2009年4月24日，“遼寧忠旺”開(kāi)始在港招股(代碼01333.HK)。原計劃在香港發(fā)售1.4億股新股(占比10%)。由于被香港市場(chǎng)冷淡，最終只發(fā)售了7%新股，并于5月8日上市掛牌交易。融資超百億港元的忠旺無(wú)意間創(chuàng )造了2009年全球IPO集資之最。以6月5日收盤(pán)價(jià)計算，忠旺大股東劉忠田身價(jià)超過(guò)300億元，成為內地新首富。

　　對于內地公眾而言，忠旺及其低調的掌門(mén)人完全是“天外來(lái)客”。Google、百度兩大搜索引擎齊上，也只找到幾篇雷同的文章，其中不乏“內設小紅樓”、“粗暴拒絕采訪(fǎng)”等似是而非的傳聞。幾經(jīng)輾轉，我刊終于聯(lián)系到一位在忠旺任高管的老讀者，由他安排記者采訪(fǎng)忠旺并面見(jiàn)神秘首富劉忠田。

　　“9塊6毛4，創(chuàng )新高了!”忠旺的一位高管看著(zhù)手機低聲輕呼，其他人也忍不住流露出各種各樣的情態(tài)，一時(shí)間忘了有記者在場(chǎng)。這一天是2009年6月25日，距忠旺在香港公開(kāi)招股剛好兩個(gè)月，也是5月8日掛牌后的第34個(gè)交易日。

　　此時(shí)，記者身處遼寧忠旺總部一幢中西合璧的辦公樓內。大樓門(mén)楣上安裝的電子屏除了公司內部公告之外，還滾動(dòng)顯示著(zhù)港股動(dòng)態(tài)。上市對全體員工的影響是潛移默化的，估計半數以上的忠旺人會(huì )下意識地“滾動(dòng)刷新”公司的最新股價(jià)。

　　有意思的是，高管們同時(shí)還不時(shí)用手機指揮著(zhù)另外幾間辦公室里的談判。記者從他們的只言片語(yǔ)中了解到對方是兩家外資銀行和一家國有大銀行在爭取向忠旺放貸，不由得感嘆“富在深山有遠親”。

　　頭天晚上登機飛往沈陽(yáng)時(shí)，記者對此行的收獲一點(diǎn)沒(méi)有把握。早就聽(tīng)說(shuō)忠旺低調得近乎于固執，甚至有不遠千里趕來(lái)的記者被擋在門(mén)外的傳言。那么，他們能讓我了解多少情況?可以參觀(guān)生產(chǎn)車(chē)間否?讓拍照片嗎?特別是，能見(jiàn)到充滿(mǎn)神秘色彩的劉忠田嗎?

　　劉忠田的野心

　　從沈陽(yáng)機場(chǎng)到忠旺所在的遼陽(yáng)市足有一小時(shí)車(chē)程，到達目的地時(shí)已近深夜。銀色的奔馳在一個(gè)沒(méi)有任何標志的大院門(mén)前停了下來(lái)。

　　這就是忠旺的內部招待所了，房間寬大、整潔但并不奢華。次日天明，才看清原來(lái)院子里是幾棟一模一樣的小樓，記者住的這棟就是被外界傳得神乎其神、堪比廈門(mén)遠華的“紅樓”。據忠旺員工說(shuō)老板以廠(chǎng)為家，就住在樓上。

　　還好，由于準備充分，以及在忠旺任高管的那位老讀者的配合，前期的參觀(guān)采訪(fǎng)還比較順利，陳列室、大擠壓車(chē)間和研發(fā)中心，能參觀(guān)的地方都向記者敞開(kāi)了大門(mén)。

　　此行最重要的目的是面見(jiàn)劉忠田，可預定的時(shí)間快到了，卻還沒(méi)有音信。雖然沒(méi)有見(jiàn)到劉忠田的身影，但采訪(fǎng)中他的影子卻似乎又無(wú)處不在。在參觀(guān)中，疑問(wèn)一個(gè)接一個(gè)地涌出：

　　陳列室里，擺放著(zhù)各種直徑幾十厘米、被萬(wàn)噸擠壓機一次性擠壓成各種復雜形狀的樣品，重量輕、強度高且美觀(guān)、不銹蝕，算得上工程材料中的“奢侈品”。

