傳統利差業(yè)務(wù)面臨挑戰中國正在進(jìn)入一個(gè)融資結構快速調整和直接融資規?？焖贁U張的時(shí)期。資本市場(chǎng)發(fā)展不太完善、直接融資比例較低的時(shí)期，銀行是充當資金需求和供給的主要融資橋梁，但隨著(zhù)資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)可以通過(guò)上市、發(fā)行債券等方式進(jìn)行直接融資，這樣一來(lái)，一定程度上導致了“脫媒”現象。對于傳統的依賴(lài)存貸匯業(yè)務(wù)模式的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，脫媒帶來(lái)的挑戰可以說(shuō)是全方位的，從資產(chǎn)負債表看同時(shí)表現在資產(chǎn)方與負債方。資產(chǎn)方面，股票、企業(yè)債、短期融資券等作為銀行貸款的替代產(chǎn)品，對于一部分優(yōu)質(zhì)客戶(hù)在融資成本方面具有一定的優(yōu)勢，分流了一部分的銀行優(yōu)質(zhì)貸款。更嚴重的是，能夠上市、發(fā)債的企業(yè)是經(jīng)過(guò)層層審核，資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)，這類(lèi)優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)的流失迫使銀行提高對相對陌生的中小型企業(yè)的貸款比例，信貸風(fēng)險加大，實(shí)際上現代意義上的風(fēng)險管理體系正是在脫媒的壓力下才建立的，在能夠提供抵押擔保、公開(kāi)評級等的大型企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，商業(yè)銀行基本上無(wú)需什么風(fēng)險模型；負債方面：股票、基金、券商銀行的理財產(chǎn)品等層出不窮，多樣化的產(chǎn)品分流了相當大部分的銀行儲蓄資金。

    目前，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、企業(yè)債、短期融資券等直接融資的市場(chǎng)正處于起步階段，發(fā)展空間較大。2007年我國銀行貸款為3.6萬(wàn)億元左右，資本市場(chǎng)直接融資6000多億。過(guò)去企業(yè)債的發(fā)展帶有較重的計劃經(jīng)濟色彩，需要經(jīng)過(guò)層層審批，2007年的全國金融工作會(huì )議對于這一問(wèn)題部署了重要的改革舉措，方向應當是根據市場(chǎng)化的要求降低企業(yè)債的審批門(mén)檻，提高審批效率。資本市場(chǎng)高效的融資效率和較高的估值吸引了大量企業(yè)再融資。

    預計今年直接融資規模不會(huì )低于往年，包括股票和債券的多種直接融資渠道在不長(cháng)的時(shí)期內未來(lái)有可能與銀行間接融資分庭抗禮。

    這種挑戰迫使銀行業(yè)亟需建立現代化的風(fēng)險管理體系。由原來(lái)基于交易的風(fēng)險合規審查，向基于收益、資產(chǎn)組合、風(fēng)險的現代風(fēng)險管理體系轉變。在當前的環(huán)境下，傳統的商業(yè)銀行對于原來(lái)不太熟悉的中小企業(yè)的風(fēng)險定價(jià)缺乏經(jīng)驗。依賴(lài)于單一的貸款抵押擔保等評估體系，需要向基于償還能力和現金流等的多元化風(fēng)險評估體系轉變。與此形成對照的另外一個(gè)問(wèn)題，是商業(yè)銀行盲目“堆大戶(hù)”，把大量信貸堆積到少數客戶(hù)中，其間的集中度風(fēng)險是不容低估的。

    對于商業(yè)銀行的另外一個(gè)挑戰，是隨著(zhù)直接融資的發(fā)展吸引更多的商業(yè)銀行參與資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，開(kāi)始涌現出一些大型的金融控股集團，如何有效利用和共享金融控股集團的客戶(hù)基礎、渠道、風(fēng)險管理等平臺，整合資源非常關(guān)鍵。而目前我們的金融控股集團基本上還停留于股權投資層面，風(fēng)險監管依然存在不少真空，缺乏跨行業(yè)的監管部門(mén)，缺少合理的風(fēng)險評估方法。

    當然，多元化的融資格局形成有利于原來(lái)集中在銀行體系的風(fēng)險的分散，過(guò)去僅僅是銀行貸款承擔大部分經(jīng)濟波動(dòng)的風(fēng)險，現在直接融資的發(fā)展使得投資者、企業(yè)、銀行共同承擔宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。融資渠道的多樣化對于分散風(fēng)險、增強應對沖擊的能力有積極的作用。

    壓力測試的客觀(guān)要求眾所周知，宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)是市場(chǎng)固有的特性。沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，同樣，沒(méi)有一味擴張而永不調整的經(jīng)濟。

    由于銀行貸款親經(jīng)濟周期效應的存在，使得過(guò)去5年經(jīng)濟擴張時(shí)期發(fā)放的貸款并未經(jīng)過(guò)整個(gè)經(jīng)濟周期的檢驗。銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和效益波動(dòng)與宏觀(guān)經(jīng)濟周期波動(dòng)有較大關(guān)聯(lián)，經(jīng)濟擴張時(shí)一般貸款投放較多。中國經(jīng)濟已經(jīng)連續5年超過(guò)兩位數地增長(cháng)，與此同時(shí)，信貸投放速度也快速增長(cháng)，2005、2006、2007年我國各項貸款余額同比增長(cháng)12.7％、14.7%、16.4％，如果2008年還是按照3.6萬(wàn)億的數字估算，到年末預期也將有近16%的增長(cháng)，那么連續四年我國50％的貸款都是新發(fā)放的，再加上2004年的數字的話(huà)，將有60%的貸款是在這一輪經(jīng)濟擴張時(shí)期發(fā)放。

