這是一群擁有十多年國內外證券投行投資經(jīng)驗，轉行做創(chuàng )投的人員，他們報著(zhù)“做實(shí)業(yè)的心態(tài)做創(chuàng )投”，堅定地把早期科技項目投資作為長(cháng)遠戰略的信念。

這是一群懷揣創(chuàng )業(yè)“idea”，在創(chuàng )業(yè)“山谷”中隨時(shí)會(huì )因一陣風(fēng)雨而夭折或止步不前的“種子”企業(yè)，他們急需的不僅是資金，更是專(zhuān)業(yè)的“保姆”式金融服務(wù)支撐。

這是一個(gè)平臺,有政府的信譽(yù),一頭聯(lián)系著(zhù)創(chuàng )業(yè)苗圃里的“種子”,一頭聯(lián)系著(zhù)資本的橋頭。

在上海，在勇于創(chuàng )新的土地上，創(chuàng )投和“種子”相遇，磨合而相知，共同成長(cháng)，結出絢爛的果實(shí)。2008年科技部科技型中小企業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金試點(diǎn)啟動(dòng)，上海上創(chuàng )信德創(chuàng )業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上創(chuàng )信德”)是上海市科委推薦申報的首批6家引導基金進(jìn)行階段參股的創(chuàng )投機構之一。在三年的運營(yíng)時(shí)間里，上創(chuàng )信德獲引導基金出資2500萬(wàn)元，基金總規模1.75億元，直接帶動(dòng)其他投資者出資1.5億元，杠桿比例為6倍;累計帶動(dòng)11億元左右各類(lèi)社會(huì )創(chuàng )投資本共同扶持科技型中小企業(yè)，引導基金的資金二次放大比例約44倍，一批科技型小微企業(yè)借此茁壯成長(cháng)。

創(chuàng )業(yè)“保姆”助企業(yè)壯大

“響應國家創(chuàng )業(yè)投資引導基金倡導的長(cháng)期投資和專(zhuān)業(yè)化投資的理念，逐步探索嘗試進(jìn)行早期科技項目投資的路徑。盡可能把風(fēng)險降低到最小，大膽假設，小心求證”，上創(chuàng )信德總經(jīng)理秦曦總結心得。

上海晨華電爐公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售高端工業(yè)電爐，專(zhuān)注于新材料與新能源領(lǐng)域的替代進(jìn)口和先進(jìn)裝備工藝研發(fā)，是目前國內唯一一家可以提供鈉硫儲能電池封接裝備和電池真空保溫箱的廠(chǎng)商，在鈉硫儲能電池規?；圃煸O備、LED熒光粉燒結設備、磷酸鐵鋰、超輕鎂鋰合金、第四代放電等離子(SPS)燒結裝備等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域處于國際或國內領(lǐng)先水平。2005年晨華公司的銷(xiāo)售合同總額為1029萬(wàn)元，它們用了5年時(shí)間才將這一數額提升到了3135萬(wàn)元。這期間，主要服務(wù)于各類(lèi)科研院校的小作坊守舊模式，與下游客戶(hù)激增的多樣化需求以及產(chǎn)業(yè)化加快推廣的趨勢，產(chǎn)生了極大的沖突。當時(shí)租用的3500平方米的廠(chǎng)房如同杯水車(chē)薪阻礙其發(fā)展。2010年晨華就遇到了急需擴建廠(chǎng)房的瓶頸期。

“雖有技術(shù)和產(chǎn)品，但是沒(méi)有足夠的資金和廠(chǎng)房，難以擴大規模以承接大客戶(hù)的訂單，眼睜睜看著(zhù)喪失了不少市場(chǎng)機會(huì )!幸虧在困難關(guān)口遇到上創(chuàng )信德，信德不僅投資了850萬(wàn)元，還帶動(dòng)聯(lián)合投資150萬(wàn)元，才使得我們順利渡過(guò)難關(guān)。更令人驚喜的是，隨之而來(lái)的還有他們規范化專(zhuān)業(yè)化的團隊，讓我們在康莊大道上大步邁進(jìn)。”晨華公司總經(jīng)理徐煒激動(dòng)地表示。

