2009年被稱(chēng)為文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)振興的一年。一方面，產(chǎn)業(yè)結構的升級促使文化創(chuàng )意成為一種生產(chǎn)要素，正越來(lái)越融入各行各業(yè)，在調結構、促轉型方面發(fā)揮重要作用；另一方面，由于金融危機的持續廣泛影響使生產(chǎn)制造業(yè)始終迫于一種平緩的低迷狀態(tài)，而文化產(chǎn)業(yè)的反周期運行使其有望成為促進(jìn)GDP持續增長(cháng)的中堅力量。

　　對于上海而言，其文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展始終走在全國的前列。據統計，目前文化產(chǎn)業(yè)增加值占上海GDP的比重已超過(guò)6%。如果其在“十一五”期間保持15%的年增長(cháng)率，那么到“十一五”期末可占到上海GDP的9%～10%。屆時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)將是上海當仁不讓的支柱產(chǎn)業(yè)。

　　不僅如此，3G提供的平臺以及2010年世博會(huì )，也都給上海文化產(chǎn)業(yè)提供了百年一遇的發(fā)展契機。先行的盛大、上影集團、世紀出版集團已成為各個(gè)文化領(lǐng)域領(lǐng)航者的典范。與此同時(shí)，金融及航運兩個(gè)中心建設方興未艾，也為文化產(chǎn)業(yè)提供了不可或缺的金融資本優(yōu)勢及文化交匯環(huán)境，使上海在支持文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面更是獨占先機。

　　正是在這樣的大背景下，上海市政府關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)振興的扶持措施大手筆成系列地推了出來(lái)，包括首批15個(gè)文化產(chǎn)業(yè)園區、一個(gè)文化產(chǎn)業(yè)投資公司，以及三個(gè)產(chǎn)權交易中心。而重點(diǎn)要解決的，就是文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)目前最緊迫的融資問(wèn)題。

　　以發(fā)展最為迅猛的動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)為例，目前主要的融資方式有風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)外投資、銀行投資、上市融資和政府資助等，但真正能夠幫助企業(yè)解決切身問(wèn)題的屈指可數：銀行貸款、產(chǎn)業(yè)外融資很難取得；上市融資僅有奧飛動(dòng)漫A股IPO獲批、江通動(dòng)畫(huà)在創(chuàng )業(yè)板排隊；政府資助數量少、分布散，很難解決企業(yè)的燃眉之急……因此，文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)的融資，亟需適合這一產(chǎn)業(yè)特色的融資形式的創(chuàng )新。

　　6月15日，由上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所、解放日報報業(yè)集團、上海精文投資公司聯(lián)合投資創(chuàng )立的上海文化產(chǎn)權交易所在外高橋保稅區正式揭牌?；I備工作組張天告訴記者，所有符合國家相關(guān)規定、產(chǎn)權清晰、能成為文化產(chǎn)權標的物的各類(lèi)文化產(chǎn)權，如影視劇的版權、動(dòng)漫的版權、舞臺劇衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的版權以及著(zhù)作權、各類(lèi)文化專(zhuān)利等，都可以進(jìn)入上海文化產(chǎn)權交易所進(jìn)行交易，尋求合適的融資渠道。

　　除了文化產(chǎn)權交易所，此前上海已經(jīng)先后創(chuàng )設了國家動(dòng)漫游戲產(chǎn)權交易中心和上海版權產(chǎn)權交易中心，分別為以股權類(lèi)、項目資產(chǎn)類(lèi)、虛擬游戲裝備類(lèi)、動(dòng)漫游戲商品化權類(lèi)和動(dòng)漫游戲經(jīng)紀權類(lèi)等五大類(lèi)權益為交易品種；以及以版權為主要資產(chǎn)的企業(yè)的產(chǎn)權、股權交易提供了專(zhuān)屬的平臺。

　　早早2006年12月31日，上海市委宣傳部和浦東新區人民政府共同發(fā)起設立了“上海東方惠金文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司”，首期投資1億元，后來(lái)增資到1.7億，并吸引到上海文廣新聞傳媒集團注資成為大股東；之后又設立了全資子公司——上海東方惠金文化產(chǎn)業(yè)擔保有限公司。東方惠金由此成為國內首家為文化創(chuàng )意類(lèi)企業(yè)提供資金擔保和風(fēng)險投資引導服務(wù)的產(chǎn)業(yè)性資金，頂著(zhù)政府背景與企業(yè)性質(zhì)的雙重身份，建設著(zhù)專(zhuān)屬于科技型文化創(chuàng )意企業(yè)的投融資平臺。

　　從產(chǎn)業(yè)投資公司和產(chǎn)權交易中心的建設，不難看出上海對于支持文化創(chuàng )意企業(yè)發(fā)展的力度。然而，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要能否與政府提供的支持相吻合？種種激勵措施是否能不打折扣地發(fā)揮最大效用呢？