　　“大擠壓”車(chē)間，沒(méi)有噪聲、沒(méi)有煙塵，工人寥寥無(wú)幾，只有那臺“久仰”的125MN擠壓機(1.25萬(wàn)噸)，一聲不響地以“泰山壓頂”之勢，“逼迫”鋁合金圓錠變身為主人想要的形狀。據負責人介紹，車(chē)間實(shí)行“四班三運轉”24小時(shí)不停工。每日成品入庫150~200噸。正在壓制的這批型材出口到美國，價(jià)格折合每噸4.2萬(wàn)元人民幣，鋁錠成本為1.6萬(wàn)元。粗略計算，“大擠壓”車(chē)間每年創(chuàng )造的附加值超過(guò)10億元![page]

　　研發(fā)中心大樓內，金相分析、疲勞實(shí)驗、強度測試、成分標定等檢測手段都相當先進(jìn)，一些幾百萬(wàn)一臺(套)的大型設備還經(jīng)常為其他科研機構檢測數據。

　　作為一個(gè)民營(yíng)企業(yè)家，劉忠田為什么敢于在鋁合金型材設備方面進(jìn)行如此大手筆的投資，他到底有何戰略布局?萬(wàn)一投資失敗他又如何面對?

　　回程機票早已定好，但直到下午3點(diǎn)，面見(jiàn)劉忠田的機會(huì )卻遲遲不到，問(wèn)題如鯁在喉……終于，他派人把記者請到了他的辦公室。

　　這是一個(gè)中等身材的中年漢子，自信而不虛妄、精通世故卻不圓滑，也許是面對記者，對每一個(gè)問(wèn)題的回答都顯得深思熟慮。

　　記者首先想弄清楚的是，作為一個(gè)民企，忠旺為什么不像許多中國企業(yè)那樣購買(mǎi)便宜的外國二手設備，而是大手筆投資新設備呢?

　　劉忠田顯示出了商人的精明，他說(shuō)那是省了小錢(qián)，設備維護成本高、產(chǎn)出低，而且一輩子只能跟在洋人屁股后邊揀破爛。

　　但如果要說(shuō)投資，國企肯定更有資本，他們一旦下單定制大型設備，幾年后會(huì )不會(huì )搶了忠旺的飯碗呢?

　　劉忠田非常自信。他說(shuō)，我們在行業(yè)中已經(jīng)摸索了七年。市場(chǎng)要培育、客戶(hù)要培養，不僅僅是花錢(qián)就能辦好的。而且，設備擺在那里誰(shuí)來(lái)經(jīng)營(yíng)?采取什么激勵機制?怎樣才能提高效率?這都是國企的瓶頸。

　　更充滿(mǎn)懸念的是，中國新首富、行業(yè)老大的地位都還并非他的愿景，更大的賭注還在后面。

　　采訪(fǎng)中，他首次向外界披露了他的野心：已經(jīng)準備再添置六臺巨無(wú)霸(三臺1.25萬(wàn)噸，兩臺2.25萬(wàn)噸，一臺3萬(wàn)噸)機組。忠旺現有的一臺相當于一艘航母，與圍繞著(zhù)它配置的融鋁、淬火、包裝等設備形成了一個(gè)“航母戰斗群”。不久，他利用自身積累和公募資金添置的六臺大型機組就位后，忠旺將有七個(gè)“航母戰斗群”。“到2015年，把這些生產(chǎn)線(xiàn)安置到位后，我就可以睡覺(jué)了。”他有些憧憬地說(shuō)。

　　在記者看來(lái)，劉忠田的野心并非他個(gè)人的好大喜功，他追求的不是一種結果，而是一種手段，一種持續保持領(lǐng)先地位的競爭手段，而提供理論支持的是他對產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的深刻把握。

　　因為大型擠壓機組不僅價(jià)格昂貴，且交貨、調試周期長(cháng)達數年，如果沒(méi)踏準市場(chǎng)需求的節奏，則會(huì )變活錢(qián)為死錢(qián)——寶貴的資金變成閑置的設備。這在資金技術(shù)密集型且周期性明顯的行業(yè)非常普遍。先人一步的大手筆設備投資實(shí)際上就一直是忠旺搶在對手前占領(lǐng)高端市場(chǎng)，維持高額利潤的撒手锏。

