林文勝沒(méi)有想到，一家規模并不大的養豬企業(yè)的融資，竟會(huì )吸引到凱雷這樣的全球私人投資大佬。

　　林是福建好希普生物科技有限公司的一名股東兼高管。好希普的主營(yíng)業(yè)務(wù)便是養豬，在上世紀90年代以個(gè)體戶(hù)形式創(chuàng )辦，而后成立有限公司。

　　去年，好希普開(kāi)始擬定上市計劃，而在之前，由幾個(gè)自然人股東出資設立的好希普當務(wù)之急便是進(jìn)行增資擴股，引入戰略投資者和大約2000萬(wàn)-3000萬(wàn)元人民幣的資金來(lái)擴大生產(chǎn)規模。

　　今年3月，好希普的融資公告在廈門(mén)產(chǎn)權交易網(wǎng)登出。此后，各類(lèi)投資者陸續到訪(fǎng)。而這其中，便有凱雷的身影。

　　境外基金扎堆

　　從3月起，林文勝開(kāi)始接待來(lái)自各地的投資者。“有國內的民營(yíng)企業(yè)，也有境外的基金，特別以后者為主。”

　　林文勝透露，國內的民營(yíng)企業(yè)中，出名的便有復星集團，不過(guò)由于好希普的規模不算大，復星最后選擇了位于江西的國鴻集團，后者是江西當地最大的無(wú)公害生豬養殖產(chǎn)業(yè)化基地。

　　“好希普只能算一家中等規模的養豬企業(yè)，而他們是想投資龍頭企業(yè)。”林文勝表示，復星的做法可以理解。

　　而除了復星，一些境外的投資機構如美洲投資銀行等也表達了合作的意向。不過(guò)林文勝表示，類(lèi)似美洲投資，性質(zhì)主要是券商，有點(diǎn)中介味道。

　　此外，還有凱雷。不過(guò)和復星一樣，凱雷也希望選擇大型的企業(yè)。但這并不妨礙凱雷持續關(guān)注這一行業(yè)并希望借機進(jìn)入的決心。

　　記者注意到，近日，在中國肉類(lèi)協(xié)會(huì )下屬行業(yè)網(wǎng)站中國肉業(yè)網(wǎng)的“投資入股”欄目中，也掛出了一則與凱雷有關(guān)的消息，標題就叫“美國凱雷投資集團尋肉類(lèi)行業(yè)投資”。

　　中國肉業(yè)網(wǎng)一位負責人對記者表示，凱雷北京辦事處的相關(guān)人士早在去年就已經(jīng)找到肉業(yè)網(wǎng)并表達了投資想法。他在溝通中得知，凱雷的目的是對肉類(lèi)行業(yè)相關(guān)企業(yè)或者項目發(fā)放貸款，收取回報。

　　該負責人也證實(shí)，凱雷傾向于與大型企業(yè)合作，而貸款規模在5000萬(wàn)元人民幣。

　　在這個(gè)“投資入股”欄目中，還有多條類(lèi)似的信息，其中包括“日本株式會(huì )社尋肉類(lèi)行業(yè)貸款”、“中國投資公司尋肉類(lèi)投資項目”等等。

　　 境外基金大舉進(jìn)入到國內的肉類(lèi)行業(yè)，已有先例。去年8月，德意志銀行宣布以6000萬(wàn)美元的價(jià)格購買(mǎi)了上海宏博養豬場(chǎng)30%的股份。而在此之前的幾天，有關(guān)高盛養豬的消息更是傳得沸沸揚揚。

　　事實(shí)上，有關(guān)高盛養豬是指高盛的投資對象艾格菲在國內養豬市場(chǎng)的活躍。此前，艾格菲曾一度被認為是一家美國企業(yè)，但其前身百世騰最初是中國一家民營(yíng)企業(yè)，從事飼料生產(chǎn)。2007年8月，百世騰通過(guò)在美國納斯達克借殼上市，變身“艾格菲”，并利用資本市場(chǎng)融資展開(kāi)養豬場(chǎng)的收購。

　　當時(shí)的 納斯達克資料顯示，包括高盛在內，共有53家國際機構投資者持有艾格菲的股票，占其總股本的19.5%。艾格菲方面也曾對外表示，國外基金對中國的養豬概念股很感興趣，非?？春闷湮磥?lái)成長(cháng)性。

　　布局產(chǎn)業(yè)鏈

　　有意思的是，林文勝此前的工作與養豬也相距甚遠。他曾在加拿大的證券公司從事證券分析和證券投資，回到國內的一段時(shí)間也主要從事投資銀行的業(yè)務(wù)，但后來(lái)，由于感到農業(yè)方面的巨大機會(huì )，便投身親戚開(kāi)的這家公司。

　　按照林為好希普設計的發(fā)展路徑，在獲得初期融資之后，好希普的生豬出欄數將由目前的4.5萬(wàn)-5萬(wàn)頭增加到8萬(wàn)頭，然后推動(dòng)企業(yè)到境外上市?？紤]到企業(yè)規模并不大，目前的首選上市地點(diǎn)為澳大利亞。