　　產(chǎn)權交易 撬動(dòng)文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)的杠桿？

　　“提到創(chuàng )意，幾乎每個(gè)人都拍手稱(chēng)好；說(shuō)要投錢(qián)了，所有的投資者都要思量再三，這就是整個(gè)文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)的現狀。但這不是源于對創(chuàng )意生產(chǎn)力的懷疑，只是一種對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險的不確定。”幾乎每一位文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者都對記者表達了這樣的無(wú)奈。

　　傳統的貸款或者吸引風(fēng)投的融資方式，似乎都很難行通。“文化創(chuàng )意企業(yè)特別是以原創(chuàng )為主的文化創(chuàng )意企業(yè)，在做新的產(chǎn)品項目開(kāi)發(fā)時(shí)，資金的需求都很旺盛，但卻沒(méi)有不動(dòng)產(chǎn)及其他可以做抵押的資產(chǎn)，手里最多的就是版權這種無(wú)形資產(chǎn)，這是他們進(jìn)行貸款融資時(shí)普遍遇到的問(wèn)題。”國際版權交易中心總經(jīng)理殷秩松說(shuō)。不僅如此，雪上加霜的是，文化創(chuàng )意企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)評估還很難困難，并且行業(yè)內缺乏有實(shí)力的擔保人。

　　為解決這樣的問(wèn)題，5月8日，首個(gè)國家級版權交易系統在國際版權交易中心正式開(kāi)通，北京版權產(chǎn)業(yè)融資平臺也同步啟動(dòng)。[page]

　　從服務(wù)性質(zhì)上，它和后起之秀上海文化產(chǎn)權交易所有著(zhù)共同的定位與目標，并且都在努力將項目融資渠道開(kāi)拓得更廣。此外，兩家機構還分別提到了“平臺”的重要作用。一是積聚效應，吸引足夠的投資人和項目人，形成一定的市場(chǎng)規模；二是建立交易秩序，使交易過(guò)程公平、透明和可供管理監督；三是形成權威的文化資產(chǎn)評估體系。

　　其中，在評估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值方面，殷秩松表示，版權融資平臺的建設有兩大功效：第一是提供市場(chǎng)數據支持。平臺要求企業(yè)在申請貸款之前，版權就要進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)交易，并要求交易的經(jīng)營(yíng)數據對融資平臺來(lái)說(shuō)是可以透明的，這樣融資平臺就可以知道該版權在市場(chǎng)上的交易價(jià)格、頻度、總體規模以及盈利狀況，根據市場(chǎng)情況可對其未來(lái)價(jià)值有一定的判定；第二，在這個(gè)初級判斷的基礎上，平臺會(huì )把項目交給由專(zhuān)業(yè)的版權價(jià)值評估體系支持的評估機構去評估；最后，將兩方面得來(lái)的數據都提供給信托機構和銀行，作為它們終極評估的依據。

　　上海及北京方面的專(zhuān)業(yè)人士還一致提出，無(wú)形資產(chǎn)評估體系的建立也并非一勞永逸。據殷秩松透露，在版權方面，中國版權保護中心、國際版權交易中心正聯(lián)合財政部下屬的中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì )，一起致力于版權價(jià)值評估體系的建設。希望能通過(guò)一段時(shí)間的努力，建立起一個(gè)包括方法、模型、標準樣本、服務(wù)體系在內的評估標準；并預計年內就會(huì )有成果出來(lái)。

　　除了普遍認同的評估的難度之外，不少文化創(chuàng )意企業(yè)對版權信托融資的態(tài)度也不甚樂(lè )觀(guān)。江蘇久通動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)有限公司總經(jīng)理高瞻的觀(guān)點(diǎn)比較具有代表性：“版權信托融資的方式也不是第一次聽(tīng)說(shuō)了，但真正做成功的不多，很難談得下來(lái)。如果行業(yè)內有5到10家千萬(wàn)規模以上的融資案例能夠做成，就代表這一模式成立了。”

　　但還是有人對這種融資方式持肯定和歡迎態(tài)度。就在國際版權交易中心正式開(kāi)通之后，中國動(dòng)畫(huà)學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng)、北京電影學(xué)院動(dòng)畫(huà)學(xué)院院長(cháng)孫立軍領(lǐng)銜創(chuàng )作的動(dòng)畫(huà)片《快樂(lè )奔跑》成為版權交易系統的第一個(gè)掛牌項目。據悉，該項目已與北京一家銀行達成了300萬(wàn)元的發(fā)行貸款意向，從而成功將上映期提前了兩個(gè)月；接下來(lái)，該銀行可能還有給予制片公司綜合授信的意向。孫立軍在接受上海證券報采訪(fǎng)時(shí)表示，“在中國來(lái)講，版權融資的方式對于中小企業(yè)以及有創(chuàng )意能力的個(gè)人團隊，從金融創(chuàng )新的角度邁了非常大的一步。”。

　　而就在不久前，光線(xiàn)傳媒也獲得了北京銀行2億元的版權抵押和擔?；旌闲唾J款。該公司總裁王長(cháng)田表示，“對于銀行來(lái)說(shuō)，多部影片聯(lián)合打包的方式降低了銀行的風(fēng)險，更容易被雙方所接受。”

