云天化(600096.SH)耗時(shí)四年的資產(chǎn)大騰挪又將再進(jìn)一步。

　　12月10日，云天化召開(kāi)股東大會(huì )，會(huì )議審議通過(guò)了包括向交易方購買(mǎi)資產(chǎn)以及本次重大資產(chǎn)重組構成的關(guān)聯(lián)交易等諸多事項。

　　今年6月，這家位列中國前三甲的化工巨頭在停牌四個(gè)月后再度發(fā)布了重組草案，但低位震蕩的股價(jià)則讓重組草案“生不逢時(shí)”。為推動(dòng)重組完成，11月下旬，大刀闊斧整改后的重組方案最終正式落地。

　　根據調整后的重組方案，云天化擬向云天化集團、云投集團、江磷集團、工投集團、云銅集團、冶金集團及金星化工發(fā)行股份，購買(mǎi)其持有或有權處置的云天化國際100%股權、磷化集團100%股權、天安化工40%股權、三環(huán)中化60%股權、聯(lián)合商務(wù)86.8%股權、天達化工70.33%股權以及云天化集團直屬資產(chǎn)，并向中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司以發(fā)行股份和支付現金4000萬(wàn)元的方式購買(mǎi)其合法持有的云南天達化工實(shí)業(yè)有限公司29.67%股權。

　　但這一標的資產(chǎn)交易價(jià)格達137.9億元的重組仍需獲得國有資產(chǎn)監督管理部門(mén)以及證監會(huì )等相關(guān)機構的核準方可實(shí)施。

　　重組波折不斷

　　重組涉及的關(guān)聯(lián)方很多，相互之間都試圖獲得更大的利益

　　早在四年前，云天化試圖整體上市的決心就已凸顯無(wú)遺，但這家再三宣布籌劃重大資產(chǎn)重組的化工巨頭的推進(jìn)之路卻并不順利。

　　2008年11月，云天化集團對外宣布，將對旗下云天化、*ST馬龍(現已更名為云煤能源)及云南鹽化進(jìn)行整體上市。

　　依據當時(shí)的方案，云天化擬以換股方式吸收合并控股股東云天化集團下屬的包括*ST馬龍、云南鹽化兩家上市公司在內的11家下屬企業(yè)，并提供*ST馬龍和云南鹽化分別為1：0.35和1：0.51的換股比例;同時(shí)擬向云天化集團定向增發(fā)收購其部分股權及資產(chǎn)。

　　但此后的市場(chǎng)走向卻并未達到預期，三家上市公司在二級市場(chǎng)的股價(jià)以及公司盈利情況均發(fā)生變化，而此前的換股合并已不具備條件，云天化集團整體上市計劃也不得不就此停滯。

　　直到2009年11月，*ST馬龍停牌一個(gè)月后拋出新的重組方案，最后被昆明鋼鐵控股有限公司拿下凈殼，而*ST馬龍的這一變動(dòng)也意味著(zhù)云天化此前的整合方案也最終流產(chǎn)。

　　“云天化重組方案中涉及的關(guān)聯(lián)方很多，相互之間都試圖獲得更大的利益，這是此前關(guān)鍵的阻礙原因之一，而官方說(shuō)的金融危機等市場(chǎng)因素并非重點(diǎn)。”一名券商人士說(shuō)。

　　今年2月，云天化再一次宣布籌劃重大資產(chǎn)重組事宜，云天化集團計劃將磷肥及磷化工相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司，以?xún)冬F此前承諾。2011年3月，云天化集團曾做出承諾，在5年內將通過(guò)資產(chǎn)注入等方式向公司注入自己的化肥業(yè)務(wù)，徹底消除可能存在的同業(yè)競爭。

　　但停牌兩個(gè)月后，重組方案又再度“難產(chǎn)”。

　　今年4月11日，云天化發(fā)布公告稱(chēng)，繼續停牌一個(gè)月，原因為“重大資產(chǎn)重組涉及資產(chǎn)范圍廣，程序復雜，方案的商討、論證、完善及向交易對方咨詢(xún)所需時(shí)間較長(cháng)，導致公司暫時(shí)無(wú)法復牌”。但一個(gè)月后，云天化方案公布時(shí)間則再度延期：“部分礦業(yè)資源儲量核實(shí)手續尚待完備，無(wú)法按期復牌，繼續停牌30天。”

　　直到6月6日，修正后的重組方案才最終浮出水面。