熱鬧的2010年就要過(guò)去了，這一年，中國的電子商務(wù)實(shí)現了高速的發(fā)展。年初京東商城的1.5億融資就預示了這個(gè)行業(yè)的光明前景，而年底的兩家B2C在美國上市，加之凡客誠品、京東商城的巨額融資，更令行業(yè)集體升溫。2011年，這一趨勢將仍然上行。但是，在整體向好的態(tài)勢下，仍然有泡沫產(chǎn)生，而電子商務(wù)領(lǐng)域更需要一些冷思考。

　　1、 淘寶將成為電子商務(wù)流量門(mén)戶(hù)，但是離高科技企業(yè)還有相當的距離。

　　在中國，無(wú)論是在淘寶上開(kāi)店，還是做獨立的B2C，和電子商務(wù)相關(guān)的一切，無(wú)論如何都繞不開(kāi)淘寶。淘寶的每個(gè)戰略，每個(gè)舉措，都對中國電子商務(wù)市場(chǎng)影響巨大，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。

　　2010年淘寶最大的動(dòng)作莫過(guò)于TMALL的推出，這表明了淘寶拋棄假貨水貨，走正品精品路線(xiàn)的決心。TMALL整合了淘寶電器城、名鞋館、運動(dòng)館、家裝館、品牌折扣等品類(lèi)，明年將在此基礎上做進(jìn)一步的垂直品類(lèi)梳理，以及擴充品類(lèi)。目前彩票、旅游、保險等交易量大的數字商品品類(lèi)并沒(méi)有整合進(jìn)淘寶商城，而這些品類(lèi)都將是淘寶下一步整合的對象。

　　不過(guò)，淘寶的愿景應該并不在于打造一個(gè)中國最大的在線(xiàn)ShoppingMall，而是做一個(gè)電子商務(wù)的百度，或者跟電子商務(wù)有關(guān)的一切的流量門(mén)戶(hù)入口。淘寶目前85%以上的收入來(lái)自于廣告，這些是淘寶流量變現的途徑。在今后，淘寶將積聚更多的流量，并且將通過(guò)流量變現的方式作為主要收入來(lái)源。無(wú)論是2008年開(kāi)始的開(kāi)放平臺、2010年正在做的開(kāi)放搜索引擎，還是籌備中的無(wú)名良品獨立平臺，這一切都顯示出淘寶的路徑——以大淘寶甚至全網(wǎng)作為流量的基石，將流量引到淘寶整合好的優(yōu)質(zhì)資源上。

　　這樣的戰略愿景超越了電子商務(wù)本身，也令淘寶最終走向一條和亞馬遜截然不同的路。亞馬遜以進(jìn)貨賣(mài)貨起家，逐漸發(fā)展為開(kāi)放后臺交付能力，以及開(kāi)放平臺，零售始終是亞馬遜的主業(yè)務(wù)，而淘寶則是流量聚合器，以光棍節那天為例，即便是全網(wǎng)促銷(xiāo)引來(lái)交易額狂飆，淘寶只要處理好服務(wù)器資源就可以應對流量壓力，而更大的壓力在掌握實(shí)物商品進(jìn)銷(xiāo)存的商家們身上。因此，對于淘寶而言，作為流量聚合器是一種更輕更快的發(fā)展路徑。

　　但是，也正是因為流量聚合器的定位，淘寶更應該成為一家高科技驅動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，而在這方面，淘寶離亞馬遜還有相當的距離。作為電子商務(wù)的全球標桿，亞馬遜最為人稱(chēng)道的是IT能力。從2007年至2009年，亞馬遜連續三年蟬聯(lián)美國《商業(yè)周刊》評選的IT企業(yè)100強榜首。從2006年以來(lái)，亞馬遜推出簡(jiǎn)單存儲服務(wù)S3和彈性計算云EC2，向中小企業(yè)輸出強大的IT能力，這令亞馬遜在商業(yè)上實(shí)現了新的進(jìn)階。另外，亞馬遜的許多商業(yè)優(yōu)化是由技術(shù)創(chuàng )新而驅動(dòng)的，比如今年9月亞馬遜推出的“云梯”（超快文件傳輸協(xié)議），可以使數據上傳更快，這使得小型企業(yè)客戶(hù)或者個(gè)人客戶(hù)能實(shí)現快速數據上傳，從而為亞馬遜帶來(lái)了新的用戶(hù)群。

