歷史總有驚人的相似之處。上世紀90年代中后期，受網(wǎng)絡(luò )技術(shù)和美國互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數量的猛增推動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)公司受到資本市場(chǎng)的瘋狂熱捧，引發(fā)了第一波互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)熱潮。當然，那時(shí)的主角是美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

    現在，中國成了新一輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮的主角，尤其是在2007年，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新一輪熱潮：網(wǎng)絡(luò )游戲公司紛紛上市，百度股價(jià)突破400美元，阿里巴巴上市后市值超過(guò)200億美元，中國誕生三家市值超過(guò)100億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司……

    當然，人們不會(huì )忘記熱潮過(guò)后，納斯達克崩盤(pán)直接導致互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的一幕：2000年3月10日美國納斯達克指數沖高至5048.62點(diǎn)見(jiàn)頂，接著(zhù)納斯達克指數掉頭直下，短短一年跌去一半。網(wǎng)絡(luò )股泡沫隨之破滅，大批互聯(lián)網(wǎng)公司要么退市，要么直接死掉。

    不過(guò)，萬(wàn)丈高樓平地起，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)能有今天，也有先驅們的功勞，正是他們當年的努力為互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展打下了基礎。“無(wú)論是創(chuàng )業(yè)者，還是投資者，當年都冒了很大的風(fēng)險，沒(méi)有那時(shí)的先烈，就沒(méi)有現在的成功者。”一位資深分析師評論道，成功者背后有大批倒下去的公司，還有那些默默無(wú)聞、既不會(huì )上市也不會(huì )死掉的公司。

    任何熱潮總會(huì )過(guò)去，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和網(wǎng)絡(luò )精英們需要在熱潮中保持穩健和清醒，為退潮后和將來(lái)還會(huì )到來(lái)的新一波熱潮做好準備。

    2007年12月6日傍晚，一百余名著(zhù)名企業(yè)的CEO匯聚杭州西湖三臺山江南會(huì )所，讓這個(gè)富豪俱樂(lè )部頓時(shí)熠熠生輝。當晚，這家由艾未未設計，金庸題名，浙籍八大企業(yè)家（馬云、陳天橋、丁磊、宋衛平、魯偉鼎、沈國軍、郭廣昌和馮根生）發(fā)起的國內頂級富豪俱樂(lè )部開(kāi)始試營(yíng)業(yè)。

    出席的上百名嘉賓中有史玉柱、潘石屹、古永鏘、曹?chē)鴤?、吳?hellip;…還有杭州市的領(lǐng)導人。他們同獲一個(gè)人邀請，也同為一件事而來(lái)，那就是馬云和他的阿里巴巴上市“滿(mǎn)月酒”。

    按浙江風(fēng)俗，馬云和十八創(chuàng )業(yè)團隊一起埋下滿(mǎn)月酒，馬云放出豪言：等94年以后再開(kāi)封，屆時(shí)希望長(cháng)壽的諸位一起來(lái)喝這壇百年酒！

    當然，包括馬云在內的所有嘉賓恐怕很難有再機會(huì )喝到那壇百年酒了，不過(guò)，僅走過(guò)八年的阿里巴巴還是讓看到了一個(gè)現實(shí)版的神話(huà)故事，同時(shí)也讓它的投資者興奮和歡呼。

    就在一個(gè)月前，阿里巴巴成功登陸香港聯(lián)交所，首日股價(jià)暴漲近2倍，市值超過(guò)200億美元，一躍成為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。

    阿里巴巴在2007年年末把來(lái)自中國的網(wǎng)絡(luò )股熱潮推至一個(gè)新高峰。在剛剛過(guò)去的一年中，“上市潮”和“上漲潮”成為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的兩個(gè)大潮，前者有完美時(shí)空登陸納斯達克，金山在香港聯(lián)交所掛牌，巨人網(wǎng)絡(luò )在紐約證券交易所掛牌，網(wǎng)龍在香港上市；后者是百度突破400美元大關(guān)，比年初增長(cháng)兩倍多，新浪、搜狐、騰訊等也是漲勢喜人，網(wǎng)絡(luò )游戲公司漲勢同樣強勁。

