近日，聯(lián)想控股董事長(cháng)柳傳志攜聯(lián)想之星孵化器投資部的團隊悉數奔赴江蘇無(wú)錫，為當地上千海歸創(chuàng )業(yè)者指點(diǎn)迷津，亦為這個(gè)天使投資平臺造勢和推介。據悉，柳傳志還將攜聯(lián)想之星團隊前往武漢地區布道。

　　目前規模為4億元的聯(lián)想之星僅為聯(lián)想控股旗下眾多投資平臺之一。包括旗下的聯(lián)想投資、弘毅投資在內，迄今整個(gè)聯(lián)想系管理的基金規模約為260億元。聯(lián)想系資本在國內股權投資領(lǐng)域已光彩奪目，聯(lián)想與IT業(yè)另一巨頭英特爾都開(kāi)辟了股權投資業(yè)務(wù)，為發(fā)展戰略進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。

　　不過(guò)，兩者的發(fā)展戰略和路徑迥異，聯(lián)想系資本從TMT(電信、媒體和科技)行業(yè)的投資迅速進(jìn)行外延式的多元化擴張，并搭建起了多個(gè)運作平臺，形成了強大的規模效應。而僅作為英特爾一個(gè)事業(yè)部的英特爾投資依然專(zhuān)注于TMT領(lǐng)域。

　　圍繞著(zhù)中外企業(yè)戰略制定中的多元化爭論一直未能有權威的答案。“從英特爾投資與聯(lián)想之間的差別來(lái)看，也難以評價(jià)孰優(yōu)孰劣。”深圳創(chuàng )投業(yè)公會(huì )秘書(shū)長(cháng)王守仁稱(chēng)。

　　TMT起家

　　聯(lián)想控股數年來(lái)精心培育的兩大投資平臺聯(lián)想投資和弘毅投資已頗具規模 (兩者管理的基金規模分別為7億美元和200億元人民幣)，成為聯(lián)想控股戰略架構中重要的組成部分?，F在，聯(lián)想控股又開(kāi)始孵化另一個(gè)重要的投資平臺——聯(lián)想之星孵化器投資部。

　　盡管聯(lián)想之星項目帶有很強的公益性色彩，但從聯(lián)想控股的角度看，旗下的機構覆蓋了企業(yè)從種子期、初創(chuàng )期、成長(cháng)期以及成熟期在內的整個(gè)企業(yè)生命周期。

　　柳傳志表示，聯(lián)想控股成立的4億元天使投資基金，初期投資將主要是針對聯(lián)想之星項目中的高科技項目，這些高科技項目無(wú)疑與聯(lián)想老本行IT業(yè)有莫大的聯(lián)系。

　　王守仁稱(chēng)，國內外產(chǎn)業(yè)界的一個(gè)共同的趨勢是，實(shí)力發(fā)展壯大的科技公司通過(guò)對相關(guān)行業(yè)早期的股權投資，能有效地整合行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，抵御新技術(shù)變革、經(jīng)濟發(fā)展趨勢變化對主業(yè)的負面影響。

　　不僅僅限于聯(lián)想之星，聯(lián)想控股旗下的數個(gè)平臺無(wú)疑都身兼著(zhù)為其發(fā)掘具有戰略?xún)r(jià)值產(chǎn)業(yè)的使命。

　　IT業(yè)的另一個(gè)巨頭英特爾則與此有著(zhù)共通之處。為了進(jìn)行戰略性投資，英特爾專(zhuān)門(mén)成立了英特爾投資部，負責在全球范圍內為英特爾發(fā)掘服務(wù)于戰略遠景的項目。而從1998年開(kāi)始，英特爾投資也正式進(jìn)入中國，目前在國內所投資的項目接近百個(gè)。

　　“英特爾投資定位非常明確，所投資的公司都是對英特爾公司有長(cháng)期的技術(shù)支持與發(fā)展有互補關(guān)系的公司。我們既服務(wù)于公司的戰略目標，同時(shí)也會(huì )注重財務(wù)目標。”英特爾投資亞太區市場(chǎng)總監李咪咪稱(chēng)。

　　英特爾投資在中國開(kāi)展業(yè)務(wù)四年后，聯(lián)想控股才著(zhù)手籌備設立第一個(gè)投資平臺聯(lián)想投資，不過(guò)后來(lái)，二者走向了不同的發(fā)展路徑。

　　英特爾投資在這十余年間盡管也一直在不停地調整策略，但大的戰略和運作方式并未改變，依然專(zhuān)注于TMT領(lǐng)域內的投資機會(huì )。時(shí)至今日，兩種不同的發(fā)展路徑顯得格外明顯。

　　多元化擴張

　　事實(shí)上，從聯(lián)想控股整體產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，其本身已經(jīng)是橫跨IT、房地產(chǎn)、金融投資等數個(gè)領(lǐng)域的多元化公司，聯(lián)想控股旗下的創(chuàng )投機構也沿襲了這種傳統，聯(lián)想投資從第一期3500萬(wàn)美元基金發(fā)展至今，管理資金規模已經(jīng)超過(guò)了7億美元，而在投資領(lǐng)域的選擇上，也越來(lái)越廣泛。最初的聯(lián)想投資也是專(zhuān)注于投資IT相關(guān)領(lǐng)域，很快便走上了多元化投資的道路。

　　對于當前的投資策略，聯(lián)想投資董事總經(jīng)理劉二海表示，今年的投資策略將與2009年下半年保持一致，早期和成長(cháng)期并重，聯(lián)想投資的第四期基金及人民幣基金，可能超50%會(huì )用于成長(cháng)期投資，成長(cháng)期投資將關(guān)注消費、新能源、先進(jìn)制造業(yè)、健康服務(wù)四大類(lèi)。