　　盡管淘寶開(kāi)放平臺非常強大，擁有國內所有電子商務(wù)企業(yè)里最領(lǐng)先的技術(shù)能力，并且實(shí)現了很多創(chuàng )新，但是目前淘寶還不具備對外輸出IT能力的能力。作為電子商務(wù)基礎設施服務(wù)商，淘寶構建了一個(gè)良好的框架，并且培育了電子商務(wù)的大環(huán)境，但是在云計算、向外輸出電子商務(wù)基礎設施等方面（支付寶除外），目前也僅僅處于初級階段。

　　另外，作為擁有亞洲最大在線(xiàn)消費行為數據庫的企業(yè)，淘寶目前對海量數據并沒(méi)有進(jìn)行深度的整理和分析，對消費數據應用還停留在較淺的層面，而亞馬遜同時(shí)也是一家成功的數據公司，它通過(guò)對靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的消費數據的分析，記錄顧客的消費行為習慣，并且根據這些數據，完善每個(gè)用戶(hù)的行為特征，并且進(jìn)行精準營(yíng)銷(xiāo)。而這些對于數據的深度挖掘和運用的能力，也是目前的淘寶所缺乏的。

　　2、上市公司將面臨更嚴格的檢驗，B2C格局將調整

　　未來(lái)的2~3年，將有更多的電子商務(wù)企業(yè)啟動(dòng)IPO，而且將誕生互聯(lián)網(wǎng)重量級的公司，改變中國目前的互聯(lián)網(wǎng)格局。2011年，對于已上市的B2C來(lái)說(shuō)，上市并不是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)，企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)與缺陷將更透明地曝光到公眾的視線(xiàn)。而一些在2010年業(yè)績(jì)突出的B2C，將躍升行業(yè)地位。

　　盡管麥考林目前仍然處于股價(jià)低迷的困境中，但是這并不意味著(zhù)麥考林將從此一蹶不振。麥考林本質(zhì)上是一家品牌企業(yè)，擁有自己的品牌、設計、打版、服裝加工等一條龍的供應鏈，無(wú)論是實(shí)體渠道、呼叫中心和互聯(lián)網(wǎng)，這三條通路都是麥考林銷(xiāo)售自己品牌商品的渠道而已。在過(guò)去的兩三年中，麥考林為了博上市，在實(shí)體渠道發(fā)展太快，而精細化管理不夠，另外，目錄銷(xiāo)售是業(yè)已陳舊的零售模式，麥考林還沒(méi)有將價(jià)值鏈從目錄銷(xiāo)售為主的呼叫中心轉移到線(xiàn)上。但是，在目錄銷(xiāo)售領(lǐng)域耕耘多年，麥考林實(shí)際上擁有一套成熟的呼叫中心、數據庫管理體系，如果麥考林在2011年能在實(shí)體渠道深耕，并且通過(guò)數據挖掘的方式，將客戶(hù)從呼叫中心引導到互聯(lián)網(wǎng)，并且發(fā)展新的在線(xiàn)購買(mǎi)客戶(hù)群，那么麥考林將止跌企穩。

