8月31日，證監會(huì )官網(wǎng)披露了對十三屆全國人大一次會(huì )議30份建議、以及關(guān)于政協(xié)十三屆全國委員會(huì )第一次會(huì )議23份提案的回復函。

其中，關(guān)于A(yíng)股IPO制度的未來(lái)建設與發(fā)展，證監會(huì )的回復明確了十個(gè)新動(dòng)向：

一、不同市場(chǎng)的定位和準入標準

證監會(huì )稱(chēng)，將統籌股票市場(chǎng)主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板的市場(chǎng)定位和功能分工。做大做強主板市場(chǎng)，堅持主板藍籌板塊的定位，深化創(chuàng )業(yè)板改革，探索制定差異化的發(fā)行上市條件，增強對創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)的包容性。堅持新三板主要為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型中小微企業(yè)服務(wù)的市場(chǎng)定位，進(jìn)一步完善各項制度安排。

二、推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

2018年2月，十二屆全國人大常委會(huì )第三十三次會(huì )議審議通過(guò)了《關(guān)于延長(cháng)授權國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規定期限的決定》，決定《授權決定》施行期限屆滿(mǎn)后，期限延長(cháng)兩年至2020年2月29日。

證監會(huì )稱(chēng)，下一步，將繼續創(chuàng )造條件，積極推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，會(huì )同有關(guān)部門(mén)加強事前事中事后全過(guò)程監管，防范和化解風(fēng)險，切實(shí)保護投資者合法權益。

三、A股首次公開(kāi)發(fā)行定價(jià)機制

證監會(huì )指出，由于多層次市場(chǎng)體系不夠健全，交易者不成熟，發(fā)行主體、中介機構、詢(xún)價(jià)對象定價(jià)自主性與定價(jià)能力不高，大盤(pán)估值水平仍不夠合理，目前尚不具備完全市場(chǎng)化定價(jià)的條件。

“下一步，我會(huì )將繼續堅持新股發(fā)行常態(tài)化，逐步完善詢(xún)價(jià)制度，積極培育專(zhuān)業(yè)投資者，營(yíng)造買(mǎi)賣(mài)雙方充分博弈的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)市場(chǎng)逐步達到均衡狀態(tài)，最終實(shí)現市場(chǎng)化定價(jià)。”

四、將發(fā)行審核標準客觀(guān)化

證監會(huì )稱(chēng)，目前，正在對發(fā)行審核標準進(jìn)行梳理總結完善，按照財務(wù)和非財務(wù)分別研究制定審核指引，指導發(fā)行審核工作。下一步，將立足審核實(shí)踐，根據“成熟一項、公開(kāi)一項”的原則，逐步向市場(chǎng)公開(kāi)審核指引，充分發(fā)揮對市場(chǎng)的引領(lǐng)指導作用，進(jìn)一步穩定市場(chǎng)預期。

關(guān)于“取消《創(chuàng )業(yè)板首發(fā)管理辦法》第十三條關(guān)于發(fā)行人應當主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)的規定”的建議，證監會(huì )指出，考慮到創(chuàng )業(yè)板定位于服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)往往規模小、模式新、風(fēng)險高。“經(jīng)綜合研判，現階段做出這一規定有利于鼓勵企業(yè)集中力量打造核心競爭力，也有利于控制各種風(fēng)險。上市后，創(chuàng )新企業(yè)可以根據發(fā)展需要開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。”

針對調整股份公司上市200個(gè)股東限制，證監會(huì )回復稱(chēng)，對于放寬股東人數上限的問(wèn)題，涉及突破現行法律法規，下一步在修改《公司法》和《證券法》時(shí)，將積極向有權機關(guān)建議放寬員工持股的人數限制。

五、針對發(fā)審委制度的建議

關(guān)于恢復中小板、創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委與主板發(fā)審委分開(kāi)制度的建議，證監會(huì )指出，近年來(lái)，鑒于主板(含中小板)、創(chuàng )業(yè)板在審核理念和審核標準方面已經(jīng)趨同，將主板發(fā)審委與創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委合并，有利于統一審核理念和審核標準，優(yōu)化配置行政資源，提高發(fā)行審核效率，也有利于支持符合條件的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)登陸創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)或其自主選擇的主板(含中小板)市場(chǎng)。

因此，2017年新修訂的《中國證券監督管理委員會(huì )發(fā)行審核委員會(huì )辦法》將主板發(fā)審委和創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委予以合并。“下一步，我會(huì )將根據發(fā)審委的運行情況，及時(shí)總結，不斷改革完善發(fā)審委制度。”

關(guān)于加強對發(fā)審委的監管，取消發(fā)審委委員終身追責制的建議，證監會(huì )認為，對于發(fā)審委終身追責應當辯證理解，終身追責是廉政追責，并非要求發(fā)審委委員對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展終身負責，而是要求委員奉公守法、廉潔自律，始終堅持獨立、公正、客觀(guān)判斷。

關(guān)于在發(fā)審委委員中增加稅務(wù)師專(zhuān)業(yè)人員比重的建議，證監會(huì )表示，下一步，將根據審核工作發(fā)展變化和實(shí)際所需，對關(guān)于增加稅務(wù)師專(zhuān)業(yè)人員比重的建議予以認真研究，適時(shí)調整優(yōu)化發(fā)審委委員專(zhuān)業(yè)結構，提高發(fā)審委的全面審核能力。