　　在參觀(guān)忠旺的擠壓車(chē)間時(shí)，我對一個(gè)從未踏入MBA課堂的農民，能做到如此科學(xué)有序的管理感覺(jué)有些吃驚。在行業(yè)專(zhuān)家質(zhì)疑忠旺巨資在手，為何不全國布點(diǎn)，貼近用戶(hù)設廠(chǎng)時(shí)，劉忠田給出了明確的解釋?zhuān)?ldquo;鋁型材不是鐵礦石，它附加值超高，比如出口美國的產(chǎn)品價(jià)格折合每噸4.2萬(wàn)元人民幣，相比之下運費只是小錢(qián)。貼近上游資源、集中設廠(chǎng)、高效管理才是上策。”

　　談及自己的管理思想來(lái)源，劉忠田說(shuō)：“讀萬(wàn)卷書(shū)不如行萬(wàn)里路，我每年大約有五個(gè)月在世界各地跑。不僅與鋁加工直接相關(guān)的企業(yè)，連波音公司的車(chē)間我都進(jìn)去過(guò)……”而另一個(gè)理由可能是他說(shuō)的“我沒(méi)家沒(méi)業(yè)”，他 只要不出差就整天在廠(chǎng)區巡視，對每個(gè)環(huán)節了如指掌，工人們、管理者絲毫不敢懈怠。

　　從創(chuàng )造財富的角度看，劉忠田是中國的富首，從消費上看他遠遠比不上城市里的小白領(lǐng)。不僅沒(méi)有豪宅，連公寓都沒(méi)有。不過(guò)，以他吃、住在八千畝廠(chǎng)區來(lái)看，他也真是“家大業(yè)大”，大江南北無(wú)出其右。

　　就在記者離開(kāi)的第二天，十幾家海外機構投資者組團而來(lái)。周一再開(kāi)盤(pán)，忠旺股價(jià)站上了10元大關(guān)(這也意味著(zhù)持有40億股的劉忠田身價(jià)超過(guò)400億港元)，看來(lái)投資者在與他溝通中，獲得了令他們滿(mǎn)意的答案。[page]

　　忠旺練劍闖藍海

　　“工欲善其事,必先利其器”，遼寧忠旺的發(fā)展史就是一部不斷升級設備，從而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級的擴張史。有了一流的設備，別人加工不了的型材忠旺能加工，別人吃不下的大單忠旺能吃下，最終從“紅海”跨入“藍海”。

　　設備大躍進(jìn)

　　1994年，遼寧忠旺的建筑用鋁型材開(kāi)始投放市場(chǎng)。1996年產(chǎn)能躍上十萬(wàn)噸。這一年，忠旺鋁業(yè)進(jìn)入“美國鋁業(yè)”的視野。

　　此后，忠旺引進(jìn)多條6MN～12.5MN鋁型材生產(chǎn)線(xiàn)，到2001年產(chǎn)能達到了30萬(wàn)噸。其間，忠旺的產(chǎn)品也從遼寧省走向全國。經(jīng)過(guò)幾年考察，“美國鋁業(yè)”終于開(kāi)出4.5億元人民幣的全盤(pán)收購價(jià)格，附帶條件是劉忠田留任三年。四五個(gè)億砸不倒一個(gè)創(chuàng )業(yè)七八年的農民?美國鋁業(yè)低估了劉忠田，更重要的是在幾年的接觸中后者掌握了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規律，對忠旺下定決心轉向工業(yè)型材的戰略至關(guān)重要。

　　拒絕美鋁的橄欖枝以后，忠旺從意大利、瑞士及日本引進(jìn)電泳粉末噴涂生產(chǎn)線(xiàn)，鞏固了鋁制門(mén)窗市場(chǎng)這塊“根據地”并提高了產(chǎn)品檔次。2002年，劉忠田力排眾議殺入工業(yè)鋁型材、建筑用鋁合金幕墻、火車(chē)車(chē)架、導電軌等市場(chǎng)。引進(jìn)的36MN、55MN、75MN擠壓生產(chǎn)線(xiàn)紛紛大顯身手。2004年，鐵道部指定忠旺為制造火車(chē)客、貨車(chē)廂的供應商之一。通過(guò)南車(chē)株洲車(chē)輛廠(chǎng)、南車(chē)北京二七車(chē)輛廠(chǎng)、北方創(chuàng )業(yè)、齊齊哈爾軌道交通裝備等四大國企成為鐵道部的間接供應商。除此之外，忠旺還是汽車(chē)、飛機、船舶制造商的供應商。