　　當當在上市時(shí)，宣講的概念是中國的亞馬遜，這獲得了美國投資者的極大熱情。但是當當目前最強勁的品類(lèi)仍然是圖書(shū)音像，占據了85%的份額，凈利僅1%。再看當當的百貨，聯(lián)營(yíng)的板塊因為平臺銷(xiāo)售工具不夠靈活豐富、規則不清等原因，發(fā)展得并不好；而當當自營(yíng)的百貨，目前也沒(méi)有運營(yíng)很強的品類(lèi)。如果2011年當當在百貨上發(fā)力仍然匱乏，低毛利率、低客單價(jià)等不利的運營(yíng)數據，將讓理性的資本市場(chǎng)做出冷靜的判斷。

　　再看看其他的一些領(lǐng)跑的B2C企業(yè)。京東商城今年以100億的銷(xiāo)售額再次領(lǐng)跑于在線(xiàn)零售榜首，并且會(huì )將第二名遠遠地拉出差距。2011年，京東商城除了在倉儲物流配送上繼續大手筆投入和深耕外，圖書(shū)、食品將是京東嘗試的新品類(lèi)，而其以服裝品類(lèi)為主的品牌直銷(xiāo)頻道也在2010年底迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅。2010年，京東商城的百貨開(kāi)始發(fā)力，占據了京東銷(xiāo)售額的7%~8%，明年將繼續提升到10%左右。明年京東還將投入新的業(yè)務(wù)，包括獨立的奢侈品折扣平臺、基于各地分公司的生活服務(wù)類(lèi)團購業(yè)務(wù)。從垂直3C到百貨、服裝、圖書(shū)、食品、團購，京東商城已經(jīng)順利地轉型為一家綜合性在線(xiàn)購物平臺，但是因為2011年涉及業(yè)務(wù)線(xiàn)太多，稍顯“虛胖”，不過(guò)由于京東商城過(guò)去在后臺上練就的基本功較為扎實(shí)，足以支持京東保持向前的態(tài)勢。如果京東商城在各垂直的品類(lèi)上進(jìn)行精細化梳理，這家綜合性平臺的發(fā)展將更為穩劍另外，發(fā)力的品類(lèi)應該有輕重緩急之分。

　　凡客誠品在2010年開(kāi)設了新的平臺V+，發(fā)展超出了業(yè)界預期也超出了陳年的預期，高峰時(shí)期能達到月銷(xiāo)售額3000萬(wàn)，但是V+目前仍然需要進(jìn)一步拓展中高端品牌，以鞏固平臺吸引力。毋庸置疑，2011年V+將是TMALL服裝品類(lèi)強勁的競爭對手。不過(guò)，V+的成立，更大的意義在于提升了凡客誠品在資本市場(chǎng)的想象力，更多的品牌進(jìn)駐、更大的SKU以及并不需要占據凡客自己倉儲物流的寄售模式，都讓V+為凡客錦上添花。

　　值得一提的還有卓越亞馬遜，在移植了母公司亞馬遜強大的后臺系統，并且在全國廣泛布局了倉儲物流體系后，卓越亞馬遜在2011年仍然是B2C市場(chǎng)上不可小覷的力量。目前卓越亞馬遜正在試運行FBA和Market Place，這些都是亞馬遜在美國提供的業(yè)務(wù)，卓越亞馬遜正在逐漸復制著(zhù)美國總部的前后端。亞馬遜的風(fēng)格是遵循自己的價(jià)值觀(guān)、不激進(jìn)，做好充足準備后再推出新的業(yè)務(wù)，中國也秉承了這樣的理念，在這個(gè)激進(jìn)又浮躁的市場(chǎng)上，卓越亞馬遜的穩健風(fēng)格顯得與周遭環(huán)境格格不入。2011年，在主營(yíng)的在線(xiàn)零售業(yè)務(wù)快速增長(cháng)的基礎上，卓越亞馬遜是否有新的突破，則要看FBA和Market Place的表現。
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　　3、傳統企業(yè)電子商務(wù)將呈集團軍式爆發(fā)

