上周爆出遠高于預測的虧損額之后，美國聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì )（FannieMae，簡(jiǎn)稱(chēng)房利美）公司宣布發(fā)行三年期債券，規模從原先的30億美元提高至35億美元，收益率為3.642%，這也是該公司歷來(lái)發(fā)售三年期債券利率最高的一次。

　　彭博社報道稱(chēng)，房利美這次發(fā)行的債券，65%被美國投資人買(mǎi)走，亞洲投資人買(mǎi)走其中的22%，幾乎只有三個(gè)月前的一半。

　　對于亞洲投資者的冷淡反應，復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅教授在接受記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，主要是東亞投資者對債券的需求是保值，而現在“兩美”發(fā)行的債券已經(jīng)不再具有保值的特點(diǎn)了。此外，這也反映了市場(chǎng)信心的低迷。他說(shuō)，從市場(chǎng)預期看，大家普遍認為“兩美”現在發(fā)債并不是經(jīng)營(yíng)狀況改善，而是需要資金，這就導致了市場(chǎng)判斷的謹慎。

　　數據顯示，“兩美”的信用損失正在增加，美國日前正在經(jīng)歷大蕭條以來(lái)最嚴重的房市低迷。“兩美”連續四季虧損，共虧損149億美元。房利美8月8日公布第二季虧損額達23億美元。自去年12月以來(lái)，房利美已籌資達144億美元。房地美去年底以來(lái)籌資60億美元，5月，房地美宣布或將進(jìn)一步籌資55億美元。

　　雖然市場(chǎng)情況低迷，但是房利美提高債券發(fā)行規模，顯示其依然具有一定的市場(chǎng)吸引力。

　　對此，孫立堅解釋說(shuō)，投資者一方面考慮到政府救助力度大，另一方面“兩美”的資產(chǎn)結構中除次貸有關(guān)的部分，還包括其他債券，一旦美國宏觀(guān)調控陷入緊縮，債券市場(chǎng)將被看好。“投資者會(huì )覺(jué)得這是抄底的好機會(huì )，畢竟承諾收益那么高，而且‘兩美’又具有光輝的過(guò)去。全球貨幣緊縮的情況下，投資債券型的產(chǎn)品相比投資股票、股權型的資產(chǎn)更有利。”