眼下的低谷生存，正是那些志向遠大的創(chuàng )業(yè)型企業(yè)的成人必修課

　　那是多讓人懷念的場(chǎng)景啊——無(wú)數熱錢(qián)盤(pán)旋在中國上空，中國蓬勃增長(cháng)的消費市場(chǎng)給了人前所未有的信心；一個(gè)能聚集大量用戶(hù)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )意、一個(gè)遍布全國的渠道、又或一個(gè)讓國人耳熟能詳的品牌，借助資本助力，都能順利踏上資本市場(chǎng)的紅地毯，獲得幾十倍乃至上百倍的PE，造就億萬(wàn)身價(jià)的創(chuàng )業(yè)英雄。

　　不過(guò)一兩年間，許多原來(lái)板上釘釘的錢(qián)永遠拿不到了，依靠資本瘋狂擴張的企業(yè)陷入尷尬，寄望上市能夠解決或者掩蓋的問(wèn)題被無(wú)情地暴露出來(lái)；更可怕的是，中國經(jīng)濟和中國市場(chǎng)也不再像去年看上去那樣可靠了。

　　沒(méi)有任何行業(yè)、企業(yè)、個(gè)人能夠置身這場(chǎng)全球經(jīng)濟危機之外。甚至對于習慣享受的女人，今年DIOR、PRADA的秋冬秀場(chǎng)，設計師們已經(jīng)用職業(yè)裝以及長(cháng)擺的裙子暗示：“要出去工作！”

　　每個(gè)創(chuàng )業(yè)者都在最近一兩年的經(jīng)濟過(guò)山車(chē)中被閃了一下，區別不過(guò)是程度不同。

　　我樂(lè )網(wǎng)、7天酒店、愛(ài)幫網(wǎng)、一茶一坐……這些原本各自行業(yè)中的創(chuàng )業(yè)明星，有的在行業(yè)的衰退中被迫轉型，有的謹慎分配最后一批冬儲糧草，有的憑借創(chuàng )始人以往的創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗進(jìn)入安全地帶，有的則在經(jīng)濟低谷中逆勢擴張。

　　對于那些還能繼續活下去的創(chuàng )業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，眼下的低谷生存，不過(guò)只是它們的成人必修課。

　　2008年9月16日

　　雷雨大風(fēng)

　　雷曼兄弟破產(chǎn)

　　雷曼兄弟破產(chǎn)了！美國第四大投資銀行受次貸危機波及，宣布申請破產(chǎn)保護。

　　這是這一天全球最大的談資。7天連鎖酒店CEO鄭南雁也聽(tīng)說(shuō)了這件事，不過(guò)他無(wú)暇談?wù)撨@些。鄭南雁要整理的頭緒很多：7天原來(lái)計劃2008年上半年上市卻因IPO窗口的暫時(shí)關(guān)閉而擱淺；資金捉襟見(jiàn)肘，開(kāi)新店的速度緩慢下來(lái)；更重要的是：行業(yè)這幾年迅速膨脹又備受質(zhì)疑，經(jīng)濟低谷到了，經(jīng)濟型連鎖酒店還能拿到錢(qián)嗎？

　　一場(chǎng)與7天連鎖命運密切相關(guān)的會(huì )議正在大洋彼岸的美國進(jìn)行，那是英聯(lián)投資就投資7天連鎖事宜召開(kāi)董事會(huì )。鄭知道，如果英聯(lián)對7天的投資方案不被通過(guò)，即便他擅長(cháng)“一分錢(qián)當成一毛錢(qián)花，但連這一分錢(qián)都沒(méi)有了”。

　　林明安，英聯(lián)投資中國區總裁力挺7天連鎖。他認為：經(jīng)濟型酒店做大做強最重要的環(huán)節就是成本，7天連鎖的會(huì )員制度和強大的IT平臺讓成本比同業(yè)競爭對手低很多。至于管理團隊，鄭南雁則是天生的“省錢(qián)高手”，他的團隊也非常善于學(xué)習。

　　英聯(lián)董事會(huì )對7天團隊毫無(wú)認知，最終令董事們決定投資7天的是以下一些數據：中國經(jīng)濟連鎖酒店雖然保持了每年以90％超速增長(cháng)，但還稱(chēng)不上泡沫。目前美國經(jīng)濟連鎖酒店的市場(chǎng)份額是33％，中國還不足1％.“行業(yè)還有結構性增長(cháng)空間，何況伴隨經(jīng)濟低谷的總是行業(yè)洗牌。”林明安說(shuō)。

