背靠大樹(shù)好乘涼。

　　11月12日，主要為基礎電信運營(yíng)商提供電信解決方案的西伯爾科技有限公司(STEL.SGX-ST，下稱(chēng)西伯爾)在新加坡主板掛牌上市，其招股價(jià)為每股2.55元(人民幣，下同)，融資約2億元。當天收盤(pán)價(jià)為3.099元，較發(fā)行價(jià)上漲21.5%。

　　西伯爾成立于2002年，其創(chuàng )始人、董事長(cháng)賈躍亭對記者表示，西伯爾在移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈中的功能屬于“連接用戶(hù)的最后一公里”。

　　“你在大廈、電梯、廣場(chǎng)等處可以接電話(huà)、上網(wǎng)，這就是我們的功勞?！辟Z躍亭表示，電信運營(yíng)商本身一般不直接參與到網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化中，這給西伯爾這種工程服務(wù)外包公司提供了市場(chǎng)機會(huì )。目前，西伯爾已經(jīng)在這一業(yè)務(wù)上建立了完整的系統集成、終端銷(xiāo)售和虛擬運營(yíng)為核心業(yè)務(wù)的行業(yè)解決方案，形成了自己的核心競爭力。

　　“西伯爾上市發(fā)行的市盈率達到35倍，在近期的新加坡IPO市場(chǎng)可謂首屈一指?！鄙碓谛录悠碌奈鞑疇枅绦卸屡肆几嬖V記者。據悉，西伯爾發(fā)行的新股中的60%已被五家國際知名的基金、東南亞地區主要銀行等認購，超額認購達10.27倍。西伯爾的承銷(xiāo)商為新加坡大華銀行。

　　從“跑挖埋”起家

　　西伯爾的招股說(shuō)明書(shū)顯示，其2006年的營(yíng)業(yè)額為2194萬(wàn)美元，純利潤為572萬(wàn)美元；2007年第一季度的營(yíng)業(yè)額為606萬(wàn)美元，純利潤為202萬(wàn)美元。

　　在西伯爾的收入構成中，無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )解決方案占據較大比例，以其2006年全年營(yíng)業(yè)收入為例，來(lái)自無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )解決方案的收入占到總營(yíng)收的73.0%。

　　事實(shí)上，在國內，西伯爾并不是一家非常知名的公司，而它的一些競爭對手，如深圳國人通信(GRRF.NASDAQ)、烽火通信(600498.SH)等已在此前上市。

　　據記者了解，賈躍亭是于2001年在一次飯桌上開(kāi)始了解到西伯爾所從事的業(yè)務(wù)。在此之前，賈是一個(gè)因從事山西特有的煤產(chǎn)業(yè)而小有財富的企業(yè)家。

　　在一次吃飯的時(shí)候，賈第一次從鄰桌客人那里聽(tīng)說(shuō)了“基站配套設備”這個(gè)名詞。不久以后，一個(gè)熟人請他幫忙推廣一個(gè)四川某工廠(chǎng)生產(chǎn)基站配套產(chǎn)品，技術(shù)非常成熟。當時(shí)，電信業(yè)迅速發(fā)展，而基站蓄電池在當時(shí)幾乎是市場(chǎng)空白點(diǎn)。

　　賈躍亭開(kāi)著(zhù)破舊的吉普車(chē)，在崎嶇不平的黃土高原上來(lái)回顛簸。在1年的時(shí)間里，賈拿到了當地一家運營(yíng)商大半的市場(chǎng)份額，他的西伯爾事業(yè)也由此開(kāi)始。

　　不過(guò)，建設電信基站還只是一個(gè)力氣活，“跑腿、挖坑、埋線(xiàn)”，幾乎就是業(yè)務(wù)的全部，要想深入到電信行業(yè)中，必須要擁有自己的核心產(chǎn)品。

　　2003年，西伯爾推出了第一代無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )解決方案，實(shí)現了室內室外網(wǎng)絡(luò )覆蓋，并且承接了山西移動(dòng)和山西聯(lián)通的部分樓內信號覆蓋業(yè)務(wù)——這在電信行業(yè)中處于比較邊緣的業(yè)務(wù)，許多大的電信核心設備商并不看重，但卻又是電信服務(wù)行業(yè)中不可或缺的部分。

　　西伯爾由此也成為國內第一家實(shí)現無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )方案的電信運營(yíng)商。通過(guò)這一業(yè)務(wù)，西伯爾不斷同地方電信運營(yíng)商建立合作關(guān)系。截至目前，西伯爾通過(guò)中國聯(lián)通在7省市(北京、山西、廣東、貴州、浙江、河南、河北)建立了90多個(gè)分銷(xiāo)方案辦公室。