　　2007年，忠旺取得挪威船級社質(zhì)量認證，有了走向世界的“通行證”。這一年，忠旺還引進(jìn)了國內最大的125NM生產(chǎn)線(xiàn)(據說(shuō)定制用了3年)，2009年正式投產(chǎn)。劉忠田又一次踏準了“脈搏”，受?chē)乙幌盗写碳そ?jīng)濟政策(特別是“4萬(wàn)億”投資規劃)的影響。2008年忠旺產(chǎn)能較上一年增加6%，而設備利用率卻由67.6%大幅提高到80.6%。到上市前，忠旺64臺鋁擠壓機的總產(chǎn)能達到53.5萬(wàn)噸。

　　殺入工業(yè)型材

　　中國的鋁型材行業(yè)極度分散且價(jià)格競爭激烈，截至2007年底，大陸規模以上鋁型材制造廠(chǎng)有670家。其中，產(chǎn)能在10萬(wàn)噸以上的只有15家，在用擠壓機3099臺(5000噸以上的只有29臺)。

　　遼寧忠旺起家于建筑鋁型材市場(chǎng),但劉忠田早已看出這是一片“紅海”。從2002年起，遼寧忠旺不惜血本大批引進(jìn)設備，殺入工業(yè)鋁型材市場(chǎng)這片“藍海”：為客戶(hù)量身定制大尺度、大截面、結構復雜、精度高的型材。主要用作飛機、船舶、輸電、鐵路客貨車(chē)廂及城市軌道交通等。

　　2008財年，忠旺的工業(yè)型材與建筑型材產(chǎn)量相當，而前者的銷(xiāo)售金額是后者的四倍。更讓人吃驚的是，工業(yè)型材的毛利潤率高達39.8%。正因為已經(jīng)成功地完成了戰略大轉移，所以忠旺才有底氣稱(chēng)“本公司是亞洲及中國領(lǐng)先的專(zhuān)注于交通運輸領(lǐng)域的工業(yè)鋁型材制造商”(2007年，忠旺產(chǎn)能突破了50萬(wàn)噸，成為中國第一、亞洲第一、全球第三大鋁型材制造商)。

　　從建筑型材轉向工業(yè)型材的另一個(gè)重要原因是鋁錠價(jià)格的波動(dòng)。工業(yè)型材以“成本加成法”定價(jià)，按簽約日的鋁錠排價(jià)加議定的加工費定價(jià)。這樣就使壓制工業(yè)型材的利潤與鋁錠價(jià)格脫鉤了。而建筑鋁型材的市場(chǎng)價(jià)格與鋁錠的價(jià)格是聯(lián)動(dòng)的。當原鋁價(jià)格帶動(dòng)建筑型材暴跌時(shí)，單一生產(chǎn)建筑型材的加工廠(chǎng)將面臨慘重損失。

　　戰略轉移并不等于放棄。忠旺只是暫從陷于價(jià)格戰的低端建材市場(chǎng)抽調人力、物力投入工業(yè)型材，對高端建材的產(chǎn)品、技術(shù)儲備則相當重視。記者在忠旺陳列室里見(jiàn)到大量門(mén)窗類(lèi)展品，但因為它們身價(jià)不菲，現階段難以形成有規模的市場(chǎng)，只在奧運場(chǎng)館、世博會(huì )及首都機場(chǎng)第三航站等大型建筑爭得了一席之地。也許再過(guò)五年、十年，在中國刺激內需見(jiàn)效，住房品質(zhì)躍上新臺階后，這些高端建材反超工業(yè)型材也未可知。[page]

　　融資路徑

　　此次忠旺IPO融資額將達105億港元。其中的35%即37億港元用于添置設備，另外35%用于增添工業(yè)型材下游產(chǎn)品的制造設備，15%用于償還部分借款，其余15%用于日常運營(yíng)及研發(fā)。