　　同一天，愛(ài)幫網(wǎng)CEO劉建國正在準備互聯(lián)網(wǎng)大會(huì )的主題演講，內容自然將涉及愛(ài)幫的生活搜索。不過(guò)劉建國知道各類(lèi)網(wǎng)絡(luò )公司的CEO更希望聽(tīng)到“如何過(guò)冬”——劉建國此前任百度CTO——成熟創(chuàng )業(yè)者的經(jīng)驗往往更有價(jià)值。

　　互聯(lián)網(wǎng)是此番經(jīng)濟起落中受影響最嚴重的行業(yè)之一，比如此前以“燒錢(qián)”為生的視頻分享網(wǎng)站。一周之前我樂(lè )網(wǎng)剛宣布放棄視頻分享業(yè)務(wù)，轉型以“動(dòng)感相冊”產(chǎn)品為主的社區業(yè)務(wù)。盡管我樂(lè )網(wǎng)總裁張福興曾表示“不會(huì )放棄視頻服務(wù)”，但其低谷出局已是業(yè)界共識。依舊留在局內的競爭者日子也并沒(méi)太好過(guò)，沒(méi)有明確的盈利模式，不能再動(dòng)輒拿到幾千萬(wàn)的美元融資。昔日我樂(lè )網(wǎng)競爭者土豆，也正在眼睜睜看流量流失。

　　“方案通過(guò)了。”晚上，鄭南雁得知英聯(lián)投資的會(huì )議結果，他并未因此欣喜若狂。這僅是第一步，幾次和資本打交道的鄭南雁知道，從方案通過(guò)到資金到位還有許多環(huán)節，塵埃尚未落定變數還很多。

　　經(jīng)濟低谷中，傳統餐飲行業(yè)忽然有了出位的機會(huì )。一茶一坐，這家來(lái)自臺灣的餐飲連鎖企業(yè)剛剛獲得一筆2300萬(wàn)美元的融資。投資方之一是世界知名VC橡樹(shù)投資（OAK），它將聯(lián)合一茶一坐現有股東，推進(jìn)一茶一坐上市前最后的沖刺。

　　除了一茶一坐，其他幾家創(chuàng )業(yè)企業(yè)均表現出了不同程度的局促與尷尬。而這是他們一年以前從未想到的。

　　2007年2月13日

　　晴

　　萌

　　這一天，美國抵押貸款風(fēng)險浮出水面。美國最大次級房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸，美國第二大次級抵押貸款機構New Century Financial發(fā)布盈利預警，香港匯豐控股也為美國次級房貸業(yè)務(wù)增加了18億美元壞賬撥備。

　　但是，其時(shí)正在創(chuàng )業(yè)潮和本土消費熱升騰的氤氳中興奮難捺的中國創(chuàng )業(yè)者和投資者，沒(méi)有人覺(jué)得這樣一條消息跟自己有多大的聯(lián)系。

　　我樂(lè )網(wǎng)得到了它第一筆融資。自從2006年將用戶(hù)免費視頻空間擴容到5000兆并升級系統后，我樂(lè )網(wǎng)成了中國最大的網(wǎng)絡(luò )視頻短片分享娛樂(lè )網(wǎng)站。有人這樣描述：“它締造了一個(gè)網(wǎng)絡(luò )人氣巨大的、人與人之間互動(dòng)更加真實(shí)、生動(dòng)的視頻分享交流平臺。”

　　思偉投資、紅杉中國、海納亞洲聯(lián)合注資我樂(lè )，具體金額不詳。這必定不是筆小數目，因為其主要競爭者土豆、優(yōu)酷也在忙于融資，單筆金額都在千萬(wàn)美元以上。甚至某些不太投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的VC也蠢蠢欲動(dòng)：“盈利模式未來(lái)自然會(huì )有，百度不也是先聚集了用戶(hù)才找到盈利模式的嗎？”

　　同樣興奮的還有劉建國，他剛剛創(chuàng )立了一家專(zhuān)注于生活搜索的新公司——愛(ài)幫網(wǎng)。此前劉建國任教北京大學(xué)時(shí)的學(xué)生陳華已經(jīng)創(chuàng )建了一家生活搜索網(wǎng)站酷訊，順利拿到投資，運轉狀況良好。