　　潘良對記者表示，依靠強大的技術(shù)支撐和專(zhuān)門(mén)的研發(fā)團隊，西伯爾獲得了無(wú)線(xiàn)設備的專(zhuān)利，在全國400多個(gè)場(chǎng)所實(shí)現網(wǎng)絡(luò )覆蓋，其中包括北京火車(chē)站、中國大飯店等，“只要中國每天都在蓋樓，我們的業(yè)務(wù)就會(huì )有更多的發(fā)展空間”。

　　根據西伯爾招股說(shuō)明書(shū)，與中國聯(lián)通、中國移動(dòng)和中國網(wǎng)通合作的業(yè)務(wù)成為其主要的收入來(lái)源，2006年這分別占西伯爾主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的75.5%、9.5%和1.3%。

　　瞄準3G機會(huì )

　　西伯爾的招股說(shuō)明書(shū)顯示，其此次募集的近2億元資金將被更多地投入到3G無(wú)線(xiàn)數據卡業(yè)務(wù)的商業(yè)化，以及拓展移動(dòng)多媒體娛樂(lè )解決方案和擴大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )等方面。

　　賈躍亭表示，西伯爾IPO上市后，將以“立足2.5G，面向3G”為戰略，以通訊工程為業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，并在此基礎上，發(fā)展以系統集成、終端銷(xiāo)售和虛擬運營(yíng)為核心的業(yè)務(wù)。

　　“我們打算花費200萬(wàn)美元購買(mǎi)新設備測試，用于發(fā)展3G無(wú)線(xiàn)數據卡業(yè)務(wù)?！迸肆急硎?，目前，西伯爾已經(jīng)取得在PC存儲卡上安裝無(wú)線(xiàn)數據卡的專(zhuān)利，并且打算和中國聯(lián)通合作推出3G無(wú)線(xiàn)數據卡。

　　另一個(gè)比無(wú)線(xiàn)數據卡業(yè)務(wù)更具發(fā)展潛力的是移動(dòng)流媒體業(yè)務(wù)。目前，西伯爾已與中國聯(lián)通的地方公司簽訂協(xié)議，西伯爾將投資600萬(wàn)美元用于流媒體平臺構建，為智能化平臺提供硬件和軟件上的支撐，并將分別在2.5G和3G基礎上面展開(kāi)業(yè)務(wù)。

　　賈躍亭認為，在中國開(kāi)展3G運營(yíng)的門(mén)檻上，通信行業(yè)原本以電信運營(yíng)商之間的競爭為重要特點(diǎn)的競爭，將轉變?yōu)橐赃\營(yíng)商為中心的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈之間的競爭。

　　目前，西伯爾旗下有一家專(zhuān)門(mén)從事網(wǎng)絡(luò )視頻流媒體服務(wù)的公司——“樂(lè )視網(wǎng)”。賈躍亭表示，未來(lái)，“樂(lè )視網(wǎng)”將成為西伯爾向流媒體內容進(jìn)軍的平臺，“從而構建起完整的產(chǎn)業(yè)鏈”。

　　對于選擇中國聯(lián)通作為主要合作伙伴的原因，潘良表示，目前中國聯(lián)通運營(yíng)的CDMA網(wǎng)絡(luò )將是3G時(shí)代一個(gè)重要網(wǎng)絡(luò )，“我們部署的許多設備，只需要軟件升級而不需要更換硬件”。

　　“3G會(huì )給我們這樣的公司帶來(lái)更多的機會(huì )?！迸肆颊J為。

　　值得注意的是，目前國內3G上馬的時(shí)間表仍仍然沒(méi)有確定，過(guò)早地進(jìn)行3G業(yè)務(wù)研發(fā)和投入可能會(huì )對西伯爾的資金帶來(lái)壓力。事實(shí)上，目前除大型設備商之外，產(chǎn)業(yè)鏈其它環(huán)節對3G的熱情仍然不足夠。

　　“我們也在評估這個(gè)風(fēng)險?！迸肆急硎?，正是基于西伯爾這種發(fā)展策略對于資金的需求，公司才決定IPO上市融資。

　　潘良告訴記者，在選擇新加坡市場(chǎng)之前，西伯爾曾考慮過(guò)在香港創(chuàng )業(yè)板和納斯達克上市的可能，“最終選擇去新加坡上市，一方面是因為自身規模和融資額度較小;另一方面我們也是希望就此打入東南亞市場(chǎng)”。

　　據記者了解，在IPO之前，西伯爾由公司創(chuàng )始人賈躍亭占據69.13%的股份，私募投資公司Tan Kim Seng、 Enneford Investments Limited、 Tay Kin Hock， Nanyang Capital Investments Pte. Ltd，以及 Habitat Investments Limited、Atom EV、Atom Investments 、Ng Der Sian、Agile Partners和Ng Seo Pueh占據其余約23%的股份，其余股份則由管理團隊擁有。在IPO之后，賈躍亭仍擁有51.85%的股份。