中國證監會(huì )有關(guān)人士25日對記者表示，上交所、深交所已經(jīng)起草了中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法，正在履行報批手續。

　　中國證監會(huì )主席郭樹(shù)清此前曾表示，正在研究推出中小企業(yè)私募債。作為公司債的一個(gè)種類(lèi)，它包含高收益債的市場(chǎng)需求，但又不局限于高收益債。發(fā)行此類(lèi)債券符合法律規定，也有利于改善中小微企業(yè)的融資工具和途徑。證監會(huì )已對地方政府、發(fā)債企業(yè)和中介機構做了初步調研，正抓緊研究制定方案。

　　本月初，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，目前我國在做的只是針對中小微型企業(yè)發(fā)行，并且是非公開(kāi)發(fā)行的。中小企業(yè)私募債初期將采取試點(diǎn)的方式，不會(huì )一下子推開(kāi)，試點(diǎn)時(shí)期將選擇中小企業(yè)較為集中的地區開(kāi)展。

　　該人士同時(shí)介紹，由于中小企業(yè)私募債是非公開(kāi)發(fā)行，所以屬于私募債的發(fā)行，不設行政許可。目前考慮的是發(fā)行前由承銷(xiāo)商將發(fā)行材料向證券交易所備案，備案是讓作為市場(chǎng)組織者的交易所知曉情況，便于統計檢測，同時(shí)備案材料可以作為法律證據，但這不意味著(zhù)交易所對債券投資價(jià)值、信用風(fēng)險等形成風(fēng)險判斷和保證。

　　此外，中小企業(yè)私募債的投資者將實(shí)行嚴格的投資者適當性管理，個(gè)人投資者也可參與，但會(huì )設立比較高的門(mén)檻。在風(fēng)險控制措施方面，將采取嚴格的市場(chǎng)約束，同時(shí)，要求券商在承銷(xiāo)過(guò)程中進(jìn)行核查，發(fā)行人按照發(fā)行契約進(jìn)行信息披露，承擔相應的信息披露責任。同時(shí)，投資方和融資方在契約上比較靈活，可以自主協(xié)商條款，參照海外的經(jīng)驗，采取提取一定資金作為償債資金、限制分紅等條款。

　　為了便利中小企業(yè)融資，減輕中小企業(yè)負擔，目前在工作層面考慮建議承銷(xiāo)商引導發(fā)行人在3倍的利率區間內定價(jià)。由于中小企業(yè)私募債系非公開(kāi)發(fā)行，所以不受債券余額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)40%的限制。