曾幾何時(shí)，黃金被市場(chǎng)看作抗通貨膨脹的最佳工具。如今，全球通脹依然高企，黃金卻成為市場(chǎng)拋售的對象。

　　昨日北京時(shí)間20點(diǎn)30分，美國公布了7月份消費者物價(jià)指數（CPI）環(huán)比增長(cháng)0.8%，較此前市場(chǎng)分析師預計的增加了一倍。7月美國CPI同比上升5.6％，創(chuàng )出1991年1月以來(lái)的最高值。

　　如果時(shí)間回溯到4個(gè)月前，這樣的數據會(huì )令金價(jià)飆升，而昨日在數據公布后，倫敦黃金現貨價(jià)格的反應卻相當冷淡，在小幅上漲1美元后展開(kāi)快速下跌走勢。投資者不禁會(huì )問(wèn)，黃金市場(chǎng)到底怎么了，黃金還能成為對抗通脹的有力工具嗎？

　　對于黃金，在過(guò)去很長(cháng)時(shí)間內，市場(chǎng)著(zhù)重強調的是其金融屬性的一面，將之等同于某種貨幣來(lái)看待。在這種情況下，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)在投資需求上面。而過(guò)去幾年內，大量資金介入黃金市場(chǎng)，的確對金價(jià)上漲起到了重要作用。金價(jià)上漲不僅成為投資者規避通脹的避風(fēng)港，也很好地對沖掉美元下跌的風(fēng)險。

　　但是，黃金并不是貨幣，它是一種商品。商品價(jià)格的上漲還是需要有供求關(guān)系作為基礎支撐。

　　縱觀(guān)過(guò)去四年黃金價(jià)格上漲過(guò)程，供求關(guān)系發(fā)揮了決定性作用。從供給而言，受到能源緊張以及礦品質(zhì)下降影響，全球黃金產(chǎn)量逐年下滑。與此同時(shí)，黃金的需求則相當旺盛，除了前面提到的黃金投資需求外，黃金的消費性需求（首飾、工業(yè)）呈現快速增長(cháng)態(tài)勢。

　　不過(guò)，隨著(zhù)國際金價(jià)接近1000美元/盎司，黃金的投資需求受到抑制，消費需求則大幅下滑。世界黃金協(xié)會(huì )周三的數據顯示，今年二季度，全球最大的黃金消費國——印度的黃金需求同比下滑了19％。而迪拜多種商品交易中心近期的數據也顯示，今年二季度迪拜黃金出口量大幅減少15.8％。

　　沒(méi)有真實(shí)的消費需求，高企的黃金價(jià)格如同空中樓閣，在過(guò)去的一個(gè)多月時(shí)間內，國際金價(jià)從988美元/盎司，跌落至目前的830美元下方。持續下跌的金價(jià)也暫時(shí)喪失了避險功能。

　　不過(guò)，金價(jià)下跌之后，好的跡象已經(jīng)出現，那就是需求有所恢復。迪拜黃金及珠寶集團負責人近日表示，受金價(jià)大幅下滑推動(dòng)，7月份迪拜黃金珠寶銷(xiāo)售量大幅增加30％。該負責人強調，當前的黃金價(jià)格對消費者已經(jīng)具有吸引力。

　　對于一種商品而言，在通常情況下，價(jià)格高企抑制需求，價(jià)格下跌吸引消費，黃金也不會(huì )例外。有市場(chǎng)人士指出，此前一個(gè)多月的下跌，正好是一個(gè)消除泡沫的過(guò)程，等待黃金消費性需求好轉，黃金的投資機會(huì )也將出現。