“無(wú)湘不成軍，無(wú)胡不成商?！边@是在湖南流傳甚廣的一句商業(yè)俗語(yǔ)，這里的“胡”指的正是從鞋店老板起家的胡子敬，他是最近有望獲IPO批文的湖南家潤多商業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“家潤多”）董事長(cháng)。

　　家潤多這家湖南當地最大百貨零售商，其實(shí)與之前在深交所上市的湖南超市連鎖企業(yè)步步高“齊名”，雙方也競爭多年，步步高上市后大肆擴張，對家潤多構成了不小壓力。家潤多在招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）中稱(chēng)，公司IPO所募集資金并非擴張新店，而是實(shí)施舊店改造。這可能意味著(zhù)，家潤多上市后，胡子敬面前擺著(zhù)的絕不是一盤(pán)好下的棋，因為相比步步高的外延式發(fā)展活力，“守正出新”對一家老企業(yè)來(lái)說(shuō)其實(shí)更難。

　　鞋店老板改制國企

　　1950年出生的胡子敬從小就被發(fā)現有商業(yè)天賦，10歲就擔負起為家里采購蔬菜的工作，且小小年紀的他居然可以買(mǎi)到最便宜的菜。而這招，在他長(cháng)大后也運用到了企業(yè)運作上。

　　上世紀70年代，他從一家小鞋店的板車(chē)夫做起，善于觀(guān)察的胡子敬壓縮進(jìn)貨渠道，改革鞋店成為批零兼營(yíng)的商店?！拔抑两襁€記得，原本只有幾百元銷(xiāo)售收入的商店，開(kāi)業(yè)當天一下子突破了1萬(wàn)元，這在1978年，無(wú)異于發(fā)射了一顆大‘衛星’?！焙泳凑f(shuō)。

　　這些經(jīng)驗和理念使胡子敬職場(chǎng)之路一路上揚，從鞋店副經(jīng)理到長(cháng)沙南門(mén)口百貨大樓經(jīng)理、長(cháng)沙友誼華僑公司經(jīng)理、湖南長(cháng)沙友誼(集團)有限公司董事長(cháng)、總經(jīng)理兼黨委書(shū)記、長(cháng)沙阿波羅商業(yè)城總經(jīng)理……

　　1999年，湖南進(jìn)行國企改革試點(diǎn)，為了應對今后外資商業(yè)零售的競爭，胡子敬“搶”來(lái)一個(gè)改制名單。于是，長(cháng)沙友誼（集團）有限公司和長(cháng)沙阿波羅商業(yè)城兩家國有企業(yè)全資改制為湖南友誼阿波羅股份有限公司（下稱(chēng)“友阿”）。友阿在2006年發(fā)起設立了家潤多。目前，家潤多是湖南最大百貨企業(yè)，麾下?lián)碛小坝颜x”、“阿波羅”、“家潤多”、“春天百貨”等多個(gè)品牌，約7家門(mén)店。

　　可以說(shuō)，總資產(chǎn)26.9億元的友阿是家潤多的控股方，而胡子敬則是友阿的實(shí)際控制人。在進(jìn)行了國有企業(yè)改制后，胡子敬通過(guò)公司內部人員持股，進(jìn)行私有化。招股說(shuō)明書(shū)顯示，胡子敬持有友阿1150萬(wàn)股，占友阿14.375％的股權。而通過(guò)一致行動(dòng)關(guān)系，胡子敬控制友阿46.90％投票權，合計實(shí)際控制友阿61.275％投票權，即他也是家潤多的實(shí)際控制人。

　　IPO后如何破局

　　改制的成功、區域百貨業(yè)年銷(xiāo)售額最高等一系列光環(huán)罩在胡子敬和家潤多的頭上，但競爭的殘酷和家潤多所面臨的尷尬卻依然存在。

　　在家潤多去年過(guò)會(huì )之前，湖南當地另一大零售業(yè)巨頭步步高已捷足先登，登陸深交所。這也使得業(yè)界將目光放在了本土民營(yíng)區域零售商身上，步步高董事長(cháng)王填成為在湖南當地零售業(yè)界不亞于胡子敬的領(lǐng)袖人物。

　　CBN記者昨天在采訪(fǎng)中了解到，家潤多與步步高的競爭已經(jīng)多年。兩家的差別在于，前者更重百貨，而后者更重超市連鎖。步步高在超市業(yè)的強勢將家潤多“逼”到了墻角。2006年，家潤多將超市業(yè)務(wù)的80％股權以1.5億元價(jià)格賣(mài)給一家離岸投資公司購寶。家潤多稱(chēng)要“專(zhuān)注于百貨業(yè)”。

　　步步高去年上市后1個(gè)月，家潤多過(guò)會(huì )。但之后IPO暫停。直到最近IPO重啟，家潤多才成為有望第一批獲得上市資格的企業(yè)?！拔覀儸F在也還在等批文，暫時(shí)還沒(méi)有定發(fā)行價(jià)，由于是靜默期，所以不便多說(shuō)，一旦有消息，我們會(huì )馬上公布?！奔覞櫠喾矫孀蛉胀嘎?。

　　頗耐人尋味的是，這家湖南百貨業(yè)老大所募集的資金基本都是用于舊店升級，而非擴張。根據招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）披露，家潤多計劃投資2.6億元用于友誼商店擴建改造工程項目，3534萬(wàn)元用于家潤多百貨朝陽(yáng)店改造工程項目，2億元用于阿波羅商業(yè)廣場(chǎng)整體改造工程項目。

　　這與步步高IPO后大肆擴張之舉大相徑庭?！拔覀兙褪菙U張型的企業(yè)，去年上市后，我們大約開(kāi)了20多家新店，而且不僅是在湖南，外省也有?！辈讲礁邇炔咳藛T劉先生自豪地表示，比之家潤多集中在本地發(fā)展的策略，步步高走的是非湖南一地的區域化急速擴張路線(xiàn)，且融資后擴張速度極快，目前約有100家門(mén)店。

　　“這就是將來(lái)家潤多IPO后的一個(gè)問(wèn)題，從投資角度來(lái)說(shuō)，不算一個(gè)太好的項目，因為其融資不用于擴張，而步步高這樣外延式發(fā)展的企業(yè)更具活力和投資前景?！敝行沤ㄍ斗治鰩熽悩?lè )華坦言。

　　與步步高及其他零售品牌競爭，是家潤多急需面對的問(wèn)題。一位在湖南長(cháng)期從事零售業(yè)的人士透露，這幾年，百盛、美美、王府井等品牌百貨都進(jìn)駐湖南，甚至原本主打超市的步步高，也在IPO后拓展數個(gè)百貨購物中心項目，這給了家潤多巨大壓力。湖南其他三線(xiàn)城市早已由地方百貨企業(yè)霸占，步步高更是先于家潤多在長(cháng)沙周邊布點(diǎn)，這讓家潤多在長(cháng)沙和湖南其他地區都很難拓展，所以此次募集資金用于舊店翻新，或許也是無(wú)奈，家潤多需考慮在守業(yè)之后，如何發(fā)展。

　　根據招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）信息，胡子敬持有友阿集團14.375％的股權，間接持有家潤多約5.89％的股權，約合1142萬(wàn)股。如按照中小板商業(yè)百貨類(lèi)股的平均市盈率計算，家潤多上市后，胡子敬手中股票可能價(jià)值1.5億元。按去年步步高IPO首日最高價(jià)44.33元、收盤(pán)價(jià)42.3元計算，王填夫婦當時(shí)身家接近29億元。