6月末，華誼兄弟的首家影院開(kāi)業(yè)。幾天后，星美國際宣告了約12億港元的影院收購計劃。在剛剛過(guò)去的半年中，有關(guān)影院投資的重磅炸彈不斷拋出，以北京銀行為代表的各方財神也紛紛擁向院線(xiàn)。

　　影院的誘惑

　　在不斷被刷新的票房奇跡面前，尤其是在中國電影票房連續5年年增長(cháng)30%的激勵下，似乎沒(méi)有人能夠抵擋住對影院投資的誘惑，黎鋒也不例外。這個(gè)有著(zhù)20年從業(yè)經(jīng)歷、曾策劃電影《英雄》營(yíng)銷(xiāo)的業(yè)界大腕，今年3月以北京網(wǎng)尚數字電影院線(xiàn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)網(wǎng)尚）董事長(cháng)的身份，正式進(jìn)軍影院投資領(lǐng)域。

　　“今年一季度全國電影票房就近30億，比2009年同期增加了135%。我保守地估計，不到20年，中國電影票房就會(huì )達到10萬(wàn)億，甚至30萬(wàn)億。”黎鋒很自信地對本報記者表示，目前國內銀幕總數是5000多塊，而實(shí)際的市場(chǎng)容量可達20萬(wàn)塊，其中網(wǎng)尚希望占據10萬(wàn)塊。

　　黎鋒的底氣來(lái)自?xún)煞矫妫阂皇秦斄π酆?，其新公司將在未?lái)5年內投資10億元，采取獨立開(kāi)設多廳影院、影院加盟、參股運營(yíng)三種方式同步拓展院線(xiàn)市場(chǎng)；二是網(wǎng)尚主做二、三級市場(chǎng)，推廣“主流電影+自主點(diǎn)播”的數字電影院線(xiàn)，有別于目前的傳統影院的放映設備和方式，而更像是臺灣電影院線(xiàn)“視聽(tīng)館”的模式。

　　黎鋒說(shuō)，建一個(gè)非主流影片渠道很有必要，比如一些藝術(shù)電影、鄉村電影很難在普通影院與國內外大片爭排映；在激烈的市場(chǎng)競爭下，多數影片目前15到30天就必須下線(xiàn)，而網(wǎng)尚未來(lái)可做二輪放映渠道，一部好影片可能會(huì )放上3-5年。近期，網(wǎng)尚已在北京東西南北四個(gè)郊區各建了一座影院，到2010年底，將吸收加盟影院100-120家。

　　想在年輕導演和非商業(yè)影片的放映渠道上做文章的還有成龍。

　　今年2月，一座投資6000萬(wàn)、占地15000平方米、號稱(chēng)目前中國最大的電影院在北京五棵松體育館附近開(kāi)業(yè)。包括17個(gè)廳共3500個(gè)座位，以及地毯、墻壁，處處可見(jiàn)成龍元素。而這只是成龍在國內投資的15家影城之一；有消息稱(chēng)，未來(lái)3年，他還將在全國修建100家影城。

　　在資本市場(chǎng)上具有標桿意義的華誼兄弟也于今年6月正式進(jìn)入影院項目。華誼在此前表示，計劃投入超募資金1.3億元于影院投資，2010年計劃開(kāi)業(yè)6-8家。已開(kāi)業(yè)的首家華誼兄弟影院——重慶百聯(lián)上海城影院擁有全國首家全3D放映廳。

　　“上市公司發(fā)展院線(xiàn)，其抗風(fēng)險度會(huì )更高。”新影聯(lián)院線(xiàn)副總裁高軍對《華夏時(shí)報》表示，很多已上市和計劃上市的影視公司主要依賴(lài)制片、明星經(jīng)紀，但導演的創(chuàng )造狀態(tài)、明星流動(dòng)等不確定因素很大，而影院在產(chǎn)業(yè)鏈中處于“出口”，現金流和回報率相對穩定。