　　上市開(kāi)辟了全新的融資渠道，此前忠旺一直靠自有資金和債權融資發(fā)展。

　　1993年1月，中外合資“遼寧忠旺”在遼陽(yáng)市注冊成立。中方為遼陽(yáng)市鋁型材制品廠(chǎng)，外方是香港Vily Won。合資公司注冊資本為2000萬(wàn)元人民幣，中方以廠(chǎng)房、土地權和設備出資占六成、外方以設備出資占四成。但實(shí)際上中外兩家都由劉忠田全資持有，所謂合資公司的全部股權都在劉忠田一人手里。經(jīng)過(guò)幾次增資，到2003年遼寧忠旺的注冊資本已達4730.5萬(wàn)美元，香港Vily Won的股權也轉至劉忠田全資控制的“香港港隆”名下。在當時(shí)的國情下，“中外合資”招牌比“草根民企”管用得多，單單是稅收方面的優(yōu)惠就相當可觀(guān)。

　　2005、2006、2007及2008年，忠旺從銀行借入的新貸款分別為34.94億、40.78億、25.02億和33.54億元。2006年12月～2008年8月，忠旺先后四次發(fā)行了本金總額33億元的短期融資債券。此外，由于忠旺資信良好，且上、下游多是大中型企業(yè)，在商業(yè)銀行給出的額度內，利用承兌匯票支付巨額原料款成為忠旺的重要融資方式。忠旺利用銀行承兌匯票融資的峰值時(shí)期在2005、2006年。據不完全統計，這兩年開(kāi)出的銀行承兌匯票總額超過(guò)110億元。忠旺能夠源源不斷地從銀行取得貸款是其發(fā)展的重要因素。

　　盡管如此，隨著(zhù)忠旺的發(fā)展，通過(guò)上市打開(kāi)通向資本市場(chǎng)的大門(mén)是早晚的事。2007年，劉忠田痛下決心，將忠旺多年快速發(fā)展留下的不規范隱患進(jìn)行徹底清理。

　　此后，操刀匯源果汁上市的路長(cháng)青為忠旺設計了股權框架后，需要一筆海外資金收購境內企業(yè)，將遼寧忠旺徹底重組為外商獨資企業(yè)。最終，“泰山投資”以認購可轉債和貸款的方式為忠旺注資3億美元。其中2億美元已于忠旺上市前歸還，剩余部分將轉換為最多1.1億股(占忠旺上市后總股本的2.1%)。

　　從《招股章程》看，忠旺2008年及此前的業(yè)績(jì)還是有包裝的痕跡。2008年末銀行存款余額近55億元，2009年2月末更是達到了68.7億，以至投資者質(zhì)疑上市融資百億的必要性。財報唯一的瑕疵是“其他應收”的暴漲。2006年末該科目相當于銷(xiāo)售收入的1/6，2007年降到1/8，年末該項余額均在12.5億元以?xún)取?008年突然增至23.8億元，超過(guò)本年銷(xiāo)售收入的1/5。

　　《招股章程》的亮點(diǎn)在于突出忠旺從建材向工業(yè)型材的成功轉移，使投資者將“4萬(wàn)億”經(jīng)濟振興規劃與忠旺的發(fā)展前景聯(lián)系起來(lái)。其實(shí)，忠旺在這方面并沒(méi)有多少夸張，2009年前兩個(gè)月工業(yè)型材占銷(xiāo)售收入的比重已至59.2%，對毛利潤的貢獻更是達到88.2%。股價(jià)的走勢也已經(jīng)反映了機構投資者對忠旺的信心。

　　強勢民企的賭局

　　海爾家電的利潤“比剃刀還薄”，全球最賺錢(qián)的公司豐田已陷于虧損，曾經(jīng)的世界500強之首通用破產(chǎn)……遼寧忠旺憑什么將鋁錠壓制成型材就能坐收四成毛利?

　　忠旺成功的要素有三點(diǎn)：

　　第一個(gè)要素是戰略布局。“死多頭”劉忠田過(guò)去總是對的，外人也許覺(jué)得他運氣太好。但通過(guò)采訪(fǎng)，記者能感受到他對國內外、行業(yè)內外的產(chǎn)業(yè)趨勢分析都很有見(jiàn)地。他能“力排眾議”，從成熟的建筑型材向工業(yè)型材轉型升級，并斥巨資先人一步購進(jìn)大型擠壓機，如果不是在把握產(chǎn)業(yè)脈搏方面有著(zhù)驚人的自信，他肯定也不敢貿然推行這一舉措，而后來(lái)的事實(shí)也證明了，那些大型擠壓機組成了忠旺崛起的搖錢(qián)樹(shù)。

