5月15日晚，中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于證券公司申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市監管意見(jiàn)書(shū)有關(guān)問(wèn)題的規定》（下稱(chēng)“規定”），對券商IPO時(shí)的監管意見(jiàn)書(shū)所涉及的內容作出調整，突出公司合規經(jīng)營(yíng)情況，刪除關(guān)于資產(chǎn)流動(dòng)性、資產(chǎn)負債等內容。
　　“這是券商新的監管模式下對券商IPO制度的修訂，之后券商IPO的審批進(jìn)程可能加快。”一位券商投行部負責人說(shuō)。

　　首提“合規經(jīng)營(yíng)”
　　作為券商申請IPO上市的必備文件之一，監管意見(jiàn)書(shū)的取得需要券商在提交IPO申請前向證監會(huì )申請。
　　“企業(yè)上市一般要由行業(yè)主管部門(mén)出具意見(jiàn)，證券公司需要證監會(huì )出具意見(jiàn)，一般向機構部申請，內容與日常監管的內容基本一致。”上述券商投行部負責人說(shuō)。
　　此次出臺的規定主要說(shuō)明了監管意見(jiàn)書(shū)的內容，包括公司基本情況、公司財務(wù)指標及風(fēng)險控制指標情況、內部控制情況、法人治理情況等。
　　值得注意的是，規定將“公司合規經(jīng)營(yíng)情況”單列，作為獨立一項內容要求。其中包括公司董事、監事、高級管理人員遵紀守法情況；公司近三年合規經(jīng)營(yíng)情況；公司涉及的法律訴訟情況；公司證券從業(yè)人員的合規性情況；公司落實(shí)各項基礎性制度情況(如合規管理制度建設情況、賬戶(hù)規范情況、客戶(hù)交易結算資金第三方存管情況等)。
　　“這突出了對券商風(fēng)險控制的意圖，現在對券商監管的一個(gè)傾向是事前防范，而不是過(guò)去的事后處置。”上述投行部負責人說(shuō)，從國務(wù)院發(fā)布的《證券公司監管條例》到剛剛出臺的《證券公司合規管理試行規定》，要求設立獨立于其他業(yè)務(wù)部門(mén)的合規部、合規總監，都充分體現了管理層從完善制度建設來(lái)防范證券公司風(fēng)險的意圖。

　　券商IPO或加速審批
　　與2001年發(fā)布的舊規定相比，新規定刪除了資本充足情況、資產(chǎn)流動(dòng)性情況、資產(chǎn)負債的適度性情況等內容。
　　“現在實(shí)行的是以動(dòng)態(tài)凈資本指標為核心的監管體系，不是看每年年末的凈資本，而是看實(shí)時(shí)的，這比前者還要嚴格，包括承銷(xiāo)、自營(yíng)等各項業(yè)務(wù)的規模都與凈資本掛鉤，如券商集合理財，其規模是受到限制的，很難出現大的財務(wù)風(fēng)險。”一位保薦代表人說(shuō)。
　　一位已遞交IPO申請材料的券商人士說(shuō)，管理層此時(shí)出臺此規定，可以預測券商IPO的審批進(jìn)程可能加快。
　　“從我的層面來(lái)講，管理層沒(méi)有對券商IPO有暫停審批的說(shuō)法，一直與公司都有溝通。但因為券商上市涉及面比較多，審核過(guò)程比較謹慎，在券商監管轉向常規監管以后，相關(guān)規則也要逐步探索、建立。”他續稱(chēng)。
　　多家券商籌備IPO期間，數度有監管層“暫停審批”的傳聞。國內上市的8家券商中，除中信證券和宏源證券外，去年5家券商均通過(guò)借殼上市。太平洋證券則通過(guò)借道股改的“政策便利”上市。
　　目前，已有光大證券、東方證券、招商證券和西部證券等多家提交IPO申請材料。管理層對其均有反饋，與公司層面也保持著(zhù)持續的溝通，但真正審批尚未有具體時(shí)間。