　　2010年，中國的在線(xiàn)零售前3強是京東商城、卓越亞馬遜、凡客誠品，其中卓越亞馬遜由2009年的第三名提升到第二名，而凡客誠品則由2009年的第六名上升到第三名。在2011年，前三強的格局很有可能被新的勢力打破，即傳統企業(yè)的電子商務(wù)。

　　在美國的在線(xiàn)零售500強榜單里，80%以上的企業(yè)都是傳統品牌的在線(xiàn)業(yè)務(wù)板塊，而在中國，2010年應該是傳統企業(yè)的電子商務(wù)元年。在經(jīng)歷了2009年的試水期后，今年大量的傳統企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)市場(chǎng)，并且發(fā)展迅猛。蘇寧易購、Kappa、李寧、優(yōu)衣庫、凌致、佐丹奴、愛(ài)慕、九牧王、相宜本草、銀泰百貨、我買(mǎi)網(wǎng)等傳統企業(yè)或品牌在電子商務(wù)上的表現都令人注目。

　　2011年，傳統企業(yè)的電子商務(wù)將呈整體性高速成長(cháng)，并且躋身前30強榜單。借助傳統實(shí)體的供應鏈資源和品牌優(yōu)勢，傳統企業(yè)的B2C部分有天然的優(yōu)勢，它們需要掌握的，是消費者的在線(xiàn)購物需求和行為模式。

　　4、航空、保險將成為爆發(fā)電子商務(wù)的大行業(yè)

　　以上提到的傳統行業(yè)的電子商務(wù)是指實(shí)物交易的互聯(lián)網(wǎng)零售，而航空、保險等行業(yè)則是提供數字化商品，2011年將在電子商務(wù)上爆發(fā)的行業(yè)。

　　這兩個(gè)行業(yè)的類(lèi)似之處是，都是傳統渠道體系較為混亂，代理層級較多的行業(yè)，信息不對等、渠道管理混亂、分銷(xiāo)利潤低等都是這兩個(gè)行業(yè)的痛。電子商務(wù)的發(fā)展不僅規避了這些問(wèn)題，也正在改變這兩個(gè)行業(yè)的渠道模式。

　　目前國航、南航、東航、海航等航空公司都建立了自己的電子商務(wù)平臺，發(fā)展都非常迅猛，而平安保險的電子商務(wù)部門(mén)今年銷(xiāo)售額上百億，泰康、中國人保的電子商務(wù)部都是業(yè)界的佼佼者。

　　和別的行業(yè)不同的是，這兩個(gè)行業(yè)的電子商務(wù)，并沒(méi)有像其他消費品企業(yè)一樣，先在淘寶上開(kāi)店試水，培育成熟后再轉移到官網(wǎng)。它們都傾向于自己做。2011年，這兩個(gè)行業(yè)的電子商務(wù)的增幅和銷(xiāo)售額將進(jìn)一步爆發(fā)。

　　5、將有更多第三方服務(wù)商出現，完善電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈

　　由淘寶開(kāi)放平臺而催生出的一批電子商務(wù)第三方服務(wù)商，正在逐漸成長(cháng)并調整自己的定位，未來(lái)的2~3年，將有更多的第三方服務(wù)商出現，電子商務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈將不斷完善。

　　目前市場(chǎng)上具有一定規模的第三方服務(wù)商還屈指可數，而且都是以淘寶作為業(yè)務(wù)基石，比如從開(kāi)店到供應鏈運營(yíng)的服務(wù)商寶尊，倉儲物流服務(wù)商五洲在線(xiàn)、虹迪，工具服務(wù)類(lèi)的有軟件和電子商務(wù)解決方案服務(wù)商SHOPEX、數據類(lèi)的服務(wù)商小艾等。

