1949年到1979年間，中國形成的金融制度是一個(gè)國家主導的典型的計劃金融制度，其最基本的特征是單一國有銀行制度。中國人民銀行是全國的信貸中心、結算中心、貨幣發(fā)行中心，金融制度運行機制上實(shí)行信貸和發(fā)行合一，同時(shí)，在此基礎上，建立了一整套具體的制度安排。改革開(kāi)放30年，金融體制實(shí)現了三個(gè)重大轉變：一是從計劃金融制度向市場(chǎng)金融制度轉變；二是從一級銀行體制向二級銀行體制轉變；三是建立了逐步規范、完善的金融市場(chǎng)。其中，標志性的制度創(chuàng )新分別是:

　　建立中央銀行，實(shí)現商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與中央銀行業(yè)務(wù)的分離；成立政策性銀行，實(shí)現商業(yè)性金融與政策性金融的分離；組建資產(chǎn)管理公司，實(shí)現銀行不良資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的分離；發(fā)展金融市場(chǎng)，實(shí)現了融資結構從單一間接融資轉向間接融資與直接融資相互結合的再調整。

　　歷程

　　從1979年至今，中國金融體系主要在四個(gè)方面發(fā)生了重要變化。

　　首先是商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革。1979年，中國農業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行相繼恢復成立或獨立運營(yíng)。1984年1月，中國工商銀行成立，承辦原來(lái)人民銀行辦理的工商信貸和儲蓄業(yè)務(wù)。四大專(zhuān)業(yè)銀行具有了基本的信用中介、支付中介的功能，并承擔了大量的國家政策性任務(wù)，但銀行企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的目標較難實(shí)現。1985年到1994年，專(zhuān)業(yè)銀行開(kāi)始逐步向商業(yè)銀行轉軌，經(jīng)營(yíng)全能化得到發(fā)展，各家專(zhuān)業(yè)銀行形成了業(yè)務(wù)交叉的浪潮。1993年底《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》頒布后，四大國有銀行明確轉為國有商業(yè)銀行。

　　1995年至今，現化股份制商業(yè)銀行逐步確立。1995年，《商業(yè)銀行法》和《中央銀行法》頒布。1997年，國有商業(yè)銀行建立統一法人體制。1999年中下旬，中國信達資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、中國華融資產(chǎn)管理公司和中國長(cháng)城資產(chǎn)管理公司先后組建，分別購買(mǎi)或托管中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行和中國農業(yè)銀行的不良貸款，四大國有商業(yè)銀行居高不下的不良貸款問(wèn)題得以解決，資本充足率也有所提升。2003年12月，中央匯金投資有限公司正式成立，代表國家行使金融企業(yè)出資人的權利和義務(wù)，支持中國銀行、中國建設銀行落實(shí)各項股份制改革措施。隨后幾年內，中國建設銀行、中國銀行及中國工商銀行成功上市，并進(jìn)一步完善公司治理。

　　其次，與商業(yè)銀行的改革相對應，中央銀行制度也在逐步確立，并最終建立起“一行三會(huì )”的監管體系。1981年國務(wù)院發(fā)出的《關(guān)于切實(shí)加強信貸管理，嚴格控制貨幣發(fā)行的決定》以及1983年《中國人民銀行專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能的決定》中，明確分離專(zhuān)業(yè)銀行業(yè)務(wù)，專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能，確定中國人民銀行是國務(wù)院領(lǐng)導和管理全國金融事業(yè)的國家機關(guān)。

　　1985年1月，工商銀行正式從人民銀行分離出去，人民銀行真正脫離具體信貸業(yè)務(wù)和儲蓄業(yè)務(wù)，行使中央銀行的職能。當年6月，中國人民銀行總行決定在地以下縣市全部恢復中國人民銀行機構，成為從中央到省地縣覆蓋全國各地的一個(gè)大系統，至此中央銀行體制初步形成。

　　1995年至今，中央銀行職能進(jìn)一步調整，確立“一行三會(huì )”的監管體系，監管的專(zhuān)業(yè)性明顯增強。人民銀行職能的第二次調整始于1992年10月中國證監會(huì )正式成立，到1998年，中國保監會(huì )成立，證券、保險市場(chǎng)的監管職能從人民銀行的職能中剝離出來(lái)，標志第二次職能調整的結束。2004年成立的中國銀行業(yè)監督管理委員會(huì )(簡(jiǎn)稱(chēng)銀監會(huì ))，將對銀行的監管業(yè)務(wù)從人民銀行分離出去?！耙恍腥龝?huì )”的監管體系初步確立。

