“Low-carbon economy”calls for creativity in commerical banks

　　文/曾 剛

　　隨著(zhù)全球在氣候變化問(wèn)題上形成共識，“低碳經(jīng)濟”的發(fā)展已成為不可逆轉的潮流。這一趨勢意味著(zhù)，在未來(lái)一段時(shí)間中，現有的市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)以及技術(shù)都可能出現深遠的變革。對于商業(yè)銀行來(lái)講，實(shí)體經(jīng)濟層面的變革，可能會(huì )對其經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)相當大的挑戰。比如，促進(jìn)“低碳經(jīng)濟”轉型的各種措施(如環(huán)境稅或其他政策)，會(huì )導致企業(yè)成本的大幅上升，盈利能力下降，商業(yè)銀行所面臨的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險會(huì )因此而提高。此外，銀行不恰當的貸款行為，也可能引發(fā)潛在的法律和聲譽(yù)風(fēng)險。

　　不過(guò)，從另外一個(gè)角度看，“低碳經(jīng)濟”發(fā)展也為商業(yè)銀行提供了創(chuàng )新發(fā)展的機遇。從過(guò)去一段時(shí)間的情況看，后者的影響正在逐漸占據主導，商業(yè)銀行積極地參與到了“低碳經(jīng)濟”的發(fā)展當中，大量的金融創(chuàng )新不僅推動(dòng)了“低碳經(jīng)濟”的發(fā)展，也為銀行帶來(lái)了新的盈利機會(huì )和嶄新的發(fā)展空間。

　　作為聚集和配置社會(huì )資金的重要渠道，商業(yè)銀行的參與和業(yè)務(wù)創(chuàng )新對“低碳經(jīng)濟”的發(fā)展有著(zhù)重要的作用。在過(guò)去一段時(shí)間的實(shí)踐中，國際商業(yè)銀行與“低碳經(jīng)濟”相關(guān)的創(chuàng )新主要集中在以下幾個(gè)方面。

　　經(jīng)營(yíng)理念的創(chuàng )新

　　從較早的時(shí)候開(kāi)始，一些具有社會(huì )責任感的商業(yè)銀行就已開(kāi)始關(guān)注項目融資中的環(huán)境與社會(huì )問(wèn)題，并于2003年6月，在世界銀行的組織下建立起了一套自愿性原則，來(lái)促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與其社會(huì )責任的協(xié)調。這套原則便是今天為人們所熟知的“赤道原則”，該原則為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展制訂了統一的環(huán)境與社會(huì )責任標準。在過(guò)去幾年中，該規則已經(jīng)得到越來(lái)越多銀行的認同。截止到目前，全球已有69家金融機構(主要是商業(yè)銀行)宣布采納赤道原則，而中國的興業(yè)銀行也于2009年2月宣布接受該原則。鑒于采納赤道公約的銀行基本都是國際主流銀行，這使得赤道原則正逐漸成為國際銀行業(yè)發(fā)展的行業(yè)規范。

　　除了在項目融資上加大對環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注以外，國際領(lǐng)先銀行還身體力行，通過(guò)改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理來(lái)降低自身的二氧化碳排放量。比如，荷蘭銀行集團(ABN)就設定了二氧化碳減排目標，并通過(guò)節約使用能源、提高能源使用效率、使用綠色節能建筑等一系列措施，有效地降低了自身溫室氣體排放數量。

　　產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng )新

　　經(jīng)營(yíng)理念的轉變也推動(dòng)了商業(yè)銀行相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng )新，并逐漸成為近幾年來(lái)國際銀行業(yè)發(fā)展的一個(gè)亮點(diǎn)。

　　1.信貸業(yè)務(wù)創(chuàng )新。為應對信貸可能面臨的環(huán)境風(fēng)險，國際主流商業(yè)銀行在信貸業(yè)務(wù)中積極開(kāi)展對相關(guān)貸款項目的環(huán)境影響評估，以減少對高能耗、高污染項目的貸款；并在貸款過(guò)程中嚴格執行環(huán)境風(fēng)險的監測。此外，積極加大對低碳消耗項目的貸款，如為CDM項目提供貸款和資金支持，促進(jìn)清潔技術(shù)的開(kāi)發(fā)和應用。