　　再往后，好希普希望能從生豬養殖進(jìn)入到屠宰加工這一下游領(lǐng)域。“屠宰相比養殖，風(fēng)險小，利潤高，而且投資規模不大，1000多萬(wàn)就能建一個(gè)。”林文勝說(shuō)。

　　西部最大的生豬屠宰加工企業(yè)高金食品（002143.SZ）董秘胡仁彬的話(huà)也證實(shí)了這一點(diǎn)，他告訴記者，盡管此前半年多時(shí)間里，豬肉價(jià)格一度跌到谷底，但企業(yè)利潤并沒(méi)有受到多大影響。原因是生豬原料價(jià)格也很低了。

　　同時(shí)，加工企業(yè)也開(kāi)始往上游發(fā)展。2月5日，高金食品宣布出資1000萬(wàn)元成立“四川高金丹育生態(tài)牧業(yè)有限公司”，發(fā)力養豬。胡仁彬表示，高金食品未來(lái)目標便是實(shí)現養殖、屠宰和深加工三塊業(yè)務(wù)并重。

　　6月22日，國內最大肉制品加工企業(yè)雙匯發(fā)展（000895.SZ）宣布計劃出資5250萬(wàn)元，用于完成雙匯牧業(yè)年出欄商品豬20萬(wàn)頭的商品豬養殖廠(chǎng)項目。

　　在林文勝看來(lái)，將養殖、屠宰、加工等產(chǎn)業(yè)鏈打通，將為加工企業(yè)獲得安全穩定的原料提供保障。此外，伴隨豬價(jià)周期波動(dòng)，在豬價(jià)高時(shí)，企業(yè)可以直接出售生豬獲取高額利潤；而肉價(jià)一旦下跌，則通過(guò)屠宰方式儲備大量貨源，待價(jià)高時(shí)出售。

　　事實(shí)上，在打通其飼料、養殖、屠宰、深加工至銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢中，境外基金已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)。

　　以德意志為例，其投資的艾格菲最早以飼料起家，之后切入養豬領(lǐng)域，在湖南、江西等地收購30余家養豬場(chǎng)，形成飼料、養殖的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　而凱雷盡管尚未落子，但其考察的范圍看，也覆蓋了養殖到加工。除了好希普，肉業(yè)網(wǎng)的人士告訴記者，凱雷通過(guò)網(wǎng)站的投資項目主要看重的是生豬屠宰這一塊。

　　高盛故事進(jìn)行時(shí)

　　“其實(shí)，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上布局最具規模的應該還是高盛。”上述肉業(yè)網(wǎng)人士表示。

　　早在2005年，高盛與幾家PE便參與到雨潤食品上市前的融資之中，其中高盛3000萬(wàn)美元、鼎暉2200萬(wàn)美元、PVP 1800萬(wàn)美元。2006年，高盛和鼎暉共同以20.1億元人民幣控股雙匯發(fā)展。

　　至此，高盛與鼎暉同國內最大兩家肉制品企業(yè)“攀了親”。此后，雙匯、雨潤則開(kāi)始大力向上游拓展，與此同時(shí)，高盛又在二級市場(chǎng)購入艾格菲的股票，后者的目標便是做中國養豬大王，通過(guò)并購的模式，快速達到中國第一養豬集團軍百萬(wàn)養豬集團的規模。

　　在收購雙匯遭遇反壟斷調查之時(shí)，中國肉類(lèi)協(xié)會(huì )相關(guān)人士便告訴記者，他們意見(jiàn)很明確，高盛收購雙匯不會(huì )造成行業(yè)壟斷。因為我國肉類(lèi)加工產(chǎn)業(yè)還處于一個(gè)整合期，市場(chǎng)集中度非常低。

　　據當時(shí)介紹，行業(yè)內前三名企業(yè)市場(chǎng)占有率10%左右，是食品飲料行業(yè)中最低的。雙匯雖然在行業(yè)內排名第一，但市場(chǎng)份額僅占3%左右。

　　整合前夜投資雨潤和雙匯讓高盛嘗盡了甜頭。以雙匯為例，在收購的一年半后，及以2007年最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)58.99元計算，當時(shí)高盛持有雙匯發(fā)展的總市值為34.8億元，投資回報率達到240%。今年一季度，盡管豬肉價(jià)格下跌，但雙匯在營(yíng)業(yè)收入同比降6.7%的情況下，凈利潤卻同比增長(cháng)29%。

　　而投資養豬龍頭企業(yè)的前景也同樣可期。盡管此前已經(jīng)經(jīng)歷了一輪行業(yè)的低谷，但從6月開(kāi)始，各方面反映的情況均顯示，豬價(jià)已經(jīng)止跌回升，下一個(gè)繁榮周期將可能到來(lái)。

　　“越是低谷的時(shí)候，越是整合的好時(shí)機。”前述肉業(yè)網(wǎng)的人士表示，伴隨生豬分散養殖趨勢越來(lái)越小，整合的機會(huì )更大。