　　當然，更大規模地普及產(chǎn)權交易和版權融資也需要交易模式的不斷創(chuàng )新，國際版權交易中心在建立時(shí)就提出引入信托機構的機制。正如殷秩松所說(shuō)，如果沒(méi)有信托機構介入，原來(lái)版權融資的情況是名義上可以質(zhì)押，但實(shí)際銀行操作起來(lái)非常慎重。而由融資平臺吸引信托機構介入這種創(chuàng )新，可以將儲備性版權化作信托資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益，作為銀行質(zhì)押的風(fēng)險補償機制。

　　東方惠金 一個(gè)文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投的樣本

　　投資人士認為，文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)無(wú)形資產(chǎn)為主的企業(yè)資產(chǎn)結構，以及國內知識產(chǎn)權保護的不完善，使該領(lǐng)域投資可回收的、能帶來(lái)收益的部分太難于控制了。上海東方惠金文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司總裁劉向陽(yáng)戲稱(chēng)之為“人腦+電腦+煩惱”的投資；而其旗下全資擔保公司則“一開(kāi)始就是經(jīng)營(yíng)‘次級貸’的”?？梢?jiàn)文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險和難度。

　　然而，值得注意的是，并不是所有的文化創(chuàng )意企業(yè)都很難得到風(fēng)投的青睞?？傮w來(lái)看，那些已經(jīng)具備一定發(fā)展條件、狀態(tài)穩定的文化創(chuàng )意企業(yè)并不缺乏PE和VC的青睞；但最需要資本幫助、也是最有發(fā)展潛力、處于起步階段的中小文化企業(yè)，卻很難吸引風(fēng)投的關(guān)注。這也是為什么國家一再將解決文化創(chuàng )意企業(yè)融資的問(wèn)題提升到戰略高度的原因。

　　于是，上海市委宣傳部和浦東新區人民政府主導，共同發(fā)起設立了東方惠金文化產(chǎn)業(yè)投資資金，力圖以國資的形式先行、探討一條文化創(chuàng )意企業(yè)的風(fēng)險投資的路徑。之后，浙江、陜西等地又有形式不一的有政府或國資傳媒集團背景的文化產(chǎn)業(yè)投資公司相繼誕生。

　　作為其中的先行者，東方惠金首先需要解決的卻是人才問(wèn)題。

　　懂得文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的人才極為匱乏。要么是從投行等投資業(yè)界成長(cháng)起來(lái)的，對文化產(chǎn)業(yè)的特性不夠了解；要么是從事文化產(chǎn)業(yè)工作的人，對投資經(jīng)營(yíng)的理解不夠深刻。為解決這樣的問(wèn)題，東方惠金成立以來(lái)，用半年時(shí)間組織了一批在上市公司的投資部以及券商投行部工作10年以上的投資專(zhuān)家，另用半年時(shí)間進(jìn)行了文化領(lǐng)域的深入調研。劉向陽(yáng)說(shuō)：“我們耐住了一年的寂寞，也頂了一年的壓力，才來(lái)接觸具體的項目投資。”

　　然而，在具體項目投資的過(guò)程中，東方惠金又不得不謹慎而為，雙重角色的壓力使其面臨重重挑戰。既要做到投資資金公益性與效應性的有效統一，又要不斷挖掘具有潛在市場(chǎng)價(jià)值的項目。如今，東方惠金把投資的重點(diǎn)放在動(dòng)漫、新媒體、網(wǎng)游、影視后期制作等領(lǐng)域，并會(huì )在投資完成后以董事形式參與項目的管理。

　　據劉向陽(yáng)介紹，在選擇項目時(shí)，除了會(huì )對團隊、盈利模式和發(fā)展潛力加以衡量外，他們還會(huì )特別看重團隊領(lǐng)袖的素質(zhì)：到底是在做事業(yè)，還是只想著(zhù)融資圈錢(qián)。他提醒廣大文化創(chuàng )業(yè)企業(yè)，在引進(jìn)投資時(shí)，要看準三個(gè)資——資金、資歷以及資源。錢(qián)不是最重要的，投資者能給企業(yè)帶來(lái)什么才是最重要的。

　　更多時(shí)候，提供一種好的管理方案，并引導企業(yè)去尋找合適的資源和政府扶持，才能給企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展帶來(lái)更多助益。比如在投資本地一家動(dòng)漫制作企業(yè)時(shí)，東方惠金就提出，做動(dòng)漫，如果不是原創(chuàng )、版權、渠道共同發(fā)展，是很難成功的。這為企業(yè)更明晰了發(fā)展方向。

　　此外，因為定位在扶持中小文化創(chuàng )意企業(yè)，東方惠金旗下?lián)９驹谶x擇項目時(shí)必須降低條件、更加靈活，一方面創(chuàng )新?lián)．a(chǎn)品，另一方面通過(guò)有效內控降低銀行風(fēng)險。“開(kāi)始時(shí)總是最困難的，只有首先拿出幾個(gè)成功案例，這條路才能走通。”一位負責人表示。