    上世紀90年代中后期的一波互聯(lián)網(wǎng)狂潮人們還都記憶猶新。2000年納斯達克崩盤(pán)讓網(wǎng)絡(luò )股泡沫隨之破滅，大批互聯(lián)網(wǎng)公司灰飛煙滅。

    十年過(guò)去了，第二波互聯(lián)網(wǎng)的熱潮似乎正在醞釀，中國出人意料地成了一個(gè)耀眼的角色。

    中國網(wǎng)絡(luò )熱潮2007年年初，摩根大通就曾對互聯(lián)網(wǎng)發(fā)表預測指出，盡管2006年的互聯(lián)網(wǎng)股票處境艱難，但相信2007年能夠取得強勁增長(cháng)。

    “全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展看亞洲，亞洲發(fā)展看中國。”2007年末，平安證券研究員李忠智在一篇互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資分析報告中寫(xiě)道，中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)越過(guò)臨界點(diǎn)，進(jìn)入爆炸式增長(cháng)階段。

    中國的優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司絕大多數在海外上市，他們根植中國，卻“花開(kāi)墻外”，成為海外資本市場(chǎng)上的中國寵兒。2007年，在美國納斯達克和道瓊斯整體表現遜于上一年的大背景下，源自中國的網(wǎng)絡(luò )股可謂逆勢上揚。

    “每個(gè)板塊表現都非常搶眼。”信中利國際控股有限公司（下稱(chēng)信中利）董事長(cháng)兼CEO汪潮涌接受《經(jīng)濟》采訪(fǎng)時(shí)表示，2007年美國資本市場(chǎng)整體表現讓人比較失望，納斯達克指數和道瓊斯指數增長(cháng)均在10％以下。汪在歸國之前，曾在華爾街從事金融業(yè)十余年，是中國留學(xué)生最早進(jìn)入華爾街的投資銀行家之一，曾供職于美國大通銀行、標準普爾和摩根士丹利等國際機構。

    汪潮涌認為，除了無(wú)線(xiàn)增值板塊表現慘淡外（包括TOM在線(xiàn)退市等），搜索、門(mén)戶(hù)、游戲、電子商務(wù)等板塊可謂“全面開(kāi)花”。

    在搜索領(lǐng)域，百度股價(jià)從去年年初90多美元一路高歌，接連突破100、200、300、400美元大關(guān)，至年底穩定在350美元以上，整體漲幅在兩倍以上。在每個(gè)季度的財報中，收入和利潤雙增長(cháng)都是主題，汪潮涌認為，正是連續的業(yè)績(jì)增長(cháng)給了華爾街更大的信心，使得其股價(jià)節節攀高。

    百度股票全年的累計交易額突破1000億美元，甚至超過(guò)中移動(dòng)、思科等企業(yè)，在包括紐交所和納斯達克的美國市場(chǎng)ADR類(lèi)交易中排名第一，這也意味著(zhù)百度成為所有在美國上市的國際企業(yè)中，影響最大和表現最活躍的公司。2007年年底，百度成為首家被納入納斯達克100指數成份股的中國公司。

    “老三大”門(mén)戶(hù)其中兩家表現不俗，新浪和搜狐市值均超過(guò)了20億美元。新浪52周股價(jià)30到59美元間，增長(cháng)近一倍。新浪2007年第三季度財報顯示，其凈利潤增長(cháng)六成，超過(guò)了分析師的預期。新浪的亮點(diǎn)在于Web2.0概念，包括名人博客，視頻，還有受益于中國資本市場(chǎng)的財經(jīng)頻道等。

    搜狐股價(jià)從2007年初的20多美元，最高漲至64美元，2007年底為50多美元，增長(cháng)了一倍多。搜狐2007年第三季度財報顯示，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤，增長(cháng)均超過(guò)4成。第四季度預計非廣告收入比預期增長(cháng)200萬(wàn)美元。2007年搜狐的幾個(gè)戰略得到市場(chǎng)認可，除了娛樂(lè )特色和財經(jīng)特色，奧運戰略、體育板塊等表現不錯，旗下的天龍八部網(wǎng)游，搜狗也有不俗表現。

