在投行的交易界流傳著(zhù)一句話(huà)：“只要有波動(dòng)就會(huì )有差價(jià)，自然就有收益”。從操縱國際油價(jià)到操縱國際匯價(jià)，從虛報Libor到做空希臘債券，投行通過(guò)“制造波動(dòng)、制造差價(jià)”謀取了巨額利潤。為了創(chuàng )造收益，他們創(chuàng )造了各種背離實(shí)際的市場(chǎng)交易，甚至將影響力延伸到非資本市場(chǎng)領(lǐng)域。

一直以來(lái)，投行給人的感覺(jué)都極其神秘而光鮮。2008年之前，他們似乎無(wú)所不能，在資本市場(chǎng)上運用各種工具翻云覆雨，小到操縱股票，大到?jīng)_擊一國政權。直到2008年金融危機在投行業(yè)最為發(fā)達的華爾街爆發(fā)之后，這些神秘而光鮮的資本帝國才逐漸在各種調查中現出原形。

隨著(zhù)監管機構進(jìn)一步深挖各種背離實(shí)際的交易現象，或許之后還會(huì )爆出更多的操縱丑聞，今天我們將主要梳理已經(jīng)發(fā)現的投行“五宗罪”。

一宗罪：操縱同業(yè)拆借利率

2012年，英美監管機構對巴克萊、蘇格蘭皇家銀行等幾家操縱倫敦同業(yè)拆借利率(Libor)的銀行進(jìn)行了大筆罰款，這幾家銀行被證實(shí)通過(guò)虛報或者賄賂Libor報價(jià)員謀利。

監管機構公布的電子郵件顯示，在2005年到2008年間，有14名巴克萊的Libor衍生品交易員先后257次試圖賄賂利率報價(jià)員，操縱Libor以獲得好處。以L(fǎng)ibor作為基準利率的金融產(chǎn)品規模龐大，Libor浮動(dòng)一個(gè)點(diǎn)，所帶來(lái)的收益變化都是驚人的。

值得注意的是，鑒于交易的跨國性，為了便利操縱各大幣種，瑞士銀行、德意志銀行等幾家主要銀行的交易員甚至形成一個(gè)小團體對包括美元、歐元、日元等的Libor進(jìn)行了操縱。

而且在2007年9月至2009年5月，金融危機爆發(fā)期間，幾家主要的Libor報價(jià)銀行紛紛通過(guò)低報利率來(lái)制造銀行財務(wù)狀況良好的假象，甚至不惜扭曲市場(chǎng)的資金定價(jià)，據野村證券統計，花旗銀行低報Libor的幅度甚至超過(guò)46%。

第二宗：希臘債務(wù)危機

希臘債務(wù)危機被認為是投行唯利是圖的另一個(gè)典型。在這個(gè)故事中，投行的代表是高盛，但據媒體報道，參與此交易的有15家銀行，高盛只是其一。

據境外媒體報道，希臘為瞞報赤字水平以滿(mǎn)足加入歐元區的標準，與以高盛為代表的多家銀行簽訂貨幣掉期交易，通過(guò)有選擇性地使用歷史匯率以及延期支付等手段幫助希臘瞞天過(guò)海，同時(shí)通過(guò)掉期獲取巨額收益。

但這遠非故事的全部。在希臘債務(wù)危機苗頭初現的時(shí)候，首先對希臘國債開(kāi)始發(fā)難的便是這些原本幫希臘瞞天過(guò)海的銀行家。

“當前市面上高聲唱空歐元的并非那些恐慌的散戶(hù)，而正是一些金融機構。它們完全可以率先大舉賣(mài)空希臘國債和歐元，然后煽動(dòng)炒作希臘財政的嚴重程度，‘四兩撥千斤’地影響債市和匯市，從而坐收漁人之利。”德國總理默克爾就公然對這些“倒爺”進(jìn)行指責。