A股市場(chǎng)近期的節節下行正在進(jìn)一步考驗市場(chǎng)信心，那些手握重金的私募基金經(jīng)理們卻正在門(mén)外焦急地等待入市良機。

　　私募手頭資金測算

    據第一財經(jīng)研究院統計，目前國內發(fā)行的開(kāi)放式信托私募基金大約為160只左右，如果再加上各類(lèi)結構式信托私募產(chǎn)品，信托私募基金數量大約在250只左右。以平均每只私募基金8000萬(wàn)元資金規模測算，信托私募掌控的總體資金量不到200億元。以平均三成五的倉位計算，信托私募場(chǎng)外資金應該在130億元以?xún)取?/p>

　　此外，目前各信托公司正以每月新增10只左右的規模遞增。進(jìn)入7月份以來(lái)，信托私募新產(chǎn)品的發(fā)行又進(jìn)一步開(kāi)始加速，僅僅深國投一家，7月份以來(lái)就發(fā)行了4只開(kāi)放性信托私募產(chǎn)品和1只結構性私募產(chǎn)品。深圳一家信托私募機構財務(wù)總監胡先生稱(chēng)，由于發(fā)展時(shí)間短，信托私募基金本身資金量確實(shí)不大。但是如果考慮到信托私募機構同時(shí)管理的專(zhuān)戶(hù)理財資產(chǎn)，應該也能達到200億元規模。比如深圳一家老資格的私募機構，雖然它發(fā)行的信托私募的資金只有幾千萬(wàn)元，但是圈子里的說(shuō)法是，該公司管理的客戶(hù)資產(chǎn)有幾十億元。如果包括這部分資產(chǎn)，信托私募機構控制的場(chǎng)外資金大約在200億～250億元左右。

　　等待結構性機會(huì )

    今年上半年的單邊下跌行情中，信托私募產(chǎn)品的業(yè)績(jì)出現了明顯分野：重倉私募損失慘重，輕倉乃至空倉私募基金則保衛了勝利果實(shí)。上半年表現好的私募機構如星石投資、武當投資、新同方投資等機構倉位長(cháng)時(shí)間在一兩成以?xún)?，星石投資甚至有一兩個(gè)月是完全空倉狀態(tài)，凈值沒(méi)有絲毫變化。對于這些私募機構來(lái)說(shuō)，前期表現越好，在等待過(guò)程中也就越冷靜，只有當市場(chǎng)具有相當明顯的機會(huì )時(shí)才會(huì )對它們有足夠的吸引力。

　　深圳新同方投資管理公司董事長(cháng)劉迅接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)透露，目前自己并不看好當前的行情，仍然處于持幣等待階段。劉迅稱(chēng)，公司內部研究員對于一級股票池中30只個(gè)股的評級還全部是中性評級，還沒(méi)有一只個(gè)股給予推薦評級。

　　星石投資總經(jīng)理江暉曾多次在客戶(hù)推薦會(huì )上宣稱(chēng)：“今年A股機會(huì )在奧運后。”不過(guò)江暉的推薦中也強調奧運后的機會(huì )是“結構性投資機會(huì )”，并非認為有“系統性整體反轉”。

　　深圳一家信托私募機構研究總監黃先生稱(chēng)，目前還在跌跌不休的A股大盤(pán)仍然不是合適的入市時(shí)機，現在的估值水平還只能稱(chēng)為合理價(jià)格。要想吸引場(chǎng)外資金大規模入市，估值水平需要更低一些。只有當大家都覺(jué)得很便宜的時(shí)候，各路資金才會(huì )洶涌入市。

　　重倉私募搶反彈欲望或更強

    至于上半年損失慘重的信托私募機構，對于大反彈愿望之迫切也遠勝于上述輕倉私募基金。這些信托私募基金常常保持較重倉位，一旦反彈預期強烈的時(shí)機，就迅速加倉。以深國投·龍騰證券基金為例，該基金會(huì )每周公布其操盤(pán)周報，自年初以來(lái)該基金倉位一直在兩成以上，常年在五成左右。在7月下旬，該公司預計市場(chǎng)可能面臨中期反彈，加倉到六七成，但最終市場(chǎng)沒(méi)有反彈，反而進(jìn)一步下跌。該基金最新一期周報如此評說(shuō)：“目前的倉位約50％～60％，對中級反彈的預期降低，判斷市場(chǎng)短期處于震蕩走勢，倉位較上周有所降低，將回到防守型投資策略。”

　　南京世通資產(chǎn)管理投資公司管理的世通一期今年入市以來(lái)已經(jīng)損失了58％，該公司最新公布的“凈值說(shuō)明”中稱(chēng)：市場(chǎng)存在系統風(fēng)險較大，世通經(jīng)過(guò)整改，以后凈值確保在50.37以上，隨著(zhù)大盤(pán)政策轉暖，會(huì )靈活調整基金倉位，把凈值做上去。