　　隨著(zhù)淘寶開(kāi)放平臺的進(jìn)一步發(fā)展，電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì )出現更多的第三方服務(wù)商，而它們的發(fā)展，是構建一個(gè)良性的商業(yè)生態(tài)環(huán)境的基矗更為重要的是，淘寶是否能通過(guò)輸出標準、技術(shù)、服務(wù)等能力，與第三方服務(wù)商形成構建和諧的合作關(guān)系，這將影響到電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)業(yè)化分工的發(fā)展進(jìn)程，也將是淘寶是否能順利過(guò)渡到大淘寶、全網(wǎng)意義上的淘寶的關(guān)鍵。

　　而更長(cháng)遠的預測則是，如果淘寶構建了一個(gè)良性的生態(tài)圈，也將催生整個(gè)電子商務(wù)生態(tài)環(huán)境的發(fā)展，未來(lái)的2~5年也將有一批類(lèi)似于美國GSI公司的獨立第三方服務(wù)商，它們將獨立于淘寶之外，為B2C提供專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。

　　6、將有更多的垂直B2C出現

　　京東、凡客等大佬林立，淘寶在加快垂直品類(lèi)的梳理，中國的B2C市場(chǎng)上還有創(chuàng )業(yè)機會(huì )嗎？

　　一定有。如果仔細觀(guān)察，你會(huì )發(fā)現，即便是大佬們，也有它們的品類(lèi)短板，而這正是你創(chuàng )業(yè)的切入點(diǎn)。京東商城做得最好的當然是3C，百貨在2010年也發(fā)展不錯，圖書(shū)、食品都還在摸索經(jīng)驗；凡客在服裝品類(lèi)上做到了最強，但是在新拓展的日化品類(lèi)上仍然是新手；當當做得最好的是圖書(shū)品類(lèi)，這些年它都沒(méi)有在百貨上有大幅度的突破；卓越亞馬遜做得好的是圖書(shū)、化妝品和3C，今年新開(kāi)的辦公用品、母嬰、鞋類(lèi)等平臺還在進(jìn)一步深耕；紅孩子最強的是母嬰用品和化妝品，服裝、3C仍然難以發(fā)力……

　　另外，即便是各行業(yè)有了龍頭，中國高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)零售市場(chǎng)仍然有第二、第三名的存在巨大空間。3C是標準化程度高、零售資源集中度高的一個(gè)行業(yè)，目前有京東、蘇寧易購、國美、易迅等平臺的存在。美國的生態(tài)圈就更為豐富，僅僅是3C的垂直市場(chǎng)，就有Bestbuy和Newegg等企業(yè)，還有索尼、蘋(píng)果等品牌企業(yè)林立。實(shí)際上，其他行業(yè)同樣存在著(zhù)類(lèi)似機會(huì )。

　　還有哪些垂直的品類(lèi)可以做？建議去看看淘寶近幾年前10大交易額最高的品類(lèi)，這是一個(gè)不斷細分的垂直市常比如2007年交易額最大的是服裝品類(lèi)，而2009年男裝和女裝品類(lèi)就演變?yōu)榧毞值拇笃奉?lèi)。除了熱門(mén)的品類(lèi)將出來(lái)更多的垂直平臺（比如服裝），那些整合難度較高的品類(lèi)，比如鞋（目前有樂(lè )淘網(wǎng)）、藥品保健品、雜貨（目前有1號店）等，2011年也將出現更多的B2C。

　　新創(chuàng )業(yè)的小家伙如何在行業(yè)大佬已然成熟的格局下獲得快速發(fā)展？亞馬遜收購Diapers和Zappos的故事就是很好的參考路徑，后兩家都是從各自所在的母嬰用品和謝的品類(lèi)做到了極致，從而撼動(dòng)了巨頭亞馬遜，最終被亞馬遜收購。
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　　7、淘品牌群體出淘后將面臨多方考驗

　　淘品牌在2010年成為大熱門(mén)，并且開(kāi)始了“出淘”的路徑。麥包包、斯波帝卡、Justyle等知名淘品牌，都紛紛進(jìn)入了京東、V+、卓越亞馬遜等第三方平臺，而且銷(xiāo)售額也得到倍速增長(cháng)。