    游戲板塊，整體依然向好。綜合游戲運營(yíng)商盛大網(wǎng)絡(luò )完成轉型，陳天橋向華爾街證明了自己，股價(jià)從20多美元最高漲至40美元以上，最近也超過(guò)30美元。其第三季度營(yíng)收增長(cháng)5成。2007年，巨人網(wǎng)絡(luò )登陸紐交所，成為首個(gè)登陸該市場(chǎng)的中國公司。完美時(shí)空、金山的股價(jià)漲勢也不錯。

    另外，分眾傳媒增長(cháng)強勁，2007年第三季度營(yíng)收增長(cháng)150％，凈利潤增長(cháng)72%.股價(jià)從年初的34美元增至年底近60美元，花旗將其目標股價(jià)調至80美元。

    最值得一提的是，在2007年中國誕生了三家市值超過(guò)100億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司，分別為阿里巴巴、百度和騰訊，阿里巴巴市值一度超過(guò)了200億美元。

    單純從市值看，百億美元基本上可以躋身于全球互聯(lián)網(wǎng)公司十大公司之列了。前幾名分別為Google，市值約2200億美元，eBay約440億美元，亞馬遜380多億美元，雅虎300多億美元，再向下應該就有這中國企業(yè)的名字了。

    汪潮涌認為，這對中國的整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，無(wú)論是從業(yè)者、創(chuàng )業(yè)者，還是投資者來(lái)說(shuō)，都是值得振奮的事情，“具有里程碑意義，說(shuō)明我們跟全球網(wǎng)絡(luò )巨頭的相對差距在縮小，已不再像以前那么遙遠了。”

    青出于藍年輕的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后幾乎都有一家美國公司的影子，百度之于Google，騰訊之于MSN，淘寶之于易趣，國內眾多視頻網(wǎng)站之于YouTube……而且在規模以及全球化運營(yíng)方面，中國的企業(yè)也多有借鑒和模仿美國互聯(lián)網(wǎng)公司，而且從互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面看，顯然中國也是一種跟隨。某種程度上，兩者可概括為“學(xué)生”與“老師”的關(guān)系。

    這并不意味著(zhù)學(xué)生就永遠不如老師，雖然在核心技術(shù)和市值規模上，老師們還遙遙領(lǐng)先，但“青出于藍而勝于藍”的學(xué)生也不在少數。

    平安證券研究員李忠智在接受《經(jīng)濟》采訪(fǎng)時(shí)表示，在本土化運營(yíng)方面，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市場(chǎng)和商業(yè)模式的開(kāi)拓和創(chuàng )新能力并不遜色于全球網(wǎng)絡(luò )巨頭，甚至一度讓他們甘拜下風(fēng)。

    在中文搜索領(lǐng)域，百度抵御了Google的強大壓力，占有60％以上的市場(chǎng)份額，處于絕對領(lǐng)先地位。而對手Google在不斷下滑，中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心（CNNIC）公布的數據顯示，2006年Google的市場(chǎng)份額比上一年下降8個(gè)百分點(diǎn)，僅為25%.在品牌知名度方面，Google也暫時(shí)輸給了百度。計世資訊去年在北京、上海和廣州所做的一項調查顯示，80％的被調查者將百度作為首選搜索引擎，而只有17%將谷歌作為首選搜索引擎。

    對本土市場(chǎng)的深刻理解和較高的用戶(hù)忠誠度已經(jīng)足以給公司帶來(lái)更多流量，而每個(gè)季度高于市場(chǎng)預期的業(yè)績(jì)也讓百度的股價(jià)增長(cháng)強勁。2007年9月，北京正望咨詢(xún)發(fā)布的2007年CIC中國搜索引擎市場(chǎng)調查報告結果顯示，百度在京滬穗三地搜索引擎用戶(hù)中的市場(chǎng)份額接近70％，與上一年同期相比增加約7.5個(gè)百分點(diǎn)。

