新技術(shù)企業(yè)的一個(gè)重大政策優(yōu)惠是，獲取高新技術(shù)企業(yè)資格認定的企業(yè)可以享受到15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠，較之普通企業(yè)25%的稅率優(yōu)惠了10%。這也是高新技術(shù)企業(yè)資格受到眾多企業(yè)青睞的最主要的原因。

其實(shí)，針對高新技術(shù)企業(yè)的這一稅收優(yōu)惠， 2008年之前就已經(jīng)存在，不過(guò)當時(shí)只是針對外資企業(yè)，且該外資企業(yè)需要設立在國務(wù)院確定的國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區和北京市信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)試驗區內。

2008年頒布的新企業(yè)所得稅法及實(shí)施條例延續了這一優(yōu)惠政策，并將其范圍擴大到全國。新企業(yè)所得稅法第二十八條明確規定，國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。其實(shí)施條例第九十三條進(jìn)一步明確，國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，是指擁有核心自主知識產(chǎn)權，并同時(shí)符合特定條件的企業(yè)。這些特定條件包括：產(chǎn)品（服務(wù)）屬于《國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》，研究開(kāi)發(fā)費用占銷(xiāo)售收入比、高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占企業(yè)總收入比、科技人員占企業(yè)職工總數比均符合特定標準等。

2008年4月14日, 科技部、財政部、國家稅務(wù)總局以通知形式聯(lián)合印發(fā)了《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》及其附件。該認定辦法正文部分對高新技術(shù)企業(yè)的定義、認定機構、認定條件、認定程序和違規罰則作了詳細規定；其附件《國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》則詳細闡明了國家重點(diǎn)發(fā)展的八個(gè)高新技術(shù)領(lǐng)域及其具體范圍。這八個(gè)高新技術(shù)領(lǐng)域分別是，電子信息技術(shù)、生物與新醫藥技術(shù)、航空航天技術(shù)、新材料技術(shù)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、新能源及節能技術(shù)、資源與環(huán)境技術(shù)以及高新技術(shù)改造傳統產(chǎn)業(yè)。

此后，科技部、財政部、國家稅務(wù)總局又于2008年7月8日頒布了《高新技術(shù)企業(yè)認定管理工作指引》及其附件。工作指引的附件規定了認定工作中的重要內容：領(lǐng)導小組和和認定機構，認定與申請享受稅收政策的有關(guān)程序，中介機構和專(zhuān)家條件與職責，研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)確認及研究開(kāi)發(fā)費用歸集，核心自主知識產(chǎn)權、科技與研發(fā)人員、高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入這些重要指標的定義，自主知識產(chǎn)權、研究開(kāi)發(fā)組織管理水平、科技成果轉化能力以及資產(chǎn)與銷(xiāo)售額成長(cháng)性的具體評價(jià)方法。

認定辦法和工作指引為企業(yè)和政府部門(mén)提供了詳細的準繩，奠定了高新技術(shù)企業(yè)認定工作的基石。

新形勢下的應對之策

高新技術(shù)企業(yè)系列政策發(fā)布施行以來(lái)，提高了企業(yè)自主技術(shù)創(chuàng )新的積極性，促進(jìn)了國家和地方的技術(shù)發(fā)展和進(jìn)步，創(chuàng )造了政企雙贏(yíng)的局面。

但是，隨著(zhù)時(shí)間的推移，政策執行中也暴露出不少問(wèn)題。部分企業(yè)、中介機構、個(gè)人出于利益驅使，通過(guò)各種手段將不符合規定要求的企業(yè)包裝成高新技術(shù)企業(yè)，從而騙取高新技術(shù)企業(yè)資格和相應的政策優(yōu)惠，有審計署官員曾撰文尖銳地指出：“高新技術(shù)企業(yè)認定已成了唐僧肉，有著(zhù)自己的利益鏈”。

這其中社會(huì )影響比較大的事件，當屬某知名奶粉企業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)資格審查案件。該公司2011年9月29日公告稱(chēng)，審計署認定其在2008年申報高新技術(shù)企業(yè)資格時(shí)，前三年實(shí)際投入的研發(fā)費用占銷(xiāo)售收入的比重僅為0.65%，且申報的發(fā)明專(zhuān)利與其主要產(chǎn)品的核心技術(shù)不直接相關(guān)，因此不符合高新技術(shù)企業(yè)資格條件。此后，公司接連收到有關(guān)主管機關(guān)要求其補稅的通知，不到一年時(shí)間，需要補繳的稅款金額就達到了8677.7萬(wàn)元。