　　2.為CDM項目開(kāi)發(fā)提供信用增級服務(wù)。原始CDM交易類(lèi)似一種遠期交易，不確定性和風(fēng)險較大，其發(fā)展面臨一定的障礙。在這種情況下，一些商業(yè)銀行介入其中，為項目開(kāi)發(fā)者提供信用增級，由此創(chuàng )造出經(jīng)擔保的CERs(核證減排單位)，大大促進(jìn)了該市場(chǎng)的發(fā)展。

　　3.設立基金來(lái)直接或間接地促進(jìn)減排項目的發(fā)展。到目前，全球領(lǐng)先的商業(yè)銀行大都設立起了與碳減排相關(guān)的投資基金，對減排項目進(jìn)行直接或間接投資。比如，荷蘭銀行推出“低碳加速器”基金，直接投資于那些未上市，但致力于降低碳排放和提高能效的公司；德意志銀行成立的“德銀氣候變化基金”，集中投資于適應其氣候變化方面取得顯著(zhù)進(jìn)展的公司，等等。除直接投資于產(chǎn)業(yè)外，商業(yè)銀行還設立了許多與碳交易市場(chǎng)掛鉤的基金，有效地提高了國際碳交易市場(chǎng)的流動(dòng)性，并促進(jìn)了這些市場(chǎng)的發(fā)展。目前，國內外許多銀行都有推出與碳交易價(jià)格(現貨或期貨價(jià)格)或價(jià)格指數掛鉤的基金類(lèi)產(chǎn)品，并成為近年來(lái)金融市場(chǎng)上最引人注目的創(chuàng )新產(chǎn)品之一。

　　4.與碳排放權交易相關(guān)的產(chǎn)品創(chuàng )新。目前，國際碳交易市場(chǎng)仍處在發(fā)展初期，市場(chǎng)的流動(dòng)性較低，而且不同市場(chǎng)之間也存在分割現象。為此，許多主流銀行積極介入該市場(chǎng)，并逐漸成為國際碳交易市場(chǎng)的重要參與者，促進(jìn)了交易規模的迅速擴大；同時(shí)，商業(yè)銀行業(yè)通過(guò)開(kāi)發(fā)各種連接不同市場(chǎng)的套利產(chǎn)品，如CERs和EUAs之間以及CERs與ERUs之間的互換交易，基于CERs和EUAs價(jià)差的價(jià)差期權(Spread Option)，等等，加速了國際碳交易市場(chǎng)的一體化發(fā)展。

　　5.與碳排放權交易相關(guān)的服務(wù)創(chuàng )新。目前，全球的碳排放權交易的基礎設施都還在建設中，與交易相關(guān)的結算、清算以及其他金融交易(如碳信用的出借、回購等)的平臺都還遠未完善。而且，由于這些基礎設施帶有公共品的性質(zhì)，在企業(yè)自己組織的自愿減排市場(chǎng)上，這些設施的發(fā)展更是相對滯后。有鑒于在上述這些業(yè)務(wù)上具有的比較優(yōu)勢，一些銀行已經(jīng)開(kāi)始嘗試為自愿減排市場(chǎng)提供所謂的“碳銀行”服務(wù)，即進(jìn)行碳信用的登記、托管、結算和清算工作，并且也在嘗試進(jìn)行碳信用的借貸業(yè)務(wù)，極大地促進(jìn)了自愿減排市場(chǎng)的發(fā)展。

　　總體來(lái)講，在過(guò)去一段時(shí)間的發(fā)展中，國際商業(yè)銀行通過(guò)積極的創(chuàng )新，不斷挖掘“低碳經(jīng)濟”轉型所帶來(lái)的機遇，同時(shí)，也通過(guò)自身的努力來(lái)推動(dòng)“低碳經(jīng)濟”轉型的發(fā)展。與國際商業(yè)銀行相比，中國商業(yè)銀行在相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展仍相對滯后。

　　當然，興業(yè)銀行在過(guò)去幾年中，通過(guò)與國際金融公司(IFC)的合作，在碳減排項目貸款方面也取得了相當的成績(jì)，也為我國商業(yè)銀行在相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)踐作出了許多有益的探索。從長(cháng)遠看，我國商業(yè)銀行應進(jìn)一步加強對“低碳經(jīng)濟”轉型的認識，以及借鑒國際、國內經(jīng)驗，逐步實(shí)現銀行經(jīng)濟業(yè)績(jì)、環(huán)境業(yè)績(jì)和社會(huì )業(yè)績(jì)協(xié)調發(fā)展的機制，以確保在“低碳經(jīng)濟”轉型過(guò)程中，保持和提高我國商業(yè)銀行的競爭力。

　　(作者為中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所銀行室主任)