    即時(shí)通訊（IM=Instant Messaging）領(lǐng)域，在中國市場(chǎng)的雙雄對決中，騰訊QQ占據了八成以上市場(chǎng)份額，而MSN僅為14％.截至2007年第三季度，騰訊活躍賬戶(hù)數達到2.887億，比上一季度增長(cháng)5.7%.不僅僅在市場(chǎng)份額中，騰訊QQ以壓倒性多數戰勝MSN，而且騰訊開(kāi)發(fā)了一套帶來(lái)豐厚利潤的商業(yè)模式。騰訊通過(guò)向注冊用戶(hù)出售虛擬的Q幣實(shí)現盈利。“要知道即使在全球，即時(shí)通訊也只是作為提高其用戶(hù)粘性的輔助產(chǎn)品。”李忠智說(shuō)，MSN和雅虎通等本身并沒(méi)有盈利。

    騰訊2006年度財務(wù)報告顯示，其全年收入28億元，比2005年全年增長(cháng)近100％，而全年的盈利為10.6億元，同比增長(cháng)幅度為120%.2007年第三季度業(yè)績(jì)顯示，總收入增長(cháng)四成以上，盈利增長(cháng)超過(guò)五成。

    李忠智比較了騰訊與國內上市公司發(fā)現，騰訊的10多億元的盈利能力堪比茅臺酒，“在中小板和成長(cháng)型的公司中排在前幾位是沒(méi)有問(wèn)題的。”

    電子商務(wù)領(lǐng)域，阿里巴巴的成功是全球獨一無(wú)二的，作為第三方電子商務(wù)服務(wù)商，阿里巴巴B2B市場(chǎng)份額超過(guò)一半。美國的電子商務(wù)市場(chǎng)，企業(yè)縱向整合和橫向行業(yè)聯(lián)盟的B2B是主要模式，第三方的模式要么退市，要么不贏(yíng)利，主要原因是他們沒(méi)有阿里巴巴的用戶(hù)規模。截至2006年底，其國際業(yè)務(wù)注冊用戶(hù)總數為312萬(wàn)，國內業(yè)務(wù)注冊用戶(hù)為1665萬(wàn)，當年阿里巴巴凈利潤為2.2億元。

    當然，還有那個(gè)人們耳熟能詳的“淘寶大敗易趣”的故事。

    李忠智認為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)是提供體驗式、精細化的服務(wù)，由于國外公司剛開(kāi)始進(jìn)入中國時(shí)水土不服，讓中國公司占有絕對優(yōu)勢，最終幾乎在每個(gè)細分領(lǐng)域都上演了“土鱉戰勝洋鬼子”的故事。這些故事的背后都有一批本土的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍人物：李彥宏、馬化騰、馬云……

    軟銀中國合伙人宋安瀾認為，在中國龐大的人口基數和網(wǎng)民數量的先決條件下，只要擁有符合邏輯的盈利模式，任何互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)軍人物都是華爾街和國際風(fēng)險投資者追捧的對象。

    不過(guò)，分析師也提醒暫時(shí)的勝利者，隨著(zhù)國外公司對本土化理解的加深，已經(jīng)開(kāi)始的競爭將更加激烈，缺少核心技術(shù)的中國公司面臨的挑戰依然不容忽視。

    高估值的理由花開(kāi)墻外的中國網(wǎng)絡(luò )股有足夠的理由支撐起高增長(cháng)和高股價(jià)。在業(yè)界看來(lái)，中國概念、互聯(lián)網(wǎng)概念和業(yè)績(jì)概念等三個(gè)概念引發(fā)了這一波互聯(lián)網(wǎng)熱潮。