　　第三，多層次金融市場(chǎng)體系逐步建立。1985年以前，中國金融改革處于摸索階段，金融市場(chǎng)的改革并沒(méi)有列入當時(shí)主要的改革目標任務(wù)。1985年通過(guò)《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第七個(gè)五年計劃的建議》中，明確提出“在中國人民銀行的指導和管理下，運用多種金融工具積極發(fā)展橫向的資金融通，促進(jìn)資金市場(chǎng)的逐步形成?！贝撕?，中國金融市場(chǎng)的改革拉開(kāi)序幕。

　　2008年，國內非金融機構部門(mén)(包括住戶(hù)、非金融企業(yè)和政府部門(mén))融資總量繼續較快增長(cháng)。融資結構中，貸款融資的主導地位有所加強，企業(yè)債券融資快速增長(cháng)，在全社會(huì )資金配置中的作用顯著(zhù)上升，貨幣市場(chǎng)人民幣交易活躍，債券回購、拆借成交量增長(cháng)較快，債券發(fā)行平穩增長(cháng)。

　　中國的股市也正在逐漸地走向成熟。經(jīng)歷過(guò)幾年來(lái)大牛市和大熊市的洗禮，投資者的投資心態(tài)也逐漸成熟，機構投資者占據市場(chǎng)主導地位，上市公司運作更為規范，市場(chǎng)監管進(jìn)一步規范。截至2009年9月，滬深兩市上市公司總數為1645個(gè)，市值為24.96萬(wàn)億元。

　　隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板開(kāi)啟、深交所與港交所合作的逐步深入、上海交易所正式對外開(kāi)放，結構合理、布局完善、功能齊備的多層次資本市場(chǎng)體系雛形終將在中國出現。

　　第四，中國金融業(yè)對外開(kāi)放穩步啟動(dòng)。1980年以來(lái)，中國銀行業(yè)對外開(kāi)放本著(zhù)從局部到全國、從外幣業(yè)務(wù)到本幣業(yè)務(wù)、從外國居民到本國居民原則，循序漸進(jìn)地展開(kāi)。第一個(gè)階段為1980年至1993年，對外開(kāi)放的總體戰略是，通過(guò)外資銀行的進(jìn)入引進(jìn)外匯資金和改善對外資企業(yè)的金融服務(wù)，創(chuàng )造更好的投資環(huán)境。

　　第二個(gè)階段為1994年至2001年。在這一階段，中國經(jīng)濟對外開(kāi)放的總體格局基本形成。在修訂和完善1985年頒布的《中華人民共和國經(jīng)濟特區外資銀行、中外合資銀行管理條例》基礎上，中國于1994年頒布了全面規范外資銀行的第一部法規——《中華人民共和國外資金融機構管理條例》，將外資銀行在華經(jīng)營(yíng)逐步進(jìn)入法制化、規范化的發(fā)展軌道。銀行業(yè)對外開(kāi)放地域在第一階段開(kāi)放的基礎上從沿海城市和中心城市擴展到全國范圍，外資銀行可以在中國所有城市設立分支機構。

　　第三個(gè)階段為2002年至2006年，開(kāi)放措施主要包括履行加入世貿組織承諾。同時(shí)，根據經(jīng)濟發(fā)展和金融改革需要，積極實(shí)施了一系列自主開(kāi)放措施。

　　反思

　　首先，商業(yè)銀行的高資本消耗業(yè)務(wù)模式需要調整。為了滿(mǎn)足監管部門(mén)對資本金充足監管的審慎要求，經(jīng)歷了大規模放貸的商業(yè)銀行重新面臨補充資本金的壓力。這一方面反映了中國銀行業(yè)的發(fā)展路徑依然以外延擴張為主要特征，這種業(yè)務(wù)發(fā)展路徑是典型的高資本消耗特點(diǎn)，風(fēng)險權重高的貸款業(yè)務(wù)占比居高不下，對資本充足率提出了高的要求。盡管在利率管制條件下，這種嚴重依賴(lài)利差收入的業(yè)務(wù)模式有其現實(shí)合理性，但是也凸顯出中國銀行業(yè)盈利能力降低、以及資本金補充渠道并不順暢的缺陷。