　　在脫離了淘寶的養分后，淘品牌們是否能獨立成長(cháng)，其實(shí)還有待于市場(chǎng)的檢驗。它們是否有品牌策劃能力？產(chǎn)品能力？不同渠道的運營(yíng)能力？是否能得到淘寶以外的消費者的認同？

　　2011年，淘品牌將在更廣闊的市場(chǎng)中接受市場(chǎng)的檢驗。

　　8、第三方在線(xiàn)零售渠道將由同質(zhì)化向特色化轉變

　　2010年，無(wú)論是淘品牌還是傳統品牌，都開(kāi)始了在線(xiàn)復合渠道的耕耘之旅。它們不僅在淘寶開(kāi)設旗艦店，還進(jìn)入了京東商城、V+（服裝箱包類(lèi)）、卓越亞馬遜、當當、紅孩子、麥考林、1號店、新蛋等B2C。

　　一方面，這些品牌商需要更多的平臺幫助它們建立品牌知名度擴大銷(xiāo)量，另一方面，B2C們紛紛朝著(zhù)綜合性平臺擴張，它們需要更多的商品來(lái)填充貨架。

　　2011年，這種無(wú)序的競爭將凸顯出矛盾，品牌商將如何平衡各平臺的關(guān)系？比如京東打5折，你要不要給卓越亞馬遜打3折？另外，盲目鋪貨，也將增加品牌商的后臺運營(yíng)成本和渠道管理成本。

　　聰明的品牌商將分析各平臺的消費群體需求，按照各平臺的特點(diǎn)來(lái)供貨，甚至有品牌商已經(jīng)開(kāi)始準備向不同的B2C供應特供商品。而聰明的平臺企業(yè)也將在競爭中揚長(cháng)避短，佼佼者將形成自己的平臺風(fēng)格，以區別于其他的B2C平臺獲得獨有的競爭優(yōu)勢。

　　9、第三方物流持續發(fā)展，電子商務(wù)將與傳統物流業(yè)逐漸對接

　　B2C要不要外包倉儲物流？這是2010年B2C們討論最多的話(huà)題。最典型的案例莫過(guò)于京東商城投資近10億元自建倉儲物流。

　　但是別忘了，京東商城是兩年前自建物流，那時(shí)候中國物流業(yè)還不具備為電子商務(wù)企業(yè)提供完善服務(wù)的水平。而這兩年間，傳統物流業(yè)也在反思和改進(jìn)，它們被互聯(lián)網(wǎng)所沖擊和影響，正在由傳統的B2B式的物流向B2C轉型。

　　2011年，傳統物流行業(yè)將進(jìn)一步互聯(lián)網(wǎng)零售對接，一些對互聯(lián)網(wǎng)敏銳的物流企業(yè)，比如寶供、特能、虹迪等第三方物流服務(wù)提供商，都在與互聯(lián)網(wǎng)零售進(jìn)行更深層次的磨合。而對于B2C們來(lái)說(shuō)，電商產(chǎn)業(yè)鏈的專(zhuān)業(yè)化分工正在逐漸完善，2011年市場(chǎng)上將有更多的選擇，比如淘寶賣(mài)家可以選擇寶尊、五洲作為倉儲物流供應商，而品牌商的B2C可以選擇京東、卓越的FBA或者專(zhuān)業(yè)化的第三方物流服務(wù)提供商。外包倉儲物流也不失為B2C在2011年的一種選擇，這樣你就不必為爆倉和搬倉庫等繁瑣的事情操心。

　　10、行業(yè)缺乏健全的估值標準，一些盲目的VC將付出代價(jià)

