■ “近日已成立關(guān)于發(fā)行費用的調研組”

　　作為A股IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)市場(chǎng)一道奇特的風(fēng)景線(xiàn)，在IPO項目登上中國證監會(huì )發(fā)行審核會(huì )議之前，發(fā)行人需支付的隱形“封口費”越來(lái)越貴。

　　數名投行人士稱(chēng)，證監會(huì )關(guān)注這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)很久，因業(yè)內治理的呼聲也越來(lái)越高。而據財新網(wǎng)昨日報道，中國證監會(huì )近日已成立關(guān)于發(fā)行費用的調研組，對于新股發(fā)行流程中的各種費用進(jìn)行調研，其中包括IPO有償沉默的費用也在調查之列。

　　信披費占比上升

　　昨日，數名投行人士均向早報記者證實(shí)證監會(huì )近期對IPO高昂的發(fā)行費用予以關(guān)注。中國投行是由始至終跟蹤整個(gè)IPO的業(yè)務(wù)人員，可以說(shuō)是IPO的導演、總策劃，為發(fā)行人與證監會(huì )之間的主要溝通渠道。

　　根據投行人士表述，從去年下半年開(kāi)始以來(lái)，IPO的發(fā)行費用的提升速度非常明顯。

　　一般來(lái)講，新股的IPO費用包括保薦及承銷(xiāo)費、審計和驗資費用、律師費用、證券登記及上市初費、印花稅、信息披露費、路演推介費等。在證監會(huì )對上市費用整頓后，目前公關(guān)酒會(huì )費用比已經(jīng)不計入發(fā)行費用列項中了。

　　Wind數據顯示，2009年7月IPO重啟以來(lái)，共有893家公司上市，募集資金合計10603.26億元，累計發(fā)行費用為500.05億元，占募集資金的4.7%。而今年以來(lái)共有149家企業(yè)上市，募集資金合計959.05億元，累計發(fā)行費用達63.81億元，占募資總額的6.6%。

　　一投行人士稱(chēng)，由于IPO已經(jīng)成為了中國企業(yè)“一夜暴富”的最佳路徑，因此也旁生了一些寄生于此的副業(yè)。其中，隱形封口費占到了很大的一部分。“IPO企業(yè)為了息事寧人，一般都會(huì )付錢(qián)。”他說(shuō)道，一來(lái)是因為企業(yè)耗不起這個(gè)時(shí)間成本，“有媒體質(zhì)疑，證監會(huì )需要反饋，一來(lái)一去就是一兩個(gè)月;萬(wàn)一跨了報告期，還要補材料。”二來(lái)是因為在現行IPO審核制度下，大多民營(yíng)企業(yè)都會(huì )粉飾一下報表。

　　一深圳資深投行部總經(jīng)理稱(chēng)，近一年的時(shí)間來(lái)，時(shí)不時(shí)有發(fā)行人向證監會(huì )投訴被索要封口費，但最后都不了了之。

　　“近期確有聽(tīng)聞證監會(huì )聯(lián)合相關(guān)部門(mén)，對IPO上市費用進(jìn)行調研”。并且她還說(shuō)，已聽(tīng)聞?dòng)袔准冶本┟襟w接受了直轄管理機構的相關(guān)調查。

　　“以上市首日股價(jià)作為封口費對價(jià)”

　　據悉，能在財務(wù)報表中看到的發(fā)行費用，還只是隱形封口費的一部分。“很多是通過(guò)公關(guān)公司的關(guān)聯(lián)賬戶(hù)走賬，這樣就不體現在發(fā)行費用中了。”

　　通常，作為信息披露的指定媒體，四份證券報需要刊登招股數名書(shū)。“費用不是很多，一家一年的信披費用就幾十萬(wàn)。以前登一家就行，現在基本其中三家都要登。不過(guò)還要投一次硬廣告。”一上市公司董秘列數了費用情況。今年以來(lái)，發(fā)行費用中信披費最高的是宏達爆破(002683)，信披費達到631.98萬(wàn)元，不過(guò)相比其募資凈額7.27億元，也就不算什么了。

　　“但聽(tīng)業(yè)內說(shuō)，現在索要封口費的額度比較夸張。以前給現金的從幾十萬(wàn)到上百萬(wàn)。最近聽(tīng)說(shuō)比較夸張的是，一家媒體以該新股上市首日股票價(jià)格作為對價(jià)，要求支付支付相應的廣告費。”

　　而另一名投行人士則進(jìn)一步指出，隱形封口費不止在媒體中產(chǎn)生，包括律師等中介機構，也有寄生于此的專(zhuān)業(yè)人士。“如果說(shuō)他們能繼續深入調研，說(shuō)不定以后能成長(cháng)為中國的‘渾水’。那是好事。但索錢(qián)的手段，如果監管機構查核，可能會(huì )觸及刑法。”