本報記者 欒璐報道

　　刺激經(jīng)濟的計劃再次升格。

　　4月29日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議通過(guò)了《關(guān)于2009年深化經(jīng)濟體制改革工作的意見(jiàn)》，決定調整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，降低城市軌道交通、煤炭、機場(chǎng)、港口等項目資本金比例，同時(shí)適當提高屬于“兩高一資”的電石、鐵合金的資本金比例。

　　此次調整的背景是，4萬(wàn)億元投資計劃涉及大量基礎設施建設，需要耗用大量中長(cháng)期資金。今年一季度，全國新增信貸就達到4.58萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年增量的90%，大部分信貸資金流向了鐵路、公路、基礎設施等政府投資項目。

　　興業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，4萬(wàn)億元經(jīng)濟刺激計劃啟動(dòng)之后，各地政府獲得了大量投資項目，但同時(shí)凸顯出資本金的缺口，特別是一季度投資規模擴大之后，地方政府籌集自有資金存在一定困難，資本金不能及時(shí)到位，這嚴重影響了投資能力。

　　他認為，地方投資跟不上，是“心有余而力不足”：首先是財政收入的下滑超出想象；其次是曾經(jīng)占地方財政收入約1/3的土地出讓金幾乎中斷；還有就是1998年擴展性政策的長(cháng)期貸款正好到了償付高峰，使地方財政的壓力非常大。

　　“為了管控風(fēng)險，銀行對資本金比例要求十分嚴格?！币晃坏胤姐y行負責信貸的人士告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，前期地方政府通過(guò)發(fā)放地方債解決了一部分資金要求，此次調整資本金比例將減輕地方政府的財政壓力。

　　但值得注意的是，固定資產(chǎn)投資項目資本金比例門(mén)檻降低，是否會(huì )刺激信貸規模進(jìn)一步擴張？特別是降低項目資本金比例是否會(huì )導致銀行風(fēng)險增大？

　　“放大固定資產(chǎn)投資的資金杠桿，有利于未來(lái)，包括銀行貸款在內的更多外部資金投到基礎項目中去?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，在此前的基礎設施投資建設中，資本金門(mén)檻決定了項目的外部融資能力，而降低城市軌道交通、煤炭、機場(chǎng)、鐵路、公路等基礎設施項目的資本金比例，將會(huì )使商業(yè)銀行進(jìn)入這些項目的空間變大。

　　郭田勇同時(shí)還指出，在擴大投資中，各級政府大上項目的積極性非常高，容易出現頭腦過(guò)熱和戰線(xiàn)拉得比較長(cháng)的情況，而各個(gè)項目的風(fēng)險度和收益率各不相同?！斑@就要求銀行要在滿(mǎn)足風(fēng)險控制的前提下，把資金高效、安全地投入到政府項目中去?！?/p>

　　“盡管要刺激經(jīng)濟，但我們也要按照市場(chǎng)經(jīng)濟的規律來(lái)辦事，不能為將來(lái)埋下隱患。這是投資主體這一方需要好好考慮的問(wèn)題。作為投資主辦方的各級政府，要按照國家政策的引導來(lái)進(jìn)行投資，而不是盲目投資?！敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，降低固定資產(chǎn)投資項目資本金比例雖然有可能增大風(fēng)險，但商業(yè)銀行不一定非給它貸款不可；而這一政策是否會(huì )刺激商業(yè)銀行信貸規模進(jìn)一步擴大，還要看商業(yè)銀行自己的把握。