    中國GDP連續七年保持8％以上的增長(cháng)，目前中國已成為全球第四大經(jīng)濟體。更重要的是，在全球經(jīng)濟的發(fā)動(dòng)機美國經(jīng)濟放緩、日歐經(jīng)濟表現平平的背景下，以中國為代表的新興市場(chǎng)將扮演全球經(jīng)濟發(fā)動(dòng)機的角色。

    爆發(fā)于去年夏季的美國次級房貸危機拖累了歐美股市，造成資金饑渴，而中國等新興市場(chǎng)的股市卻流動(dòng)性過(guò)剩，股指依然牛氣沖天，2006年中國的上證指數上漲了130％，2007年漲幅97%.投資中國的公司，就等于在分享中國經(jīng)濟高增長(cháng)的紅利。證券分析師認為，同眾多資源、能源類(lèi)公司股價(jià)一路高歌升至前所未有的高位并積累了大量泡沫相比，互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)的公司股價(jià)還是處于相對理性的位置，其增長(cháng)的潛力和空間依然被投資者看好。

    網(wǎng)民的高速增長(cháng)給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)了巨大的消費市場(chǎng)。2002－2007年期間，中國上網(wǎng)人數平均每年增加2324萬(wàn)，年均增長(cháng)率為50％.其中，2007年上半年比去年同期凈增加3900萬(wàn)人，步入新一輪的快速增長(cháng)階段。CNNIC最新報告顯示，截止去年底我國網(wǎng)民總數已達到2.1億人。艾瑞咨詢(xún)預計今后三年上網(wǎng)人數仍將保持20%以上的增長(cháng)速度，2010年將達到2.32億。

    目前全球上網(wǎng)人數超過(guò)12億，其中亞洲用戶(hù)規模最大達4.6億，占全球的37％；中國上網(wǎng)人數占全球的13%，僅次于美國2.11億的用戶(hù)規模，位居世界第二。

    中國互聯(lián)網(wǎng)普及率于2006年底越過(guò)10％的臨界點(diǎn)，發(fā)達國家的實(shí)踐經(jīng)驗和研究證明，大部分創(chuàng )新的擴散傳播過(guò)程，都呈現“S”形曲線(xiàn)，即當一項創(chuàng )新技術(shù)的應用率超過(guò)10%的臨界點(diǎn)以后，就進(jìn)入一個(gè)快速增長(cháng)的階段，增長(cháng)曲線(xiàn)會(huì )陡然變得陡峭。

    “臨界點(diǎn)之前是漫長(cháng)孕育期，之后將迎來(lái)爆炸式增長(cháng)。”李忠智認為，中國城市人口總量超過(guò)5億，加上不可忽視的農村網(wǎng)絡(luò )發(fā)展，網(wǎng)民的增長(cháng)空間很大。

    從互聯(lián)網(wǎng)的普及率來(lái)看，北美地區最高達70％，其次為澳洲/大洋洲55%，歐洲為42％，亞洲排倒數第二僅為12%，低于全球平均水平7個(gè)百分點(diǎn)。中國互聯(lián)網(wǎng)普及率只有12.3％，不僅低于世界平均水平，也遠遠低于世界發(fā)達國家水平。

    伴隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的普及，與之相關(guān)的電子商務(wù)，銀行支付體系，個(gè)人信用，消費和支付習慣等一系列基礎建設逐步建立和完善起來(lái)，加上政府政策支持與鼓勵，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運營(yíng)出現了良性循環(huán)的局面。

    互聯(lián)網(wǎng)應用服務(wù)商業(yè)模式日漸清晰，市場(chǎng)規模迅速放大。對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，賺錢(qián)是硬道理，收入和利潤是支撐起高股價(jià)的基本面。李忠智認為，上市的公司業(yè)績(jì)表現良好，盈利能力、成長(cháng)性，財務(wù)現金流非常強，加上為輕資產(chǎn)型企業(yè)，負債率低，“實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jì)必然會(huì )反應在股價(jià)上。”

