9月7日，全國股轉公司官方微信正面回應五大市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，分別是：

市場(chǎng)熱點(diǎn)一：新三板股票長(cháng)期停牌，股轉采取“無(wú)理由強制復牌”措施

　　本周五，全國股轉公司新聞發(fā)布會(huì )指出，今年1-8月，全國股轉公司共對10家無(wú)合理理由長(cháng)期停牌的公司實(shí)施了強制復牌措施。在全國股轉公司督促下，相當一部分長(cháng)期停牌公司主動(dòng)實(shí)施了復牌。

　　全國股轉公司表示，為著(zhù)力解決掛牌公司“隨意停、停時(shí)長(cháng)、信披簡(jiǎn)”等問(wèn)題，全國股轉公司正按照“審慎停、及時(shí)復、充分披”的管理原則，修訂掛牌公司停復牌規則，進(jìn)一步明確重大事項停牌的可申請停牌事項范圍、細化停牌期間信息披露要求、設定最長(cháng)停牌時(shí)限等方式，提高掛牌公司停復牌業(yè)務(wù)辦理及信息披露的規范性，完善掛牌公司股票停復牌制度，切實(shí)保護投資者交易權、知情權。

　　據悉，2018年以來(lái)，全國股轉公司強化長(cháng)期停牌公司排查，完善監管措施。全國股轉公司指出，將定期排查長(cháng)期停牌公司情況，要求主辦券商督促長(cháng)期停牌公司(IPO、終止掛牌除外)盡快披露相關(guān)事項并及時(shí)復牌，督促相關(guān)主辦券商和掛牌公司做好信息披露工作。

　　對無(wú)合理理由停牌的公司，全國股轉公司將根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統業(yè)務(wù)規則(試行)》有關(guān)規定，對其股票實(shí)施強制復牌，并要求主辦券商在復牌前進(jìn)行風(fēng)險提示，要求相關(guān)掛牌公司在復牌后及時(shí)披露事項進(jìn)展。

　　此外，對于近期引起市場(chǎng)關(guān)注的新三板公司交設股份(872665.OC)停牌事項。全國股轉公司回應稱(chēng)，該公司于2018年3月15日在新三板掛牌，后因存在重大事項停牌;停牌后，公司定期披露了股票暫停轉讓進(jìn)展公告;截至目前，交設股份所涉及的重大事項仍在核查中。

市場(chǎng)熱點(diǎn)二：摘牌潮如何應對?

　　今年以來(lái)，新三板掛牌公司摘牌數量上升。其中，有一部分公司因籌劃IPO、被并購或公司戰略調整等原因選擇主動(dòng)摘牌，有一部分公司因市場(chǎng)功能或資本運作未達預期、基于成本收益考量選擇離場(chǎng)，也有一部分公司因未披露年報、半年報而被強制摘牌。

　　全國股轉公司回應稱(chēng)，掛牌公司“有進(jìn)有出”、“能進(jìn)能出”是正?，F象，也是市場(chǎng)化的表現。從國際市場(chǎng)看，紐交所、納斯達克等成熟資本市場(chǎng)每年均保持著(zhù)較高的退市比率。對于新三板市場(chǎng)而言，隨著(zhù)功能的不斷完善和監管的持續加強，企業(yè)的進(jìn)入或退出將是一種常態(tài)。

　　“部分未充分評估發(fā)展階段、發(fā)展需求，對掛牌預期過(guò)高但自身規范程度不足的公司摘牌退出，是正常的市場(chǎng)出清，有利于實(shí)現優(yōu)勝劣汰，提升市場(chǎng)運行質(zhì)量。”但全國股轉公司坦言，我們也認識到，目前新三板市場(chǎng)制度和功能仍有改革完善的空間。

　　下一步，全國股轉公司將以市場(chǎng)分層為抓手，以完善市場(chǎng)融資功能為主線(xiàn)，著(zhù)力解決發(fā)行融資、并購重組、交易定價(jià)、政策銜接等方面的市場(chǎng)“痛點(diǎn)”，全面提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現、資源配置和風(fēng)險管理等核心功能。

　　全國股轉公司表示，秉持市場(chǎng)化發(fā)展理念，一直致力于建立優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的市場(chǎng)秩序。一方面，全國股轉公司充分尊重公司自治，對于因自身發(fā)展需要主動(dòng)摘牌的企業(yè)，全國股轉公司會(huì )調研分析其離場(chǎng)原因，梳理研究其合理訴求，以增強下一步新三板深化改革的針對性;另一方面，對于違法違規并觸發(fā)摘牌條件的掛牌公司，全國股轉公司堅持“零容忍”并堅決予以強制摘牌，以?xún)艋袌?chǎng)環(huán)境，促進(jìn)新三板市場(chǎng)健康、穩定發(fā)展。

市場(chǎng)熱點(diǎn)三：做市商持續退出怎么辦?

