在談?wù)撊蛏鐣?huì )責任投資時(shí)，這一投資方式所依據的多重標準或價(jià)值觀(guān)（如社會(huì )、環(huán)境、倫理和可持續發(fā)展等），實(shí)質(zhì)上反映了現代企業(yè)發(fā)展過(guò)程中所面臨的一系列問(wèn)題，如公司治理、環(huán)境與社會(huì )績(jì)效、可持續發(fā)展和社會(huì )公正等。這些問(wèn)題又是企業(yè)社會(huì )責任（Corporate Social Responsibility，CSR）的主要論題。

    從這個(gè)角度分析，全球社會(huì )責任投資運動(dòng)發(fā)展歷程是與人們或社會(huì )對企業(yè)社會(huì )責任這一概念認識的深化與發(fā)展密不可分的?？梢哉f(shuō)，社會(huì )責任投資就是貫徹和落實(shí)企業(yè)社會(huì )責任的一種投資機制。

    從研究文獻追溯來(lái)看，“企業(yè)社會(huì )責任”一詞最早起源于美國，但英國人謝爾頓（Oliver Sheldon，1923）最早提出了這一概念。關(guān)于企業(yè)社會(huì )責任理論，有三大理論比較有代表性。

    第一，主流經(jīng)濟學(xué)家的傳統觀(guān)點(diǎn)（Classical Views）。早在40多年前，美國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家米爾頓。弗里德曼（1970）在《紐約時(shí)報》雜志上撰文指出：“企業(yè)僅具有一種且只有一種社會(huì )責任——在法律或者倫理習俗的社會(huì )基本規則下實(shí)現利潤最大化。”確實(shí)，后來(lái)有不少研究文獻試圖證明企業(yè)追求社會(huì )責任與利潤目標之間是相互排斥的。

    弗里德曼相信，在完全競爭的市場(chǎng)條件下，市場(chǎng)如同一只看不見(jiàn)的手（亞當。斯密的著(zhù)名邏輯），會(huì )促使企業(yè)追求私利的利潤最大化行為，并引向和諧（一般社會(huì )福利）的最終結果。因而，任何企業(yè)都私利地追求自身利潤最大化，最終會(huì )達到市場(chǎng)的一般均衡（或言效率）。所以，企業(yè)社會(huì )責任僅局限于追求利潤最大化并沒(méi)有什么錯誤，恰恰是一種正確的選擇。

    盡管弗里德曼關(guān)于企業(yè)社會(huì )責任僅僅是追求利潤最大化目標的著(zhù)名觀(guān)點(diǎn)是有缺陷性的，但其影響卻是非常深遠的。

    第二，利害相關(guān)者理論（stakeholder theory）。“利害相關(guān)者理論”的核心內容是：企業(yè)是與相互影響的利益相關(guān)者（包括股東、雇員、顧客、供應商、債權人、政府和社區）相互聯(lián)系的一個(gè)結合體，它有責任和義務(wù)為利益相關(guān)者和社會(huì )創(chuàng )造財富。所以，企業(yè)社會(huì )責任不僅僅是要為股東謀求利潤最大化，而且也要為其他的利害相關(guān)者創(chuàng )造有益的利益。

    自從愛(ài)德華。弗里曼（Ed Freeman，1984）在《戰略管理：利害相關(guān)者理論研究》一書(shū)中普及了利害相關(guān)者思想的概念后，利害相關(guān)者理論開(kāi)始被廣泛傳播。早期的利害相關(guān)者理論是作為企業(yè)戰略管理的一種有用工具。之后，許多研究文獻將利害相關(guān)者理論與企業(yè)社會(huì )責任聯(lián)系起來(lái)，企業(yè)的環(huán)境被視為是改善企業(yè)與其利害相關(guān)者之間的關(guān)系。后來(lái)的許多研究又深入地試圖建立起企業(yè)的“社會(huì )”與經(jīng)濟績(jì)效之間的相關(guān)性，認為企業(yè)的“社會(huì )”表現應當是與其經(jīng)濟績(jì)效相關(guān)的。

    由此，企業(yè)社會(huì )責任被視為是企業(yè)對待利害相關(guān)者的一種行動(dòng)，利害相關(guān)者理論也成為探討企業(yè)社會(huì )責任當中非常有影響力的一種理論。

    第三，三重底線(xiàn)理論（Triple Bottom Lines Principle）。“三重底線(xiàn)”最初由埃金敦（John Elkington，1995）杜撰的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，直到他的《用叉的加勒比人：21世紀企業(yè)的三重底線(xiàn)》（1997）一書(shū)問(wèn)世后，這一術(shù)語(yǔ)才被廣泛接受。事實(shí)上，“三重底線(xiàn)”這一基本概念的產(chǎn)生也與早期生態(tài)與環(huán)境思想密切相關(guān)，如布萊敦蘭德報告（1987）和里約熱內盧環(huán)境及發(fā)展宣言（1992）等。

    這一理論認為，我們不能僅僅關(guān)注企業(yè)增加的經(jīng)濟價(jià)值，而且還要關(guān)注企業(yè)增加或破壞的環(huán)境和社會(huì )價(jià)值。從狹義上講，“三重底線(xiàn)”可以被視為是一種分析框架，用以衡量和評價(jià)與企業(yè)的經(jīng)濟因素表現相對應的社會(huì )和環(huán)境因素表現。從廣義上講，這一術(shù)語(yǔ)被用來(lái)關(guān)注企業(yè)必須陳述的一整套企業(yè)價(jià)值、企業(yè)問(wèn)題和企業(yè)行為過(guò)程，以便減少任何企業(yè)行為所造成的有害效果，并創(chuàng )造出經(jīng)濟、環(huán)境和社會(huì )價(jià)值。所以，“三重底線(xiàn)”包含了企業(yè)的意圖和考慮利害相關(guān)者（股東、消費者、雇員、合作伙伴、政府、地方社區和公眾）的不同需求。

    “三重底線(xiàn)”理論之所以會(huì )獲得廣泛認同，一個(gè)重要的觸發(fā)點(diǎn)是殼牌公司和英國石油公司等跨國公司后來(lái)都沿用這一標準。

    從根本上講，三重底線(xiàn)“理論不是計算利益得失的一套方法，更可謂是一種哲學(xué)。任何企業(yè)行為至少應該達到經(jīng)濟、社會(huì )和環(huán)境三元因素（或三重底線(xiàn)）的基本要求，研究企業(yè)效益應從傳統的 ”成本——效益“分析的經(jīng)濟層面推廣到社會(huì )和環(huán)境層面，不僅要計算企業(yè)的社會(huì )和環(huán)境成本，而且還要計算企業(yè)的社會(huì )和環(huán)境效益。如果企業(yè)按照上述要求做出的任何投資決策，才符合企業(yè)社會(huì )責任的規范要求。

    確實(shí)，這一理論推動(dòng)了許多企業(yè)重新定位其經(jīng)濟、社會(huì )和環(huán)境表現或績(jì)效之間的相互關(guān)系，并將環(huán)境保護和社區健康等作為獲得更大利潤的一種有用工具。