　　“生活搜索技術(shù)誰(shuí)能比我們更強大呢？”劉建國反問(wèn)到。如他所愿，愛(ài)幫網(wǎng)Beta1.0很快上線(xiàn)，率先推出“地點(diǎn)+生活服務(wù)信息”的復合式搜索，涵蓋了1000萬(wàn)家生活服務(wù)類(lèi)信息，成為全國信息量最大的生活搜索網(wǎng)站。全球三大投資機構之一的Matrix公司也向他們拋來(lái)橄欖枝，愛(ài)幫的第一次融資順理成章。

　　7天的鄭南雁擼起袖子忙著(zhù)開(kāi)店?，F在是連鎖酒店井噴發(fā)展的時(shí)候，雖然7天連鎖三個(gè)月前剛得到華平資本注資，但競爭對手們也拿到了投資。物業(yè)爭奪戰甚囂塵上，“稍微猶豫一下，物業(yè)就被別人拿走了。”鄭說(shuō)。競爭中的7天連鎖已經(jīng)連續兩年保持400％的高速增長(cháng)。

　　不僅是互聯(lián)網(wǎng)、酒店連鎖這些新興行業(yè)，資本也在傳統的餐飲行業(yè)掘金。重慶小天鵝、宏狀元、真功夫等一系列中餐連鎖企業(yè)相繼受到VC追捧。一茶一坐恰好這在這時(shí)候完成第二輪融資，金額超過(guò)千萬(wàn)美元。全國近50家分店成為許多白領(lǐng)休閑聊天的去處。這樣的條件似乎離上市不遠了。

　　網(wǎng)上正在流行一個(gè)詞：“萌”。這個(gè)從日本漫畫(huà)中來(lái)的網(wǎng)絡(luò )用語(yǔ)，本指的是讀者在看到美少女角色時(shí)，產(chǎn)生一種熱血沸騰的精神狀態(tài)。它似乎也很適合形容這時(shí)的中國創(chuàng )業(yè)界。

　　2008年6月3日

　　多云轉陰

　　瘋狂后的疲倦

　　今天距離北京奧運還有六十多天。雖然經(jīng)濟危機已經(jīng)蔓延到歐洲，華爾街老牌投資公司也負面消息頻傳。這些卻已經(jīng)刺激不了中國人。中國正享受著(zhù)北京奧運臨近的興奮和期待，各種公司也在夢(mèng)想著(zhù)把握商業(yè)機會(huì )。

　　“56怎么上不去了？”使用者們大喊。我樂(lè )網(wǎng)在全國范圍內出現訪(fǎng)問(wèn)故障，官方機房故障的解釋顯然站不住腳。“其國外服務(wù)器被挾持了嗎？”“我樂(lè )因內容涉嫌違規被相關(guān)部門(mén)查封了！”各類(lèi)小道消息不脛而走。

　　此前發(fā)生的一件事情可能與此關(guān)系密切。國家相關(guān)部門(mén)頒發(fā)了第一批網(wǎng)絡(luò )視頻牌照，我樂(lè )網(wǎng)沒(méi)有出現在名單上。

　　在用戶(hù)爭奪近乎白熱化的時(shí)候卻失去了戰斗的資格，這是一件多么可怕的事情?？纯匆韵碌臄祿?，就可以從視頻行業(yè)融資額度窺見(jiàn)這是一場(chǎng)多么盛大的“燒錢(qián)”競賽：優(yōu)酷融資共4000萬(wàn)美元，11月最新一輪融資2500萬(wàn)美元；56.com網(wǎng)站共融資3000萬(wàn)美元，12月最新一輪融資為2000萬(wàn)美元；UUSee今年3月融資2000萬(wàn)美元；土豆網(wǎng)融資2730萬(wàn)美元，4月最新一輪融資為1800萬(wàn)美元。

　　可以想像，我樂(lè )網(wǎng)和它身后的投資者感受的涼意。網(wǎng)站何時(shí)能恢復訪(fǎng)問(wèn)依舊是個(gè)謎，它第一梯隊的競爭能力，恐怕就要因此喪失了（后經(jīng)alexa數據證實(shí)，我樂(lè )網(wǎng)此次關(guān)站后日訪(fǎng)問(wèn)率下降了80％）。