上創(chuàng )信德合伙人王曉蕾說(shuō)：“我們用了一年半的時(shí)間，幫助晨華梳理商業(yè)模式和戰略規劃、理清財務(wù)、健全各項經(jīng)營(yíng)管理和激勵制度，甚至拿地擴建廠(chǎng)房。全方位的緊密合作使雙方建立了高度的信任感，為晨華的健康發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎。”在這一過(guò)程中，與其說(shuō)是幫助企業(yè)成長(cháng)，創(chuàng )投更像是陪企業(yè)一同成長(cháng)，像“保姆”一樣及時(shí)地為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新提供金融服務(wù)。

合作伊始，晨華記賬靠的是一支筆和一疊本子，采用包稅制，這些都與現代化企業(yè)格格不入。幫助晨華梳理和規范財務(wù)成為當務(wù)之急。引入了專(zhuān)業(yè)財務(wù)管理軟件替代原來(lái)的手工記賬，建立了適應公司生產(chǎn)特性的成本核算流程、定期進(jìn)行存貨盤(pán)點(diǎn)，規范費用支出，并于2012年正式改為稅務(wù)查賬征收方式。規范的企業(yè)財務(wù)制度奠定了晨華申請高新技術(shù)企業(yè)的基礎。2011年面臨整個(gè)制造業(yè)不景氣，上創(chuàng )信德一直提醒晨華在廠(chǎng)房擴建過(guò)程中控制現金流，注重客戶(hù)質(zhì)量，避免資金風(fēng)險。同時(shí)上創(chuàng )信德還先后為晨華向科技部申請了150萬(wàn)的投資保障扶持資金，用于晨華的技術(shù)研發(fā)和科研項目產(chǎn)業(yè)化。

由于難以租到高度為12米以上的特定裝備廠(chǎng)房，擴建廠(chǎng)房、增加產(chǎn)能就成為晨華跨越式發(fā)展中難邁的一道坎。為此，上創(chuàng )信德親歷親為，協(xié)助公司在長(cháng)三角地區尋找符合公司要求的合規廠(chǎng)房和土地，最終公司于2011年末在湖州如愿購置土地，建設了產(chǎn)業(yè)化基地。隨著(zhù)湖州產(chǎn)業(yè)化基地第一期工程的竣工，公司產(chǎn)能將從過(guò)去的4000萬(wàn)元向1億元規模邁進(jìn);預計2013年—2014年間晨華第二期產(chǎn)能擴建后，產(chǎn)能將達到3億元規模。

正確決策的落實(shí)需要強有力的執行力和和創(chuàng )業(yè)團隊的同甘苦、共患難。王曉蕾深有感觸，早期的投資一定是和創(chuàng )業(yè)團隊緊密的聯(lián)系在一起的。在前進(jìn)的道路上，有了這群技術(shù)精英和一批具有豐富市場(chǎng)經(jīng)驗的創(chuàng )投團隊傾力合作，晨華擺脫了以往的小作坊經(jīng)營(yíng)觀(guān)念，內功節節攀升，發(fā)展思路更清晰，步履更堅定。

事實(shí)上，上創(chuàng )信德管理團隊在承接了引導基金的投資任務(wù)后就把大部分精力轉向了早中期項目投資，而且“越投項目階段越早”。上創(chuàng )信德合伙人周奕說(shuō)，“賽德斯公司的創(chuàng )業(yè)從‘車(chē)聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺’一個(gè)點(diǎn)子開(kāi)始，我們就為賽德斯提供了包括引進(jìn)高級管理人員，整合市場(chǎng)資源，協(xié)助制定企業(yè)發(fā)展戰略與規劃，完善公司商業(yè)模式，規范企業(yè)運作等多項方面的輔導。從概念到產(chǎn)品，很多想法在半年內的探討驗證中經(jīng)過(guò)不斷調整和磨合，最終形成了從單一車(chē)聯(lián)網(wǎng)模式向車(chē)聯(lián)網(wǎng)+保險創(chuàng )新模式的轉變。”

到目前為止，上創(chuàng )信德投資的5個(gè)早期項目均呈現良好的發(fā)展態(tài)勢。其中2個(gè)項目已經(jīng)完成了后續融資，上創(chuàng )信德的投資分別增值了50%和180%;另外3個(gè)項目也引起了產(chǎn)業(yè)投資機構的關(guān)注，紛紛表示投資或收購意愿。