　　在投資影院的新生力量不斷涌現的同時(shí)，原有的巨頭也在近期加緊了擴張和整合的步伐。在香港上市的國內大牌影院運營(yíng)商星美國際在6月末的公告中稱(chēng)，將向大股東覃輝收購內地的12家電影院，涉及資金約12億港元。不久前，香港上市公司漢傳媒集團剛被星美購入囊中，而此次收購完成后，星美國際將成為內地擁有最多影院的上市公司。

　　高軍說(shuō)，目前國內院線(xiàn)的第一陣營(yíng)已經(jīng)明晰，由6家年票房超過(guò)5億元的院線(xiàn)構成，而今年它們的業(yè)績(jì)將更可觀(guān)。其中，純民營(yíng)的萬(wàn)達院線(xiàn)今年有望達到16億元的票房收入。這些公司在業(yè)界很被羨慕，因為占據了渠道優(yōu)勢就意味著(zhù)能為上游投資開(kāi)路，直接關(guān)系到影片投資的回報。

　　投資方的熱情

　　中國院線(xiàn)的一路高歌，銀行是必不可少的助推者。

　　其中，北京銀行算得上是最大膽的探路者。 “從2007年年底與北京市文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)中心簽訂了合作協(xié)議到現在，我們已經(jīng)做成了800多筆、130億規模的項目，其中支撐電影各環(huán)節的有63筆，涉及 40多部影片。”北京銀行中小企業(yè)部總經(jīng)理徐毛毛告訴本報記者，對于國內的前六大院線(xiàn)，北京銀行一直“很感興趣”。截止到目前，北京銀行已與萬(wàn)達院線(xiàn)達成 4個(gè)億的合作，向中影數字放映設備投資2個(gè)億，投資時(shí)代今典集團1個(gè)億。

　　“電影產(chǎn)業(yè)不容易拿到VC的錢(qián)，更多的公司是從銀行那里獲得了第一桶金，主要融資方式是版權融資、資產(chǎn)抵押、個(gè)人連帶責任等。”高軍說(shuō)。據悉，北京銀行和華誼兄弟合作的核心內容就是，華誼將14部超過(guò)450集電視劇項目打包進(jìn)行版權質(zhì)押，從而在無(wú)專(zhuān)業(yè)擔保公司的情況下成為電視劇業(yè)界第一家獲得版權質(zhì)押融資貸款的民營(yíng)影視公司。同時(shí)，華誼兄弟承諾將北京銀行作為其電視劇業(yè)務(wù)的獨家合作銀行和其上市募集資金歸集行，而北京銀行也對華誼追加“個(gè)人無(wú)限連帶責任”的附加限定以規避風(fēng)險。

　　據了解，華誼這塊肥肉最初的意向投資方并非北京銀行，而是招商證券投資銀行。該企業(yè)董事周晉峰說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通前，苦于沒(méi)有通道，無(wú)奈將華誼轉至他人，現在很后悔。但如今招商證券對于有成熟盈利模式，尤其是連鎖影院的投資熱情很高。

　　更多的投資方都開(kāi)始了積極行動(dòng)。高軍說(shuō)，新影聯(lián)一年前就開(kāi)始與6家投資機構開(kāi)始了接觸，其中不乏摩根士丹利、華平基金這樣的大腕。“目前談得最好的是渤?；?，我們希望能做成中國院線(xiàn)第一股。”

　　熱情涌動(dòng)的重要原因之一是今年政策的風(fēng)向標有了明確信號。4月8日，財政部、中國人民銀行、文化部等九部門(mén)聯(lián)合制定的《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見(jiàn)》中明確要求，通過(guò)創(chuàng )新信貸產(chǎn)品、完善授信模式、培育保險市場(chǎng)、實(shí)施文化產(chǎn)權評估交易等具體舉措，加大金融對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度。