    百度的市盈率在100倍左右，而阿里巴巴上市后一度達到300倍。汪潮涌認為，單純從市盈率上看，股價(jià)的確有些高，但互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)高成長(cháng)性產(chǎn)業(yè)，其高速增長(cháng)的利潤會(huì )降低市盈率。“百度市值僅為Google的6％，雖然市盈率偏高，但從相對Google的價(jià)值潛力看，還是比較合理的。”

    李忠智也認為，不能從絕對市盈率來(lái)評價(jià)網(wǎng)絡(luò )股，“關(guān)鍵是公司的增長(cháng)和行業(yè)的發(fā)展，明年利潤來(lái)個(gè)翻番，市盈率不就下來(lái)了嗎？后年再來(lái)一個(gè)翻番，市盈率就很低了，這不是不可能的。”

    李忠智在前述報告中寫(xiě)道，傳統的PE（市盈率）估值法，無(wú)法反映公司的真實(shí)投資價(jià)值，利用公司的增長(cháng)率（營(yíng)業(yè)收入和利潤的增長(cháng)率）調整后的PE，可以更客觀(guān)地反映互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值。

    “網(wǎng)絡(luò )女皇”瑪麗。米克早在三年前就預測新一輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮即將興起，理由是全球互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)的增加以及網(wǎng)絡(luò )服務(wù)的廣泛應用。

    期待新星出場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )股的高估值背后蘊含著(zhù)市場(chǎng)尤其是投資者的高預期，市盈率本身就是對未來(lái)投資回報的預期。預期能否變成現實(shí)？新的一年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)尤其是那些龍頭公司能否承受得起投資者挑剔的眼光？

    盡管發(fā)達國家經(jīng)濟會(huì )放慢增長(cháng)步伐，但以中國為代表的新興市場(chǎng)依然會(huì )保持高速增長(cháng)。世界銀行預計2008年中國經(jīng)濟增長(cháng)略微放緩至10.8％.美國經(jīng)濟放緩雖然會(huì )對中國的出口造成一定影響，但與人民幣升值、通貨膨脹、企業(yè)人員成本增加等因素相比，仍然顯得微不足道。相反，卻給了中國經(jīng)濟從出口導向型向內需拉動(dòng)消費型經(jīng)濟轉變的良機。另一方面，國內也在著(zhù)力從重化工業(yè)向服務(wù)經(jīng)濟轉變，這也給了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)了機會(huì )。

    汪潮涌認為，在中國經(jīng)濟不可能出現大的拐點(diǎn)的大背景下，2008年的中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)還會(huì )延續過(guò)去的良好表現。

    RBC資本市場(chǎng)分析師斯蒂芬。朱（Stephen Ju）表示，自2000年以來(lái)，中國廣告市場(chǎng)的發(fā)展速度一直在國內生產(chǎn)總值之上，未來(lái)幾年里，這一趨勢將延續下去，而且得益于北京奧運會(huì )的召開(kāi)，2008年之后中國廣告支出將加速增長(cháng)。他預計，至少在2010年之前，中國網(wǎng)絡(luò )廣告市場(chǎng)將保持40％的年均增長(cháng)速度。

    不過(guò)也并非一切完美。2007年，包括博客、視頻分享、社區交友在內的國內Web2.0領(lǐng)域表現令人失望，從2006年甚至更早便有大筆VC資金投入進(jìn)來(lái)，目前看還沒(méi)有成型的公司沖向資本市場(chǎng)，在視頻分享方面，所有的網(wǎng)站還處在燒錢(qián)階段。

    汪潮涌預計，今年該領(lǐng)域獲得新融資的公司肯定還會(huì )有，但能否走向納斯達克等資本市場(chǎng)還存在變數，“現在比較成型有貓撲網(wǎng)和分眾無(wú)線(xiàn)，更多的動(dòng)作會(huì )出現的并購上，由上市公司并購非上市公司，類(lèi)似于Google收購YouTube.”