以做實(shí)業(yè)的心態(tài)做創(chuàng )投

回歸創(chuàng )投的本質(zhì)——培育新興產(chǎn)業(yè)。“以前我在投行做，目標是國內成長(cháng)性的大型企業(yè)，靠的是包裝和營(yíng)銷(xiāo)能力，可謂百分之百無(wú)風(fēng)險”，他說(shuō)，“而現在做創(chuàng )投是把自己的錢(qián)投進(jìn)去，是有成功和失敗的概念，因此看企業(yè)的角度和尺度都發(fā)生了變化，要學(xué)會(huì )去了解小微企業(yè)成長(cháng)過(guò)程中的規律，但也同時(shí)能享受企業(yè)成功的滿(mǎn)足感。”曾在申銀萬(wàn)國投行做總經(jīng)理的秦曦說(shuō)，轉變觀(guān)念并非易事。

兩年前，上創(chuàng )信德就已經(jīng)認識到了要貼合國家政策，向民營(yíng)中小企業(yè)投資傾斜是創(chuàng )投機構的未來(lái)發(fā)展趨勢?？墒?，在創(chuàng )建伊始，引導資金引導投資種子型企業(yè)的目的與風(fēng)投股東們追求利潤最大化的目標之間還存在較大矛盾。如何化解多方壓力?帶著(zhù)1.5億的資本和科技部2500萬(wàn)引導資金，上創(chuàng )信德覺(jué)得應該先做那些有一定盈利基礎的成長(cháng)型企業(yè)，這樣對整個(gè)基金的收益率更保險。用做實(shí)業(yè)的心態(tài)來(lái)做創(chuàng )投，最大程度地控制資金的風(fēng)險，通過(guò)一支高精尖的專(zhuān)業(yè)團隊提供“保姆式”金融服務(wù)，是創(chuàng )投控制風(fēng)險，取得首戰告捷的重要保障。

通過(guò)實(shí)踐，管理團隊先行積累了對早期企業(yè)投資的經(jīng)驗。在鑒別企業(yè)是否具有市場(chǎng)潛力時(shí)，首要就是“一定對產(chǎn)業(yè)行業(yè)十分熟悉!”早期項目投資首先行業(yè)要好，增長(cháng)空間大;企業(yè)要有技術(shù)創(chuàng )新和商業(yè)模式創(chuàng )新;創(chuàng )業(yè)領(lǐng)軍人物不僅是技術(shù)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等某一方面的專(zhuān)家，還要是能運作全局的企業(yè)家。同時(shí)項目組合要能形成產(chǎn)業(yè)鏈，以提高項目之間的協(xié)同和互補能力，減少單個(gè)項目的發(fā)展風(fēng)險，為項目退出創(chuàng )造出更多的渠道。此外，上創(chuàng )信德六人小組投資委員會(huì )，對于投資項目決策、企業(yè)重大決策采取“一票否決”制。上創(chuàng )信德投資的早期項目都是歷經(jīng)了這些“老法師”們歷經(jīng)一年多的考察和評判。

獲得了高回報，引導基金階段參股堅定了上創(chuàng )信德管理團隊布局早中期項目的投資理念。在實(shí)踐中，管理團隊還逐漸形成了“產(chǎn)業(yè)鏈布局，上下游聯(lián)動(dòng)”的投資策略，自身也得到發(fā)展壯大，已建立起具有創(chuàng )業(yè)投資、行業(yè)研究、企業(yè)管理、投資銀行、科研專(zhuān)家等復合背景的投資團隊，進(jìn)一步提升了投資科技型中小企業(yè)的專(zhuān)業(yè)實(shí)力。

在實(shí)踐中，部分基金出資人還改變了原來(lái)輕視早期項目投資的觀(guān)念，轉而理解并支持團隊對早期項目的投資。2011年團隊承接管理了上海物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)投資基金，基金總規模為4個(gè)億，其中70%投資于早中期項目。

“科技部引導基金引導創(chuàng )投公司投資種子型企業(yè)，也是在培養專(zhuān)注早期投資的創(chuàng )投公司。同時(shí)上海市科技創(chuàng )業(yè)中心還提供了很多早期科技項目資源和科技部引導基金投資保障項目申報服務(wù)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的探索，公司投資早期科技項目的戰略逐步清晰，鍛煉了一支團隊也積累了經(jīng)驗。如果沒(méi)有這筆資金和國家政策的支持以及相關(guān)機構的服務(wù)，恐怕我們創(chuàng )投轉型的步伐會(huì )滯后很多。當然最重要的是，給那些需要資金的早期企業(yè)提供了實(shí)實(shí)在在的幫助。”秦曦最后微笑著(zhù)告訴記者。