在倫敦金融城熙熙攘攘的人群中，如果你去問(wèn)是否聽(tīng)說(shuō)過(guò)葛涵思（GuyHands）的名字，那么，你一定會(huì )得到一個(gè)夸張的表情和詼諧的回答：有誰(shuí)不知道他嗎？

　　作為歐洲著(zhù)名私募股權基金（PE）公司泰豐資本（TerraFirma）的創(chuàng )始人，葛涵思從高盛國際開(kāi)始職業(yè)生涯，曾先后擔任高盛歐洲債券交易的負責人和高盛全球資產(chǎn)重組集團的領(lǐng)導人。1994年離開(kāi)高盛后，葛涵思在野村國際的旗下成立了PrincipalFinanceGroup（PFG），共收購了15家企業(yè)，企業(yè)總價(jià)值達200億美元。2002年，葛涵思領(lǐng)導了PFG的分拆并成立了泰豐資本。

　　不喜歡在媒體拋頭露面的葛涵思接受本報獨家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)聲稱(chēng)，泰豐資本的強項是，通過(guò)尋找那些急需激進(jìn)的、戰略性的變革，而不是輕微的運營(yíng)改進(jìn)而提升價(jià)值的公司，為失去方向的企業(yè)發(fā)現一個(gè)不同的商業(yè)模式。

　　奉行激進(jìn)變革

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：從投資的角度看，泰豐資本的戰略就是購買(mǎi)運營(yíng)需要改進(jìn)的公司，并在他們的運營(yíng)得到改善的時(shí)候出售以實(shí)現價(jià)值。我們知道目前有許多這樣操作的私募基金，泰豐資本與其他私募基金有什么不同？

　　葛涵思：自1994年開(kāi)始，我們的投資戰略就是從那些其他私募基金不愿觸及的企業(yè)中發(fā)現并實(shí)現價(jià)值。我們關(guān)注的企業(yè)通常規模較大，擁有豐富的資產(chǎn)，結構復雜，或者面臨監管問(wèn)題，但是這些企業(yè)能從戰略、運營(yíng)和管理上的改變中獲益。泰豐資本同時(shí)還尋求那些擁有業(yè)界領(lǐng)先地位的企業(yè)——或者能夠作為一個(gè)平臺進(jìn)行進(jìn)一步的收購，使之獲得業(yè)界領(lǐng)先地位的企業(yè)——使我們投資的公司能夠引領(lǐng)行業(yè)的變革。正是這些因素，而不是任何具體的行業(yè)，決定了泰豐資本投資與否。

　　我們的團隊擁有約70位專(zhuān)業(yè)人士，他們廣泛的背景和各種專(zhuān)業(yè)能力使我們能夠非常深入地分析并準確把握每一個(gè)投資機會(huì )。我們的交易能力也得到了經(jīng)驗豐富的運營(yíng)團隊的有力支持。與大多數私募基金團隊不同，我們的運營(yíng)團隊擁有更多的行業(yè)和管理經(jīng)驗而不是財務(wù)經(jīng)驗。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：顯然，投資要獲得成功就要有著(zhù)能從其他投資家們所忽視的地方看到機遇的能力。你如何捕捉到別人忽略的機遇？

　　葛涵思：我們的強項是，通過(guò)尋找那些急需激進(jìn)的、戰略性的變革，而不是輕微的運營(yíng)改進(jìn)而提升價(jià)值的公司，換句話(huà)說(shuō)，為一個(gè)我們認為失去方向的企業(yè)發(fā)現一個(gè)不同的商業(yè)模式。這絕不僅僅是為了降低成本，這是為一個(gè)企業(yè)指明新的方向使它走上成功的道路。

　　“親身參與”

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：PE們往往在收購企業(yè)后會(huì )采取一系列的手段來(lái)整合收購企業(yè)，那么泰豐資本一般會(huì )采取哪些方式來(lái)對一個(gè)需要改造的企業(yè)提升價(jià)值呢？