　　與我樂(lè )的關(guān)站煩惱不同，劉建國的煩惱來(lái)自戰略和管理。剛剛把愛(ài)幫“從小彎路上拽回來(lái)”，劉建國感慨：“把握方向真的很難！順風(fēng)順水時(shí)的創(chuàng )業(yè)者總是無(wú)所不能，只有在低谷中缺點(diǎn)才會(huì )暴露出來(lái)。”

　　生活搜索在國外也是個(gè)新鮮事物。“最大的誤區是我們認為自己什么都能做，因為我們有強大的技術(shù)優(yōu)勢。”劉說(shuō)，“只要與人、生活相關(guān)的，我們都熱衷，”社區、博客，這些內容都曾被納入愛(ài)幫的戰略版圖?？此坪?jiǎn)單，實(shí)則是長(cháng)期持續的投入。市場(chǎng)好的時(shí)候，很多人都會(huì )覺(jué)得，自己什么都可以去嘗試。

　　大部分經(jīng)歷了2007年的亢奮的創(chuàng )業(yè)者正感到疲憊，或是因為行業(yè)激烈的跑馬圈地，或是因為高速增長(cháng)后凸現的內部問(wèn)題。

　　財務(wù)數據證明，如家酒店年初收購七斗星并不成功，既沒(méi)有有效整合七斗星資源，也沒(méi)有為報表做出任何貢獻。7天、如家、漢庭、莫泰，都在以令人難以置信的速度增長(cháng)，它們的管理水平與文化，足以支撐這么快的增長(cháng)嗎？

　　“擴張當然有相當部分動(dòng)因是資本方的極力要求，沒(méi)有規模，怎么上市？資本方怎么退出獲利呢？而且對于我們來(lái)說(shuō)，也需要規模來(lái)降低成本，所以不得不擴張。”另一位從事酒店連鎖的業(yè)者無(wú)奈描述他的感受，“但是擴張之后，標準化管理和人力都跟不上。”

　　7天原計劃的上市時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，他們并沒(méi)有像預期那樣在納斯達克敲鐘。坊間猜測，7天是不是沒(méi)錢(qián)了？這同時(shí)是連鎖酒店遭受的集體質(zhì)疑。就7天來(lái)說(shuō)，資金雖不夠樂(lè )觀(guān)，但也說(shuō)得過(guò)去。只是美國上半年的糟糕市場(chǎng)讓IPO何時(shí)恢復成了謎。鄭南雁不再說(shuō)“納斯達克上市”，而是“擇機選擇合適的市場(chǎng)”。

　　一茶一坐控股有限公司CEO陳定宗曾如此規劃：“按照華爾街的標準，餐飲連鎖公司要上市，需要兩個(gè)條件：店鋪數超過(guò)100家，當年利潤超過(guò)1000萬(wàn)美金。我們預計，2008年底店鋪數量可以達到100家，2009年的第二季度公司就可以上市。”

　　為此，一茶一坐加快了開(kāi)設分店的速度，門(mén)店已經(jīng)接近60家。融資后它的年均擴張速度增至20％，這一數字雖與動(dòng)輒幾倍的新型行業(yè)無(wú)法相提并論，但在餐飲行業(yè)內已屬亮點(diǎn)。6月12日，小肥羊在趨冷的香港資本市場(chǎng)成功掛牌上市，小肥羊成為繼全聚德（002186，股吧）之后的又一家內地中餐上市公司。

　　2008年10月10日

　　不詳

　　緩行也得行

　　各大央行聯(lián)手救市宣布降息。未來(lái)，大家都看不清楚。

　　互聯(lián)網(wǎng)大會(huì )剛剛閉幕，愛(ài)幫網(wǎng)CEO劉建國完成了他的演講。“不要因為大環(huán)境變化而驚慌，這時(shí)候更適合培育核心價(jià)值。”劉建國與同業(yè)者分享經(jīng)驗，“經(jīng)濟危機是一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須面對的挑戰，就像遭遇過(guò)的其他艱辛一樣。”

　　同樣受歡迎的是一則大會(huì )花絮。搜狐IT調查評選了五項“互聯(lián)網(wǎng)之最”，我樂(lè )網(wǎng)獲得了“最倒霉視頻分享網(wǎng)站”，評語(yǔ)是：我樂(lè )網(wǎng)在視頻倒下了，能從SNS爬起來(lái)嗎？