正是在這樣的大背景下，財政部、科技部和國家稅務(wù)總局于2012年底聯(lián)合出臺了本文一開(kāi)始就提到的檢查通知，以保證全國高新技術(shù)企業(yè)認定管理工作的順利實(shí)施和稅收優(yōu)惠政策的貫徹落實(shí)，維護國家政策的嚴肅性、統一性。在檢查通知的附件中，還特別列明了本次檢查的重點(diǎn)內容，包括認定機構、中介機構、專(zhuān)家、高新技術(shù)企業(yè)、認定條件、優(yōu)惠落實(shí)情況六大塊。

我們認為，已經(jīng)獲取高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)或有意申請高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)的企業(yè)應當重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)：

一、尋找有較好資質(zhì)和較好口碑的中介機構。申請高新技術(shù)企業(yè)需要企業(yè)提交知識產(chǎn)權、技術(shù)領(lǐng)域、研發(fā)活動(dòng)、產(chǎn)品（服務(wù)）收入、研發(fā)費用歸集、人員等各項材料，材料名目繁多，準備起來(lái)也費時(shí)費力，因此尋求專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗豐富的中介機構幫助便非常有必要。這對節約企業(yè)的人力財力資源，提高企業(yè)申請效率，降低企業(yè)相關(guān)風(fēng)險都起著(zhù)非常重要的作用。

二、確保企業(yè)提交的申請材料是否真實(shí)、準確、完整，合規。如果經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、生產(chǎn)技術(shù)活動(dòng)等重大信息發(fā)生了變化，應按規定及時(shí)報告。

上市公司的信息相對而言較為公開(kāi)透明，許多稅務(wù)機關(guān)都會(huì )利用上市公司的公告、年報等公開(kāi)信息，來(lái)追蹤掌握目標公司的最新情況。因此，企業(yè)要對信息變化和影響有充分的敏感性。

三、關(guān)注企業(yè)核心自主知識產(chǎn)權。核心自主知識產(chǎn)權是高新技術(shù)企業(yè)的根本所在。相關(guān)規定對企業(yè)的核心自主知識產(chǎn)權的獲取日期、獲取方式、占有期間、產(chǎn)權范圍都有嚴格的規定，因此要確保企業(yè)符合具體的相關(guān)規定。尤其是對以全球獨占許可形式獲取的核心技術(shù)要予以特別關(guān)注。

此外，要提請企業(yè)注意的是，應確保其申報擁有的核心自主知識產(chǎn)權對于主要產(chǎn)品（服務(wù)）在技術(shù)上發(fā)揮核心支持作用。貝因美被取消高新技術(shù)企業(yè)資格的一個(gè)原因，就是其申報的發(fā)明專(zhuān)利與其主要產(chǎn)品的核心技術(shù)不直接相關(guān)。

四、關(guān)注企業(yè)的研發(fā)費用歸集。工作指引中對于研發(fā)費用的歸集有著(zhù)較為細致的規定，需要確保企業(yè)研發(fā)費用的歸集符合相關(guān)規定。另外，企業(yè)要留意獲得高新技術(shù)企業(yè)資格后也要保證一定研發(fā)費用的投入，以確保其占銷(xiāo)售收入之比符合法規要求。對于企業(yè)委托外部研究開(kāi)發(fā)部分費用，需要符合獨立交易原則，且其計入研發(fā)費用總額未超過(guò)規定標準；企業(yè)支付的特許權使用費應沒(méi)有作為委托外部研究開(kāi)發(fā)費用計入研發(fā)費用總額；也未將接受委托的研發(fā)收入計入本企業(yè)的研發(fā)費用等等。這些問(wèn)題都需要謹慎認真地對待

五、關(guān)注高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）及收入。企業(yè)要確保對企業(yè)的主要產(chǎn)品（服務(wù)）發(fā)揮核心支持作用的技術(shù)屬于《國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》規定的范圍；高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入達到規定比例；計入的高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入與申報的高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）相對應。

六、關(guān)注科技人員、研發(fā)人員總數及比例。中國勞動(dòng)力市場(chǎng)人員流動(dòng)較為頻繁，要確保高新技術(shù)企業(yè)不因人員流動(dòng)而導致科技人員、研發(fā)人員企業(yè)人數總數及比例不合規。

作者系德勤稅務(wù)經(jīng)理、稅務(wù)合伙人

責任編輯：劉曉翠