　　弘毅投資稍晚于聯(lián)想投資成立，由于成立時(shí)就瞄準的是參與國企改制的機會(huì )，因此它所關(guān)注的行業(yè)更加集中于一些傳統行業(yè)，并未沿著(zhù)聯(lián)想IT的老本行走。“隨著(zhù)投資業(yè)務(wù)的推進(jìn)，弘毅投資將涉足更多的行業(yè)。”弘毅投資明確表示。

　　今年初，聯(lián)想控股購買(mǎi)了中銀國際證券部分股權，此前還購買(mǎi)了漢口銀行股權，其對金融領(lǐng)域的投資趨勢大大加強，這使得聯(lián)想系資本所涉足的領(lǐng)域變得更加廣泛。

　　針對目前正在力推的聯(lián)想之星孵化器投資，柳傳志也直言未來(lái)也將瞄準更廣泛的領(lǐng)域。

　　金融投資已經(jīng)成為聯(lián)想控股重要的業(yè)務(wù)板塊之一。聯(lián)想控股副總裁唐旭東對此稱(chēng)，聯(lián)想控股去年將旗下的投資業(yè)務(wù)已經(jīng)梳理成了三大部分，一是以弘毅、聯(lián)想投資為平臺的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，二是以聯(lián)想控股對戰略資產(chǎn)的直投業(yè)務(wù)，三則是聯(lián)想之星為平臺的孵化器投資業(yè)務(wù)。“三塊業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應能夠得到很好的體現，我們內部資源是共享的，各個(gè)投資體系之間的信息和資源也會(huì )分享。“唐旭東稱(chēng)。

　　“正是這種多元化投資的戰略選擇，聯(lián)想投資和弘毅投資的規模和實(shí)力才能夠迅速壯大。”曾研究過(guò)多個(gè)國家股權投資機構運營(yíng)模式的王守仁稱(chēng)，這種模式與GE，以及日本諸多著(zhù)名商社的模式有類(lèi)似之處。
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　　專(zhuān)業(yè)化VS多元化

　　在不同時(shí)期的投資中，聯(lián)想系的投資實(shí)體表現出了明顯的非相關(guān)多元化投資特征，這與投資界的另外一些出身于實(shí)業(yè)的重量級投資機構如英特爾投資、諾基亞旗下基金形成了鮮明的對比。

　　盡管管理著(zhù)7億美元的資金，但并非所有人都知道，英特爾投資仍然還僅僅是英特爾公司的一個(gè)事業(yè)部。“如同我們的服務(wù)器事業(yè)部等眾多事業(yè)部門(mén)一樣，英特爾投資也還只是一個(gè)事業(yè)部，并不是獨立的專(zhuān)業(yè)投資公司。”英特爾投資亞太區市場(chǎng)經(jīng)理李咪咪表示。

　　與龐大的聯(lián)想控股旗下投資平臺相比，英特爾投資在中國的團隊規模尚不足十人，其投資策略上的專(zhuān)業(yè)化也與聯(lián)想截然不同。英特爾投資的資金也全部來(lái)自于英特爾公司自有資金，并未對外募集資金。在多元化與專(zhuān)業(yè)化投資的選擇上，英特爾投資堅持了后者。

　　“盡管我們看到中國市場(chǎng)出現了很多投資機會(huì )，非常有誘惑力，但我們現在并沒(méi)有考慮要將英特爾投資獨立發(fā)展，也并不會(huì )投資于非TMT領(lǐng)域的項目。”李咪咪稱(chēng)。

　　“實(shí)際上我們大部分投資依然是集中于TMT領(lǐng)域，只是基金規模越來(lái)越大，從提高回報率和把握機遇角度來(lái)說(shuō)，其他行業(yè)的機會(huì )也開(kāi)始更多地關(guān)注。”聯(lián)想投資一位投資經(jīng)理稱(chēng)，這樣有利于積累更廣泛的資源，非相關(guān)行業(yè)之間依然有許多共通之處。

　　王守仁也對聯(lián)想系資本投資中的非相關(guān)多元化表示認可，他認為，現在中國創(chuàng )業(yè)投資領(lǐng)域機會(huì )比比皆是，聯(lián)想投資和弘毅投資瞄準這些高成長(cháng)性行業(yè)的機遇，為投資者和股東創(chuàng )造更多價(jià)值無(wú)可厚非。

　　不過(guò)，英特爾投資的專(zhuān)注做法也贏(yíng)得了市場(chǎng)的口碑。李咪咪稱(chēng)，英特爾投資本身在IT業(yè)的經(jīng)驗和在TMT領(lǐng)域的資源能夠很好地服務(wù)于被投資公司。

　　事實(shí)上，聯(lián)想與英特爾的做法都能找到其他相同的影子。復星系資本走了一條與聯(lián)想系資本非常相似的道路，復星系還與凱雷集團合作以進(jìn)一步打開(kāi)股權投資的窗口。而英特爾投資與諾基亞的做法有非常相似之處，諾基亞旗下也有著(zhù)名的諾基亞成長(cháng)伙伴基金，諾基亞成長(cháng)伙伴基金由諾基亞于2004年設立，是一家專(zhuān)注于移動(dòng)技術(shù)、服務(wù)和媒體的成長(cháng)型風(fēng)險投資公司。國內知名互動(dòng)娛樂(lè )傳媒公司盛大網(wǎng)絡(luò )亦設立了“18基金”為其產(chǎn)業(yè)鏈的拓展服務(wù)，迄今投資金額已超過(guò)6.5億元，包括40個(gè)項目或者公司。