　　就在今年，中國工商銀行決定每年為北京文化創(chuàng )意企業(yè)貸款設立100億元的專(zhuān)項授信額度。交通銀行今年上半年文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)授信累計審批額度達7.52億元。截至今年3月末，僅北京市中資銀行文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)人民幣貸款余額就達217.4億元，累計投放 44.6億元，比上年同期分別增長(cháng)70.9%和162.4%。目前，中影集團、華誼、保利博納、光線(xiàn)傳媒等都與銀行展開(kāi)了不同額度的合作，其中就包括影院投資。

　　院線(xiàn)投資的另一股力量來(lái)自煤老板以及江浙民企老板。在本報3月份的報道中，中影影院投資有限公司開(kāi)發(fā)總監程光燕表示，從去年10月開(kāi)始，她每天都會(huì )接到一兩個(gè)想投資影院的咨詢(xún)電話(huà),尤其是二、三線(xiàn)城市的老板們都在急切地尋找影院投資項目。短短數月內，各種規模的影院已在江浙的小城鎮里橫空出世。

　　正在吹大的泡沫

　　“煤老板蓋影院的熱情很高，應該為他們創(chuàng )造一個(gè)安全的投資環(huán)境，但目前的市場(chǎng)泡沫在增長(cháng)，一鏟子挖下去并不一定都是商機，也許是巨大的風(fēng)險。”高軍告訴記者，如今影院市場(chǎng)的競爭環(huán)境發(fā)生了微妙的變化，以往單座位的投資額是1.2萬(wàn)，今年已經(jīng)達到1.5萬(wàn)以上，未來(lái)會(huì )漲到2萬(wàn)以上。而影院的投資回報周期通常為5 年，因為5年后需要對影院設備進(jìn)行更新，意味著(zhù)要進(jìn)行第二輪投資；如果不能在此期間收回成本，就肯定是虧本買(mǎi)賣(mài)。

　　在北京慈文電影發(fā)行有限公司常務(wù)副總裁劉小勇看來(lái)，一線(xiàn)城市的影院市場(chǎng)泡沫更大。“大家需要走出一個(gè)誤區，那就是大城市觀(guān)影人數不可能再增多，市場(chǎng)唯一的可增長(cháng)點(diǎn)在于既有觀(guān)眾看電影的次數多了。僅北京就有65家影院，排映空間不足。”

　　劉小勇介紹，影院和地產(chǎn)商無(wú)外乎兩種分賬模式：純租金或是租金加票房分賬。而如今一線(xiàn)城市不斷上漲的地價(jià)壓力使得靠影院賺錢(qián)已幾乎不可能。

　　成氣候的影院也感到了市場(chǎng)高速成長(cháng)帶來(lái)的煩惱，開(kāi)始尋求創(chuàng )新來(lái)規避風(fēng)險。短短3年就躋身“億元票房俱樂(lè )部”的大地院線(xiàn)就自己研制了一套管理平臺，售票、小賣(mài)部、廣告、增值業(yè)務(wù)全部聯(lián)網(wǎng)，還將企業(yè)內部的辦公、財政、物流、人力資源等也集成在一起。這樣一來(lái)，網(wǎng)上售票份額不斷上漲，已占到售票總額的30%，院線(xiàn)甚至可以分析出小賣(mài)部營(yíng)業(yè)額增加的原因，人員的調配也有據可依。該公司政策應用部經(jīng)理張笑宇說(shuō)：“未來(lái)影院可放映足球賽、音樂(lè )會(huì )、慶典等，這些都是需要抓住的新增長(cháng)點(diǎn)。”

　　而千家同放一部片的現象是更大的隱憂(yōu)。劉小勇表示，院線(xiàn)的細分化勢在必行，比如劃分出藝術(shù)院線(xiàn)和商業(yè)院線(xiàn)。中影集團董事長(cháng)韓三平曾表示,目前院線(xiàn)的競爭基本上都是片源的競爭，拿到好片的獨家上映權，就是院線(xiàn)安身立命的法寶。中影也將在未來(lái)嘗試“單線(xiàn)供片”，也就是所謂的院線(xiàn)壟斷片源，某些影片只能在某條院線(xiàn)上映。