    而這一輪銀行信貸投放是沒(méi)有經(jīng)過(guò)完整經(jīng)濟周期檢驗的。從銀行業(yè)過(guò)往的經(jīng)營(yíng)狀況看，在經(jīng)濟上行的周期中，一部分企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，被充裕的信貸資金所掩蓋，一旦經(jīng)濟回落才容易浮現出來(lái)，如果發(fā)放貸款的時(shí)候正趕上經(jīng)濟擴張時(shí)期，因此意味著(zhù)這一輪銀行貸款的投放是沒(méi)有經(jīng)過(guò)完整經(jīng)濟周期的檢驗。

    當然，從目前中國銀行業(yè)的發(fā)展狀況看，也沒(méi)有必要對銀行業(yè)未來(lái)幾年的盈利過(guò)于悲觀(guān)。在經(jīng)濟擴張時(shí)期，銀行業(yè)的撥備提取更充足，風(fēng)險評級也應更加嚴格。另外，隨著(zhù)從緊貨幣政策的實(shí)施，銀行貸款利率的談判能力可能提高，凈利差可能上升，盈利有可能提高。中國的中長(cháng)期利率是一年一定，近年來(lái)中長(cháng)期貸款占比的提高客觀(guān)上加大了今年的利差收入。同時(shí)，當前中國企業(yè)大概有1000萬(wàn)戶(hù)，而目前五大銀行的公司貸款戶(hù)不超過(guò)10萬(wàn)，還有很大的選擇空間。

    與經(jīng)濟周期對銀行業(yè)相伴隨的一個(gè)問(wèn)題就是，商業(yè)銀行開(kāi)始需要學(xué)習壓力測試，對未來(lái)可能出現的經(jīng)濟增長(cháng)回落、匯率或者利率的調整、房?jì)r(jià)波動(dòng)等約束條件，進(jìn)行預警性的壓力測試。

    市場(chǎng)化考驗定價(jià)能力2004年10月和2005年7月，對調控宏觀(guān)經(jīng)濟最為重要的兩個(gè)市場(chǎng)化杠桿——利率和匯率進(jìn)行了市場(chǎng)化改革，揭開(kāi)了對商業(yè)銀行獨立的風(fēng)險定價(jià)能力進(jìn)行考驗的大幕，原來(lái)習慣于簡(jiǎn)單照搬政府機關(guān)確定的利率和匯率的商業(yè)銀行，開(kāi)始要學(xué)習獨立進(jìn)行風(fēng)險的定價(jià)，目前看，這個(gè)方面的進(jìn)展十分有限。

    如果簡(jiǎn)單進(jìn)行評估，可以說(shuō)，當前中國的銀行業(yè)對利率、匯率的風(fēng)險定價(jià)能力尚處于起步階段。利率、匯率市場(chǎng)化改革意味著(zhù)，原來(lái)所有匯率、利率的定價(jià)權由政府行使，現在定價(jià)權交給了銀行自己，資金的成本綜合考慮了占用的資本金、風(fēng)險因素、競爭因素等——關(guān)鍵是看銀行有沒(méi)有定價(jià)能力，有沒(méi)有應對市場(chǎng)變化的能力。從目前的經(jīng)營(yíng)狀況評估，可以說(shuō)從平均水平上國內銀行到目前為止還缺乏這種能力，或者說(shuō)這種能力的培育還處于起步階段。

    對于銀行的自身經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，利率和匯率的波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險也是不容忽視的。一方面，銀行進(jìn)行風(fēng)險管理和對沖的工具和外匯市場(chǎng)提供的創(chuàng )新渠道非常有限。銀行替國家部分地承擔了外匯風(fēng)險，近期人民幣升值速度加快，匯兌損失考驗銀行風(fēng)險定價(jià)。另一方面，銀行存款短期化、貸款長(cháng)期化，“借短用長(cháng)”形成存貸款期限錯配，存在潛在金融風(fēng)險。另外，面對國際金融市場(chǎng)的開(kāi)放，可能需要承擔更大的風(fēng)險，例如：部分中國的商業(yè)銀行投資的美國CDOs處置的損失可能達到80％~95%.操作風(fēng)險管理剛剛起步隨著(zhù)經(jīng)濟金融體系的發(fā)展和客戶(hù)需求的升級以及商業(yè)銀行體系的日益復雜和多元化，現代商業(yè)銀行正在面臨不斷增大的操作風(fēng)險。

    直接來(lái)看，操作風(fēng)險源于現代商業(yè)銀行對信息技術(shù)的依賴(lài)，這種依賴(lài)將會(huì )變得越來(lái)越多，隨著(zhù)銀行IT架構、業(yè)務(wù)流程變得越來(lái)越復雜。同時(shí)，不少銀行缺乏對于核心的業(yè)務(wù)系統的備份以及相應的應急測試。

    同樣值得關(guān)注的是，我國銀行業(yè)信息承載能力從平均水平上仍比不上業(yè)務(wù)發(fā)展速度，很多銀行的核心業(yè)務(wù)系統容量非常有限，高峰時(shí)段滿(mǎn)負荷、超負荷運行十分普遍。

    在當前利差收入較高、業(yè)務(wù)擴張空間較大的背景下，中國的銀行業(yè)正在迎來(lái)新的一輪分支機構擴張的浪潮，如何有效管理不斷擴張的分支機構，成為客觀(guān)上的一個(gè)新挑戰。這種擴張既包括國內分支機構，也包括海外并購和海外設立分支機構等。由于實(shí)行異地擴張戰略，銀行開(kāi)設的網(wǎng)點(diǎn)、建立的分支機構越來(lái)越多，但對于如何有效管理和風(fēng)險控制卻顯得進(jìn)展有限。