　　第二個(gè)要素是議價(jià)能力。如《招股章程》所述，忠旺的工業(yè)鋁型材是按“成本加成法”定價(jià)的，即購進(jìn)鋁錠價(jià)格加上設計、壓制成本和自己想賺的利潤。這是全世界商家夢(mèng)想的定價(jià)模式，以往只有中國移動(dòng)這樣的壟斷企業(yè)才能實(shí)現。2008年，忠旺產(chǎn)品的87.1%通過(guò)直銷(xiāo)方式出售?！墩泄烧鲁獭分蟹Q(chēng)“本公司一般要求國內客戶(hù)于落實(shí)訂單時(shí)支付購貨價(jià)的30%，并于本公司交付貨物前支付其余70%的款項”。照這樣說(shuō)，忠旺在國內的業(yè)務(wù)根本不會(huì )產(chǎn)生“應收賬款”(海外客戶(hù)有3個(gè)月賬期)。這又是多少廠(chǎng)家做夢(mèng)都不敢想的。忠旺在定價(jià)及收款方面的強勢蓋因高端工業(yè)型材目前是賣(mài)方市場(chǎng)，但不知這個(gè)市場(chǎng)由賣(mài)方主導還能持續多久?

　　另外，忠旺沒(méi)有涉足上游電解鋁或氧化鋁行業(yè)也是明智的。全球金融危機使產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題更加嚴重。2008年7月以來(lái)，鋁價(jià)從每噸3000美元急跌到今年2月的1200美元。忠旺靠強大的議價(jià)能力，保障了企業(yè)在鋁錠價(jià)格劇烈波動(dòng)中仍能“旱澇保收”。

　　第三個(gè)要素是運營(yíng)、管理能力。2008年報顯示，忠旺產(chǎn)銷(xiāo)兩旺及毛利潤率、凈利潤率的大幅攀升。存貨周期也從2007年的91天驟降到54天。通過(guò)現場(chǎng)考察也可看到這個(gè)產(chǎn)值百億的工廠(chǎng)運營(yíng)得井然有序、一絲不亂。從《招股章程》看，忠旺建成及在建的廠(chǎng)房和辦公樓全部位于遼陽(yáng)市宏偉區。忠旺堅守遼陽(yáng)并沒(méi)有兼并或新建分廠(chǎng)，在全國布點(diǎn)的打算，集中辦廠(chǎng)也算得是忠旺成功的重要因素。

　　忠旺能有今天，歸根到底，應該是劉忠田的敢于闖蕩。與沙鋼掌門(mén)沈文榮一樣，劉忠田絕不小富即安，敢于巨資投入，使公司的設備規模、技術(shù)、檔次超過(guò)許多國企。胸懷大志、眼界開(kāi)闊是企業(yè)家成功的必要而非充分條件。民營(yíng)企業(yè)的機制則是劉忠田、沈文榮帶領(lǐng)企業(yè)跨越式發(fā)展的決定因素，民企老板看準了可以“力排眾議”。大國企的領(lǐng)導人，年輕者熱衷的是仕途、年長(cháng)者則需考慮“退居二線(xiàn)”，誰(shuí)會(huì )去承擔花費數億元引進(jìn)項目失敗的風(fēng)險?

　　第一代白手起家的企業(yè)家有一種自信：從頭再來(lái)我一樣成功。令人捏把汗的是這些企業(yè)家身上總是有些“賭性”，而且賭注越來(lái)越大。黃光裕把自己都輸了進(jìn)去、楊國強遭遇重大挫折……

　　不過(guò)我們也不能妄斷人家是在賭。好比你只會(huì )拋硬幣猜未來(lái)兩三天是否會(huì )下雨，而氣象部門(mén)有衛星、大型計算機和無(wú)數的地面監測站。盡管氣象部門(mén)經(jīng)常漏報、誤報，但我們不能說(shuō)他們是在賭。

　　先人一步購置擠壓機，忠旺賺得了暴利。但這“擠鋁成金”的機器，你買(mǎi)別人也可以買(mǎi)，特別是央企如果看好這塊蛋糕，斥資幾十上百億不在話(huà)下。你早買(mǎi)五年不見(jiàn)得保得住五年暴利，人家晚引進(jìn)五年卻有可能在技術(shù)上比你高出一籌。那么忠旺也得更新設備，在持久的“軍備競賽”中，人們有理由為身為民企的忠旺擔憂(yōu)?？梢?jiàn)，忠旺登陸香港主板，打通海外融資渠道是多么的至關(guān)重要。