    值得關(guān)注的還有Myspace，Facebook模式，這些在中國都有一些互聯(lián)網(wǎng)公司嘗試，從訪(fǎng)問(wèn)量上看也取得不錯的成績(jì)，需要證明的是其商業(yè)模式能否為公司帶來(lái)收入和利潤。

    在2007年唯一表現不好的無(wú)線(xiàn)增值板塊有望今年轉好。挖貝網(wǎng)訊，即將舉辦的奧運會(huì )或將是個(gè)難得的契機，從事手機廣告業(yè)務(wù)的分眾傳媒旗下的分眾無(wú)線(xiàn)將是受益者。艾瑞咨詢(xún)預計，到2008年受奧運會(huì )影響增長(cháng)速度提高，移動(dòng)增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)規模將突破317億元，2010年將達到529億元。

    CNNIC最新調查顯示，目前我國使用無(wú)線(xiàn)接入方式上網(wǎng)的人數已達到5564萬(wàn)，其中以手機為終端上網(wǎng)的人數規模已經(jīng)達到4430萬(wàn)人。

    易觀(guān)國際總裁于揚認為，過(guò)去10年，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的主題是娛樂(lè )與免費時(shí)代，而未來(lái)10年，將進(jìn)入一個(gè)商務(wù)與收費的時(shí)代，眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將受益于新時(shí)代。

    李忠智在前述報告中指出，判斷公司價(jià)值的三個(gè)基準分別是成長(cháng)性、客戶(hù)流量和無(wú)形資產(chǎn)。“保持良好的成長(cháng)性是互聯(lián)網(wǎng)公司生存和發(fā)展的第一原則，客戶(hù)至上，流量為王，透過(guò)資產(chǎn)負債表審視公司的價(jià)值。”

    分析師們重點(diǎn)看好的上市公司包括百度、騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易、盛大和攜程。顯然，這是清一色的互聯(lián)網(wǎng)細分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

    “市場(chǎng)渴望新的互聯(lián)網(wǎng)公司出現。”汪潮涌說(shuō)，人們對此充滿(mǎn)了新期待。

    革新難現從上世紀90年代互聯(lián)網(wǎng)興起到本世紀初的10多年間，幾乎每過(guò)幾年就有新的互聯(lián)網(wǎng)公司或新的模式出現或被創(chuàng )造出來(lái)，正是他們推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)整個(gè)行業(yè)的蓬勃。

    1994年，年僅26歲的美國斯坦福大學(xué)碩士楊致遠創(chuàng )立了雅虎，改變了人們上網(wǎng)獲得信息的方式，信息聚合的門(mén)戶(hù)的概念被創(chuàng )造出來(lái)，隨后一大批包括中國老三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站應運而生。

    次年，31歲的美國人杰佛瑞·貝佐斯創(chuàng )立了24小時(shí)不打烊的亞馬遜網(wǎng)絡(luò )書(shū)店，他也因此堪稱(chēng)整個(gè)電子商務(wù)的鼻祖。后來(lái)中國的當當網(wǎng)，卓越網(wǎng)（已被亞馬遜收購）成為模仿者。

    同年，硅谷的軟件工程師皮埃爾·奧米迪亞用了一個(gè)周末就寫(xiě)出了一套在互聯(lián)網(wǎng)上讓買(mǎi)賣(mài)雙方確定價(jià)格的系統程序代碼，這就是eBay.如今，它是全球最大的個(gè)人拍賣(mài)交易平臺。eBay的出現推動(dòng)了電子商務(wù)細分化，新的C2C（消費者對消費者）模式被創(chuàng )造出來(lái)，淘寶網(wǎng)是它的模仿者，并在中國市場(chǎng)徹底打敗了它。

    同樣在1995年，瑟蓋·布林和拉里·佩奇在斯坦福大學(xué)相遇，兩年后他們正式給自己的研究技術(shù)取名Google.與傳統門(mén)戶(hù)網(wǎng)民被動(dòng)瀏覽信息不同，Google的出現讓人們對網(wǎng)絡(luò )信息的獲取由依賴(lài)性變?yōu)橹鲃?dòng)獲取。Google的弟子們同樣不少，雅虎搜索，百度，微軟搜索，時(shí)代華納，Ask等。

