企業(yè)和股權投資基金結合共同去做并購是比較理想的選擇。 資料圖片

最近，國家發(fā)展改革委、外交部、工信部、商務(wù)部、央行等13個(gè)部門(mén)印發(fā)的《關(guān)于鼓勵和引導民營(yíng)企業(yè)積極開(kāi)展境外投資的實(shí)施意見(jiàn)》指出，要引導民營(yíng)企業(yè)有重點(diǎn)、有步驟地開(kāi)展境外投資。支持重點(diǎn)企業(yè)在境外發(fā)行人民幣和外幣債券，鼓勵符合條件的企業(yè)在境內外資本市場(chǎng)上市融資，指導和推動(dòng)有條件的企業(yè)和機構成立涉外股權投資基金，發(fā)揮股權投資基金對促進(jìn)企業(yè)境外投資的積極作用。

對于發(fā)展股權投資基金的作用，在日前由中國投資聯(lián)盟、北大匯豐商學(xué)院EDP同學(xué)會(huì )國際投委會(huì )聯(lián)合主辦的“中國國際投融資高峰論壇”上，全國人大常委內務(wù)司法委員會(huì )副主任委員辜勝阻分析指出，在海外投資或是海外并購中存在著(zhù)所謂的“七七規律”，就是70%的海外并購不可能實(shí)現預期的商業(yè)價(jià)值，不能實(shí)現自己商業(yè)價(jià)值的所有并購中有70%的原因受制于文化。面對這樣一種“七七規律”，PE就要發(fā)揮作用，PE的介入將讓中國企業(yè)的海外并購更加順暢和安全。

“抱團投資”成為一種明智的選擇

在本次論壇上，與會(huì )專(zhuān)家圍繞“聯(lián)合與未來(lái)”的主題就當前經(jīng)濟環(huán)境下的國際投資優(yōu)勢與發(fā)展方向展開(kāi)了討論。專(zhuān)家們一致認為，企業(yè)面對國際市場(chǎng)以及各國經(jīng)濟形勢、法律、文化差異等問(wèn)題“馬虎不得”，在“走出去”的過(guò)程中選擇“抱團投資”應是一種很明智的選擇。

據北大匯豐EDP同學(xué)會(huì )國際投委會(huì )理事長(cháng)、中國投資聯(lián)盟主席、北京貔億投資管理有限公司董事局主席楊勝利介紹，當今中國企業(yè)家必須學(xué)會(huì )尋求全球資源，以新的全球戰略思維，憑借廣闊的資本平臺“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”，共同把握世界新經(jīng)濟形勢下的投資契機。高盛亞洲執行董事柳青表示，自己親眼見(jiàn)證了PE給中國經(jīng)濟帶來(lái)的非常積極正面的作用。PE其實(shí)就是將優(yōu)秀的金融資本、人才、技術(shù)以及資源有機地結合在一起，共同創(chuàng )造更大的價(jià)值。此外，PE不僅提高了中國企業(yè)的整體管理水平，并且提高了實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)量。

“中國企業(yè)的國際化和國際企業(yè)的中國化，實(shí)際上就是全球化和本土化結合的問(wèn)題。”全國政協(xié)副主席、亞洲財富論壇主席厲無(wú)畏在論壇上指出，國家“十二五”規劃中明確提出了“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重的核心政策，大力支持、鼓勵中外投資的交流和接軌。隨著(zhù)中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合，越來(lái)越多的中國企業(yè)在海外并購過(guò)程中會(huì )面臨國際化的問(wèn)題，而與此同時(shí)，越來(lái)越多的境外企業(yè)在進(jìn)入中國后面臨著(zhù)中國化的問(wèn)題。在厲無(wú)畏看來(lái)，去年的世界經(jīng)濟增長(cháng)速度達到了3.3%，經(jīng)濟趨勢應該說(shuō)總體是向好的。然而國際環(huán)境又是復雜多變的，解決上述問(wèn)題的關(guān)鍵在于，必須深入了解別國的政策、法律以及文化等，PE在這些方面都有著(zhù)無(wú)可比擬的優(yōu)越性。

民間資本走向世界的時(shí)機已成熟

中國投資聯(lián)盟北美區總經(jīng)理芮杰分析認為，經(jīng)濟全球化時(shí)代，越來(lái)越多的中國企業(yè)正在走出國門(mén)，大規模的國際化不僅體現在“企業(yè)國際化”，更體現在“投資國際化”方面。目前，我國的國際投資環(huán)境不斷改善，對外貿易結構不斷優(yōu)化，在此基礎上引導中國民間資本走向世界的時(shí)機已然成熟。以中國PE的發(fā)展來(lái)看，我國PE力量不斷強大，在國際PE市場(chǎng)上已逐漸與美國、歐洲相提并論，與此同時(shí)，不少頗具實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)也正崛起并成為PE新興力量。

“目前，受世界經(jīng)濟環(huán)境的影響，國外的房地產(chǎn)價(jià)值被大大低估，寬松的政策和良好經(jīng)濟發(fā)展前景為投資人提供了巨大的投資機遇。眾多優(yōu)秀企業(yè)和投資機構已經(jīng)展開(kāi)了國際拓展的步伐。”在芮杰看來(lái)，固定資產(chǎn)投資是國人投資和消費的主要對象，房產(chǎn)不僅是一種消費品，更是絕佳的保值增值產(chǎn)品。隨著(zhù)國內房地產(chǎn)調控的不斷升級，國內房地產(chǎn)投資利潤下滑，國外的房地產(chǎn)投資優(yōu)勢凸顯。中國投資聯(lián)盟要創(chuàng )造一個(gè)平臺，能夠將服務(wù)、效益、基金結合起來(lái)，來(lái)彌合中國投資者的需求。比如說(shuō)，中國投資聯(lián)盟下設的中國商務(wù)城國際地產(chǎn)基金，將依托中國投資聯(lián)盟的開(kāi)放平臺，聯(lián)合各協(xié)會(huì )、機構，匯集眾多中國投資人的力量，形成集團采購優(yōu)勢，在世界范圍內收購或并購大型的酒店和寫(xiě)字樓，通過(guò)專(zhuān)業(yè)系統的團隊管理運作，以專(zhuān)業(yè)的操作手法，用3年左右的時(shí)間實(shí)現香港或海外上市。

貿易戰略中互補才能夠達到共贏(yíng)

當前，在貿易戰略中，只有企業(yè)間的相互合作才能實(shí)現共同的利潤最大化。“國內企業(yè)走出去，需要熟悉國外的情況，對金融、法律等方面都要有充分的知識，而這些是股權投資基金比較擅長(cháng)的。”著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家、原全國人大常委會(huì )副委員長(cháng)成思危分析認為，當下，企業(yè)和股權投資基金結合共同去做并購是比較理想的選擇。

在成思?？磥?lái)，企業(yè)的并購領(lǐng)域和并購對象的選擇是非常重要的。到現在為止，企業(yè)并購后產(chǎn)生的最大問(wèn)題主要來(lái)自于文化方面的融合，因為中國和美國以及歐洲在文化方面存在著(zhù)顯著(zhù)的差異，這導致并購后的公司在管理方式以及工會(huì )組織之間很容易產(chǎn)生文化沖突。解決這種文化沖突的最好辦法還是要盡快地與所在地的文化相融合，如此，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)才能得到消費者的認同。