六、關(guān)于中小企業(yè)上市前后的瑕疵問(wèn)題

針對發(fā)行審核中申報企業(yè)存在不規范情形的，證監會(huì )指出，根據有關(guān)情形發(fā)生的原因及性質(zhì)、發(fā)生的頻率、金額大小、變動(dòng)趨勢等因素綜合判斷。對于具備金額較大、屢次發(fā)生、性質(zhì)惡劣等嚴重情節，不符合發(fā)行條件的企業(yè)，從保證上市公司質(zhì)量，保護中小投資者利益角度出發(fā)，要求企業(yè)整改規范后重新申報。對于不違反發(fā)行條件的企業(yè)，要求企業(yè)對不規范的情形充分披露、揭示風(fēng)險，為企業(yè)在資本市場(chǎng)融資提供便利條件。

針對部分企業(yè)在IPO通過(guò)并上市后業(yè)績(jì)出現下滑甚至出現凈利潤負增長(cháng)的情況，證監會(huì )認為，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)屬于自主商業(yè)活動(dòng)，同時(shí)受到市場(chǎng)宏觀(guān)政策、行業(yè)環(huán)境、景氣周期等多重因素的影響，業(yè)績(jì)波動(dòng)是正常的商業(yè)現象。

證監會(huì )強調，股票發(fā)行審核并不是對企業(yè)投資價(jià)值進(jìn)行背書(shū)，投資者參與股票投資應當關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理、信息披露等情況，綜合判斷、審慎決策。“下一步，我會(huì )將堅持依法全面從嚴監管理念，繼續維持對業(yè)績(jì)造假、虛假披露等欺詐行為的高壓態(tài)勢，一經(jīng)發(fā)現，嚴厲打擊，決不姑息，該處罰的處罰，該退市的退市。”

七、支持創(chuàng )新型企業(yè)A股上市

證監會(huì )指出，下一步，將堅持穩中求進(jìn)工作總基調，牢固樹(shù)立和貫徹新發(fā)展理念，深化資本市場(chǎng)改革、擴大開(kāi)放，進(jìn)一步完善配套制度和監管規則，支持符合條件的創(chuàng )新高科技企業(yè)在境內資本市場(chǎng)發(fā)行上市。

在回復函中，證監會(huì )表示，支持創(chuàng )新企業(yè)在境內發(fā)行股票或者存托憑證。“目前，結合證券法修訂工作，正在推進(jìn)《公司法》配套修改，擬考慮提出在繼續堅持同股同權原則基礎上，增加公司可以發(fā)行擁有不同表決權的普通股的法律安排的修改建議，滿(mǎn)足初創(chuàng )企業(yè)維持控制權的要求。”

證監會(huì )表示，下一步，將加強與各地區、各相關(guān)部門(mén)的協(xié)調配合，抓緊完善相關(guān)配套制度和監管規則，穩妥推動(dòng)試點(diǎn)工作。

同時(shí)，證監會(huì )強調，海外創(chuàng )新型企業(yè)在境內上市的有效路徑和有關(guān)制度安排也在進(jìn)一步探索中。“下一步，我會(huì )將繼續支持符合國家產(chǎn)業(yè)戰略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規模的優(yōu)質(zhì)海外創(chuàng )新型上市企業(yè)參與A股公司并購重組。”

八、支持龍頭企業(yè)上市融資

針對國家級農業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、貧困地區農業(yè)龍頭企業(yè)等上市融資支持，證監會(huì )表示，繼續堅持依法全面從嚴監管，有序推進(jìn)首發(fā)審核工作。

目前，證監會(huì )審核節奏加快，整體審核周期已大幅縮短，新股發(fā)行逐步實(shí)現常態(tài)化。符合發(fā)行上市條件的企業(yè)，經(jīng)具有保薦資格的證券公司推薦，均可按法定程序向我會(huì )提出發(fā)行上市的申請，將按照“公開(kāi)、公平、公正”的原則，在企業(yè)符合現行法律、法規和規章要求的前提下，予以積極支持。

同時(shí)，證監會(huì )將通過(guò)進(jìn)一步完善掛牌審查制度和發(fā)行融資機制，簡(jiǎn)化審核流程，改進(jìn)影響發(fā)行效率的薄弱環(huán)節，提高企業(yè)融資效率，幫助企業(yè)緩解融資問(wèn)題，加大資本市場(chǎng)對企業(yè)的金融支持力度。

九、鼓勵符合條件的安防監控和芯片產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO

證監會(huì )指出，繼續保持新股發(fā)行常態(tài)化，提高審核效率和透明度，支持符合條件的安防監控和芯片產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資;穩步推進(jìn)創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的工作，進(jìn)一步完善配套制度和監管規則，保障試點(diǎn)工作依法合規進(jìn)行，促使已在境外上市的優(yōu)秀企業(yè)回歸境內資本市場(chǎng)，增強資本市場(chǎng)的包容性，把優(yōu)秀企業(yè)留在境內。

十、延長(cháng)貧困地區IPO綠色通道政策期限到2023年

證監會(huì )明確，貧困縣在攻堅期內脫貧摘帽后，《中國證監會(huì )關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰略的意見(jiàn)》在一定時(shí)期內繼續適用，脫貧不脫政策。