　　葛涵思：我們的自有運營(yíng)團隊密切參與所有泰豐資本收購公司的運營(yíng)。在與公司的管理層共同工作的過(guò)程中，我們會(huì )逐步修訂收購前制定的戰略和運營(yíng)計劃，并協(xié)助這些計劃的實(shí)行。憑借我們內部運營(yíng)專(zhuān)家的深厚經(jīng)驗，我們能夠在企業(yè)轉型的過(guò)程中，無(wú)縫地解決任何因短期的管理層變動(dòng)或缺口所帶來(lái)的問(wèn)題。我們與被收購公司在各個(gè)不同層級進(jìn)行緊密而持續的溝通，確保我們能夠及時(shí)地監控公司的業(yè)務(wù)表現，有助于將公司的長(cháng)期價(jià)值最大化，當公司遇到重大的“價(jià)值提升”的機會(huì )時(shí)我們能夠給予協(xié)助，并應對任何的特殊情況。這種“親身參與”的管理方法使我們能夠密切參與每一個(gè)收購公司的日常經(jīng)營(yíng)。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：請舉一個(gè)“親身參與”的例子。

　　葛涵思：例如我們的一位營(yíng)運董事總經(jīng)理史天鐸（StephenAlexander），目前擔任AWAS航空租賃公司的董事長(cháng)。通過(guò)我們的收購和運營(yíng)，泰豐資本在短短的18個(gè)月內，通過(guò)并購整合另外一家業(yè)務(wù)互補性的航空金融公司Pegasus，從而建立一個(gè)更加強大的業(yè)務(wù)平臺，將這家原先排名12位的公司發(fā)展成為世界排名第3的飛機租賃公司。史天鐸在業(yè)務(wù)整合的過(guò)程中同AWAS的總裁密切合作，并聘用優(yōu)秀的行業(yè)管理團隊，帶領(lǐng)AWAS迅速成長(cháng)并成功推進(jìn)跨國業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：在收購中，你是否尋找一種資源整合的可能呢？

　　葛涵思：一個(gè)很好的例子就是AWAS/Pegasus.泰豐資本2006年通過(guò)泰豐資本二期基金收購了AWAS航空租賃公司，通過(guò)泰豐資本三期基金收購了Pe-gasus航空金融公司，通過(guò)合并這兩項資產(chǎn)使之成為全球第三大航空租賃公司。

　　泰豐資本采取了系列措施來(lái)釋放公司的價(jià)值，例如：在短期內尋求更新租賃合約或延長(cháng)租賃期限的情況下抓住不斷增長(cháng)的市場(chǎng)需求，重新整合并理順AWAS和Pega-sus在全球的辦公室，節約1800萬(wàn)歐元的辦公成本。

　　AWAS最近確認了波音公司31架新型737飛機的訂單以及從空客公司訂購了75架飛機。它還是全球第一批訂購波音787和空客A350飛機的航空租賃公司之一。目前AWAS有10架飛機出租給中國客戶(hù)，我們認為中國是最具發(fā)展潛力的地區之一。

　　幫助企業(yè)更好成長(cháng)

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：在改造企業(yè)的過(guò)程中從某個(gè)角度說(shuō)不可避免地面臨裁員、改組公司的壓力，這對你構成了道德困擾嗎？你目前在百代的裁員措施似乎已經(jīng)引來(lái)了一些批評。

　　葛涵思：我們成功的核心理念是幫助企業(yè)更好地成長(cháng)，使它們更成功，這通常意味著(zhù)更多的雇員。百代的案例事實(shí)上是個(gè)特殊的例子。遺憾的是，我們不得不采取一些痛苦的措施。

　　由于數碼音樂(lè )帶來(lái)了音樂(lè )市場(chǎng)消費轉型，而公司甚至整個(gè)行業(yè)未能及時(shí)做出反應，百代的收入在過(guò)去5年里持續下滑。這種轉變對音樂(lè )錄制業(yè)的打擊尤其巨大，但出版發(fā)行業(yè)仍有良好的資產(chǎn)基礎，并取得了不菲的業(yè)績(jì)。所以，泰豐資本將會(huì )進(jìn)一步發(fā)展音樂(lè )制作業(yè)務(wù)，同時(shí)將精簡(jiǎn)音樂(lè )錄制業(yè)務(wù)，并通過(guò)重組把握數字化音樂(lè )的機遇。

　　百代將會(huì )得益于泰豐資本戰略業(yè)務(wù)轉型的經(jīng)驗，例如重新定位資產(chǎn)，進(jìn)行運營(yíng)變革，并加強現金流。

　　百代的交易已于2007年9月中結束，截至目前，泰豐資本已經(jīng)向百代投入了大量的運營(yíng)資源，包括派出了三位董事總經(jīng)理全職參與經(jīng)營(yíng)，并由我本人擔任董事長(cháng)。