　　估計我樂(lè )網(wǎng)的管理團隊沒(méi)時(shí)間聽(tīng)這些評論。投資方自然不會(huì )讓以前的投資“打了水漂”，傳聞我樂(lè )網(wǎng)正在進(jìn)行管理層調整?！吨袊髽I(yè)家》數次與其溝通都被拒絕。

　　9月26日，我樂(lè )網(wǎng)正式推出SNS服務(wù)，其基于Flash小游戲的SNS平臺正式上線(xiàn)，用戶(hù)可通過(guò)添加組件的方式參與游戲。之前我樂(lè )還在網(wǎng)站融入“動(dòng)感相冊”，以方便用戶(hù)僅通過(guò)MP3和幾張照片制作類(lèi)似于視頻的流媒體文件。

　　幸運者現在慶幸也為時(shí)尚早。集體缺血的網(wǎng)絡(luò )視頻業(yè)還能走多遠？

　　這時(shí)的鄭南雁終于松了一口氣，英聯(lián)等機構的第三輪融資8600萬(wàn)美元已經(jīng)到賬。相對許多因投資擱淺被迫停止擴張的連鎖企業(yè)，中州快捷連鎖和咖啡連鎖85度C等，7天的擴張可以繼續進(jìn)行。但鄭南雁將放緩7天的開(kāi)店速度，“要用這筆錢(qián)度過(guò)冬天。”

　　“連鎖酒店是偏保守的行業(yè)，風(fēng)險較小。”一位境外投資人這樣評價(jià)。而本土VC反駁稱(chēng)：“如果經(jīng)濟形勢惡化，不能再次注資給已投項目，那以前的投資也沒(méi)有了。”不過(guò)他們都承認，這時(shí)候，類(lèi)似的項目想進(jìn)行首輪融資已經(jīng)不太可能。

　　這是7天在這個(gè)周期低谷的經(jīng)驗：放緩開(kāi)新店的速度，預留充分的現金，冬天多做些儲備總能防患未然。

　　低谷中總有企業(yè)逆勢而行。次貸危機以來(lái)沃爾瑪股票不跌反漲，據說(shuō)是因為人們需要更經(jīng)濟的日常用品。

　　一茶一坐此時(shí)再度獲得融資，7家VC和企業(yè)集團共計投資2300萬(wàn)美元。CFO詹益洲回憶，沈南鵬只同他談了一個(gè)小時(shí)就當場(chǎng)決定投資。

　　“中國這么多人總要吃飯吧？何況全球經(jīng)濟危機對中國這個(gè)高儲蓄國家的基本消費沒(méi)什么影響。”一位資本人士解釋。不過(guò)外界對一茶一坐的并非一片贊美，融資代價(jià)可能不菲，因為投資方已經(jīng)占了80％的股份且每家都有一個(gè)董事席位。

　　納斯達克的中國概念顛覆者似乎已具雛形，連鎖中餐同樣可以被世界資本認可。詹益洲曾表示：“在美國資本市場(chǎng)上市的公司中有41個(gè)連鎖休閑餐飲品牌，有許多投資人對投資休閑餐飲有興趣并且有深刻理解。”只是依現在美國的經(jīng)濟狀況，不知何時(shí)才是赴美上市的適當時(shí)機。

　　樂(lè )觀(guān)者大有人在。至少B2C網(wǎng)站紅孩子CEO徐沛欣就這樣想，出任紅孩子CEO以前，他曾擔任天使投資人，成功投資多個(gè)跨行業(yè)案例：“機會(huì )永遠存在，低谷能成為企業(yè)的動(dòng)力。制造業(yè)的行業(yè)低谷是產(chǎn)業(yè)升級的機會(huì )；新興產(chǎn)業(yè)的低谷，比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，快速發(fā)展十幾年后適度調整也不是壞事。將企業(yè)放在更長(cháng)遠的時(shí)間維度上，適應行業(yè)周期波動(dòng)是企業(yè)必修課。”他甚至認為“一些有遠見(jiàn)的企業(yè)家可以借機購買(mǎi)合適的品牌、渠道和核心技術(shù)了。”

　　任何經(jīng)濟形勢下都有相應的產(chǎn)品或者行業(yè)獲取發(fā)展機會(huì )。1929年經(jīng)濟大蕭條時(shí)安全套行業(yè)就得到了蓬勃發(fā)展，知名品牌杜蕾斯（Durex）在那一年誕生。這一次，會(huì )托起誰(shuí)？