關(guān)鍵詞：新財富；政策

　　2009年以來(lái)，經(jīng)濟在危機中復蘇與A股市場(chǎng)的大起大落相伴而生，引爭論不止。中外大行圍繞未來(lái)的經(jīng)濟走勢、股市走向、出臺政策等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題展開(kāi)精辟分析，雖然各有側重，但都少不了對政策的關(guān)注與解讀。

　　摩根士丹利 王慶

　　大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家

　　中國的財政狀況強健，而且預期在未來(lái)數年中仍將保持健康。這將使中國更有條件實(shí)施反周期政策，以應對短期內的經(jīng)濟下滑。并且，政府為實(shí)施經(jīng)濟刺激計劃中的投資項目而產(chǎn)生的債務(wù)提供的顯性或隱性擔保是可信的。同時(shí)，政府應當有能力為以刺激國內消費為目的的中長(cháng)期結構性調整提供資金。

　　德意志銀行 馬駿

　　大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家

　　在中國M2同比增長(cháng)達29%，超過(guò)名義GDP增長(cháng)率24個(gè)百分點(diǎn)的情況下(歷史平均僅僅超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn))，貨幣擴張肯定會(huì )傳導到CPI。出口反彈將同時(shí)增加企業(yè)提價(jià)的能力。對決策層來(lái)說(shuō)，應該充分估計物價(jià)上漲的壓力，準備適時(shí)退出擴張性政策的預案。

　　安信證券 高善文

　　首席經(jīng)濟學(xué)家

　　未來(lái)1-3個(gè)季度內，盡管房地產(chǎn)投資的恢復情況、通貨膨脹上升形成的擾動(dòng)和經(jīng)濟政策的搖擺等不確定性值得關(guān)注，但總體上我們似乎有理由對市場(chǎng)的趨勢維持合理的信心。未來(lái)1個(gè)季度內的不確定因素相對較多，需要邊走邊看地做出判斷。

　　中信證券諸建芳

　　首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家

　　實(shí)地調研顯示，出口最差的時(shí)期在2008年11月至2009年2月，3、4月開(kāi)始逐步恢復，目前處于進(jìn)一步復蘇中。機電產(chǎn)品出口復蘇程度將趕上勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。金融危機加速部分行業(yè)國際產(chǎn)業(yè)轉移。出口復蘇具有明顯的行業(yè)差異。出口企業(yè)產(chǎn)能利用率水平穩步提高，盈利狀況止跌回升。

　　申銀萬(wàn)國 袁宜

　　高級策略分析師

　　未來(lái)3個(gè)月影響A股市場(chǎng)的關(guān)鍵詞將是業(yè)績(jì)復蘇和政策正?；g的制衡。上市公司業(yè)績(jì)的復蘇，為股市提供了下檔的支撐。然而，在政策正?；膲毫ο?，股市估值大幅提升的空間有限。投資者的超額收益可能來(lái)自于，在整體業(yè)績(jì)復蘇的背景下，尋找結構性的機會(huì )，發(fā)掘那些業(yè)績(jì)復蘇程度被市場(chǎng)低估的品種。

　　長(cháng)江證券周金濤

　　研究部副主管

　　中國經(jīng)濟的此輪增長(cháng)已經(jīng)把經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力依靠政策拉動(dòng)做到了極致，天量信貸的投放、房地產(chǎn)的泡沫化，不僅拉動(dòng)了補庫存，甚至使得鋼鐵等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率恢復到頂峰的狀態(tài)，只能說(shuō)中國經(jīng)濟復蘇是一個(gè)被濃縮的周期。后續的經(jīng)濟運行仍帶有很強的可塑性，存在兩條路徑，一條路徑來(lái)源于通脹及資產(chǎn)價(jià)格的不確定；而另一條路徑來(lái)源于中美周期的不同步。