新股發(fā)行改革，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　今天，浙江美大、東誠生化、順威股份三只新股將登陸深圳中小板。這是IPO新政后首批上市的新股。根據IPO新規，機構投資者網(wǎng)下配售股份取消了此前的三個(gè)月鎖定期，可以在上市當日買(mǎi)賣(mài)。這一新規，對新股的首日表現將產(chǎn)生重大影響。

　　為了配合IPO新政，深交所還于5月23日深夜發(fā)布三項措施，來(lái)抑制新股炒作。市場(chǎng)人士指出，今日三只新股的市場(chǎng)表現，以及機構資金今日是去是留，將是對IPO新政效果的一次檢驗。

　　三新股IPO新規“首秀”

　　前日晚間，三只中小板新股披露了上市公告，稱(chēng)計劃于本周五登陸A股市場(chǎng)。三只新股分別是主營(yíng)集成灶具研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的浙江美大（002677，發(fā)行價(jià)9.6元）；主營(yíng)肝納素原料藥、硫酸軟骨素研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的東誠生化（002675，發(fā)行價(jià)26元），以及專(zhuān)注于生產(chǎn)和銷(xiāo)售空調塑料風(fēng)葉的順威股份（002676，發(fā)行價(jià)15.8元）。

　　這是IPO新政后首批上市的新股。市場(chǎng)人士指出，IPO新政的目的，除了主要解決“三高”（高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高比例超募）頑癥之外，也希望能解決惡炒新股的陋習。這三只新股的發(fā)行市盈率均在20多倍，相比此前動(dòng)輒40~50倍的發(fā)行市盈率，這一市盈率水平幾乎腰斬，表明IPO新規對抑制高發(fā)行市盈率這一頑疾，已經(jīng)起到了明顯效果。

　　較低的發(fā)行市盈率，也吸引了散戶(hù)打新的熱情，浙江美大的中簽率為0.69%，東誠生化和順威股份則分別為1.30%和1.26%。

　　值得關(guān)注的是，根據IPO新規，“網(wǎng)下中簽率高于網(wǎng)上中簽率的2至4倍時(shí)，發(fā)行人和承銷(xiāo)商應將本次發(fā)售股份中的10%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥；超過(guò)4倍時(shí)應將本次發(fā)售股份中的20%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥?！边@次三只新股發(fā)行，網(wǎng)下中簽率都遠遠高于網(wǎng)上中簽率四倍以上，三家新股全部出現了網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥的情況。這也表明機構投資者對這次的打新，熱情度沒(méi)有預期的強烈。

　　深交所三措施打擊惡炒

　　根據IPO新規，機構投資者網(wǎng)下配售的股票，取消了此前的三個(gè)月鎖定期，機構可以在上市首日就選擇是否賣(mài)出所持股票，這也意味著(zhù)，新股首日就進(jìn)入全流通時(shí)代，首日流通量相比新政前大幅增加。

　　為應對5月25日開(kāi)始新股首日流通量增加等新情況，深交所于5月23日深夜發(fā)布完善抑制新股炒作監管的三項措施：

　　一是發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日臨時(shí)停牌制度的通知》，意在完善抑制新股上市首日炒作機制?！锻ㄖ分饕獌热莅ǎ海?）新增漲跌幅20%檔位臨時(shí)停牌指標，實(shí)施10%、20%兩檔漲跌幅停牌機制。（2）調整換手率達50%的臨時(shí)停牌時(shí)間，當盤(pán)中換手率達到或超過(guò)50%時(shí)，臨時(shí)停牌1個(gè)小時(shí)，之后繼續交易。

　　二是發(fā)布《新股上市初期異常交易行為監控指引（征求意見(jiàn)稿）》，加強新股上市初期交易監管。

　　三是進(jìn)一步引導投資者規范參與新股交易，督促會(huì )員加強新股上市初期投資者適當性管理工作。加強風(fēng)險提示與教育，進(jìn)一步健全新股交易會(huì )員自律管理機制。

　　深交所方面表示，本次完善新股上市首日交易監管措施，充分考慮了《指導意見(jiàn)》頒布后新股首日流通量增加等新情況，重點(diǎn)在于培育市場(chǎng)自我約束的長(cháng)效機制。

　　機構投資者是去是留？

　　新規后，機構投資者可以在上市首日就參與交易，這就使今日三新股的市場(chǎng)表現充滿(mǎn)變數，機構投資者首日是走是留，也成了今日新股上市的最大看點(diǎn)。

　　在IPO新政之前，機構投資者所持股票有三個(gè)月鎖定期，因此，新股首日的表現，不管是被惡炒漲幅巨大，還是遭遇破發(fā)，都與機構投資者無(wú)關(guān)。在IPO新政后，機構投資者的去留，對新股當日的表現，將起到巨大的影響力。

　　“按照新規，如果周五三只新股股價(jià)漲幅達到了機構投資者的預期，不排除機構投資者會(huì )在當日選擇賣(mài)出。如果機構選擇賣(mài)出，大筆的賣(mài)單，勢必會(huì )對股價(jià)構成打壓，因此，周五三只新股應該不會(huì )出現大幅上漲的情況?！庇兄?zhù)多年打新股經(jīng)驗的廣州股民胡先生告訴記者。

　　上投摩根分紅添利債券基金擬任基金經(jīng)理趙峰日前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，新股新政下，大部分債基的策略，都會(huì )選擇在新股上市當日就進(jìn)行拋售。即便破發(fā)了，也會(huì )賣(mài)掉?！耙驗槿绻荒曩I(mǎi)了50只新股，可能會(huì )有十幾只虧錢(qián)，但會(huì )在其它幾十只股票上賺錢(qián)?！?/p>

　　南方日報記者 田志明