　　全國股轉公司經(jīng)過(guò)評估后了解到，做市商退出做市主要有兩方面原因：

　　一是做市商主動(dòng)調整做市策略。2017年以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境下行的大背景下，部分做市商基于對市場(chǎng)行情的判斷開(kāi)始調整做市策略，主動(dòng)退出一些業(yè)績(jì)不佳或受到處罰的股票做市。

　　二是部分做市掛牌公司因擬IPO、控制股權結構等原因主動(dòng)變更轉讓方式或摘牌，導致做市商被動(dòng)退出做市。

　　全國股轉公司表示，做市轉讓制度是新三板市場(chǎng)建設的重要制度創(chuàng )新，實(shí)施以來(lái)，在促進(jìn)價(jià)格發(fā)現、改善市場(chǎng)流動(dòng)性等方面發(fā)揮了積極作用，全國股轉公司將繼續鼓勵并支持做市轉讓制度。

　　“一方面，以市場(chǎng)分層為抓手，持續推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)行、交易、投資者適當性改革，進(jìn)一步促進(jìn)新三板市場(chǎng)良性運作;另一方面，加快推進(jìn)做市制度優(yōu)化改革，促進(jìn)做市制度長(cháng)遠健康發(fā)展。”

市場(chǎng)熱點(diǎn)四：新三板基金集中到期的壓力大嗎?

　　根據全國股轉公司的回應，前幾年進(jìn)入新三板的部分基金產(chǎn)品現已逐步到期，個(gè)別產(chǎn)品面臨著(zhù)較大的退出壓力。

　　“近年來(lái)，全國股轉公司持續關(guān)注各類(lèi)基金產(chǎn)品退出情況，并已多次組織力量對相關(guān)情況進(jìn)行了解，同時(shí)也對相關(guān)產(chǎn)品的交易過(guò)程進(jìn)行了重點(diǎn)監控。目前新三板市場(chǎng)整體運行平穩，相關(guān)基金管理人也積極采取各種措施緩解產(chǎn)品退出壓力，市場(chǎng)并未出現重大風(fēng)險事件。”

市場(chǎng)熱點(diǎn)五：股票質(zhì)押風(fēng)險是否可控?

　　通過(guò)掛牌規范公司治理和財務(wù)制度后，股權質(zhì)押成為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型中小微企業(yè)的一種有效融資方式。據統計，新三板市場(chǎng)超70%的股權質(zhì)押是為掛牌公司融資，符合中小微企業(yè)融資發(fā)展特點(diǎn)。

　　根據全國股轉公司統計，截至2018年8月末，新三板共有2243家掛牌公司存在股權質(zhì)押，占比20.37%，質(zhì)押的股份存量共639.13億股，總市值為2700.36億元，占新三板市場(chǎng)總市值的7.31%，存在股權質(zhì)押的公司質(zhì)押比例的中值為26.36%，整體占比均不高。另外，高質(zhì)押比例公司少，掛牌公司股權質(zhì)押引發(fā)控制權轉移的風(fēng)險較低。

　　“總體看，新三板股權質(zhì)押面低、總量相對較少;掛牌公司股權質(zhì)押與二級市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度低，質(zhì)押股份以受限股為主，質(zhì)權人以傳統信貸機構為主，普遍根據掛牌公司經(jīng)營(yíng)情況和提供其他抵押物連帶擔保等進(jìn)行質(zhì)押定價(jià)，受二級市場(chǎng)市值波動(dòng)影響小。”

　　全國股轉公司指出，目前，存在質(zhì)押的掛牌公司股東人數中值28戶(hù)，風(fēng)險外溢程度小。對于個(gè)別股權質(zhì)押比例高的掛牌公司，全國股轉公司將密切關(guān)注。