　　其次，需要進(jìn)一步完善金融功能，滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求。據統計，到2009年8月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.52萬(wàn)億元，同比增長(cháng)34.11%，預計2009年新增信貸將達到9.5萬(wàn)億元。但大部分的信貸進(jìn)入國有大型企業(yè)，中小企業(yè)對于資金的需求沒(méi)有較好的回應。日前，國內各國有商業(yè)銀行已分別設立中小企業(yè)司或部門(mén)，開(kāi)展中小企業(yè)金融服務(wù)，但總體而言，目前面向中小企業(yè)的金融服務(wù)占比仍較小，需要進(jìn)一步深入發(fā)展。創(chuàng )業(yè)板也需要要根據中小企業(yè)的特性培養特點(diǎn)，不要變成所謂“小小企業(yè)板”。

　　第三，在農村金融改革亟待提速的背景下，有以下一些方面需要重點(diǎn)關(guān)注：應加快建立健全適應“三農”特點(diǎn)的多層次、廣覆蓋、可持續的農村金融體系，包括構建分工合理、投資多元、功能完善、服務(wù)高效的農村金融組織體系，較為發(fā)達的農村金融市場(chǎng)體系和業(yè)務(wù)品種比較豐富的農村金融產(chǎn)品體系。中國農業(yè)銀行要通過(guò)深化改革，穩定和發(fā)展在農村地區的網(wǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)，進(jìn)一步強化為“三農”服務(wù)的市場(chǎng)定位和責任，充分利用在縣域資金、網(wǎng)絡(luò )和專(zhuān)業(yè)等方面的優(yōu)勢，更好地為縣域經(jīng)濟服務(wù)。增強中國郵政儲蓄銀行為“三農”服務(wù)的功能，鼓勵和促進(jìn)郵政儲蓄資金回流農村。推進(jìn)農村金融組織創(chuàng )新，適度調整和放寬農村地區金融機構準入政策，降低準入門(mén)檻。鼓勵和支持發(fā)展適合農村需求特點(diǎn)的多種所有制金融組織。大力培育多種形式的小額信貸組織，引導農戶(hù)發(fā)展資金互助組織，積極探索貧困地區農村金融服務(wù)的有效途徑。

　　第四，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，構建多層次金融市場(chǎng)體系。中國銀行業(yè)在融資結構中比重過(guò)高，間接融資承擔了大部分經(jīng)濟波動(dòng)的風(fēng)險。中國現有的融資結構中，間接融資占比非常大，直接融資比例非常小。自1992年至今，間接融資比重平均超過(guò)80％。2009年上半年信貸投放7.36萬(wàn)億元，同比多增4.9萬(wàn)億元，占整個(gè)融資市場(chǎng)的86.9％，相比較而言，企業(yè)債券、國債及股票2009年上半年累計僅占融資市場(chǎng)的13.1％。經(jīng)過(guò)這一輪的高速信貸投放，強化了銀行在整個(gè)融資結構中的地位，使得商業(yè)銀行體系在事實(shí)上面臨著(zhù)較大的系統性風(fēng)險，也使得經(jīng)濟周期波動(dòng)的風(fēng)險不能有效分散到金融市場(chǎng)上。

　　最后，需要進(jìn)一步完善金融監管機制。2008年，全球性的金融危機將關(guān)于分業(yè)、混業(yè)的思考推向一個(gè)新的高度。針對混業(yè)經(jīng)營(yíng)下金融業(yè)務(wù)交叉的趨勢，監管部門(mén)必須實(shí)施跨產(chǎn)品、跨機構、跨市場(chǎng)的監管，監管部門(mén)不必局限于某一金融行業(yè)或金融機構內部的金融風(fēng)險，“一行三會(huì )”的監管協(xié)調機制需要進(jìn)一步加強、提高。為適應金融全球化條件下金融風(fēng)險傳遞越來(lái)越快的特點(diǎn)，要積極主動(dòng)地加強與各國金融監管當局、國際金融組織之間的交流與合作，如簽訂雙邊諒解備忘錄，建立定期磋商和交流制度等，杜絕跨國金融機構的監管真空。同時(shí)，制定統一的風(fēng)險監測和控制體系，共同跟蹤和關(guān)注跨國金融活動(dòng)和資金流動(dòng)。目前，中美經(jīng)濟與戰略協(xié)調機制的建立、G20會(huì )議的召開(kāi)已經(jīng)顯示國際社會(huì )在監管協(xié)調方面邁出了重要步伐，未來(lái)還需要進(jìn)一度鞏固與提高。