　　去年，一些對電子商務(wù)比較熟悉的VC在看項目時(shí)就已經(jīng)很謹慎了，而今年以來(lái)，隨著(zhù)電子商務(wù)市場(chǎng)的升溫，更多的VC涌到了這個(gè)領(lǐng)域，加之京東商城、凡客等領(lǐng)頭軍的巨額融資、老牌B2C麥考林、當當等企業(yè)的上市，這個(gè)領(lǐng)域迅速升溫，行情也是水漲船高。即便是一些三線(xiàn)B2C以及淘品牌，輕松能融到數千萬(wàn)美元投資。這和前兩年京東、凡客等一線(xiàn)企業(yè)的融資規模差不多。

　　最近有很多VC問(wèn)我怎么看一些電子商務(wù)項目，其實(shí)有的項目我并不看好，但是VC的心態(tài)是不怕投貴、只怕錯過(guò)。還有家大型國有企業(yè)在并購B2C遇到的最大難題是，如何對電子商務(wù)企業(yè)估值？這家大型國有企業(yè)急于切入在線(xiàn)零售業(yè)務(wù)，想收購一家成熟的B2C平臺，自從2009年底他們和某一線(xiàn)B2C失之交臂后，隨著(zhù)今年初京東商城融資1.5億美金，B2C企業(yè)的價(jià)格集體抬升，這家國有企業(yè)只好到二線(xiàn)陣營(yíng)去尋找，但是二線(xiàn)的價(jià)格也非常高了。

　　和其他行業(yè)不同的是，電子商務(wù)是最近3年才迅速升溫的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)缺乏規范化的估值標準。比如傳統零售業(yè)就有銷(xiāo)售額、提袋率、平效、同店增長(cháng)等一系列已然成熟的評估體系，而電子商務(wù)則很難進(jìn)行精確的估值。盡管目前評估電子商務(wù)企業(yè)也有一些通常的指標，比如銷(xiāo)售額、毛利、凈利、UV、轉換率、客單價(jià)、顧客停留時(shí)間、有效購買(mǎi)用戶(hù)等，但是每家B2C的具體情況都不同，而且不同商業(yè)模式的B2C，在估值時(shí)側重的指標也不一樣。有的B2C客單價(jià)高，但是后臺效率低，像建材行業(yè)的B2C，客單價(jià)往往幾千元，但是如果后臺由每個(gè)建材商自行送貨安裝，安裝、配送等服務(wù)就不一定能做到每個(gè)建材商都保證質(zhì)量；而一些奢侈品折扣的B2C客單價(jià)也會(huì )很高，但是還得評估它們的貨源是否可靠，是否有持續的盈利模式，它們是按打折季打折，還是固定品牌長(cháng)期折扣，比如iHush、唯品會(huì )都是按時(shí)間段的打折，那么就得了解其上游的供貨商是否與其有穩定的合作關(guān)系，按照怎樣的折扣和網(wǎng)站合作。

　　以上僅僅是一些具體的細節，由于每家B2C的特性都不一樣，加之行業(yè)缺乏體系化的估值標準和數據模型，因此在估值時(shí)難免會(huì )出現價(jià)格虛高等情況。大量的熱錢(qián)涌進(jìn)來(lái)后，一些VC投資缺乏理性，導致投資泡沫產(chǎn)生。

　　回顧過(guò)去，2007年B2C領(lǐng)域比較大的投資失敗案例是PPG和BONO，復盤(pán)這兩家案例，前者的失敗更多的是因為企業(yè)創(chuàng )始人的原因，后者則是因為傳統企業(yè)不懂電子商務(wù)就匆忙投巨資上馬項目。而在2011年，B2C市場(chǎng)的投資泡沫將更大，盡管這個(gè)市場(chǎng)在高速增長(cháng)，有著(zhù)廣闊的發(fā)展前景，但是目前的估值卻過(guò)熱了，將有一些盲目的VC為此付出代價(jià)。

　　當然，隨著(zhù)明后年更多的B2C上市，這將帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)逐漸邁入規范化的軌道，資本市場(chǎng)對電子商務(wù)行業(yè)估值也將更為理性。