“現在股權投資基金形勢很好國務(wù)院已經(jīng)計劃制定股權投資基金辦法要珍惜、用好這個(gè)時(shí)機。 ”全國社?；鹄硎聲?huì )理事長(cháng)戴相龍最近表示近期全國社?；饘⑼顿Y12億元人民幣于IDG和諧成長(cháng)基金。

　　已投資5只PE

　　公開(kāi)信息顯示社?；鸪闪⒂?000年。2009年底全國社?；疬_到7765億元人民幣至2009年底累計投資收益2450億元扣除通脹率平均每年收益約為8%。

　　社?；鸪闪⒊跗谥饕顿Y固定收益產(chǎn)品2008年4月經(jīng)國務(wù)院批準全國社?；鸩疟辉试S投資經(jīng)發(fā)改委批準的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)改委備案的市場(chǎng)化股權投資基金不過(guò)要求總體投資比例不能超過(guò)全國社?；鹂傎Y產(chǎn)(按成本計)的10%。據戴相龍透露自2008年國務(wù)院批準社?；?0%可以投資PE以來(lái)已經(jīng)投資5家成功出資74億元。

　　在投資IDG和諧成長(cháng)基金后全國社?；鹜顿Y的PE(私募股權投資)基金數量將達到6只。

　　數據顯示截至去年底社?；饘潭ㄊ找娈a(chǎn)品的投資占全部基金的40.67%對境內外股票投資占 32.45%對實(shí)業(yè)投資占20.54%對私募股權投資基金的投資比例不超過(guò)6%。

　　可用資金千億元

　　去年10月戴相龍曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示2010年全國社?；鹂偭繉⑦_人民幣1萬(wàn)億元這意味著(zhù)將有1000億元可投向PE/VC(私募股權基金與風(fēng)險投資)領(lǐng)域。因此不排除未來(lái)社?；鸺哟髮λ侥脊蓹嗤顿Y基金投入的可能。

　　在戴相龍看來(lái)現階段的PE發(fā)展勢頭尤為喜人如自去年12月份國務(wù)院下文要制定股權投資基金管理辦法以來(lái)目前國務(wù)院、發(fā)改委還在繼續按照原來(lái)的授權不斷在批一些新的基金和管理模式。中國的四個(gè)直轄市政府也都出臺很多辦法包括現在的沿海省市亦開(kāi)始批一些基金了。

　　更重要的是戴相龍認為國務(wù)院下發(fā)的2010年13號文推進(jìn)民間投資而民間投資的發(fā)展將會(huì )增加PE資金的來(lái)源。民間個(gè)人高端客戶(hù)應該在今后的辦法里亦可以作為投資人而不僅僅是國有企業(yè)和政府或者機構投資者。

　　戴相龍還在臺北舉行的“2010經(jīng)濟金融論壇”上說(shuō)全國社?；鹩幸馀c臺灣機構投資者加強合作投資臺灣證券市場(chǎng)進(jìn)行未上市公司的股權投資以及與臺灣基金管理公司合作成立基金管理公司。[page]

　　“伯樂(lè )識馬”收益佳

　　據了解IDG資本是最早進(jìn)入中國市場(chǎng)的國際投資基金之一目前管理的基金總規模為25億美元在中國的投資涉及各個(gè)領(lǐng)域。全國社?；饹Q定投資的IDG和諧成長(cháng)基金是IDG團隊在國內發(fā)起的一只“較為稀有”的人民幣基金其募集目標為35億元人民幣投資重點(diǎn)是高科技產(chǎn)業(yè)。

　　回顧社?；鹎捌谕顿Y的5只私募股權投資基金的業(yè)績(jì)足見(jiàn) “伯樂(lè )識馬”。社?；鸫饲巴顿Y的PE基金有中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、鼎暉、弘毅、綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金。以中比基金為例自其2004年成立以來(lái)先后投資了約20 家中小企業(yè)辰州礦業(yè)(002155)、云海金屬(002182)、金風(fēng)科技(002202)等多個(gè)項目已經(jīng)上市均從中獲利。

　　戴相龍表示“社?；饘E的投資表面上看著(zhù)慢但我們探索了制度、途徑形成了規章我們投資是根據市場(chǎng)、根據條件逐步推進(jìn)有好項目就快點(diǎn)出來(lái)沒(méi)有好項目就等一等。”

　　要防止“兩變”

　　對于PE的發(fā)展戴相龍提出了建議：要堅持股權投資基金的基本功能不要走樣；如果把股權投資基金變成好幾個(gè)大項目PE就成為“投資公司”了；要設立投融資平臺不排除一些基金可以選擇投資基礎設施但關(guān)鍵在于基金的功能要具有一種專(zhuān)業(yè)性與增值性。

　　此外要堅持中小資金為主不妨探索建立大型資金和基金的路子。

　　戴相龍還建議：依法推進(jìn)PE的法規制度建設出臺股權投資基金管理辦法。

　　戴相龍表示現在股權投資基金形勢很好但需要防止“兩變”。一要防止股權投資基金變成投資公司。 PE的基本功能是通過(guò)自身的勞動(dòng)投資一些成長(cháng)型企業(yè)為其提供增值服務(wù)幫助其成長(cháng)壯大而不是通過(guò)拉關(guān)系投點(diǎn)錢(qián)賺一筆就退出那只是投資公司的做法。二要防止股權投資基金變成新的地方融資平臺。

　　在投資對象的選擇上戴相龍表示在中國股權投資基金的規模最好是50億元以下的中小型太大了不便于管理至于投資大型的FOF(基金的基金)目前還在論證當中。[page]

　　PE期待“放水養魚(yú)”

　　全國社?；鸪晒ν顿Y了多只PE，但目前保險機構、商業(yè)銀行尚未被批準加入這一投資行列。對此PE期待著(zhù)“放水養魚(yú)”。

　　據悉當前的PE投資領(lǐng)域存在著(zhù)三方困局：其一全國社?；鹗芾в谡呦拗茻o(wú)法選擇更多的投資對象；其二許多國內PE找不到人民幣的LP(有限合伙人即PE/VC的投資人)募集美元的成本又高于人民幣；其三中國也有很多潛在的LP在圈子外進(jìn)不來(lái)。

　　對此國家發(fā)改委財政金融司副司長(cháng)曹文煉建議可以考慮讓省一級的地方養老金、商業(yè)的養老保險以及部分地方的保險資金試點(diǎn)投資PE.

　　曹文煉表示根據國際成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗PE的快速發(fā)展期基本都在允許養老金投資之后。我國為了應對人口老齡化的到來(lái)應該逐步放開(kāi)養老金投資PE的限制。例如可以讓長(cháng)三角地區規模比較大的地方養老金先期試點(diǎn)。

　　不過(guò)曹文煉表示放開(kāi)國內LP投資PE限制的同時(shí)要加強監管。最迫切解決的問(wèn)題就是如何界定PE的融資和非法集資之間的關(guān)系。他建議可以通過(guò)設立資金門(mén)檻來(lái)規避。一方面PE如果成立有限公司或者股份公司有50人和200人的上限；另一方面可以設立單個(gè)投資者不低于1000萬(wàn)元的投資門(mén)檻以規避非法集資的發(fā)生。

　　曹文煉建議地方養老金放開(kāi)投資PE應該首先從國家發(fā)改委備案的那些PE企業(yè)中選取便于對PE企業(yè)進(jìn)行規范管理也為將來(lái)商業(yè)銀行和保險機構獲準成為L(cháng)P做好GP(普通合伙人LP資金的管理者)的儲備。