    而YouTube，Myspace，Facebook的出現則滿(mǎn)足了人們表達和社交交際的需要。在中國，模仿者依然不少。

    汪潮涌認為，跟前些年相比，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最大的挑戰就是難以獲得新的突破，模式上很難革命性、理念性的突破。

    “再往下走市場(chǎng)還會(huì )提出什么樣的需求？暫時(shí)似乎還不清楚、不明朗。”汪潮涌說(shuō)，革命性突破越來(lái)越難，這是任何一個(gè)行業(yè)發(fā)展到成熟階段都會(huì )出現的瓶頸，就像計算機技術(shù)，過(guò)去幾年也都是改良型的，沒(méi)有突破性的技術(shù)創(chuàng )新。

    在核心技術(shù)和理念上，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與美國的同行還不在一個(gè)檔次上，差距是不言而喻的。李忠智認為，在這方面中國企業(yè)采取的更多的是跟隨的方式，比如Google收購YouTube后，引發(fā)了國內視頻類(lèi)網(wǎng)站熱潮，幾百家同類(lèi)網(wǎng)站如雨后春筍般出現，缺少盈利模式加上激烈的競爭最終導致大部分死掉。

    或許等這一波互聯(lián)網(wǎng)熱潮過(guò)后，冷靜下來(lái)的中國網(wǎng)絡(luò )精英們，還有大批的創(chuàng )業(yè)者們應該認真思考：用什么來(lái)迎接下一輪高潮？現在做好準備了嗎？

    中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展簡(jiǎn)史1994年4月20日，NCFC工程通過(guò)美國Sprint公司連入Internet的64K國際專(zhuān)線(xiàn)開(kāi)通，實(shí)現了與Internet的全功能連接。從此中國被國際上正式承認為第77個(gè)真正擁有全功能Internet的國家。

    1995年5月，中國第一家互聯(lián)網(wǎng)公司北京瀛海威科技公司誕生，張樹(shù)新任總裁。

    1996年11月，張朝陽(yáng)的愛(ài)特信公司（搜狐網(wǎng)）獲得第一筆風(fēng)險投資，中國出現第一例天使投資案例。

    1999年7月12日，中華網(wǎng)作為第一只中國網(wǎng)絡(luò )概念股登上納斯達克。

    2000年4月13日，新浪網(wǎng)宣布首次公開(kāi)發(fā)行股票，第一只來(lái)自中國的網(wǎng)絡(luò )股登上納斯達克。同年7月，網(wǎng)易與搜狐先后登陸納斯達克。

    2001年9月，網(wǎng)易停牌，中國互聯(lián)網(wǎng)遭遇寒流。

    2002年7月，三大門(mén)戶(hù)相繼宣布實(shí)現盈利，納斯達克全線(xiàn)飄紅。在中國，短信的風(fēng)靡拯救了三大門(mén)戶(hù)。

    2002年10月，盛大運營(yíng)的《傳奇》最高同時(shí)在線(xiàn)人數突破60萬(wàn)人?；ヂ?lián)網(wǎng)開(kāi)始出現新的贏(yíng)利模式。

    2004年，Blog和Web2.0的概念開(kāi)始興起。

    2005年2月，盛大在二級市場(chǎng)收購新浪股票。8月，百度登陸納斯達克，上市當日股價(jià)曾摸高到151美元。當月，阿里巴巴雅虎在北京宣布收購雅虎中國全部資產(chǎn)，同時(shí)得到雅虎10億美元投資，阿里巴巴還獲得雅虎品牌在中國無(wú)限期使用權。

    2006年，受Google以?xún)r(jià)值16.5億美元的股票收購視頻娛樂(lè )網(wǎng)YouTube影響，中國的視頻網(wǎng)站大量出現，頂峰時(shí)多達300多家。

    2007年，網(wǎng)絡(luò )游戲商金山、巨人網(wǎng)絡(luò )、完美世界紛紛上市，中國誕生三家市值100億美元的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。中國的互聯(lián)網(wǎng)迎來(lái)新一輪熱潮。