目前普遍認為在2010年二至三季度，很有可能出現全球主要經(jīng)濟體大面積的金融政策的轉向，從防通縮走向防通脹。對于中國的企業(yè)而言，必須未雨綢繆，提前應對這種金融政策的改變

　　文/易鵬

　　企業(yè)界目前最關(guān)心什么？毋庸置疑是目前的金融政策。中國企業(yè)之所以能夠在金融危機發(fā)生后能用不太長(cháng)的時(shí)間快速從低谷走出來(lái)，主要也是得益于寬松的貨幣政策。今年高達9萬(wàn)億—10萬(wàn)億元的新增人民幣貸款，直接使房地產(chǎn)業(yè)起死回生，產(chǎn)生了大陽(yáng)春的根本動(dòng)力。寬松的貨幣政策一旦退出，中國企業(yè)將面臨和現在完全不一樣的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

　　在這次金融危機中，世界上絕大部分其他經(jīng)濟體都和中國一樣采取了寬松的貨幣政策，不斷釋放流動(dòng)性資金來(lái)刺激低靡的經(jīng)濟。以研究美國1929年經(jīng)濟大蕭條而著(zhù)稱(chēng)的美聯(lián)儲主席伯南克，就提出來(lái)要從直升機上面撒錢(qián)。也正得益于寬松貨幣政策的實(shí)施，全球經(jīng)濟逐漸止跌回穩。美國今年二季度的GDP按年計算只下降了0.7%，對比第一季度下滑6.4%而言，形勢要好很多。而且有分析家認為，第三季度美國的GDP要增加3%—3.5%。

　　當然，隨著(zhù)全球經(jīng)濟一體化的加劇，在應對金融危機中金融政策的進(jìn)退非常需要全球共同進(jìn)退，否則任何一個(gè)經(jīng)濟體都無(wú)法獨善其身。在這次金融危機中，從華盛頓到倫敦，從倫敦到匹茲堡，G20峰會(huì )的協(xié)同作戰就發(fā)揮了巨大的作用。畢竟，G20國家占全球GDP的85%，貿易的80%，進(jìn)出口的三分之二。

　　其實(shí)大家都明白，長(cháng)時(shí)間的寬松貨幣政策容易埋下惡性通貨膨脹的隱患。為此，在9月召開(kāi)的G20峰會(huì )上各國因為自己具體國情的不同，對退出政策有不同見(jiàn)解。澳大利亞在西方國家主要經(jīng)濟體中是今年唯一一個(gè)保持經(jīng)濟正增長(cháng)的，而德國和法國目前經(jīng)濟復蘇的形勢同樣要比英國好，三國偏向于更早地退出寬松的貨幣政策，避免發(fā)生嚴重的通脹。美英的經(jīng)濟形勢要嚴峻些，尤其是失業(yè)率繼續居高不下，美英則要繼續保持寬松的貨幣政策，不宜過(guò)早地退出。中國盡管今年上半年的GDP增速高達7.1%，但經(jīng)濟回暖的跡象并不穩定、不確定，同樣也認為應該保持寬松的貨幣政策，害怕過(guò)早地退出容易讓經(jīng)濟再一次探底，從而前功盡棄。關(guān)鍵是，在G20峰會(huì )中掌控會(huì )議進(jìn)程的主要是中美兩國，當這兩大經(jīng)濟體有共同利益需求的時(shí)候，峰會(huì )達成繼續維持寬松的貨幣政策的共識就不奇怪了。

　　當然，各國的金融政策還要由各國的央行來(lái)決定。G20成員國澳大利亞聯(lián)儲就在10月6日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將基準利率提高到3.25%。10月8日，歐洲央行利息會(huì )議決定繼續維持1%的基準利率不變。隨著(zhù)各國經(jīng)濟的不同表現，全球目前鐵板一塊的寬松貨幣政策隨時(shí)都有瓦解的可能，澳大利亞只是開(kāi)了一個(gè)小頭而已。而且，澳大利亞這種加息也給企業(yè)界提了一個(gè)醒，寬松的貨幣政策不是退不退的問(wèn)題，而是什么時(shí)候退的問(wèn)題。長(cháng)期的寬松貨幣政策無(wú)異于飲鴆止渴。目前普遍認為在2010年二至三季度，很有可能出現全球主要經(jīng)濟體大面積的金融政策的轉向，從防通縮走向防通脹。

　　中國的企業(yè)必須未雨綢繆，提前應對金融政策可能的改變。一方面要注重保持企業(yè)的現金流，不宜繼續保持大規模的投資和銀行借貸，防止由于銀行對信貸的緊縮，從而導致企業(yè)現金流的斷裂，讓投資項目變成半落子工程。另一方面，要對通貨膨脹保持足夠的準備，對大宗商品的原材料可以逢低吸納，增加存儲。并且，也要考慮到通貨膨脹對企業(yè)員工生活成本的提升的壓力，要想留住骨干員工，就要根據通貨膨脹率適當加薪。